Yazan: @agintender, @Johnny_nkc, @alexzuo4

Derleyen: Wu Blockchain'den Bahsediyor

Bu makale yalnızca genel bilgi amaçlıdır ve herhangi bir hukuki görüş, yatırım tavsiyesi veya diğer profesyonel tavsiye oluşturmaz. Kullanıcılar bu materyale dayanarak herhangi bir işlem yapmadan önce bağımsız inceleme ve doğrulama yapmalı veya bunu yapması için kalifiye bir avukata güvenmelidir.

1. Giriş

30 Haziran 2025'te Singapur Para Otoritesi (MAS), dijital token hizmet sağlayıcıları (DTSP) için yeni kuralları resmen yürürlüğe koydu ve 2022'de önerilen ve üç yıldır demlenen kripto varlık düzenleme sisteminin resmi uygulamasını işaret etti. Yeni kuralların uygulanması, toplum uygulayıcıları arasında bir miktar paniğe neden oldu. Bu hareket yalnızca Singapur'da yerel olarak faaliyet gösteren Web3 projelerini etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda tüm Asya kripto endüstrisi manzarasını yeniden şekillendirebilecek önemli bir olay olarak görülüyor. Çok sayıda lisanssız kurum Singapur'dan sürülebilir ve Coinbase OKX HashKey gibi az sayıda lisanslı kurum daha fazla temettü alacak. Hong Kong, Dubai, Tokyo, Kuala Lumpur, Bangkok vb. bu geri çekilen insanları devralacak.

2. Politika Arka Planı: “Üç Yıllık Hazırlık Dönemi” Yeterince Dikkat Çekmedi

Singapur'un kripto sektöründeki düzenleyici değişiklikleri bir gecede gerçekleşmedi, ancak birkaç yıl boyunca planlandı. Yeni düzenlemeler dış dünya tarafından genellikle "uçurum benzeri düzenleme" olarak görülse de, aslında MAS, 2020'den beri dijital ödeme belirteçlerini (DPT, yani kripto paralar) düzenlemeye dahil etmek için Ödeme Hizmetleri Yasası'nı geçirdi ve kripto borsası gibi hizmetler sağlayan yerel şirketlerin lisans başvurusunda bulunmasını gerektirdi. O zamandan beri, Singapur Para Otoritesi (MAS) hala düzenleyici arbitraj için yer olduğunu fark etti: bazı kripto şirketleri Singapur'da üsler kuruyor ancak yerel lisanslama gerekliliklerinden kaçınmak için yalnızca yurtdışı müşterilere hizmet veriyor. Bu açığı kapatmak ve Finansal Eylem Görev Gücü'nün (FATF) standartlarını karşılamak için Singapur, Nisan 2022'de Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası'nı (FSMA) geçirdi ve bu yasanın 9. Bölümü özellikle dijital belirteç hizmet sağlayıcıları (DTSP) için bir lisanslama sistemi getirdi. Yasanın kabul edilmesinin ardından MAS, yasayı hemen sıkı bir şekilde uygulamaya koymadı, ancak yeterli tampon zaman ayırdı ve yeni düzenlemeleri 2025 yılında resmen uygulamaya koymayı planladı. MAS, yönergelerinde bir geçiş dönemi olmayacağını açıkça belirtti.

