Yazan: Dami-Defi
Derleyen: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin %20 yükseldi, Ethereum da onu yakından takip etti, peki ya altcoin yatırımlarınız? Durgun su gibi.
Twitter'da gezinirken herkes yeni zirveleri kutluyor, ancak portföyünüz 2023'te kalmış gibi görünüyor. Bunun sebebi ne?
Kimsenin duymak istemediği bir gerçek: Bitcoin fiyatlarındaki ani yükseliş, altcoin fiyatlarını mutlaka yükseltmez. Bunun nedenini anlamak için tehlikeli bir varsayımı bir kenara bırakmamız gerekiyor.
Yanlış Anlama: "Beta trendini hemen takip etmelisiniz."
Çoğu yatırımcı anlık bir dönüş bekler. Bitcoin Pazartesi günü yükselirse, altcoinlerin de Salı günü fırlaması gerekir, değil mi? Yanlış.
Gerçek şu ki, likidite kripto piyasasına bir anda akın etmek yerine kademeli olarak giriyor. Ana akım kripto paralar haftalarca yükselebilirken, altcoinler durgunlaşabilir. Bu bir piyasa yapısı sorunu değil; sermayenin akış şekli bu. Bunu ne kadar erken kabul ederseniz, gerçek rotasyon geldiğinde o kadar iyi konumda olursunuz.
Likidite tabakalaşması: fonların piyasaya fiilen giriş sırası.
Altcoin grafiklerine bakmayı bırakın; gördüğünüz şey sahte likidite. Sermaye kripto piyasasına üç farklı kademeden girer:
Birinci katman: Spot ETF'ler ve ana akım spot piyasalar (en doğrudan kanal, en büyük sermaye miktarına sahip)
Kurumlar, aile ofisleri ve büyük varlık dağıtıcıları burada faaliyet gösteriyor. Düzenlenmiş ürünler aracılığıyla Bitcoin ve Ethereum'u spot piyasadan satın alıyorlar. Sıfır kaldıraç, sıfır karmaşıklık, maksimum ölçek. Bu fonlar altcoin'leri "araştırmıyor"; açık düzenleyici şeffaflıkla bu iki varlığa yatırım yapmış durumdalar.
İkinci katman: Türevler (en hızlısı, ancak genellikle altcoin'lerin hedefli alımları için uygun değil)
Baz ticareti, fonlama oranı arbitrajı ve sürekli vadeli işlemlerdeki açık pozisyonlar. Bu faaliyetler, yaygın risk iştahını tetiklemeksizin BTC/ETH fiyatını yükseltebilir.
Üçüncü katman: Bireysel yatırımcılar ve zincir içi riskler (son dalga, genellikle altcoin fiyatlarındaki ani yükseliş).
Altcoin'ler ancak sıradan yatırımcılar ana akım kripto paralardan çıkıp beta getirisi aramaya başlayacak kadar güven kazandıklarında yükselişe geçecekler. Ancak bu, gelecek olan son likidite olacak, ilk değil.
Bu katmanlaşmayı anlamak her şeyi değiştirir. Bitcoin yükselirken altcoin'iniz durgun kalıyorsa, bu sadece likiditenin hala birinci veya ikinci kademede olduğu anlamına gelir.
Baz Tuzağı: Fiyatlar yükselirken risk iştahının değişmeden kalması durumu.
Bu, acımasız bir gerçeklik testi: Bitcoin güçlü bir şekilde toparlanabilirken, gerçek risk iştahı değişmeden kalabilir.
Bu nasıl başarılıyor? Nakit tutma arbitrajı yoluyla. Kurumlar spot Bitcoin alıyor, vadeli işlemlerde kısa pozisyon açıyor ve bu farktan kar elde ediyor. Bu davranış Bitcoin fiyatını yükseltiyor, ancak altcoin alma niyetleri yok. Fonlama oranları yüksek kalabilir, açık pozisyonlar artabilir ve fiyatlar yavaşça yükselebilirken, altcoinler tamamen etkilenmeden kalabilir.
Sağlıklı kaldıraç şu şekilde görünür: kademeli olarak artan açık pozisyonlar, orta düzeyde fonlama oranları ve önde gelen spot işlem hacmi.
Sağlıklı kaldıraç şu şekilde görünür: kademeli olarak artan açık pozisyonlar, orta düzeyde fonlama oranları ve önde gelen spot işlem hacmi.
