Merkez bankasının eski başkan yardımcısının son konuşması: Kripto paranın yükselişi ve zorlukları

Kripto paranın yükselişi ve zorlukları

Bugün paylaşmak istediğim konu "Kripto Paranın Yükselişi ve Karşılaştığı Zorluklar". Kripto para, bilgisayar ağı aracılığıyla işleyen ve her kripto para biriminin mülkiyetinin dijital bir deftere veya blok zincirine kaydedilip saklandığı dijital bir para birimidir. Blockchain, kripto paraların en temel teknolojisidir ve çekirdeğini Proof of Work (PoW) gibi mutabakat mekanizmaları oluşturur. Kripto paraların üç ana türü vardır: Birincisi, Bitcoin ve Ethereum gibi ödeme tipi kripto paralar; ikincisi, en ünlüleri ABD doları sabit paraları olan USDT ve USDC olan sabit paralar; üçüncüsü, merkez bankasının dijital parası olarak da bilinen egemen dijital paradır ve daha büyük ölçekli temsilcileri arasında ülkemin dijital RMB'si de yer alır. Kripto paraların yedi temel özelliği şunlardır: merkeziyetsizlik, güvenlik, kıtlık, anonimlik, fiyat işlemlerinde yüksek oynaklık, madencilik süreci tarafından üretilen büyük miktarda enerji tüketimi ve döviz kuru maliyetleri ve uluslararası transfer süresi maliyetleri dikkate alınmadan küresel ölçekte anında işlem yapılabilmesi.

Satoshi Nakamoto'nun (ekip) Ocak 2009'da ilk Bitcoin bloğunu (Genesis Block) çıkarmasından bu yana, kripto para birimi yavaş yavaş niş bir sanal para birimi deneyinden finansal ekosistemde bir yer edinmeye doğru evrildi. Günümüzde 130'dan fazla ülke ve bölge, ana akım finans sistemi tartışmalarına farklı kripto para birimlerini dahil etmeye başladı. Yoğunlaşan küresel jeopolitik çalkantılar, ABD'deki yüksek mali açıklar ve ABD'nin ulusal borcundaki keskin artış gibi faktörlerin zemininde, Bitcoin ile temsil edilen kripto para varlıkları yaygın bir ilgi görüyor. Son gelişmeler, ABD hükümetinin ulusal stratejik rezervler, kripto para mevzuatı ve kripto-finansal altyapı olmak üzere üç açıdan üçü bir arada "dijital dolar hegemonya sistemi" inşasını hızlandırdığını ve geleneksel finans alanındaki küresel hegemonyasını dijital ekonomi çağına da yaymaya çalıştığını gösteriyor. Yukarıdaki arka plana dayanarak, kripto para biriminin küresel gelişme eğilimlerine, risklerine ve zorluklarına odaklanacağım.

1. Küresel kripto para geliştirmenin son trendi

1. Kripto para piyasası bir atılım yaşıyor

Ocak 2024'te Bitcoin spot platform ticaret fonu ETF'si resmi lansman için onay aldı ve kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıkların entegrasyonunda çığır açan bir olay haline geldi. Aynı yılın Aralık ayında Bitcoin'in fiyatı, coin başına 100.000 doları aştı ve kripto paraların toplam piyasa değeri sadece iki yıl içinde 800 milyar dolardan 3,4 trilyon dolara fırladı. Aynı zamanda, kripto varlıkların toplam piyasa değerinin dünyanın altı büyük merkez bankasına (G6) olan likidite oranı, 2009'daki %1'in altında seviyesinden 2024 yılı sonunda %12'ye hızla yükseldi. Ana akım piyasada Bitcoin'in yatırım nitelikleri niş bir risk varlığından ana akım bir varlık sınıfına dönüşüyor. Yeni Trump yönetiminin Stratejik Bitcoin Rezervi (SBR) kurma önerisi bu geçiş sürecini daha da teşvik etti ve güçlendirdi.

Şekil 1 2023'ün ikinci yarısından sonra, küresel fonlar büyük miktarlarda kripto para piyasasına akmaya başladı. Veri kaynağı: Coinbase: Kripto Piyasası Görünümü 2025.