Başka bir deyişle, yasanın formülasyonundan uygulanmasına kadar Singapur, sektöre yaklaşık üç yıllık bir uyum süreci verdi. Bu nedenle, MAS tarafından yakın zamanda duyurulan yeni düzenlemeler "uçurum benzeri" ani bir saldırı değil, yıllar önce belirlenmiş bir düzenleyici yoldur. Ancak, MAS'ın 30 Mayıs 2025'te nihai düzenleyici yanıt belgesini yayınladığında 30 Haziran'daki kesin son tarihi ve tampon dönemi olmadığını yinelemesi Asya kripto topluluğunu şok etti. Bazı uygulayıcılar daha önce düzenleyicinin onlara bir mola vereceğini ummuştu, ancak MAS'ın uygulama tutumunun çok katı olduğu ve son birkaç yılı yalnızca sektörün kendisini ayarlaması için bir pencere dönemi olarak gördüğü ortaya çıktı. Genel olarak, Singapur'un DTSP lisanslama sistemi uzun bir hazırlık ve kamuoyu danışması döneminden sonra (örneğin 2024 sonlarındaki danışma raporu gibi) uygulandı ve bu ani bir "tek beden herkese uyar" dönüşü değildi. Yasa tasarısı 2022 yılında resmi olarak yayımlandı ve çok sayıda görüş alınmasının ardından nihayet 2025 yılında resmen yürürlüğe girmesi kararlaştırıldı.

Ancak Çin toplumunun politika dinamiklerine yeterince dikkat etmemesi nedeniyle, uygulayıcıların çoğu düzenleyici baskıyı uygulama arifesine kadar hissetmedi ve bu da panik yorumlarına ve kamuoyunda "Web3 geri çekilmesine" yol açtı.

III. Temel Terimlerin Yorumlanması

1. DTSP Tanımı

DTSP, Dijital Token Hizmet Sağlayıcısı anlamına gelir. FSM Yasası'nın 137. Bölümündeki tanıma ve Belge 3.10'un içeriğine göre DTSP iki tür tüzel kişiyi içerir:

1) Singapur'da iş yapmak amacıyla bir "iş yeri" bulunan bireyler veya şirketler;

2) Gerçek faaliyet yerinin Singapur'da veya yurtdışında olması fark etmez, Singapur'da kayıtlı bir şirket olması ve Singapur dışındaki müşterilere dijital token hizmeti sunması kaydıyla.

2. Uygulanabilir kapsam "Singapur'da veya Singapur'dan"

Yukarıdaki tanıma göre, ister bir birey ister bir şirket olsun, bir birey Singapur'da dijital token ile ilgili bir işte çalışıyorsa veya bir şirket Singapur'da kayıtlıysa ancak yurtdışında şifreleme hizmetleri sağlıyorsa, DTSP denetiminin kapsamına girer. Burada müşterilerin kaynağının artık önemli olmadığını belirtmekte fayda var: hizmet hedefleri yerel veya yurtdışı müşteriler olsun, işletmeci kuruluş Singapur ile ilgili olduğu sürece lisanslı olmalıdır, aksi takdirde yasadışı bir işlemdir. Örneğin:

· Ana geliştirme/operasyon ekibimiz Singapur'da bulunmaktadır;

Sunucu veya barındırma sistemi Singapur'da bulunmaktadır;

· Pazarlama kampanyası açıkça Singapurlu müşterilere yöneliktir;

· Singapur'daki kullanıcılardan fon veya sermaye alınması;

Yani Singapur'da veya Singapurlu kullanıcılara DTSP hizmeti sağlıyorsanız lisans başvurusunda bulunmanız gerekiyor.

