Uweb'in ünlü öğretmeninin son teknoloji kursunun 82. makro pazarı ve Web3 trend analizi Aşağıda, Uweb müdürü Yu Jianing ile sonbahardaki susuz posterin patronu arasındaki etkileşimin öne çıkanları yer alıyor:

1. CME gözlem aracı FED Watch, faiz indirimlerini yüksek doğrulukla tahmin ediyor ve Eylül, Kasım ve Aralık aylarında faiz indirimi yapması bekleniyor.

Faiz oranı indirimleri için iki izleme aracı vardır: Biri, Fed yetkililerinin gelecekteki federal fon hedeflerine ilişkin tahmini olan ve doğruluğu tartışmalı olan Federal Rezerv'in nokta grafiği, diğeri ise Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) FED Gözlemi; Mevcut piyasadaki vadeli işlem sözleşmesi fiyatı hesaplanır ve zaman noktasına yakın doğruluk daha yüksektir. Araç, faiz indirimi olasılığının %80'e ulaşacağını öngörüyorsa, temel olarak faiz indiriminin gerçekleştiği söylenebilir. kaçınılmaz bir sonuçtur. Haziran ayı enflasyon verileri 11 Temmuz'da açıklandı. Daha sonra FED İzleme aracı, Eylül ayında faiz indirimi olasılığının yüzde 100'e ulaştığını gösterdi; bu oran, bir siyah kuğu olayı yaşanmadığı sürece şu anda yüzde 90'a düştü. Eylül ayında faiz indirimine gidileceği kesin. CME araçları şu anda Fed'in Eylül, Kasım ve Aralık aylarında faiz indirimine gitmesinin beklendiğini gösteriyor.

Fed'in para politikası hedefleri öncelikle enflasyon ve istihdamdır. ABD'de mevcut TÜFE henüz %2 hedefine ulaşmadı ancak işsizlik oranı artıyor. İşsizlik oranı haziran ayında %4,1'e ulaşarak psikolojik seviye olan %4'ü kırdı. Sam'in kuralına göre, işsizlik oranının üç aylık ortalamadan 0,5 puan yükselerek son 12 ayın en düşük seviyesine ulaşması halinde resesyon kaçınılmaz oluyor. 1950'den beri bu gösterge %100'e ulaştı. Şu anda Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Sam Kuralı Endeksi 0,2'den 0,43'e yükseldi ve bu, 0,5'lik uyarı değerinden yalnızca bir adım uzakta.

Şu anda Temmuz ayında faiz oranlarını CME aracından düşürmek mümkün değil . Kasım ayına yakın ve saat 12 civarında değerleri gözlemlemek için CME aracını kullanabilirsiniz, hata çok büyük olmayacaktır. Faiz indirimi ihtimali orta bir değerde (%50-%60 gibi) olmadığı sürece belirsizlik daha da artacaktır.

2. Federal Rezerv, likiditeyi "musluk" ve "rezervuar" olmak üzere iki yöntemle düzenliyor; şu anda ABD borsası faiz indirimlerini öngörme aşamasında ve Trump'ın son seçim faaliyetleri ve Bitcoin konferansına katılımı makro getiriyi getirdi. faydalar

Federal Reserve , likiditeyi esas olarak "musluk" ve "rezervuar" olmak üzere iki araçla kontrol etmektedir . "Musluk", federal fon oranının, üst sınır olarak rezerv faiz oranının, üst sınır olarak ise ters repo piyasası faiz oranının kullanıldığı bir faiz koridoru (%5,25 ila %5,5 gibi) belirlenerek gerçekleştirilen düzenlemeyi ifade etmektedir. piyasa faiz oranlarını kontrol etmek için alt limit. "Rezervuar", şu anda yaklaşık 3,5 trilyon su deposu bulunduran banka rezerv mevduatları da dahil olmak üzere Federal Rezerv'in bilançosunu ifade eder. Fed, rezervuardaki su miktarını niceliksel genişleme (QE) yoluyla artırabilir veya niceliksel sıkılaştırma (QT) yoluyla azaltabilir. Şu anda Federal Reserve, QT operasyonlarını askıya aldı ve artık rezervuardan fon çekmeyecek.