2023'ün ikinci yarısından itibaren ABD hükümetinin kripto para sektörüne yönelik düzenleyici duruşu önemli ölçüde değişti ve stratejik amacının ABD'nin geleneksel finansal hegemonyasını dijital finans alanına doğru genişletmeye çalışmak olması muhtemel. ABD hükümetinin yüksek borcu ve yüksek enflasyonu ortamında, ABD'nin bu stratejisi yalnızca doların dijital finansal dönüşüm dalgasında merkezi konumunu garantilemekle kalmayıp, aynı zamanda ters destek sağlayarak giderek ağırlaşan federal borç durumunu da hafifletebilir. Bu strateji üç aşamalı hedefleri içerebilir: Kısa vadede, ABD hükümeti üç önemli araçla küresel dijital para birimi hegemonyası için ön bir çerçeve oluşturmaya çalışıyor: Kripto para birimlerinin stratejik rezervleri, ABD doları sabit paralarının genişlemesini teşvik etmek ve kripto varlık işlemlerinin temel altyapısını kontrol etmek; Orta vadede, dünyanın önde gelen kripto şirketlerinin ABD'ye göç etmesini (veya onları zorlamasını) veya rahat bir düzenleyici ortam, vergi teşvikleri ve uzun vadeli mali yaptırımlar yoluyla ABD hükümet düzenleyici sistemine dahil edilmesini sağlamaya devam edecek, endüstriyel kümelenmeyi, istihdamı ve ekonomik büyümeyi teşvik edecek ve ABD'nin blok zinciri teknolojisi araştırma ve geliştirmesindeki lider konumunu sürdürecek; Uzun vadede, ABD, dijital ekonominin merkeziyetsizliği dalgasında ABD'nin her zaman merkezi bir güce sahip olmasını ve ABD dolarının dijital ekonomi çağında küresel yatırım ve işlemlerde her zaman merkezi bir konumu korumasını sağlamak için küresel dijital finansal altyapının ve kuralların formülasyonuna hakim olacaktır.

Şekil 2 2023'ün ikinci yarısından sonra kripto paranın ölçeği artacak ve ana akım varlık piyasasına girecek. Veri kaynağı: Coinbase: Kripto Piyasası Görünümü 2025.

2. ABD siyasi ve iş çevrelerinin kripto para birimleri ve stratejik niyetleri konusundaki duruşundaki değişim

1. 2023'ün ikinci yarısından bu yana, ABD hükümeti ve endüstrisi kripto para birimi alanında beş önemli değişiklik yaptı

Birincisi, ABD finansal düzenleme otoritelerinin tutumu “şiddetli baskı”dan “rehberli denetim”e doğru kaydı. Trump yönetiminin yeni başkanı Paul Atkins, kripto paranın uzun vadeli bir destekçisidir. Göreve geldikten sonra kripto varlıklarının uyumluluk yolunu aktif olarak destekledi. Ayrıca, yeni Hazine Bakanı Scott Bessent ile yakın ilişkisi, yeni ABD hükümetinin kripto varlıklara olan aktif desteğini ve finansal inovasyon ile finansal yatırım koruyucuları arasında yeni bir denge bulma eğilimini yansıtıyor. SEC, Aralık 2024'te Franklin Templeton'ın kripto endeksi ETF'sinin (EZPZ) Nasdaq'ta listelenmesini ve işlem görmesini onayladı. Bu, ABD'nin finansal düzenleyici duruşunda kapsamlı bir değişimin önemli bir işaretidir.

İkincisi, yasama organının baskısından yasama organının desteğine. ABD Kongresi, kripto para düzenleme mevzuatının "iki sütununu" aktif olarak teşvik ediyor: 21. Yüzyıl Finansal Yenilik ve Teknoloji Yasası (FIT21) ve ABD Ulusal Yenilik Sabit Kripto Parasının Rehberliği ve Kurulması Yasası (GENIUS). FIT21 Yasası, kripto düzenlemesinin temel çerçevesinin temellerini kapsamlı bir şekilde atacak, birçok sınıflandırma ve yargı yetkisi sorununu çözecek, SEC ile CFTC (ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu) arasındaki düzenleyici sınırları açıklığa kavuşturacak, dijital varlık emtialarının ve menkul kıymet özelliklerinin tanımlanması için standartlar belirleyecek ve kurumsal dijital varlık saklama hizmetleri için yasal bir çerçeve oluşturacaktır. GENIUS, stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmaya kararlı ve küresel stablecoin piyasa değerinin %90'ını oluşturan iki büyük para birimi USDT ve USDC'yi düzenleme kapsamına alacak. FIT21, Mayıs 2024'te Temsilciler Meclisi'nden iki partili destekle geçti ve Senato'dan da geçerek 2025 yılında imzalanıp yürürlüğe girmesi bekleniyor. GENIUS, bu yılın Mart ayında Senato oylaması yapmayı planlıyor. Bu iki yasa tasarısının kabul edilmesinin ardından ABD, kripto para sektörünün inovasyon yönünü ve piyasa yapısını önemli ölçüde etkileyecek dünyanın en kapsamlı şifreleme düzenleme sistemini oluşturacak.

