Trump'ın seçilmesinin getirdiği düzenleyici faydalardan hareketle Bitcoin, tüm zamanların en yüksek seviyelerini başarıyla aştı. Piyasanın ilgisi artmaya devam ederken, çeşitli temel göstergeler bu boğa piyasasının güçlü momentumunun devam etmesinin beklendiğini gösteriyor.

Eylül ayında tahmin ettiğimiz gibi, Bitcoin (BTC) fiyatları seçim sonrası oldukça değişken bir yükseliş yaşadı. Artık Bitcoin, teknik fiyat direnci olmadan keşfedilmemiş bir bölgeye girdiğinden, boğa piyasasının bir sonraki aşamasının daha yeni başladığına inanıyoruz. Bu model 2020 seçimlerinden sonrakine benzer; Bitcoin fiyatları yıl sonundan önce ikiye katlandı ve 2021'de yaklaşık %137 daha arttı. Bitcoin'e yönelik hükümet desteğindeki büyük değişimin ardından yatırımcıların ilgisi hızla artıyor. Son zamanlarda yatırım araştırmalarında bir artış gördük; birçok yatırımcı bu varlık sınıfına önemli ölçüde eksik tahsis edildiğini fark etti. Aşırı ısınma belirtileri için piyasayı yakından takip ederken, takip edilen temel göstergelerin devam eden yükseliş sinyallerini göstermesi nedeniyle bu döngü için Bitcoin fiyat hedefinin 180.000 $/BTC olacağı yönündeki tahminimizi yineliyoruz.

Bitcoin Fiyat Trendi

piyasa duyarlılığı

Bitcoin'in 7 günlük hareketli ortalaması (7 DMA) tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 89.444 dolara ulaştı. 5 Kasım Salı günü seçim gecesi Bitcoin yaklaşık %9 oranında artış göstererek tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 75.000 dolara ulaştı. Bu, önceki gözlemimizle tutarlıdır: Trump'ın zafer olasılığı arttığında Bitcoin fiyatları da yükselir. Kampanyası sırasında Trump, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) "yaptırım düzenlemesi" stratejisini sona erdirme ve ABD'yi "dünyanın kripto ve Bitcoin başkenti" haline getirme konusunda açık bir söz verdi.

Trump'ın başkan seçilmesinden bu yana ilk kez düzenleyici direniş baskıya dönüştü. Trump, yürütme organına şifreleme yanlısı yetkililer atamaya başladı ve Cumhuriyetçilerin koalisyonun kontrolünü ele geçirmesi, şifreleme yanlısı mevzuatın geçme olasılığını artırıyor. Temel teklifler arasında ulusal bir Bitcoin rezervi oluşturma planları ve kripto piyasası yapılarını ve stabilcoinleri yeniden yazmak için ilgili mevzuat yer alıyor. FIT21'in piyasa ve gizlilik dostu şartlarda yeniden yazılması beklenirken, yeni bir stabilcoin taslağı devlet tarafından yetkilendirilmiş bankaların faaliyet göstermesine izin verecek. Gelecek Stablecoin'ler Federal Rezerv'in onayıyla çıkarılır.

BRICS gibi ülkelerin ABD doları yaptırımlarını ve para birimi manipülasyonunu atlatmak için Bitcoin gibi alternatifleri araştırdığı bir dönemde, stabil paralar ABD dolarının küresel ihracatı için stratejik bir fırsat sunuyor. ABD, düzenleyici engelleri kaldırarak ve devlet tarafından yetkilendirilmiş bankaların stabilcoin ihraç etmesine izin vererek doların küresel etkisini koruyabilir ve gelişmekte olan piyasalarda kripto para birimlerinin daha hızlı benimsenmesinden yararlanabilir. Bu piyasalarda finansal hizmetlere, yerel para birimindeki enflasyonun korunmasına ve merkezi olmayan finansa (DeFi) yönelik son derece güçlü bir talep var.