Faiz oranlarının düşürülmesi "musluğun" genişletilmesi anlamına gelir, ancak rezervuarda yeterli su yoksa likidite etkili bir şekilde arttırılamaz. Fed'in şu anda Eylül ayında faiz oranlarını düşürmesi ve federal fon oranını %5,0 ila %5,25 aralığına düşürmesi bekleniyor. Bu, rezervlerdeki faiz oranını düşürecek, bankaları Fed'e yatırmak yerine piyasaya daha fazla fon koymaya teşvik edecek ve böylece piyasa likiditesini artıracak.

Faiz oranlarındaki indirimler likiditeyi artırsa da, yine de bir durgunluk yaşanabilir. Sam'in kuralı, işsizlik oranının üç aylık ortalamadan yüzde 0,5 puan artması durumunda durgunluğun kaçınılmaz olduğunu belirtiyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut Sam Kuralı Endeksi bu kritik noktaya yakındır. Fed'in likidite genişleme ve faiz indirimi kararlarında ekonomik büyüme ile enflasyon risklerini dengelemesi gerekiyor. Faiz oranlarının düşürülmesi ekonomiyi canlandırsa da enflasyonu tetikleyebilir, bu da Fed'in faaliyetlerinde temkinli davranmasını gerektirebilir. Eylül ayında faiz indirimi neredeyse kaçınılmaz bir sonuç olsa da, ekonomik durgunluk riski hala mevcut. Şu anda ABD hisse senetleri faiz indirimi beklentileriyle işlem görüyor ve piyasa 2023 sonundan bu yana bu beklentiyi sindiriyor. Ayrıca piyasada son dönemde yaşanan toparlanma, Trump'ın BTC konferansına katılımının makro olumlu etkisinden kaynaklanıyor.

3. Bitcoin trendleri ile teknoloji hisseleri arasındaki ilişki karmaşıktır ve hem makro beklentilerden hem de iç mantıktan etkilenir.

Bitcoin ve ABD teknoloji hisseleri arasındaki ilişki iki durumda farklı korelasyonlar gösterecek: Makro beklentiler güçlü ve belirsiz olmadığında ikisinin aynı frekansta olma olasılığı daha yüksek. Örneğin Mart ayındaki son özel durumda piyasada faiz oranlarının artırılıp artırılmayacağına dair belirsizlik vardı, bu da teknoloji hisselerinin ve Bitcoin'in eğilimlerinin nispeten senkronize olmasına neden oldu; makro beklentiler konusunda fikir birliği netleştiğinde faaliyet gösterecekler; kendi mantıklarına göre ve mantık yakın olduğunda da aynı frekansta olacaktır. Örnek olarak Kasım 2023'ten sonraki dönemi ele alalım. O dönemde piyasa, Mart 2024'te faiz indirimi bekliyordu. Nasdaq ve Bitcoin'in trendleri aslında çok iyiydi, teknoloji hisseleri yapay zeka anlatımıyla hareket ediyordu. ve Bitcoin, spot ETF'lerin mantığından etkilendi. İç mantık farklıydı, ancak makro eğilim tamamen ticari faiz oranı indirimi beklentileriyle ilgiliydi ve bu ikisinin senkronize olmasına neden oldu. Ancak Mart ve Nisan 2024 itibarıyla, TÜFE'deki toparlanma ve faiz artırımı paniği nedeniyle Bitcoin'in yükselişi durdu, yapay zeka ile ilgili teknoloji stokları ise yükselmeye devam etti. Haziran ayında TÜFE verileri düştü ve işsizlik oranı yükseldi ve piyasa bir kez daha faiz indirimi bekliyordu. Bu sırada teknoloji hisseleri yükseldi ancak Bitcoin, Alman hükümeti ve Mentougou'nun satış baskısı beklentisiyle düştü. Canlı yayına yaklaşan günlerde teknoloji hisseleri düşmeye başlarken, Bitcoin Trump işlemleriyle yükseliyor ve satış baskısı azalıyordu. Teknoloji hisseleri düştü çünkü zirvedeydiler ve piyasa, Russell 2000 Endeksi gibi faiz indirimlerine en duyarlı küçük ve orta ölçekli hisse senetlerine yöneldi. Genel olarak konuşursak, Bitcoin ve teknoloji hisselerinin aslında kendi iç ve dış mantığı vardır. Dış mantığı aynı frekansta olup olmadıklarını etkileyecektir ancak iç faktörlerin göreceli olarak tutarlı olup olmadığına da bağlı değildir.