3. “İş yeri”nin geniş tanımı

MAS'ın "iş yeri" tanımı çok gevşektir, neredeyse işin yapıldığı herhangi bir yere eşdeğerdir. Yetkililer, "iş yeri"nin iş yapmak için kullanılan herhangi bir yer, hatta yol kenarı tezgahları gibi geçici veya mobil yerler olabileceğini açıkça belirttiler. Singapur'da olduğunuz sürece, ister bir şirket ofisinde, ister paylaşımlı bir iş istasyonunda veya evdeki kanepede olun, dijital token ile ilgili bir işte çalışıyorsanız (ve lisansınız yoksa), Singapur'da bir iş yeriniz olduğu ve yasadışı olarak faaliyet gösterdiğiniz kabul edilir. Bu açıklama, bazı insanların şans eseri zihniyetini ortadan kaldırır - geçmişte, birçok uygulayıcı, evde yurtdışı projeleri için uzaktan çalışmanın bir "iş yeri" olarak kabul edilmediğine inanıyordu, ancak MAS açıkça bu kaçınma yolunu tanımıyor. Ancak, MAS biraz esneklik de sağlıyor: Kişi yurtdışı bir şirketin resmi çalışanıysa ve evde şirket için uzaktan çalışıyorsa, sorumluluk esas olarak işverene aittir, şirketin lisanslı olması gerekir ve bireyin ayrı olarak başvuruda bulunması gerekmez. Bu düzenlemenin anahtarı "çalışan" kimliğinin nasıl tanımlanacağıdır: Girişimci ekibin kurucusu bir çalışan olarak mı kabul edilir? Peki ya hisse senedi sahibi danışman? Bu gri alanlar şu anda net değil ve MAS'ın gelecekte bunları SSS aracılığıyla daha fazla açıklaması gerekebilir. Her durumda, düzenleyici niyet çok açıktır - "Singapur'da olmak, yurtdışında hizmet etmek" başlığı altında dolaşım davranışına son vermek. Evden çalışmak bile denetimden kaçmak için bir bahane olamaz.

4. Kapsanan Dijital Token Hizmetleri

Basitçe söylemek gerekirse, "işlemlerle" ilgili hiçbir şeye izin verilmez. DTSP lisansının denetimi altında, "dijital token hizmetleri"nin kapsamı son derece geniştir ve kripto işinin hemen hemen her yönünü kapsar. FSMA programına göre, esas olarak şunları içeren on kadar ilgili faaliyet kategorisi vardır:

1) Dijital Token'ların İhracı veya İhracının Düzenlenmesi

IDO, Launchpad, Token Generation Event (TGE) vb. dahil olmak üzere başkaları için dijital token oluşturmayı veya yayınlamayı içeren her şey. Dijital token sağlamayı veya satmayı içeren her hizmet düzenlenir. Bu yalnızca proje tarafının tokenları doğrudan halka yayınlamasını (ICO'ya benzer) ifade etmez, aynı zamanda başkalarını token almaya/satmaya teşvik etme veya yönlendirme eylemini de içerir. Kısacası, bir ihraççı veya aracı olsun, tokenları tanıttıkları ve fon topladıkları sürece bir lisansa ihtiyaçları vardır.

2) Dijital Token Saklama Hizmetleri

Soğuk ve sıcak cüzdan hizmetleri de dahil olmak üzere bir müşterinin dijital token'larını tutmak veya kontrol etmek. Bir müşteri adına bir emanet kasası, emanet cüzdanı sağlamak veya token ile ilgili talimatları yürütmek (örneğin, bir müşterinin token hesabını işletmesine yardımcı olmak, bir işlemi yürütmek) olsun, hizmet sağlayıcının token veya kontrol araçları üzerinde kontrolü olduğu sürece, bu düzenlenmiş bir faaliyettir. Bu, müşterilere varlıklarına güvenli bir şekilde erişmeleri için bir arayüz veya sistem sağlamanın da düzenlendiği anlamına gelir.

3) Aracılık, Eşleştirme ve Değişim Hizmetleri

4) Merkezi veya merkezi olmayan emir defterlerini ve işlem eşleştirme hizmetlerini (OTC ve DEX Toplayıcı dahil) işletmek.

Bu, dijital token alım satımı ve değişimi için platformların yanı sıra, alıcıların ve satıcıların bir işlem yapmasına yardımcı olmak için bir ticaret platformu arayüzü (UI/UX) sağlamak gibi başkaları için token işlemlerini kolaylaştıran aracılık hizmetlerini kapsar.

5) Transfer veya ödeme hizmetleri

Müşterilerin token'ları bir cüzdandan veya hesaptan diğerine transfer etmelerine yardımcı olan herhangi bir hizmet (yani işlemlerde veya zincirler arası köprü transferlerinde aracı olarak hareket etmek de fotoğraf çekmeyi gerektirir). Buna ödeme ağ geçitleri, köprü protokolleri ve "müşteriler adına transfer" işlevleri sağlayan cüzdanlar dahildir.

