Yazan: Bootly

Piyasalar Nvidia'nın kazanç raporunu beklemeden önce bile, küresel risk varlıkları tepki vermişti: Duygular panikten "kalabalık" paniğine dönüşmüştü.

Salı günü Dow Jones Sanayi Ortalaması 499 puan veya %1,07 düştü; S&P 500, Ağustos ayından bu yana en uzun kayıp serisini kaydederek üst üste dördüncü gün düştü; ve Nasdaq, Ekim ayında rekor seviyeye ulaşmasından bu yana %6'dan fazla düştü ve yaklaşık 2,6 trilyon dolarlık piyasa değerini yok etti.

Yüksek riskli varlıklar için bir öncü gösterge olarak kabul edilen kripto para piyasası bir "kan banyosu" yaşadı: Bitcoin, yedi ay aradan sonra ilk kez kısa süreliğine 90.000 doların altına düştü; Ethereum ise 3.000 doların altına geriledi.

ABD hisse senetleri ve kripto para piyasalarındaki eş zamanlı düşüşün arkasında, yatırımcıların "yapay zeka balonu" konusundaki paniği ve Fed'in para politikasına ilişkin belirsizlik çifte darbe yaratıyor.

Nvidia'nın kazanç raporu öncesinde yapay zeka balonuyla ilgili tartışmalar doruk noktasına ulaştı.

ABD hisselerindeki düşüş bu kez yapay zeka konusuyla yakından ilgili.

Nvidia ve Microsoft, bugün erken saatlerde, bir sonraki bilgisayar gücü yarışması için Anthropic'e on milyarlarca dolara kadar yatırım yapmayı planladıklarını duyurdu. Bu, gelecekteki sektör büyümesini simgeleyen olumlu bir haber olarak düşünülmüştü, ancak pazarda önemli bir canlanma sağlayamadı.

Son altı ayda, büyük teknoloji şirketleri yapay zeka altyapısına yaptıkları yatırımlarda katlanarak büyüme kaydetti; veri merkezi inşaatı, enerji kapasitesinin artırılması ve GPU tedariki gibi yatırımlar onlarca milyar doları buldu. Nvidia'nın piyasa değeri bir zamanlar 5 trilyon dolara fırlamıştı ve S&P 500'deki yapay zeka şirketlerinin ağırlığı hızla üçte bire yaklaşıyor.

Bu durum, piyasadaki "balonun büyümesi hızlanıyor" şeklindeki panik havasını daha da sarsıcı hale getirdi.

Bu durum, piyasadaki "balonun büyümesi hızlanıyor" şeklindeki panik havasını daha da sarsıcı hale getirdi.

BBC'ye verdiği röportajda Alphabet CEO'su Sundar Pichai, mevcut yapay zeka furyasının "mantıksız unsurlar" içerdiğine dikkat çekerek, "Yapay zeka balonu patlarsa, biz de dahil olmak üzere hiçbir şirket yara almadan kurtulamayacak" uyarısında bulundu.

Wharton Business School profesörü Jeremy Siegel bu hafta Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, "Yapay zeka devrim niteliğinde, ancak bu değerlemelerin temellerden bağımsız yapılabileceği anlamına gelmiyor" dedi.

Bu ifade, yatırımcılar arasındaki mevcut çelişkili duyguyu bir bakıma yansıtıyor: Yapay zekanın geleceğine derinden inanıyorlar, ancak aynı zamanda geçen yılki kazanımların gelecekteki büyümeyi aştığından endişe ediyorlar.

Bu nedenle Nvidia'nın kazanç raporu yayınlanmadan önce bazı fonlar geri çekilmeyi ve yapay zeka sektörünün risk-ödül oranını yeniden değerlendirmeyi tercih etti.

Carson Group Küresel Makro Stratejisti Sonu Varghese, analiz raporunda şunları kaydetti: "Teknoloji sektörü bu yıl güçlü bir yükseliş trendinde, bu nedenle dalgalanma beklenmedik bir durum değil. Teknoloji hisselerindeki artan dalgalanma, aynı zamanda yüksek oranda yoğunlaşmış riskten de kaynaklanıyor; bu özellik hem endeks bileşimine hem de yatırımcı varlıklarına yansıyor. Önemli kazanımlara rağmen, yapay zeka ile ilgili hisse senetlerine yoğun yatırım yapan yatırımcılar, herhangi bir geri çekilmenin zincirleme bir reaksiyonu tetikleyebileceği için temkinli davranıyor. Daha da önemlisi, hisse senedi fiyatları düşmeye başladığında, birçok yatırımcının riski çeşitlendirmeye yönelik eş zamanlı girişimleri piyasa dalgalanmasını artırabilir."