4. Alman hükümetinin satış olayı, piyasa koşullarına piyasa hissiyatının ve anlatılarının hakim olduğunu ve açığa satış yapanlar tarafından belirli piyasa koşulları altında piyasa dalgalanmaları yaratmak için kullanılabileceğini yansıtıyor.

Bitcoin'in Alman hükümeti tarafından yakın zamanda piyasaya sürülmesi, Alman hükümetinin korsan bir film web sitesi tarafından biriktirilen yaklaşık 50.000 Bitcoin'e el koyduğu 2018'den önce başladı. Bu Bitcoin'ler yakın zamanda birbiri ardına satılarak piyasada dalgalanmalara neden oldu: 19 Haziran'dan itibaren Alman hükümeti, o zamanki fiyatı 65.000 ABD Doları olan yaklaşık 6.500 Bitcoin sattı. Daha sonra 8 Temmuz'dan 10 Temmuz'a kadar çok sayıda Bitcoin yoğun bir şekilde satıldı: 8'inde 10.000'den fazla Bitcoin, 9'unda 3.000'den fazla Bitcoin satıldı ve 10'unda 5.000'den fazla Bitcoin satıldı. O dönemde fiyat 53.000 ila 59.000 ABD doları arasındaydı ve genel satışlar en düşük noktada yoğunlaşmıştı. Alman hükümeti, Ceza Muhakemesi Kanunu'nun 111. maddesine göre, bir varlığın yüzde 10 veya daha fazla ciddi kayıp riski varsa, ceza davasının bitiminden önce satılması gerektiğini; Alman çalışma saatleriyle son derece tutarlı, bu da hükümet yetkililerinin çalıştığını doğruluyor. Bu satışlar ağırlıklı olarak bekleyen emirlerin %10'u ve tezgah üstü işlemlerin %90'ı ile gerçekleştirilmektedir. Her ne kadar OTC işlemlerinin piyasaya doğrudan etkisi daha küçük olsa da, konsantre satışların piyasa üzerinde hala belirli bir etkisi bulunmaktadır.

Ancak satış eylemi ile Bitcoin fiyatı arasındaki doğrudan korelasyon güçlü değil. Örneğin, satış 19 Haziran'da gerçekleştiğinde fiyat 65.000 ABD Doları civarındaydı, ancak ayın 25'inde satış gerçekleştiğinde fiyat 62.000 ABD Doları civarındaydı. Başka bir deyişle, satış eyleminin kendisinin yükseliş ve düşüşle pek ilgisi yoktu. O gün piyasadaki düşüş daha fazlaydı. Çoğu piyasa duyarlılığı ve anlatıdan kaynaklanıyor .

Şubat ayından bu yana ABD enflasyonunun toparlanması ve makro konsensüsün gerilemesi, genel varlık riski dalgalanmalarına yol açtı. Bitcoin geçen yılın ekim ayındaki 30.000 dolardan bu yılın mart ayında %143 artışla 73.000 dolara yükseldi. Kısa vadeli döviz sahipleri, kar elde edildiğinde satış yapma eğilimindedir; bu da kısa pozisyonların piyasa duyarlılığı yaratmasına fırsat tanır. Devletin satış yapması mutlaka piyasanın düşmesine neden olmuyor: Bu yıl 2 Nisan'da ABD hükümeti 2 milyar dolar değerinde Bitcoin sattı ancak piyasanın tepkisi sessiz kaldı ve hatta Bitcoin'in fiyatı 9 Nisan'da 71.632 dolara yükseldi.

5. Mentougou olayı büyük ölçekli satışları tetiklemeyecek ve piyasa paniğinin yaşanma olasılığı daha az olacak

Mt. Gox, 2011'den 2014'e kadar çok sayıda hacker saldırısına maruz kaldı ve bunun sonucunda yaklaşık 950.000 Bitcoin kaybedildi. Bitcoin'in büyük bir kısmı çalınsa da yaklaşık 140.000 Bitcoin ve bir miktar BCH platformda kaldı.

5. Mentougou olayı büyük ölçekli satışları tetiklemeyecek ve piyasa paniğinin olasılığı daha az olacak

Mt. Gox, 2011'den 2014'e kadar çok sayıda hacker saldırısına maruz kaldı ve bunun sonucunda yaklaşık 950.000 Bitcoin kaybedildi. Bitcoin'in büyük bir kısmı çalınsa da yaklaşık 140.000 Bitcoin ve bir miktar BCH platformda kaldı.