6) Doğrulama / Yönetim Katılımı

Müşteriler adına düğüm doğrulamasına katılma (örneğin, müşteriler adına stake etme), doğrulayıcı düğümleri çalıştırma veya zincir üstü yönetim oylamasına katılma. Ya da stake etme veya yönetimden gelir veya ödül toplamayı içeren davranışlar.

7) Teknolojinin Velayeti Etkinleştirmesi

Saklama hizmetleri için gereken altyapıyı veya teknik desteği sağlamak (örneğin MPC cüzdan hizmet sağlayıcıları, temel saklamacılar ve saklama API geliştiricileri). Varlıkları doğrudan kontrol etmese de teknoloji, varlık kontrol sürecinde önemli bir rol oynar.

Yukarıdaki kapsam, DTSP lisansının dijital tokenların yaşam döngüsündeki ihraç, alım satım, transfer, saklama ve işletme gibi neredeyse tüm hizmetleri kapsadığını ve bunların hiçbirinin denetimden kaçamayacağını göstermektedir.

4. Hangi işletmeler lisansa ihtiyaç duymaz?

1. Saf Danışmanlık / Danışmanlık

Örneğin: proje tasarımı, token ekonomik model danışmanlığı, hukuki yapı danışmanlığı, ürün tasarımı rehberliği, vb. Varlıkların fiili muhafazasına, başkaları adına ihraç edilmesine veya işlemlerin yürütülmesine katılmadığınız sürece DTSP olarak kabul edilmeyeceksiniz.

2. Pazarlama / Tanıtım Hizmetleri

Örneğin: proje tasarımı, token ekonomik model danışmanlığı, hukuki yapı danışmanlığı, ürün tasarımı rehberliği, vb. Varlıkların fiili muhafazasına, başkaları adına ihraç edilmesine veya işlemlerin yürütülmesine katılmadığınız sürece DTSP olarak kabul edilmeyeceksiniz.

2. Pazarlama / Tanıtım Hizmetleri

Topluluk yönetimi, reklamcılık, marka tasarımı vb. dahil olmak üzere, Singapur'da bir Web3 projesine pazarlama konusunda yardımcı olsanız bile, varlık dolaşımı, işlem eşleştirme veya token yönetimiyle ilgilenmediğiniz sürece, bu genellikle denetime tabi değildir; ancak müşterileriniz adına token satışını/dağıtımını veya transferini doğrudan düzenlerseniz, bu durum düzenleyici yükümlülükleri tetikleyebilir.

5. Ciddiyet Analizi: MAS'ın neden müsamahakarlıktan katılığa dönüştüğü

Web3 kanunsuz bir yer değildir. İşlemlerle/fonlarla ilgili işletmeler her yerde düzenlemeye tabidir. Tek fark, Singapur'un politikalarının daha "ileriye dönük" olmasıdır. Yeni düzenlemelerin ciddiyeti, tavizsiz uygulamada ve katı giriş standartlarında yatmaktadır. Bu, dış olaylar tarafından teşvik edilir ve MAS'ın tutarlı düzenleme felsefesini yansıtır:

1. Singapur'un "Her Şey Lisans Gerektirir" Hukuk Kültürü

Singapur, herhangi bir ticari faaliyet için ayrıntılı lisanslama yönetimi uygular: mobil satıcılar düzenli eğitimleri tamamlamalı ve satıcı lisansları almalıdır; hatta kahve dükkanları bile arka planda müzik çalmak istiyorlarsa kamu yayıncılığı lisansları için başvuruda bulunmalıdır; bir otel açtıktan sonra yüzme havuzu işletmek istiyorsanız, ek lisanslar da almalısınız. Singapur'un "kripto dostu" olması, sektörün hiçbir şekilde denetlenmediği anlamına gelmez. Bu nedenle, aynı şey kripto sektörü için de geçerlidir - "önce sertifikasyon, sonra istihdam ve düzenli inceleme" gerektirir. Özü, "laissez-faire" dostu olmaktan ziyade "kayıt sistemi"dir. Singapur'da ne yaparsanız yapın, düzenlenmeniz gerekir.