SAB'nin Trump'ın ilk çeyreğinde SEC (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) tarafından olmasa da Kongre tarafından yürürlükten kaldırılmasını bekliyoruz, bu da bankaları kripto saklama çözümlerini duyurmaya teşvik edecek. Gary Gensler henüz istifa etmediyse Trump, SEC başkanını değiştirme, daha kripto yanlısı bir aday atama ve ajansın kötü şöhretli "uygulama yoluyla düzenleme" dönemini sona erdirme sözünü tutabilir. Ek olarak, 2025 yılına kadar ABD Ethereum (ETH) ETF'si staking'i destekleyecek şekilde revize edilecek, SEC Solana (SOL) ETF'si için Teklif 19b-4'ü onaylayacak ve ETF'lerin fiziksel biçimde oluşturulması ve kullanılması bu ürünlerin Daha vergi açısından verimli ve likit. Trump'ın daha önce Bitcoin madenciliği ve yapay zekanın (AI) enerji yoğun doğasını kabul ettiği göz önüne alındığında, enerji düzenlemelerinin gevşetilmesi, temel enerjinin (nükleer enerji gibi) daha ucuz ve daha bol hale getirilmesi ve böylece ABD'nin teşvik edilmesi bekleniyor. ' enerji gelişimi, yapay zeka ve Bitcoin'de küresel liderlik.

Seçim, daha önceki katı politikaların yol açtığı sermaye ve istihdam çıkışlarını tersine çeviren yükselişli bir dönüm noktası oldu. Amerika Birleşik Devletleri, girişimci enerjiyi harekete geçirerek kripto inovasyonu ve istihdamında küresel bir lider olmaya, kripto para birimlerini yerel büyüme için kilit bir sektöre ve gelişmekte olan pazarlara önemli bir ihracata dönüştürmeye hazırlanıyor.

Bitcoin hakimiyeti

Seçim, daha önceki katı politikaların yol açtığı sermaye ve istihdam çıkışlarını tersine çeviren yükselişli bir dönüm noktası oldu. Amerika Birleşik Devletleri, girişimci enerjiyi harekete geçirerek kripto inovasyonu ve istihdamında küresel bir lider olmaya, kripto para birimlerini yerel büyüme için kilit bir sektöre ve gelişmekte olan pazarlara önemli bir ihracata dönüştürmeye hazırlanıyor.

Bitcoin hakimiyeti

Bitcoin'in piyasa değerinin tüm kripto para birimlerinin toplam piyasa değerine göre ölçüsü olan Bitcoin hakimiyetinin yedi günlük hareketli ortalaması, bu ay yüzde 2 puan artarak %59'a yükseldi ve Mart 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Kasım 2022'de %40 seviyesinde başlayan bu yükseliş eğiliminin kısa vadede devam etmesi muhtemel olsa da yakın zamanda zirveye ulaşması da muhtemel. Eylül ayında Harris'in kazanmasının, bir emtia olarak daha net düzenleyici statü sayesinde Bitcoin'in hakimiyetini artırabileceğini tartışmıştık. Buna karşılık, Trump'ın kripto yanlısı duruşu ve genişletilmiş kabine ekibi, daha geniş kripto pazarı yatırımını teşvik edebilir. Bitcoin, inovasyon dostu bir düzenleme ortamında yeni zirvelere ulaşırken, azalan servet etkileri ve düzenleme risklerinin, kripto alanından yerli sermayeyi ve yeni kurumsal yatırımcıları DeFi'ye çekmesi ve böylece varlık sınıfındaki daha küçük projelerin getirilerini artırması bekleniyor.

Bölgesel ticaret dinamikleri

İlk bakışta, Asya piyasası oturumu sırasında tüccarların bu ay Bitcoin varlıklarını önemli ölçüde artırdığı görülüyor; bu, Asyalı tüccarların genellikle net satıcı olduğu, Avrupalı ​​ve ABD'li tüccarların ise net alıcı olduğu son yıllardaki eğilimi tersine çevirdi. Bununla birlikte, seçim gecesi Bitcoin fiyatlarındaki artış Asya işlem saatlerinde meydana geldi ve muhtemelen çok sayıda ABD'li yatırımcının seçim etrafında işlem yapmasından kaynaklandı. Bu olay, söz konusu fiyat hareketlerini yalnızca bölgesel dinamiklere bağlamayı zorlaştırıyor. Tarihsel davranışla tutarlı olarak ABD ve Avrupa ticaret saatlerinde tüccarlar, Ekim ayında gözlemlenen fiyat performansı eğilimini koruyarak Bitcoin varlıklarını biriktirmeye devam etti.