Hack, mağdur müşterilere tazminat ödenmesi için uzun bir hukuki mücadeleyi tetikledi. Bitcoin'i resmi olarak iade etme planı 2021'de önerildi; başlangıçta Ekim 2023'ün sonuna kadar tamamlanması planlanıyordu ancak Ekim 2024'ün sonuna ertelendi. Şu anda tazminat çalışmaları başladı ve 20.000 alacaklıya Bitcoin geri ödemeleri 5 Temmuz'da başlayacak. Piyasa, büyük çaplı bir satışın fiyatların düşmesine neden olabileceğinden ve gerçek satış miktarının çok büyük olmayabileceğinden endişe ediyor. Öncelikle tazminat sürecinin uzun olduğu ve birçok alacaklının el değiştirdiği tahmin ediliyor. Bunların yaklaşık %70'inin el değiştirdiği tahmin ediliyor. Bu iddiaları devralmaya istekli kişiler çoğunlukla Bitcoin'e inananlar ve piyasanın en düşük seviyelerinde satış yapmaları pek mümkün olmayan deneyimli kişilerdir. Ayrıca iki büyük alacaklı olan Bitcoinica ve MGIF, tazminatın yaklaşık 1/5'ini elinde tutuyor ve hemen satmaları pek mümkün değil. Reddit forumunda yapılan bir anket, 467 katılımcının %55'inin Bitcoin'i satmayacağını söylediğini ve yalnızca %18'inin tamamını satacağını söylediğini gösterdi. Çoğu insan, hemen satmak yerine, fırsat ortaya çıktığında satmayı tercih eder. Alman hükümetinin satış söylemi temelde sona erdi ve Mentougou olayının piyasa paniğini yeniden tetikleme olasılığı daha düşük. Bitcoin küresel pazarının günlük işlem hacmi 10 milyar ila 30 milyar ABD doları arasındadır. Güçlü bir anlatı olmadan piyasanın sarsılması zordur .

6. ETH piyasasının mevcut gelişimi sınırlıdır ancak gelecekte ETH konusunda hala iyimser olabiliriz; ETH vadeli işlem pozisyonları yüksek ve boğalar fırsatları bekliyor.

ETH pazarının gelişimini sınırlayan çeşitli faktörler vardır: Bitcoin'in pazar eğilimi iyi değildir ve ETH'nin olumlu etkilerinin sürdürülmesi zordur; Ethereum ETF'nin onay süreci hantal ve zaman alıcıdır; Ethereum varlıkları ve yüksek işlem ücretleri vardır. Piyasa çökmese bile pozisyon değişiklikleri kaçınılmazdır.

Ancak gelecekte Ethereum konusunda hala iyimser olabiliriz. Hem kısa hem de uzun pozisyonlar faaliyet göstermek için uygun fırsatları bekliyor ve ana kurumlar bu durumdan özellikle iyi faydalanıyor. Ethereum vadeli işlem pozisyonları çok yüksek ve açıkçası fırsatları bekleyen büyük miktarda para var. Spot piyasada büyük bir dalgalanma olduğunda boğalar hızlı tepki verecektir. Ethereum'un gelecekteki piyasası sakin bir şekilde sona ermeyecek. Piyasa durumu iyileştiği ve boğalar bu fırsatı değerlendirdiği sürece ETF'nin etkisi açıkça görülecek.

7. Eylül ayındaki faiz indiriminin ihtiyati bir indirim olması muhtemelse, bu durum özellikle ciddi bir piyasa düşüşünü tetiklemeyecek, ancak yumuşak bir inişe yol açacaktır.

Fed'in faiz indirimlerinin geçmişinde üç durum vardır. Birincisi, 1973, 1980, 1981, 1989, 2001 ve 2007 mali krizleri gibi ekonomik bunalımlara yanıt olarak faiz indirimleridir . İkincisi , küresel risklere veya ani piyasa çöküşlerine tepki olarak faiz indirimi . Bu, tarihte üç kez yaşandı. En bariz olanı ise 2020'deki salgının kara kuğu. 1987 ve 1998'de de birer kez yaşandı. Üçüncüsü ise 1989, 1995 ve 2019 gibi nispeten istikrarlı bir makro ortamda ihtiyati faiz indirimleridir .