2. Yatırımcı ve fon güvenliği "ulusal bir politikadır"

Singapur hükümeti, özellikle fon yönetimi olmak üzere vatandaşlarının refahı konusunda çok titiz olan ataerkil bir hükümettir. Örneğin, emeklilerin ilerleyen yaşlarında emeklilik için paralarının olmamasını önlemek için Singapur hükümeti, emeklilerin 55 yaşına kadar CPF mevduatlarını kademeli olarak çekmelerini bile kısıtlıyor. Aynı zamanda, MAS yatırımcıların haklarının ve çıkarlarının korunmasına büyük önem veriyor. Yani, MAS, bir şeyler ters giderse hesap verebilirlik ve tazminat olacağından emin olmak için kripto lisanslarında AML/KYC, sermaye ve sigorta gerekliliklerini vurguluyor. Sorumlu kişi zamanında bulunabilir ve buna karşılık gelen teminat ve sigorta vardır.

3. (Fujialı organize suç) "Fujian Çetesi"nin 3 milyar Singapur doları tutarındaki kara para aklama davası düzenleyici kırmızı çizgiyi tetikledi

MAS'ın bu seferki sıkılaştırmasının temel nedeni sınır ötesi mali suçları ve kara para aklamayı önlemektir. Dijital token hizmetleri genellikle İnternet üzerinden sınırlar ötesinde gerçekleştirilir. Güçlü anonimlik ve hızlı sermaye akışı ile karakterize edilirler, bu da suçlular tarafından para aklamak veya terörist faaliyetleri finanse etmek için kullanılma olasılıklarını artırır. Singapur son yıllarda kişisel olarak bazı dersler yaşadı ve bunların en etkili olanı 2023'te ortaya çıkan "Fujian Çetesi" sınır ötesi kara para aklama davasıdır. Dava, Çin'in Fujian kentinden ve diğer yerlerden, Singapur'da şirket ve banka hesabı açarak para aklayan 10 yabancıyı içeriyordu. Söz konusu miktar, Singapur tarihinin en büyük kara para aklama davası olan 3 milyar Singapur doları kadar yüksekti. Olayın kötü doğası, kamuoyunun bu Singapur seçimleri üzerinde bile bir miktar etkisi oldu.

MAS, Singapur'un itibarına zarar veren sahte platformlardan korkmuyor. Singapur hükümeti bu tür olaylarla başa çıkmak için zengin deneyime ve araçlara sahip. Singapur'un IAL listesi (https://mas.gov.sg/investor-alert-list) aracılığıyla, Singapur hükümetinin gerçekten korktuğu şeyin yasadışı fonların girişi veya çıkışı ve Asya'da bir sermaye rezervuarı olarak konumunun neden olduğu diplomatik kriz olduğu belirtilebilir.

4. Lisansların “sıkı girişi ve sıkı yönetimi” denetim uygulamalarının “gizeminden arındırılmasından” kaynaklanmaktadır

MAS'ın sertliği, sıkı giriş standartlarına da yansıyor. Kılavuzlara göre, MAS, DTSP lisanslarını "sadece çok nadir durumlarda" vermeyi düşüneceğini belirtti ve neredeyse sert onay koşulları verdi:

1) Başvuran, iş modelinin ekonomik olarak haklı olduğunu ve Singapur'da faaliyet göstermek için yeterli nedenlerin olduğunu ancak yerel pazara hizmet vermediğini göstermelidir (başka bir deyişle, MAS'ı neden yalnızca yurtdışında iş yaptığına ikna etmelidir).