Üçüncüsü, tutumu sert baskıdan stratejik varlıklandırma politikasına doğru kaydırmak. Trump yönetimi, 1 milyonluk stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmayı ve bunu Hazine Bakanlığı'nın döviz istikrar fonuna dahil etmeyi planlıyor. Trump, bu yılın Ocak ayında "Amerika'nın Dijital Finansal Teknolojideki Liderliğini Güçlendirme" başlıklı bir başkanlık kararnamesi imzaladı. Kararnamenin ana içeriği, stratejik bir Bitcoin rezervinin (SBR) kurulmasına yönelik hazırlıkları ve ABD içinde veya dışında herhangi bir merkez bankası dijital para biriminin kurulmasını, ihracını ve tanıtımını yasaklamayı içeriyor. Böylece ABD doları sabit kripto parasına potansiyel rakip olabilecek her türlü para birimine karşı önlem alınmış oluyor.

Dördüncüsü, sektör tereddüt ve bekle-gör yaklaşımından daha proaktif bir yanıt yaklaşımına geçti. Apple, Tesla ve MicroStrategy gibi çok sayıda yıldız şirket, kurumsal varlık tahsislerine kripto varlıkları dahil etti veya etmeyi planlıyor. Geleneksel büyük finans kuruluşları (örneğin dünyanın en büyük varlık yönetimi finans grubu olan BlackRock) da Bitcoin varlıklarını ve üretimlerini hızlandırıyor. Küresel Bitcoin ETF fonunun varlıkları 1,1 milyon BTC'yi aştı. Bunların arasında BlackRock Bitcoin ETF'si (IBIT) %45'lik bir paya sahip (Şubat 2025 itibarıyla yaklaşık 153 milyar ABD doları piyasa değeri). Spot Bitcoin ETF'leri 2024 yılında 108 milyar dolardan fazla fon çekti ve kripto para piyasası ile geleneksel finans piyasasının entegrasyonu hızlanıyor.

Beşincisi, vergi politikalarının ayarlanması. ABD Gelir İdaresi, 2025'teki geçici vergi indirimi kapsamında mükelleflere kripto varlıkları için muhasebe yöntemlerini esnek bir şekilde seçme olanağı tanıyor. Bu durum, kısa vadede CEX kullanıcılarının vergi baskısını hafifletse de uzun vadede kripto yatırımlarının ABD düzenleyicileri tarafından kontrol edilebilen platformlara yoğunlaşmasını sağlayabilir.

2. Kripto varlıkların çeşitli alanlarındaki son gelişmeler, ABD siyasi ve iş çevrelerinin pozisyonlarındaki değişimin arkasındaki stratejik yönün, "üçlü" dijital çağ dolar hegemonyası sistemini inşa etmek olma ihtimalinin yüksek olduğunu gösteriyor.

2. Kripto varlıkların çeşitli alanlarındaki son gelişmeler, ABD siyasi ve iş çevrelerinin pozisyonlarındaki değişimin arkasındaki stratejik yönün, "üçlü" dijital çağ dolar hegemonyası sistemini inşa etmek olma ihtimalinin yüksek olduğunu gösteriyor.

Bu sistemin üç temel taşı Bitcoin Stratejik Rezervi (SBR), ABD doları (sabit) stabil kripto parası ve ABD tarafından kontrol edilebilen dijital finansal altyapıdır. Bu sistemde Bitcoin stratejik rezervinin, 1944 Bretton Woods Anlaşması'ndaki altın rezervinin rolünü oynaması muhtemeldir. "Dijital altın" olarak Bitcoin, temel bir değer konumuna sahip olup ABD'ye beş potansiyel stratejik avantaj getirecek.