İlk tür depresyona tepki oranı indirimine genellikle makroekonomik temellerde ve varlık fiyatlarında ciddi bir düşüş eşlik eder. İkinci tür küresel risk faiz oranı indirimi, 2020'deki 312 durumu gibi kısa vadeli bir şokun ardından genellikle hızla toparlanıyor. Üçüncü tür ihtiyati faiz oranı indirimi genellikle piyasada yumuşak bir inişe, yani yavaş bir düşüşe ve kademeli toparlanmaya yol açar. Riskli varlıklar daha iyi performans gösterir ve emtialar daha önemli ölçüde düşebilir.

ABD'deki mevcut genel ekonomik ortam, işsizlik oranının artmasına rağmen nispeten istikrarlı. Eylül ayında faiz oranlarının düşürülmesi ihtiyati bir indirim olabilir. İhtiyati faiz indirimleri piyasada keskin bir düşüşe yol açmayacak, ancak yumuşak inişe yol açacaktır. Bazı sektörler belli bir miktar düşüp sonra yavaş yavaş toparlanabilecek ve piyasa çok şiddetli dalgalanmayacaktır.

8. Ticari gayrimenkul, ulusal borç ve Eurodolar ana risk noktalarıdır ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut durum kontrol edilebilir ve siyah kuğu olayının olasılığı düşüktür.

Siyah kuğu olaylarını tahmin etmek zordur, ancak dikkat edilmesi gereken birkaç risk noktası vardır: ABD'deki ticari gayrimenkullerin yüksek sorunlu borç oranı vardır ve ticari gayrimenkulün bankalarla yoğun bir ilişkisi vardır, bu da ikinci olarak bir bankacılık krizini tetikleyebilir; Bu bir ulusal borç meselesidir. ABD ulusal borcu serbest bırakacak ve Fed likiditeyi sağlamak için Hazine bonosu satın alımını bir kenara koyabilir ki bu büyük bir sorun değildir. Üçüncüsü ise Eurodolar'dır. Dış ABD doları finansal türevlere yüksek kaldıraç katmaktadır ve bu da patlamaya neden olabilir. Genel olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut durum kontrol edilebilir ve siyah kuğu olayının olasılığı düşüktür.

*Bu makale yalnızca öğrenme ve paylaşma amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.

Çevrimiçi canlı yayın şu anda Uweb'in en önemli çevrimiçi ürünüdür ve topluluk hayranlarına sektör hakkında derinlemesine bilgi ve anlayış sağlar. Ünlü öğretmenin son teknoloji dersi her Salı ve Perşembe günü saat 8:30'dan 23:30'a kadar yapılıyor ve haftada iki kez 80'den fazla kez yapılıyor.

Etkinlik formatı: Tencent konferansı çevrimiçi olarak canlı yayınlanıyor, şu anda 500'den fazla kişi aynı anda çevrimiçi.

İçerik ve format: Sektördeki etkili konukları davet edin, konukların iyi olduğu konuları seçin ve pist hakkında analiz yapmak ve görüş alışverişinde bulunmak için pazarın en güncel sıcak noktalarını birleştirin.

Canlı yayın ikiye bölünmüştür.

İlk yarısı, yaklaşık 1,5 saat süren, halka açık ücretsiz bir canlı yayındır ve Uweb topluluğundaki tüm hayranlara açıktır ve parçayı, Uweb müdürü Yu Jianing ile konuklar arasındaki derinlemesine bir diyalog şeklinde analiz eder. Mantıksaldır ve belirli projelerin değerlendirilmesi ve tavsiye edilmesini içermez; ikinci yarı kapalı canlı yayın yaklaşık 1 saat sürer ve yalnızca Uweb ücretli öğrencilere yöneliktir. Canlı yayın içeriği esas olarak parçadaki projeleri önerir ve konukların paylaştığı belirli projeleri analiz eder. ipuçları olarak basit PPT.

Uweb (Web3 Üniversitesi), Hunan Eğitim Üniversitesi'nin eski başkanı Dr. Yu Jianing tarafından kurulan bir Web3.0 profesyonel üst düzey eğitim kurumudur. Merkezi Hong Kong'dadır ve altı yıllık bilgi birikimini miras alır. birikimine sahiptir ve sektörün en iyi mezun ağına ve profesyonel öğretmenler için beğenilen kaynaklara sahiptir. (X:@UWEB_CN)