Kaynak|Wu Shuo tarafından derleme yetkisi verilen Protos

Derleme|GaryMa Wu blockchain hakkında şunları söyledi

5 Haziran 2023'te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Binance ve CEO'su Changpeng Zhao'ya (CZ) milyarlarca dolar para cezasıyla dava açtı. Bu hafta SEC, Binance'in iddialarının reddedilmesi, yeniden ifade edilmesi ve açıklığa kavuşturulması yönündeki resmi talebine yanıt verdi.

SEC'in davası, Binance'i iki tokenını (BNB ve BUSD) yasa dışı olarak çok sayıda ABD'li yatırımcıya satmakla suçluyor. Bu finansman, diğer kayıtsız menkul kıymetlerin satışından elde edilen milyonlarca gelirle birleştiğinde, şirkete en az 11,6 milyar dolar gelir sağladı.

SEC, gerekçesini açıklarken, ABD mahkemeleri tarafından birisinin yasa dışı olarak kripto varlıkları satıp satmadığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan Howey testine odaklandı. Howey testi, 1946 ABD Yüksek Mahkemesi'nin SEC - W.J. Howey Co. kararına atıfta bulunur. SEC'in zaferinde, Yüksek Mahkeme bir yatırım sözleşmesini aşağıdaki dört koşulu karşılayan bir işlem olarak tanımladı:

●Parayı yatırım yapmak için kullanın,

●Ortak bir girişime girin,

●Makul kar beklentisine sahip olmak,

●Başkalarının çabalarıyla üretilmiştir.

SEC'in argümanının bir kısmı, mahkemenin, iddia edilen menkul kıymetlerle ilgili önceki davalarda Howey testinin esnek yorumlanmasına odaklandı. Örneğin, "paranın" yalnızca ABD doları gibi fiat para birimleri değil, birçok biçimde olabileceğine ilişkin üç mahkeme kararına değiniyor. Örneğin, birisinin parasal bir değer ödemeye razı olduğu mal ve hizmetler, ayni olarak menkul kıymetlerle değiştirilebilir.

Binance, davaya rağmen menkul kıymetleri listelemediğini açıkladı

SEC, Binance'in menkul kıymetleri listelemediği yönündeki iddialarını çürütmek için onlarca yıllık hukuki emsal kararlardan yararlandı. Yatırım sözleşmelerinin sponsorlar tarafından sermaye artırımını kolaylaştırmak için kullanılan geniş bir araç yelpazesini kapsayan amaca yönelik bir şemsiye terim olduğu açıklığa kavuşturulmuştur.

Aslında SEC, kendi görüşünü desteklemek üzere onlarca yıldır verilen mahkeme kararlarını şöyle özetledi: “Kongre, menkul kıymetleri genel olarak statik bir prensipten ziyade esnek bir prensip içerecek şekilde tanımladı; Mahkeme, portakal bahçeleri, hayvan yetiştirme programları, sığır embriyoları, cep telefonları, yalnızca internette var olan işletmeler ve kripto varlıkları içerenler de dahil olmak üzere çeşitli yeni veya benzersiz yatırım araçlarının yatırım sözleşmeleri olduğunu tespit etti.

SEC, BNB tokeninin fiyatının Binance'in çabalarına ve şansına bağlı olarak değişebileceğini ve bunun da onu "dikey ortaklığa" sahip bir iş haline getirebileceğini iddia etti. Binance'in, BNB'nin uzun vadeli performansının sonuçta Binance'in çabalarıyla alakasız olduğu iddiasını reddetti.

Binance davası dikey ortaklık içeriyor

Token sahiplerinin kaderinin token liderinin kaderiyle aynı hizada olduğu 'dikey ortaklık' mevcuttur. BNB'nin 'dikey işleri' arasında, Binance yöneticilerinin dijital varlık ekosisteminin gelişimi için ödeme yapabilmesi için fiyatı yeterince yüksek tutan token sahipleri, Binance.com aracılığıyla yeni kullanıcılar çekme, Binance platformu ve pazarlama kanalları aracılığıyla BNB'yi tanıtma ve BNB blockchain finansmanı sağlama yer alıyor. gelişim.