Makroekonomik değişkenler: Eksik veriler tamamlanmak üzere, ancak faiz oranı görünümü en büyük belirsizlik olmaya devam ediyor.

Hükümetin kapanması nedeniyle eksik olan temel ekonomik veriler hızla geri yükleniyor. ABD Çalışma Bakanlığı, eksik olan tüm haftalık ilk işsizlik başvuru verilerinin Perşembe gününe kadar, Eylül ayı ÜFE ve ithalat/ihracat fiyat endekslerinin ise sırasıyla 25 Kasım ve 3 Aralık'ta açıklanacağını doğruladı.

Ancak piyasanın temel kaygısı, verinin eksik olup olmadığı değil, verinin tamamlanmasıyla faiz oranının nasıl bir seyir izleyeceği.

CME FedWatch aracına göre (19 Kasım, Pekin saatiyle): Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz oranlarını 25 baz puan düşürme olasılığı %48,9, oranları değiştirmeme olasılığı ise %51,1'dir.

Diğer bir deyişle, piyasaların yakın vadeli faiz indirimi beklentileri neredeyse eşit dağılmış durumda ve bu da faiz oranı beklentilerini oldukça hassas ve kırılgan hale getiriyor.

Teknoloji hisseleri ve kripto varlıklar, yüksek değerlemelere ve güçlü büyüme beklentilerine dayanan bir varlık sınıfına ait olduklarından, faiz oranı değişikliklerine karşı son derece hassastırlar. Önümüzdeki veriler "yapışkan enflasyon" veya "iş piyasasında beklenenden daha güçlü direnç" söylemlerini güçlendirerek faiz indirimlerinin daha da ertelenmesine yol açarsa, sıkılaşan likiditenin baskısı riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturmaya devam edecektir.

Sektör uzmanları: Bu bir "derin düzeltme" mi yoksa "mükemmel bir dip avcılığı" mı?

Son birkaç yıldır, Bitcoin ile ABD teknoloji hisseleri, özellikle de Nasdaq 100 endeksi arasındaki korelasyon istikrarlı bir şekilde artıyor. Son veriler, Bitcoin ile Nasdaq arasındaki 30 günlük korelasyonun 2022'den bu yana yeni bir zirve olan yaklaşık 0,80'e ulaştığını gösteriyor.

Sektör uzmanları: Bu bir "derin düzeltme" mi yoksa "mükemmel bir dip avcılığı" mı?

Son birkaç yıldır, Bitcoin ile ABD teknoloji hisseleri, özellikle de Nasdaq 100 endeksi arasındaki korelasyon istikrarlı bir şekilde artıyor. Son veriler, Bitcoin ile Nasdaq arasındaki 30 günlük korelasyonun 2022'den bu yana yeni bir zirve olan yaklaşık 0,80'e ulaştığını gösteriyor.

Sektör uzmanları, Bitcoin'in performansının giderek artan bir şekilde "kaldıraçlı teknoloji hissesi"ne benzediğine inanıyor. Bu hisse, boğa piyasalarında yükseliyor ancak riskten kaçınma yüksek olduğunda aynı anda satılıyor ve düşüş daha da büyüyor.

Kripto sektöründe Bitcoin'in geri çekilmesine ilişkin görüşler ikiye ayrılıyor:

Özetle, piyasa şu anda tipik bir "bekle ve gör" döneminde. Yatırımcılara pozisyonlarını kontrol etmeleri ve zirveleri kovalamaktan veya panik satışlarından kaçınmaları tavsiye ediliyor. Teknoloji hisseleri ve kripto varlıklar, kısa vadede zayıf ve dalgalı trendlerini sürdürebilir. Piyasa, temel veriler, politika sinyalleri ve yapay zeka söyleminin doğrulanması da dahil olmak üzere yeni yön belirleyicileri bekliyor. O zamana kadar, risk varlıkları daha kontrollü bir konsolidasyon aşamasına girecek.