2) Başvuranın, MAS'a faaliyetlerinin düzenleyici endişelere yol açmayacağına, hizmet verdiği tüm yabancı yargı bölgelerinde düzenleyici onay aldığına veya düzenlendiğine ve uluslararası düzenleyici standartlara (örneğin Finansal İstikrar Kurulu, IOSCO ve FATF) uyduğuna dair güvence vermesi gerekir. Başka bir deyişle, şirket müşterilerinin bulunduğu her ülkedeki yasalara ve düzenlemelere uymalıdır; bu da birçok yeni girişim için neredeyse imkansız bir görevdir.

3) MAS ayrıca başvuranın kurumsal yapısı ve uyum yeteneklerinin düzenleyiciler açısından endişe yaratmaması gerektiğini, örneğin şirketin sağlam kurumsal yönetime, düzenleyici yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli işgücüne ve finansal kaynaklara sahip olması gerektiğini vurgulamaktadır.

Dolayısıyla 2021 yılında başvuru açıldıktan sonra zirvede 500’den fazla kurum lisans için akın etti ancak bunların çoğu vasat niteliklere sahipti ve başvuru onay oranı %10’un altındaydı; 2024 sonu itibariyle sadece 13 şirket DPT ana lisansını almış ve toplam lisans sahibi sayısı 16’dan 29’a yükselmişti. Ayrıca MAS düzenleyici kadrosu kısa ve onay süreci sıkılaştırılmıştı.

5. Web3, Singapur'a "yağış tipi" ekonomik faydalar getirmedi

Kripto endüstrisi Singapur'a akıyor, ancak birçok projenin kayıtlı sermayesi düşük, lüks ofisler kiralıyor ancak yerel olarak vergi ödemiyor; fonlar yerel bankalarda kalmıyor ancak harcanmaya devam ediyor, bu da konut fiyatlarını, ücretleri ve araç sahipliği maliyetlerini artırıyor ve sosyal değerlendirmede bozulmaya yol açıyor. Yerel seçmenler buna inanmıyor, bu nedenle hükümetin doğal olarak "nankör bir iş yapma" niyeti yok.

6. Endüstri etki değerlendirmesi: Kim etkilenecek? Web3 "büyük bir gerileme" mi yaşayacak?

1. Etkilenen gruplar:

Bireysel uygulayıcılar: Bağımsız geliştiriciler, kripto proje danışmanları, piyasa yapıcılar, madenciler, KOL'ler (kendi medyası insanları), topluluk operatörleri, proje kurucuları, iş geliştirme vb. gibi. Geçmişte, bu bireylerin Singapur'daki Web3'te çalışmak için bir lisansa ihtiyaçları yoktu, ancak yeni düzenlemeler altında, herkesin başının üzerinde bir kılıç sallanıyor olabilir. Örneğin, bağımsız geliştiriciler yurtdışı blok zinciri projeleri için akıllı sözleşmeler yazar, danışmanlar token ihracı için çözümler sunar ve KOL'ler token analizleri yazar. Teoride, bu faaliyetlerin hepsi "dijital token hizmetleri sağlamaktır."

Lisanssız kurumlar: Henüz PSA lisansı almamış kripto borsaları (merkezi CEX veya merkezi olmayan DEX), DeFi proje ekipleri, NFT ticaret platformları, kripto cüzdan sağlayıcıları, sınır ötesi ödeme ağları ve çeşitli blok zinciri girişimleri gibi. Bu kurumların Singapur'da personeli veya şirket kayıtları varsa ancak lisansları yoksa, iş kesintisi riskiyle ilk karşılaşanlar onlar olacaktır. Özellikle, geçmişte Singapur'da kök salmış ve yurtdışı pazarlarına odaklanmış bazı girişimci projeler, başvuru koşullarını karşılamazlarsa, "ertelenmiş ölüm cezası" ile cezalandırılmaya eşdeğerdir ve Singapur'da faaliyetlerine devam edemeyeceklerdir. Yeni düzenlemelere göre, ilgili işletmeyi en geç 30 Haziran'a kadar kapatmaları gerekir, aksi takdirde yasadışı bir faaliyet olacaktır.