Birincisi, öncü olma avantajıdır. Dünyanın en yüksek konsensüsüne sahip kripto para birimi olan Bitcoin, benzersiz konumu sayesinde küresel jeopolitik çalkantıların ve yüksek enflasyonun yaşandığı dönemlerde fonlar için güvenli bir liman haline geliyor. ABD, tüm kripto para piyasa değerinin %60'ından fazlasını oluşturan Bitcoin'i ulusal stratejik rezervlerine dahil eden ilk ülke oldu. Bu öncü olma avantajı, gelecekte dolar zinciri ve zincir dışı varlıklarda birleşmeye devam etmek için uluslararası sermayeyi çekmesine yardımcı olacak.

İkincisi, finansal istikrar için yeni bir araç olarak rol oynamasıdır. Finansal kriz sırasında, geleneksel varlıklarla düşük korelasyon, Bitcoin rezervlerini ABD hükümeti için geleneksel dolar niceliksel genişlemesine ek olarak ikinci bir finansal istikrar aracı haline getirir. Bazı acil durumlarda ABD sistemik finansal kurumlarının bilançolarını desteklemeye ve ABD dolarının uluslararası statüsünü korumaya yardımcı olabilir.

Üçüncüsü, dijital çağda ABD doları sisteminin rekabet gücünü artırmak. ABD'ye sabitlenmiş sabit paralar şu anda küresel sabit paraların toplam piyasa değerinin %95'ini oluşturuyor. ABD dolarına sabitlenmemiş ancak çoğunlukla ABD doları üzerinden ödenen kripto varlık işlemleriyle birlikte bu, ABD dolarının dijital çağda merkezi para birimi olarak konumunu daha da sağlamlaştıracak ve böylece ABD dolarının küresel para sistemindeki hakimiyetinin geleneksel finans alanından dijital finans alanına doğru genişlemesine yardımcı olacak.

Dördüncüsü, dijital finans çağında Amerikan standartlarının sesini güçlendirmek. ABD, gelecekte stratejik rezervler ve ABD doları sabit paralarıyla kripto pazarına hakim olduktan sonra, küresel kripto varlık kurallarının oluşturulmasına öncülük edecek, GENIUS ve FIT21'e dayalı iki ayaklı ABD standartlarını G7, IMF ve BIS gibi uluslararası platformlar aracılığıyla ihraç edecek ve sağlamlaştıracak ve kendi çıkarlarıyla uyumlu küresel bir kripto varlık düzenleme çerçevesini teşvik edecek ve böylece uluslararası dijital varlık kurallarının oluşturulmasında en üst düzey söz sahibi olmasını sağlayacaktır.

Beşincisi, potansiyel rakiplerin kripto varlıklarının gelişimini sınırlayın. Dijital varlıkların rakip ülkelerde geliştirilmesini finansal yaptırımlar ve mevzuatlar yoluyla kısıtlayın ve herhangi bir kurumun ABD içinde CBDC kurmasını, ihraç etmesini ve tanıtımını yürütme kararları ve mevzuatlar yoluyla kesinlikle yasaklayın. Teknik destek sayesinde, gelişmekte olan pazarlar ABD'nin hakim olduğu ödeme sistemini benimsemeye çekiliyor ve bu da rakiplerin dijital para varlıklarının uluslararasılaşma alanını daraltıyor.

Şekil 3 ABD dijital para hegemonya sisteminin “Üçlüsü”

3. AB'nin kripto para alanındaki politika yönü, birleşik piyasa denetimi ve yeşil finansal dönüşümdür

Bu durum esas olarak aşağıdaki üç hususta yansıtılmaktadır: Birincisi, AB'nin "Kripto Varlık Piyasası Düzenleme Çerçevesi" (MiCA), AB genelinde birleşik ve net bir kripto varlık düzenleme çerçevesi oluşturma amacıyla 31 Aralık 2024'te tam olarak yürürlüğe girecektir. Tüm kripto varlıkları eşit olarak üç kategoriye ayırıyor ve bunlara farklılaştırılmış denetim getiriyor, aynı zamanda stabilcoin'lerin ihracı ve kripto varlık borsalarının işletilmesi için uyumluluk gerekliliklerini güçlendiriyor. Riskleri yönetirken, tüketici haklarını ve finansal istikrarı sağlarken yenilikçiliği teşvik edin. İkinci olarak, birleşik düzenleyici çerçeve, AB'nin küresel kripto para piyasası rekabetinde inisiyatif ve söz sahibi olmasının temelini oluşturuyor. Üçüncüsü, kripto paralar için yeşil bir finansal kalkınma yolunun kurulmasına rehberlik etmektir. MiCA, enerji yoğun blok zincirlerine daha yüksek karbon emisyon vergileri uygular ve kripto para endüstrisinin PoW mekanizmasından PoS gibi düşük karbonlu fikir birliği mekanizmalarına geçmesini teşvik eder, böylece madencilik endüstrisinin bölgesel yapısını yeniden şekillendirir.