Balon benzeri bir kaldıraç yapısı şöyle görünür: Açık pozisyonlar fiyattan daha hızlı büyür, fonlama oranları günlük %0,05'ten daha yüksektir ve hem uzun hem de kısa pozisyonlardan gelen tasfiye emirleri birikir.
Temel tuzak, "Bitcoin yükseldi, dolayısıyla altcoinler de yükselmeli" varsayımının neden sıklıkla başarısız olduğunu açıklar. Bitcoin'i yukarı çeken kaldıraç, altcoinleri satın alan likidite değildir.
Bitcoin'in Hakimiyet Aralığı: Sadece "Yukarı veya Aşağı"dan Daha Fazlası
Bitcoin piyasa değeri yüzdesi (BTC.D), "yükseldiğinde de iyi, düştüğünde de iyi" şeklinde basit bir gösterge değildir. Üç koşul altında işler:
Riskten kaçınma, BTC.D fiyat artışını tetikliyor – sermaye altcoinlerden Bitcoin'e kaçıyor. Altcoin sahipleri ağır kayıplar yaşıyor.
Risk iştahı baskın: BTC.D yükseliyor – Bitcoin'in yükselişi o kadar güçlü ki "diğer tüm varlıkların oksijenini emiyor". Piyasa teknik olarak yükseliş trendinde, ancak Bitcoin tüm kazançları ele geçirdi, altcoin'ler ise dolar bazında düşebilir bile.
Dönüş Dönemi (BTC.D Düşüşü) – Bitcoin konsolidasyona girer veya sakinleşir. Yatırımcılar nihayet Beta kazançları aramaya başlar. Altcoinler ilgi görür; işte beklediğiniz altcoin sezonu.
BTC.D'nin aşağı yönlü sahte kırılmasına dikkat edin; günlük grafikteki tek bir kırmızı mum çubuğu, bir dönüşün başlangıcını teyit etmez. Birden fazla düşük tepe noktası içeren net bir trende ihtiyacınız var.
Ethereum bir altcoin değil; "ana akım kripto para birimleri arasında ikinci en büyük olanıdır."
Ethereum'u Layer 1 projelerinizle aynı kategoriye koymayı bırakın. Ethereum, ana akım kripto paralar ve altcoin'ler arasındaki riskler arasında bir köprü görevi görüyor. Kurumlar, Bitcoin'den daha yüksek beta katsayısına sahip ancak altcoin'lerden daha düşük riskli bir kripto para istediklerinde Ethereum satın alıyorlar.
Ethereum'un ayrıca kendine ait spot ETF'leri, kurumsal saklama hizmetleri ve düzenleyici eğilimleri de bulunmaktadır. ETH/BTC döviz kurunu yakından takip edin; ancak bu kur yeni zirvelere ulaşmaya başladığında likidite nihayet daha riskli varlıklara akmaya başlayacaktır.
Altcoin'lerin Geride Kalmasının Nedenleri: Kimsenin Kabul Etmek İstemediği Beş Yapısal Engel
Gerçeklerle yüzleşelim. Altcoin'lerin karşı karşıya olduğu yapısal sorunlar, önceki dönemlerde şimdiki kadar ciddi değildi:
- Piyasada Seyrelme ve Kilit Açma Satış Baskısı – Arz Sürekli Olarak Serbest Bırakılıyor. Her ay milyarlarca dolar değerinde kilit açmamış token piyasaya giriyor. İlk yatırımcılar ve ekip satış yapıyor ve bu da sürekli bir satış baskısı yaratıyor.
- Parçalanma – Şu anda binlerce altcoin var. Kurumsal yatırımcıların satın alabileceği net bir "altcoin endeksi" bulunmuyor, bu da sermaye seyreltmesine yol açıyor.
- Anlatılar parçalanmış durumda—yapay zekâ kripto paraları, DePIN, meme kripto paraları, oyunlar, gerçek dünya varlıkları… her sektör dikkat çekmek için yarışıyor. 2017'de "Ethereum katili" anlatısı baskındı. Şimdi mi? 47 farklı anlatı bir arada var oluyor.
- Net kullanım örneklerinin eksikliği—birçok proje henüz ürünlerinin pazara uygun olduğunu kanıtlayamadı. Spekülasyon sorun değil, ancak gerçek kullanıcılar olmadan token'ların yaygınlaşması pek olası değil.