Kaynak: Glassnodeas, 11/18/24 (Geçmişteki performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir.)

temel göstergeler

Bu boğa piyasasının potansiyel yükselişini ve süresini değerlendirmek için piyasa riskinin seviyesini ve olası fiyat zirvelerini değerlendirmek amacıyla bazı temel göstergeleri analiz ettik. Bu ay analizimiz, fonlama oranlarının performansının piyasa duyarlılığı hakkında bilgi sağladığı ve piyasanın aşırı ısınma potansiyelini ölçmeye yardımcı olduğu kalıcı sözleşmelerle (PERPS) başlıyor.

Bitcoin fiyatları genellikle 30 günlük hareketli ortalama fonlama oranı (30 DMA Perp Fonlama Oranı) 1 ila 3 ay boyunca %10'u aştığında aşırı ısınma belirtileri gösterir.

BTC ortalama getiri oranı ile kalıcı finansman faiz oranının karşılaştırılması (4 Ocak 2020 - 11 Kasım 2024)

Yıllık 30 DMA Perps ücreti %10'u aştığında BTC fiyat performansı

Kaynak: Glassnode, 12 Kasım 2024 itibarıyla

Nisan 2020'den başlayarak 30 günlük hareketli ortalama vadeli kontrat fonlama oranının %10'u aştığı dönemi analiz ettik. Bu zaman dilimlerinin ortalama süresi yaklaşık 66 gün olup, her zaman diliminin süresi önemli ölçüde farklılık gösterse de açılıştan kapanışa ortalama getiri %17'dir. Bunun tek istisnası, kısa vadeli piyasa duyarlılığını yansıtan 18 Haziran 2024'teki tek günlük ani yükseliş tepkisiydi. Diğer senaryolar birkaç haftadır devam ediyor ve yapısal yükseliş eğilimini vurguluyor ve bu da genellikle kısa ve orta vadeli önemli kazanımlara yol açıyor.

Örneğin, 31 Ağustos 2021'de başlayan yüksek fonlama faizi aşaması 23 gün sürdü, ardından 28 günlük bir soğuma dönemi geldi ve ardından 19 Ekim'de 51 gün sürdü. Bu kısa fark da dahil edilirse yüksek fonlama faizinin süresi 2021'de toplam 99 gün oluyor. Benzer şekilde, 12 Kasım 2024 tarihinde başlayan mevcut yüksek fonlama dönemi 80 gün sürmekte, ardından 19 gün arayla devam etmekte ve 69 gün yüksek fonlama dönemi ile yeniden başlayarak 2020 yılı ile tutarlı olarak toplam 168 gün sürmektedir. 11 Kasım - 21 Mayıs 2021 arası 186 güne denk geliyor. Özellikle, Bitcoin alımları fonlama oranlarının %10'un üzerinde olduğu günlerde yapıldığında, 30, 60 ve 90 günlük zaman dilimlerindeki ortalama getiriler, daha düşük fonlama oranlarının olduğu günlere göre daha yüksekti.

Ancak veriler, uzun zaman aralıklarında düşük performans gösteren bir model gösteriyor. Ortalama olarak, fonlama oranlarının %10'un üzerinde olduğu günlerde satın alınan Bitcoin, 180. günden başlayarak piyasadan daha düşük performans gösterdi ve bu eğilim 1 ve 2 yıllık zaman dilimlerinde daha belirgin hale geldi. Piyasa döngüleri genellikle yaklaşık 4 yıl sürdüğünden, bu model, sürekli yüksek fonlama oranlarının döngü zirveleriyle ilişkili olma eğiliminde olduğunu ve piyasanın aşırı ısınmanın erken bir sinyali olabileceğini, bu da piyasanın uzun vadeli aşağı yönlü risklere karşı daha savunmasız olduğunu gösteriyor.