4. Dünya çapındaki diğer ekonomiler, sabit kripto paralar ve egemen dijital para birimleri arasında rekabetle karşı karşıyadır

4. Dünya çapındaki diğer ekonomiler, sabit kripto paralar ile egemen dijital para birimleri arasında rekabetle karşı karşıyadır

Bu durum temel olarak üç boyutta kendini göstermektedir. Birincisi, CBDC'yi yönlendirebilecek giderek artan sayıda ekonomiyi keşfetmek. Şu anda dünya çapında 130'dan fazla ülke ve bölge CBDC'yi araştırıyor ve teşvik ediyor. Ülkemizin dijital RMB'si son yıllarda yurt içi ve sınır ötesi pilot projelerle yaygınlaşmaya devam ederek dünyanın en büyük egemen dijital para birimi haline geldi. Japonya, Güney Kore, Hindistan ve Rusya'nın da aralarında bulunduğu 18 G20 üyesi ülke de CBDC veya Bitcoin stratejik rezervlerinin düzenlenmesini hızlandırıyor, dijital finansal egemenlik ve kurallar üzerinde söz sahibi olma hakkı için aktif olarak çabalıyor. İkincisi, egemen dijital para birimleri ile sabit kripto paralar arasındaki rekabettir. CBDC modeli egemenlik avantajlarına sahip, ancak ABD doları sabit kripto parası halihazırda ölçek avantajlarına sahip. 2020-2024 yılları arasında USDT'nin piyasa değeri 5,52 kat artarken, USDC'nin piyasa değeri 11,35 kat arttı ve ikisi birlikte küresel stablecoin'lerin toplam piyasa değerinin %90'ını oluşturdu. 2024 yılında ödeme hacmi 15,6 trilyon dolara ulaştı. Üçüncüsü, dijital paralar gelecekte bölgeselleşme ve parçalanma riskleriyle karşı karşıya kalacak. ABD, ABD dolarının dijital finansal hegemonyasını üç önemli araçla güçlendirmeye çalışıyor: SBR rezervleri oluşturmak, stablecoin mevzuatı oluşturmak ve CBDC'lerin ihracını ve dolaşımını kısıtlamak. AB'nin MiCA çerçevesi, euro dışı sabit kripto paraların geliştirilmesini nesnel olarak kısıtlayacak. Yoğunlaşan rekabet, küresel dijital finansal ödeme sisteminin gelecekte pazar segmentasyonu ve parçalanma riskiyle karşı karşıya kalabileceği anlamına geliyor.

5. Stablecoin'ler, kripto-finansal varlıklar ile geleneksel finansal varlıkların entegrasyonunda bir sınır haline geliyor

Bu durum esas olarak iki tipik gerçeği ortaya koymaktadır. Öte yandan, stablecoin'ler zincir dışı ABD doları varlıklarının dayanıklılığını artırıyor. 2023-2024 yıllarında stablecoin'lerin piyasa değeri hızla artarak ABD M2'nin büyüme oranını aştı. Bu durum, ABD'de devam eden yüksek açıkların belirsiz finansal ortamında ABD doları ve ABD Hazine tahvillerine olan talebi güçlü bir şekilde destekledi. Öte yandan stablecoin'ler giderek ana akım ödeme kanalları haline geliyor. 2024 yılının ilk 11 ayında, stablecoin piyasası, çok sayıda P2P ve sınır ötesi B2B ödemeleri de dahil olmak üzere 27,1 trilyon ABD doları tutarında işlem gerçekleştirdi; bu da işletmelerin ve bireylerin düzenleyici gereklilikleri karşılayarak ticari değer elde etmek için giderek daha fazla stablecoin kullandığı ve VISA ve Stripe gibi geleneksel ödeme platformlarıyla yakından entegre olduğu anlamına geliyor.