- Düzenleyici belirsizlik – Çoğu altcoin'in düzenleyici netliği yok. Kurumlar isteseler bile dahil olamıyorlar.
Bunlar geçici engeller değil; bu yeni gerçeklik.
Rotasyon Stratejisi: Taklit Sezonu Gerçekten Nasıl Başlıyor?
Rastgele iniş çıkışları unutun; gerçek rotasyon bir sıra izler:
- Bitcoin keskin bir yükseliş yaşadı, ardından konsolidasyon süreci başladı.
- Ethereum'a yönelik alım ilgisi arttı. ETH/BTC döviz kuru iyileşmeye başladı.
- Başlıca kripto paralar yavaşlıyor. Yatırımcılar sıkılıyor ve beta getirisi aramaya başlıyorlar.
- Altcoin'ler dalgalar halinde yükseliyor. Önce büyük piyasa değerine sahip altcoin'ler, ardından orta piyasa değerine sahip altcoin'ler ve son olarak da küçük piyasa değerine sahip altcoin'ler yükseliyor.
Bu süreç haftalar veya aylar sürebilir, ancak sabır karşılığını verecektir.
Sahte Sezon Tetikleme Sinyal Panosu
Bu sizin kontrol listeniz; birkaç işarete ihtiyacınız var:
- BTC.D Trendi: Onaylanmış düşüş trendi.
- ETH/BTC Trendi: Daha yüksek zirveler, önemli seviyelerin geri kazanılması.
- Stablecoin arzındaki artış: Sisteme yeni sermaye giriyor.
- Fonlama oranları + açık pozisyonlar: Risk iştahı artıyor, ancak aşırı ısınmıyor.
- Altcoin çeşitliliği: Çoğu altcoin yükselişe geçti.
Ek trafik ışıkları (profesyonel mod):
- TOTAL2 ve BTC: Altcoinler toplam piyasa değeri açısından Bitcoin'den daha mı iyi performans gösteriyor?
- Sürekli vadeli işlem sözleşmesi işlem hacmi payı: Yatırımcılar gerçekten altcoin mi yoksa sadece ana akım kripto paralarla mı işlem yapıyor?
- Memecoin Çılgınlığı Endeksi: Bireysel Yatırımcı Duyarlılığının Bir Termometresi.
Bu trafik ışıklarının çoğu yeşil yandığında, asıl dönüş işlemi başlamış demektir.
Sahte Taklit Sezonu: Tuzak Görüntüler
Her fiyat artışı, kontrolsüz spekülasyon dönemi anlamına gelmez; aşağıdaki yanılgılara karşı dikkatli olun:
- Tuzak 1: Yerel Yükseliş – Sadece iki veya üç altcoin yükseliş yaşarken, daha geniş çaplı kazançlar durgun kalır. Bu bir rotasyon değil; bir rotasyon performansı.
- Tuzak 2: Meme coin'ler yükselirken gerçek altcoin'ler yükselmiyor – Dogecoin ve Frogcoin yükselirken, Layer-1 ve DeFi'nin önde gelen coin'leri durgun kalıyorsa, bu sürdürülebilir bir durum değildir. Bu, kurumsal rotasyon değil, bireysel yatırımcıların kumar oynamasıdır.
- Tuzak 3: ETH yükseliyor ancak ETH/BTC kuru teyit edilemiyor – Eğer ETH toparlanıyor ancak ETH/BTC kuru zayıf kalıyorsa, bu sadece Bitcoin'in her şeyi yukarı çekmesinden kaynaklanıyor demektir. Bu, ETH'nin gerçek bir güçlenmesi değildir.
Sahte sezon, sabırsız yatırımcıları tuzağa düşürebilir.
Özetleyin
Bitcoin ve Ethereum, likiditenin ilk olarak bu kripto paralara girmesi nedeniyle ilk yükselişi gösterdi. Altcoin'ler ise yapısal direnç, merkeziyetsizleşme anlatısı ve risk iştahının oluşmasının zaman alması gibi basit nedenlerden dolayı geride kaldı.
Anlık dönüşler beklemeyi bırakın ve likidite tabakalaşmasını gözlemlemeye başlayın. Altcoin sezonu daha netleşecek. O zamana kadar, ana akım kripto paralar alım satım fırsatları sunuyor.
Eleme sezonu gelecek, ama sizin takviminize göre değil, hareketliliğin takvimine göre.
Tüm Yorumlar