Kaynak: Glassnode, 13 Kasım 2024 itibarıyla

11 Kasım itibarıyla Bitcoin, fonlama oranının bir kez daha %10'u aşmasıyla yeni bir aşamaya girdi. Bu değişim, kısa ve orta vadede daha güçlü bir momentuma işaret ediyor; çünkü daha yüksek fonlama oranları, tarihsel olarak daha yüksek 30, 60 ve 90 günlük getirilerle ilişkilendiriliyor ve bu da daha yüksek yükseliş hissiyatını ve talebi yansıtıyor. Ancak fonlama oranları yüksek kalmaya devam ettikçe, uzun vadeli (1-2 yıllık) getirilerin de aynı derecede olumlu olduğu bir dönemden çıkıyor olabiliriz. Bitcoin'i destekleyen mevcut düzenleyici ortam göz önüne alındığında, %10'un üzerinde fonlama oranlarının 186 günde %260 büyüme sağladığı 2020 seçimleri sonrasına benzer bir yüksek performans dönemi daha bekliyoruz. Bitcoin'in şu anda 90.000 $ civarında işlem görmesi nedeniyle, 180.000 $'lık fiyat hedefimiz makul olmaya devam ediyor ve bu da döngü dip noktasından zirve noktasına kadar yaklaşık %1.000'lik potansiyel döngü getirisini yansıtıyor.

Daha yüksek 30 günlük hareketli ortalama (DMA) göreceli gerçekleşmemiş kar seviyeleri (>0,60 ve 0,70), tarihsel olarak genellikle Bitcoin fiyatlarında zirvelere işaret ediyor.

BTC ortalama getirisi ile 30 günlük hareketli ortalama göreli gerçekleşmemiş kârın (RUP) karşılaştırılması (13 Kasım 2016 - 13 Kasım 2024)

Kaynak: Glassnode, 13 Kasım 2024 itibarıyla

BTC ortalama getirisi ile 30 günlük hareketli ortalama göreli gerçekleşmemiş kârın (RUP) karşılaştırılması (13 Kasım 2016 - 13 Kasım 2024)

Kaynak: Glassnode, 13 Kasım 2024 itibarıyla

Daha sonra, Bitcoin piyasasının aşırı ısınıp ısınmadığını ölçmek için kullanılan bir diğer önemli ölçüm olan Göreceli Gerçekleşmemiş Kar'a (RUP) bakacağız. RUP, Bitcoin'in gerçekleşmemiş kazançlarla (yani kağıt üzerinde olan ancak henüz satış yoluyla gerçekleşmemiş karlar) temsil edilen toplam piyasa değerinin oranını ölçer. Bitcoin fiyatı çoğu sahibinin son satın alma fiyatını aştığında bu gösterge artacak ve daha fazla pazarın kârlılığa girdiğini ve dolayısıyla piyasa iyimserliğini yansıtacaktır.

Tarihsel olarak, daha yüksek 30 günlük hareketli ortalama (DMA) RUP seviyeleri (özellikle 0,60 ve 0,70'in üzerinde) genellikle güçlü ve potansiyel olarak aşırı ısınmış piyasa duyarlılığına işaret ediyor. Grafikteki kırmızı aralıkta gösterildiği gibi, RUP 30 DMA 0,70'i aştığında, gerçekleşmemiş karların daha yüksek bir oranı daha fazla kar almayı tetiklediğinden, bu durum piyasa zirveleriyle örtüşme eğilimindedir. Tersine, RUP seviyelerinin 0,60'ın altında olması, uzun vadeli alımlar için daha uygun piyasa koşullarını gösterir ve geçmiş veriler, bu eşiğin altındaki satın almaların 1 ve 2 yıllık getirilerin daha yüksek olduğunu gösteriyor.

Geçtiğimiz iki piyasa döngüsünün analizi, 0,60 ile 0,70 arasındaki 30 DMA RUP seviyesinin genellikle en yüksek kısa ve orta vadeli getirileri (7 günden 180 güne) sağladığını göstermektedir. Bu aralık tipik olarak piyasa iyimserliğinin arttığı ancak henüz aşırı seviyelere ulaşmadığı boğa piyasasının orta vadeli aşamalarını yansıtıyor. Buna karşılık, RUP 0,70'i aştığında zaman dilimlerindeki getiriler sürekli olarak negatif bir korelasyon gösteriyor ve bu da güçlü bir satış sinyali olma rolünü güçlendiriyor.