II. Kripto para biriminin yeni gelişme trendinin ülkem için oluşturduğu riskler ve zorluklar

1. Ülkemin blockchain ve kripto para alanındaki mevcut güçlü ve zayıf yönlerine nesnel olarak bakın

Avantajları temel olarak üç açıdan ele alınıyor: Birincisi, dijital RMB ve blockchain sektörünün düzeni lider konumda. Merkez bankası dijital para birimi alanında, dijital RMB şu anda dünyanın en büyük CBDC projesidir ve ulusal stratejik destek almıştır. 2014'teki araştırma ve geliştirmesinden bu yana istikrarlı bir şekilde ilerlemektedir ve perakende, toptan ödemeler ve sınır ötesi yerleşimler gibi birden fazla alanı kapsamaktadır. 2021 yılından bu yana sınır ötesi dijital para köprüsü projesinin (mBridge) araştırma-geliştirme ve uygulamadaki ilerlemesi de dünyada öncü konumdadır. Bu temeller, dijital RMB'nin gelecekte ABD doları sabit kripto parasıyla rekabet eden bir finansal işlem aracı ve varlık taşıyıcısı haline gelmesini mümkün kılıyor. Ülkemiz, blockchain sektöründe, sektörün gelişiminin erken aşamalarında blockchain teknolojisini ulusal stratejisine dahil etmiş ve blockchain'in reel ekonomiyle bütünleştirilmesi yönündeki gelişim yönünü açıkça ortaya koymuştur. Sektör pazar ölçeği ve büyüme potansiyeli büyüktür. Çin'in blok zinciri pazarının ölçeğinin 2025 yılında 100 milyar yuanı aşacağı tahmin edilmektedir. Finans, tedarik zinciri, hükümet ve iş hizmetleri gibi birçok alanda yaygın olarak kullanılmıştır. Kayıtlı şirket sayısı artmaya devam etmektedir ve 2023 yılı sonuna kadar 63.300 şirket olacaktır. İkincisi, uygulama senaryoları zengindir. Dijital para biriminin senaryoları perakende, ulaştırma, hükümet işleri vb. gibi ilk alanlardan toptan satış, ikram, eğlence, eğitim, sağlık bakımı, sosyal yönetim, kamu hizmetleri, kırsal alanların canlandırılması ve yeşil finans gibi daha geniş alanlara doğru genişlemiştir. Blockchain sektörü, tedarik zinciri finansmanı, sınır ötesi ticaret ve e-devlet gibi birçok alanda halihazırda olgunlaşmış vakalara sahip. Üçüncüsü, sıkı risk önleme ve kontrolüdür. Ülkem, sanal ekonomideki riskleri etkili bir şekilde önleyen ve dijital paraların uyumlu bir şekilde geliştirilmesi için daha kontrol edilebilir ve istikrarlı bir endüstriyel ortam sağlayan kripto para işlemleri ve ilk coin teklifleri (ICO'lar) üzerinde sıkı bir denetim uygulamaktadır.

Ülkemin bu aşamadaki dezavantajları, esas olarak bazı alanlarda uluslararası rekabet gücünün yetersiz kalmasıdır. Birincisi, teknik standartların etkisi nispeten geri planda kalıyor. Düzenleyici yasalardaki farklılıklar nedeniyle, ABD şu anda ZKP ve Layer2 genişlemesi gibi temel teknolojilere hakimdir. Avrupa Birliği ayrıca MiCA çerçevesi aracılığıyla teknik engeller koymuştur ve bu da ülkemin temel protokollerde ve küresel standart belirlemede yetersiz söz hakkına sahip olmasına neden olmuştur. İkincisi, kamu zinciri ekosisteminin gelişimi nispeten geride kalmaktadır. Ülkemin blok zinciri endüstrisi ittifak zincirleri ve özel zincirler tarafından domine ediliyor. Kamu zincirlerinin eksikliği, merkezi olmayan finans (DeFi) ve Web3.0 gibi alanlarda Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri ile inovasyon yeteneklerinde bir senaryo boşluğuna yol açtı.