2. Muaf gruplar:

PSA/SFA/FAA kapsamında halihazırda lisanslı veya muaf olan kurumların FSMA kapsamında DTSP lisansı başvurusunda bulunmasına gerek yoktur, ancak FSMA'nın ek yükümlülüklerini uygulamaları gerekir.

Tipik örnekler:

Muhafaza eden: PSA kapsamında halihazırda lisanslı/muaf tutulmuşsa, yurtdışı müşterilerle karşı karşıya olsa bile DTSP lisansı almaktan muaftır. Ancak, FSMA'nın teknoloji, denetim ve AML/CFT ile ilgili ek düzenleyici yükümlülüklerini yerine getirmesi gerekir.

FSMA Ek Uyumluluk Kontrol Listesi:

1) Teknoloji Risk Yönetimi (TRM): Mimari, yedekleme, penetrasyon testi ve üçüncü taraf hizmetlerinin tümü sektörün en iyi uygulamalarına uygun olmalıdır.

2) Yıllık bağımsız denetim raporu: Finans ve sistem kontrolü olmak üzere iki boyutu kapsamalı ve belirlenen süre içerisinde sunulmalıdır.

3) Daha yüksek AML/CFT gereklilikleri: KYC, işlem izleme ve şüpheli bildirim yükümlülükleri için daha sıkı gereklilikler.

4) Büyük güvenlik olayları 1 saat içinde bildirilmelidir: veri sızıntısı, özel anahtarların kontrolünün kaybı, sürekli kesinti vb. durumlar derhal MAS'a bildirilmelidir.

5) Yüksek tutarlı nakit işlemlerinin yasaklanması: ≥ 20.000 Singapur doları tutarındaki tek seferlik nakit ödemeler tamamen yasaktır.

4) Büyük güvenlik olayları 1 saat içinde bildirilmelidir: veri sızıntısı, özel anahtarların kontrolünün kaybı, sürekli kesinti vb. durumlar derhal MAS'a bildirilmelidir.

5) Yüksek tutarlı nakit işlemlerinin yasaklanması: ≥ 20.000 Singapur doları tutarındaki tek seferlik nakit ödemeler tamamen yasaktır.

Singapur'un DTSP lisanslama sistemini resmi olarak uygulaması, düzenleyici tahkim döneminin sonunu ve yeni bir aşamanın başlangıcını işaret ediyor. Daha sıkı küresel düzenleme genel eğilimi altında, büyük yargı bölgeleri kripto faaliyetleri için düzenleyici boşlukları kademeli olarak dolduruyor ve Singapur bunun daha radikal örneklerinden sadece biri. Geçmişte sıklıkla kullanılan "Singapur'da kurulma ve yurtdışında hizmet sağlama" modeli artık genel düzenlemeye dahil edildi ve bu şüphesiz sektöre açık bir mesaj gönderiyor: Web3'ün gelecekteki gelişimi yasallık ve uyumluluğa dayanmalı ve PSA/SFA/FAA altında dağılmış düzenleyici yetkileri entegre etme, "gri pist"i ortadan kaldırma ve denetim odağını "lisanslı olup olmadığı"ndan "uyumlu olup olmadığı"na kaydırma girişimleri. Sabit kripto paraların denetimi de aynı anda yükseltiliyor.

1) Tek Para Birimi Sabit Para Birimi (SCS): Bağımsız bir çerçeve altında uygulanmaktadır.

2) Diğer stablecoin'ler: DPT olarak değerlendirilmeye devam edecek ve hala PSA'ya ait olacaklar; eğer türevlerin altında yatan varlık olarak hizmet veriyorlarsa, SFA denetimine girebilirler.