Bu şekilde Binance yöneticilerinin tüm çabaları, perakende BNB token sahiplerinin mali çıkarlarıyla tamamen uyumludur. Aslında Binance yöneticileri en büyük BNB token sahipleridir. Bu nedenle, tüm BNB token sahipleri Binance yöneticileriyle dikey ortak noktaları paylaşıyor.

SEC, mahkemenin BitConnect'in "platformunun kendisinin ortak bir girişim olduğuna" karar verdiği BitConnect davasını örnek gösterdi. BitConnect'te üyeler dikey ortaklığa sahiptir; BitConnect Token'ın (BCC) değeri, BCC token sahiplerinin ve destekçilerinin işbirlikçi çabalarına bağlıdır.

Kickstarter'daki ön siparişler menkul kıymet değildir

Kickstarter'daki ön siparişler menkul kıymet değildir

Yatırım sözleşmelerinin tüm mali hükümleri kapsamadığını açıklığa kavuşturmak için SEC, kârların "tüketim biçiminde değil, mali getiri biçiminde, olağan kullanımla tutarlı olması gerektiği" bir duruma değindi. Bu, bağış toplamaya yapılan katkılardan elde edilen faydaların menkul kıymet olarak sayılıp sayılmayacağı göz önüne alındığında çoğu Kickstarter kampanyasını hariç tutuyor. Yani bir ürünün sadece ön siparişini vermek, makul bir kar beklentisinin olduğu bir durum yaratmaz.

Elbette bu, belirli bir bağış toplamanın, faydaların başkalarına daha yüksek bir fiyattan satılabileceği anlamına geldiği durumları engellemeyebilir. Bu noktada basit bir rezervasyon, kayıt dışı bir menkul kıymet arzına dönüşebilir.

“Tüketim yerine finansal getiri” unsuru da, zararsız görünen LBRY platformunda dijital dosyaları yayınlama haklarını elde etmek için tokenların kullanılabileceği LBRY davasında da önem kazandı. Ne yazık ki destekçileri LBRY Token'ı kar elde etmenin bir yolu olarak daha da desteklediler ve bu pazarlama iddiaları LBRY Token'ı kayıtsız bir menkul kıymete dönüştürdü.

Howey testi yazılı bir sözleşme gerektirmez

Binance, mahkemeden BNB satın alımının herhangi bir yatırım sözleşmesi içermediği fikrinin dikkate alınmasını istedi. Howey testinin katı bir şekilde yorumlanmasının, alıcının "ortak bir girişimde gelecekteki karları paylaşmak için sözleşmeye dayalı bir hakka sahip olması gerektiği" şeklindeki "sözleşmeye dayalı düzenlemeler" gerektireceğini söyledi.

SEC, Howey testinin herhangi bir yazılı sözleşme gerektirmediğini söyleyerek bu iddiaya karşı çıktı. Howey testinin koşullarını karşılayan bir "sözleşme, işlem veya planın" varlığını gerektirir.

SEC ayrıca Binance'in, Binance.com platformundaki işlemlerin ABD topraklarında gerçekleşmediği ve bu nedenle ABD menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığı yönündeki iddiasını da reddetti. Binance'in birçok ABD'li yatırımcıya çok sayıda menkul kıymet sattığı iddia edildi.

Changpeng Zhao'nun ilk kez Forbes'tan Michael del Castillo ve Jason Brett tarafından ifşa edilen ve Binance .com'un BAM Trading'i aldatıcı bir ajan olarak kullanarak ABD'li müşterilere gizlice hizmet vermesine olanak tanıyan "Tai Chi Planı"ndan bahsediyor. BAM Trading'in ikinci CEO'su istifa etti çünkü CEO'ya göre "CZ, BAM Trading'in CEO'su, ben değilim."

Sonuç olarak SEC, Binance'in milyarlarca dolarlık davasının reddedilmesi talebine resmi bir yanıt yayınladı. SEC, Binance'in savunmasındaki zayıflıklara dikkat çekti ve Binance'in Howey testinin anlamını çarpıtma çabalarına dikkat çekti.