2. ABD liderliğindeki kripto varlık hegemonyası stratejisi, ülkemin finansal güvenliği için birden fazla tehdit oluşturuyor

Bunlardan biri sermaye çıkışı ve döviz kuru baskısı. Bitcoin'in temsil ettiği kripto varlıkların ABD doları gibi uluslararası para birimlerine karşı uzun vadeli değer kazanma eğilimi ve ABD doları sabit kripto para birimi işlemlerinin ölçeğinin hızla genişlemesi, sınır ötesi ödeme kolaylığı ve değer saklama işlevleri aracılığıyla ABD dolarının küresel para sistemindeki baskın konumunu daha da güçlendirdi ve bu durum şüphesiz RMB'nin değerleme ve uluslararasılaşma alanını daraltacaktır. Ayrıca ABD dolarının hakim olduğu kripto para kanalı, sermaye kaçışının yeni bir yolu haline geldi. Son yıllarda önde gelen ABD şirketlerinin Bitcoin'i büyük ölçekte tahsis etmesi ve yerinde kripto para ETF'lerinin büyük ölçekli finansman dalgası, bazı yerel sermayenin gri kanallardan dışarı akmasını sağlayabilecek güçlü bir "gösteri etkisi" yarattı.

İkincisi, DeFi düzenleyici arbitrajı kümülatif bir endüstriyel rekabet avantajı oluşturmuştur. ABD'deki nispeten rahat düzenleyici ve vergi politikaları, küresel DeFi inovasyon kaynaklarının akışını çekiyor ve böylece temel standartlardan uygulama katmanına kadar daha fazla tam zincir teknolojisi temettüsünün elde edilmesini sağlıyor. Uzun vadeli birikim sonucunda gelecekte ülkemizin dijital finansal altyapı teknolojisinde rekabet avantajı oluşturacaktır.

Üçüncüsü, altta yatan teknik standartlar ve inovasyon yeteneği kaynakları için rekabettir. Öte yandan ABD, ZKP ve Layer2 gibi alanlarda inovasyonda öncü konumda yer alırken, AB de teknik bariyerler kurarken MiCA entegre denetimiyle birleşik pazarın ağ etkisinden yararlanmaya çalışmaktadır. Ülkemin, kripto varlık endüstrisi için standart belirleme gücünün başkalarının eline geçmesi riskine karşı uyanık olması ve dikkatli olması gerekiyor. Öte yandan, ülkem blockchain sektöründeki yenilikçi kaynakların taşınmasından kaynaklanan baskıyla karşı karşıyadır: AB'nin şifreleme sektörünün karbon emisyon politikaları ve ABD'nin madencilik vergi teşvikleri, Çinli madencilik şirketlerini ve blockchain girişim sermayesi şirketlerini Orta Asya, Orta Doğu ve ABD'ye taşınmaya yöneltmiştir. Bu durum, yerel blockchain sektörünün yenilikçilik yetenekleri ve bilgi işlem gücü güvenliği açısından nesnel olarak zararlıdır.

Dördüncüsü, ABD'nin kripto varlık hegemonyası tehdidi var. Öncelikle, Amerika Birleşik Devletleri ana akım kripto para varlıklarının finansal hegemonya sistemine entegrasyonunu hızlandırıyor. Bu eğilim bir kez yerleştiğinde, kaçınılmaz olarak dijital finans alanında ülkemin gelecekteki stratejik kalkınma alanını sıkıştıracaktır. İkinci olarak, Rusya-Ukrayna çatışmasından sonra ABD hükümeti, Birleşik Krallık, Birleşik Arap Emirlikleri ve diğer ülkelerle birlikte, kripto para birimi alanında Rus hükümetine, kurumlara ve bireylere karşı büyük ölçekli uzun vadeli finansal yaptırımlar uyguladı, büyük miktarda kripto para birimi varlığına el koydu ve müsadere etti ve ilgili uygulayıcıları tutukladı. Dijital finansal hegemonyasının gücü ortaya çıkmaya başlıyor. Son olarak Trump yönetiminin Bitcoin stratejik rezerv planını teşvik etmesi ve yabancı egemen dijital para birimlerine karşı direnişi de dijital para alanında Çin ile ABD arasındaki çekişmeyi yoğunlaştırdı.

Elbette, Bitcoin tarafından temsil edilen kripto varlıklar şu anda ciddi bir piyasa balonu durumundadır ve devam eden değer artışı sürdürülemez. Balon patladığında, ABD kripto varlık hegemonyası stratejisine büyük bir darbe vuracaktır. Bu bağlamda net bir anlayış ve stratejik kararlılığımızı sürdürmeli, reel ekonomiye hizmet eden finansal hizmetlerin değer kavramına kararlılıkla bağlı kalmalı ve Çin özellikleri taşıyan bir finansal güç inşa etme yolunda kararlılıkla ilerlemeliyiz. ■