13 Kasım itibarıyla Bitcoin'in 30 DMA RUP'u 0,54 civarındaydı ancak günlük değer 11 Kasım'dan bu yana 0,60'ı aştı. Ayrıntılı veri sayfamıza göre, RUP 0,70'e yaklaştıkça risk giderek artıyor ve bu da 0,60 ila 0,70 aralığında kısa vadeli ticaretin önemini vurguluyor. Ancak RUP'un 30 DMA'sının 0,70'e yaklaşması piyasanın aşırı ısındığına ve uzun vadeli pozisyonlarda temkinli olunması gerektiğine işaret edebilir.

Amerika Birleşik Devletleri'nde "kripto para birimi" arama popülerliği

Kaynak: Google Trendler, 18 Kasım 2024 itibarıyla

Bir Google arama anahtar kelimesi olarak "kripto para biriminin" popülaritesi, perakende yatırımcıların ilgisi ve pazar ivmesinin önemli bir göstergesidir. Geçmiş verilere bakıldığında, arama popülerliğinin zirvesi genellikle kripto para piyasasının toplam piyasa değerinin zirvesiyle yakından ilişkilidir. Örneğin, arama popülerliğinin Mayıs ve Kasım 2021'de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından, pazarda önemli düşüşler yaşandı: Mayıs zirvesini yaklaşık iki ayda yaklaşık %55'lik bir düzeltme takip ederken, Kasım zirvesini yaklaşık 2021'den sonra takip etti. 12 aylık ayı piyasasında toplam düşüş yaklaşık %75 oldu.

Şu anda, arama ilgisi Mayıs 2021'deki zirvenin yalnızca %34'ü seviyesinde; bu, Mart 2024'te (Bitcoin'in bu döngüde en yüksek fiyatına ulaştığı zaman) gözlemlenen %37'lik yerel zirveden biraz daha düşük. Bu nispeten düşük arama ilgisi, Bitcoin'in ve daha geniş kripto pazarının henüz spekülatif bir çılgınlığa girmediğini, daha fazla büyümeye yer bıraktığını ve genellikle pazar zirveleriyle ilişkilendirilen ana akım ilgi düzeyine henüz ulaşmadığını gösteriyor.

Coinbase Uygulama Mağazası Sıralaması

Kaynak: openbb.co, 15 Kasım 2024 itibarıyla

Google'ın "kripto para" arama popülaritesine benzer şekilde Coinbase'in uygulama mağazasındaki sıralaması da perakende yatırımcıların yatırım ilgisinin önemli bir göstergesi. Bu yıl 5 Mart'ta, Bitcoin fiyatlarının dokuz günde yaklaşık %34 oranında artması ve 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 69.000 doları yeniden test etmesinden sonra Coinbase, ilk 50 uygulama mağazası sıralamasına yeniden girdi. Her ne kadar Bitcoin aynı ayın sonunda 74.000 dolar civarında yeni bir zirveye ulaşmış olsa da, fiyat oynaklığının yazın durgunluğuna doğru azalması ve kamuoyunun dikkatinin başkanlık seçimine çevrilmesiyle perakende ilgisi azaldı. Ancak Bitcoin'in seçim gecesi patlaması perakende ilgisini yeniden canlandırdı ve Coinbase'in App Store sıralaması 5 Kasım'da 412. sıradan 14 Kasım'da 9. sıraya yükseldi. Katılımdaki artış, Bitcoin ETF girişlerinde yeni bir rekor kırarken, daha fazla fiyat artışına neden oldu.

Bitcoin ağ etkinliği, benimseme ve ücretler

Günlük işlem hacmi: Ortalama günlük işlem hacminin yedi günlük hareketli ortalaması, aylık %15'lik bir düşüşle yaklaşık 543.000'dir. Düşüşe rağmen aktivite güçlü kalmayı sürdürüyor ve Bitcoin tarihinde 96. yüzdelik dilimde bulunuyor. Her ne kadar işlem sayısı azalsa da bu durum, transfer tutarlarındaki artıştan da görülebileceği üzere artan işlem yüküyle dengelendi.

Ordinaller: Günlük Ordinaller (Bitcoin blok zincirindeki NFT ve meme paraları) işlem hacmi aylık bazda %404 arttı; bu, artan fiyatlar ve uygun düzenlemeler nedeniyle spekülatif coşkunun yeniden canlandığını yansıtıyor.