Düzenlemenin dışında giderek daha az gri alan olacak. Uyumluluk operasyonları ana akım haline gelecek ve farklı yargı bölgelerindeki farklılıklardan yararlanarak "boşluklardan yararlanma" dönemi sona eriyor. Asyalı kripto girişimcileri 2018-2021'de hala düzenleyici dip noktaları bulmaya istekliyse, 2025'ten sonra bir dayanak noktası kazanabilen şirketlerin çoğu düzenlemeyi benimsemeye istekli ve uyumluluk yeteneklerine sahip olanlardır. Bölgedeki büyük finans merkezleri de net düzenleyici çerçeveler sunmak için yarışıyor. Şirketlerin belirli bir yerden "kaçtığını" söylemektense, işlerine en uygun düzenleyici ortamı aradıklarını söylemek daha iyidir.

7. Operatörler için iki öz değerlendirme sorusu

1. PSA/SFA sistemi kapsamında lisanslı mıyım veya muaf mıyım?

2. Yurt dışındaki müşterilerime herhangi bir DT hizmeti sağlıyor muyum?

1. sorunun cevabı “evet” ise yeni bir lisansa gerek yoktur ancak uyumluluk yükseltmeleri derhal başlatılacaktır.

1. soruya "hayır" cevabını verdiyseniz, 30 Haziran'a kadar ruhsat almanız veya kapatmanız gerekiyor.

MAS'ın düzenleyici cıvataları daha da sıkılaşacak - harekete geçmek için son günü beklemeyin. Lisanslı kurumlar "uyumluluk yükseltmelerini" normal bir proje olarak görmeli; henüz lisans almamış ekipler, tam bir uyumluluk çipleri setine sahip değillerse, başvuruda bulunmaya, birleşmeye veya çekilmeye en kısa sürede karar vermelidir. Bir geçiş dönemi belirlememe ve ihlal edenlerin derhal işlerini durdurmasını gerektiren sert önlemler de piyasaya bir sinyal gönderiyor: Singapur, kontrolsüz kripto işletmeleri için güvenli bir liman değil. Geçtiğimiz birkaç yıl içinde "kripto dostu" bir yer olarak kabul edilmesine rağmen, artık boşluklara izin verilmiyor. MAS'ın hareketi, Singapur'un kripto düzenleyici ortamının önemli ölçüde sıkılaştırıldığını ve birçok yerel şirketin lisans almak için yüksek bir maliyet ödemek veya işlerini yeniden yapılandırıp yurtdışı pazarlarından çıkmak zorunda kaldığını gösteriyor. Singapur'un uluslararası itibarının ve finansal güvenliğinin aşınmasına izin vermektense, kısa vadede bazı kurumsal kayıpların maliyetini üstlenmeyi tercih ediyor.

8. Çevre Bölgelere Dolaylı Faydalar

Singapur'un hamlesi dolaylı olarak diğer bölgelere fayda sağlayabilir ve Asya kripto ortamında yeni bir işbölümü ve göçe yol açabilir. Asya'daki bir diğer kripto merkezi olan Hong Kong, son yıllarda sanal varlıkların yasallaştırılmasını ve düzenleyici bir çerçevenin oluşturulmasını güçlü bir şekilde destekledi. Singapur'un sıkılaştırmasıyla aynı zamana denk gelen Hong Kong, sıkıştırılmış kripto işini aktif olarak ele geçiriyor. Hong Kong Yasama Konseyi üyesi ve Çin Halk Siyasi Danışma Konferansı Ulusal Komitesi üyesi Wu Jiezhuang, Singapur'un daha önce sanal varlıklarla ilgili şirketler, kurumlar ve personel için yeni politikalar içeren "Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları için Lisanslama Yönergeleri"ni yayınladığını tweetledi. Hong Kong, 2022'de sanal varlık beyannamesi yayınladığından beri sektörün Hong Kong'da gelişmesini memnuniyetle karşıladı. Gayriresmi istatistiklere göre, binlerce Web3 şirketi Hong Kong'a yerleşti. Singapur'da ilgili sektörlerde faaliyet gösteren şirketler, merkezlerini ve ekiplerini Hong Kong'a taşımaya davetli ve politikalar ve yerleşme yardımı sağlamaya istekli. Amaç Hong Kong'u Asya'nın önde gelen kripto para merkezi haline getirmek.