Sonunda geldi çattı. Bir zamanlar siyasi destekçiler, spekülatif bireysel yatırımcılar ve kâr elde etmek için yasal boşluklardan yararlananlar tarafından inşa edilen tahmin piyasası, sessiz ama ölümcül yeni bir oyuncu grubunu kucaklıyor.

Financial Times'ın Perşembe günü yayınladığı bir rapora göre, DRW, Susquehanna ve Tyr Capital de dahil olmak üzere birçok tanınmış yatırım firması, özel tahmin piyasası işlem ekipleri kuruyor.

DRW geçen hafta, Polymarket ve Kalshi gibi platformlarda "aktif piyasaları gerçek zamanlı olarak izleyebilen ve işlem yapabilen" yatırımcılar için yıllık 200.000 dolara kadar taban maaş teklif eden bir iş ilanı yayınladı.

Opsiyon ticareti devi Susquehanna, "yanlış adil değeri tespit edebilen", tahmin piyasalarındaki "anormal davranışları" ve "verimsizlikleri" belirleyebilen tahmin piyasası işlemcileri işe alıyor ve ayrıca özel bir spor ticareti ekibi kuruyor.

Kripto para hedge fonu Tyr Capital, halihazırda karmaşık stratejiler yürüten tahmin piyasası yatırımcılarını işe almaya devam ediyor.

Veriler bu genişleme hedefini destekliyor.

Aylık işlem hacmi, 2024 yılının başındaki 100 milyon doların altındaki seviyelerden, Aralık 2025'te 8 milyar doları aşarak 12 Ocak'ta 701,7 milyon dolarla rekor seviyeye ulaştı.

Fon havuzu, devlerin büyüklüğünü destekleyecek kadar derinleştiğinde, Wall Street'in girişi kaçınılmaz hale gelir.

Arbitraj Önceliği

Tahmin piyasasında kurumsal yatırımcılar ve bireysel yatırımcılar tamamen farklı oyunlar oynuyorlar.

Bireysel yatırımcılar genellikle tek tek olayları tahmin etmek için parçalı bilgilere güvenirler ki bu esasen bir tür kumar oynamaktır; kurumsal oyuncular ise platformlar arası arbitraj ve yapısal piyasa fırsatlarına odaklanırlar.

Ekim 2025'te, Saba Capital Management adlı hedge fonunun kurucusu Boaz Weinstein, kapalı kapılar ardında yapılan bir toplantıda, tahmine dayalı piyasaların portföy yöneticilerinin yatırımlarını, özellikle belirli olayların gerçekleşme olasılığına ilişkin olarak, daha yüksek doğrulukla korumalarına olanak sağlayabileceğini söyledi.

Polymarket CEO'su Shayne Coplan'ın yanında durarak şunları söyledi: "Birkaç ay önce Polymarket, resesyon olasılığını %50 olarak gösterirken, kredi piyasası yaklaşık %2 risk gösteriyordu. Daha önce yapılamayan sayısız işlem kombinasyonunu düşünebilirsiniz."

Weinstein'a göre, hedge fon yöneticileri Polymarket'te "resesyon olmayacak" garantisi veren sözleşmeler satın alabiliyorlar çünkü piyasa resesyon olasılığının %50 olduğuna inanıyor ve bu da bu sözleşmeleri nispeten ucuz hale getiriyor.

Aynı zamanda, kredi piyasasında ekonomik bir durgunluk sırasında değer kaybedecek bazı tahvilleri veya kredi ürünlerini kısa pozisyonla satabilirsiniz, çünkü kredi piyasası durgunluk olasılığını sadece %2 olarak gösterir, bu nedenle bu ürünler hala çok pahalıdır.

Ekonomi durgunluğa girerse, çoklu piyasada az miktarda para kaybedebilirsiniz, ancak aşırı değerlenmiş tahvillerin fiyatı düşeceği için kredi piyasasında çok para kazanabilirsiniz.

Ekonomik bir durgunluk olmazsa, çoklu piyasada para kazanabilir ve kredi piyasasında küçük bir kayıp yaşayabilirsiniz, ancak genel olarak yine de karlı olursunuz.

Tahmin piyasalarının ortaya çıkışı, geleneksel finans piyasalarına tamamen yeni bir "fiyat belirleme aracı" kazandırdı.

Ayrıcalıklı sınıfın gelişi

Dengeleri daha da bozan şey ise yönetim düzeyinde tanınan ayrıcalıklardı.

Susquehanna, Kalshi'nin ilk piyasa yapıcısıdır ve Robinhood ile bir turnuva sözleşmesi anlaşmasına varmıştır.

Kalshi, piyasa yapıcılarına çok sayıda avantaj sunuyor: daha düşük komisyonlar, özel işlem limitleri ve daha kullanışlı işlem kanalları; ancak belirli şartlar açıklanmadı.

Piyasa yapıcıların girişi bu piyasayı hızla değiştirecektir.

Kalshi, piyasa yapıcılarına çok sayıda avantaj sunuyor: daha düşük komisyonlar, özel işlem limitleri ve daha kullanışlı işlem kanalları; ancak belirli şartlar açıklanmadı.

Piyasa yapıcıların girişi bu piyasayı hızla değiştirecektir.

Daha önce, tahmin piyasası özellikle niş etkinlikler için yetersiz likidite sorunundan sık sık muzdaripti. Büyük miktarlarda sözleşme alıp satmak istediğinizde, önemli fiyat farklarıyla karşılaşabilir veya basitçe bir karşı taraf bulamayabilirsiniz.

Profesyonel kuruluşlar, bariz fiyatlandırma hatalarını hızla ortadan kaldırabilir. Örneğin, farklı platformlardaki aynı etkinlik için fiyat farklılıkları veya açıkça mantıksız olasılık fiyatlandırması hızla düzeltilecektir.

Bu, bireysel yatırımcılar için iyi bir haber değil. Daha önce, Polymarket'te "Trump'ın kazanma" olasılığının %60, Kalshi'de ise %55 olduğunu ve arbitrajın kolay bir iş olduğunu görmüş olabilirsiniz. Gelecekte, bu tür fırsatlar neredeyse hiç olmayacak.

Wall Street'te doktora derecesine sahip kişilerin yılda yüz binlerce dolar kazanmasıyla birlikte, geleceğe yönelik tahmin sözleşmeleri de tek olaya dayalı tahminlerin ötesine geçerek uzmanlaşma ve çeşitlenme çağına girebilir. Örneğin:

Finans tarihine baktığımızda, dövizden vadeli işlemlere ve kripto paralara kadar her gelişmekte olan piyasanın benzer bir yörünge izlediğini görüyoruz: bireysel yatırımcılar kıvılcımları ateşliyor ve sonunda kurumlar tüm ormanı ele geçiriyor.

Tahmin piyasaları bu süreci tekrarlıyor. Teknolojik üstünlük, sermaye büyüklüğü ve ayrıcalıklı erişim, bu olasılık oyununda kimin hayatta kalacağını belirleyecek.

Bireysel yatırımcılar için, uzun vadeli tahminlerde veya niş alanlarda hâlâ bir umut ışığı olsa da, Wall Street'in gelişmiş makineleri tam hızda çalışmaya başladığında, bilgi asimetrisinden kolayca kar elde etme çılgınlığının sonsuza dek ortadan kalkabileceği gerçeğini kabul etmeleri gerekir.