Toplam transfer hacmi: Bitcoin transfer hacmi aylık %118 arttı ve 7 günlük hareketli ortalama yaklaşık 85 milyar ABD dolarıdır.

Ortalama işlem ücretleri: Bitcoin işlem ücretleri aylık %5 oranında azaldı ve ortalama ücret 3,58 dolar oldu. Ortalama işlem yükü yaklaşık 157.000 dolardı ve karşılık gelen işlem oranı yaklaşık %0,0023 oldu.

Bitcoin Pazar Sağlığı ve Kârlılığı

Kârlı adreslerin oranı: Bitcoin fiyatının tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte, Bitcoin adreslerinin yaklaşık %99'u şu anda kârlıdır.

Gerçekleşmemiş Net Kar/Zarar: Bu oran geçen aya göre %21 artarak 0,61'e yükseldi. Bu durum, gerçekleşmemiş karlar ile gerçekleşmemiş zararlar arasındaki oranda önemli bir iyileşme olduğunu gösteriyor. Piyasa duyarlılığının bir göstergesi olarak bu oran şu anda, piyasa döngüsünün zirve ve dip noktaları arasındaki hızlı genişleme ve daralma aşamalarına karşılık gelen İnanç-İnkar bölgesinde bulunuyor.

Bitcoin aylık kontrol paneli

Kaynak: Glassnode, VanEck Research, 15 Ekim 2024 itibarıyla

Bitcoin madencileri ve toplam kripto piyasası kapitalizasyonu

Madencilik zorluğu (T):

Bitcoin'in blok zorluğu 92 T'den 102 T'ye yükseldi, bu da madencilerin ekipman filolarını genişlettiği ve yükselttiği gerçeğini yansıtıyor. Bitcoin ağı, her bloğun kazılmasının yaklaşık 10 dakika sürmesini sağlamak için zorluğu her 2.016 blokta (yaklaşık iki hafta) otomatik olarak ayarlar. Zorluktaki artış, madenciler arasındaki rekabetin arttığını gösteriyor ancak aynı zamanda güçlü ve güvenli bir ağı da temsil ediyor.

Madencilerin toplam günlük geliri:

Madencilerin günlük geliri, Bitcoin fiyatlarındaki artıştan faydalanarak aylık %30 arttı ancak BTC cinsinden işlem ücretleri %30 düştü ve bu da toplam gelir üzerinde belirli bir etki yarattı.

Madencilerin borsalara aktardığı işlem hacmi:

18 Kasım'da madenciler, önceki 30 günlük ortalamanın 50 katına denk gelen yaklaşık 181 milyon dolarlık Bitcoin'i borsalara aktardı ve 7 günlük hareketli ortalama aylık bazda %803 arttı. Bu aşırı hareket Mart ayından bu yana görülen en yüksek seviye ve Bitcoin en son yarılanma öncesinde de benzer seviyeler gördü. Borsalara sürekli olarak yüksek madenci transfer hacimleri aşırı ısınmış bir piyasanın göstergesi olsa da, bu artış yaz boyunca daha düşük madenci satışlarının ardından geldi ve bunun piyasanın zirveye çıkacağının bir sinyali olmaktan ziyade operasyonel ve büyüme amaçlı kar elde etme olduğunu öne sürdü.

Kripto hisse senetlerinin toplam piyasa değeri:

MarketVector Dijital Varlık Stok Endeksi'nin (MVDAPP) 30 günlük hareketli ortalaması aylık %47 artarak Bitcoin'den daha iyi performans gösterdi. MicroStrategy ve Bitcoin Mining Company gibi ana endeks bileşenleri, Bitcoin varlıkları veya madencilik faaliyetleri aracılığıyla artan Bitcoin fiyatlarından doğrudan yararlanıyor. Bu arada Coinbase gibi şirketler, artan fiyatların daha yüksek işlem ücretleri ve diğer gelir akışlarına ilişkin beklentileri artırması nedeniyle daha geniş kripto pazarındaki kazanımlardan yararlandı.

Kaynak farside.co.uk, 18 Kasım 2024 itibarıyla