2024-2025 döneminde, küresel stablecoin piyasası benzeri görülmemiş bir büyüme yaşıyor. Ekim ayı itibarıyla, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri 300 milyar ABD dolarını aşarak, 2024 sonundaki 166,3 milyar ABD dolarına kıyasla yıllık %82,9'luk bir büyüme oranına işaret ediyor. Bu büyüme, tarihi rekorları kırmakla kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'ler için uç spekülatif araçlardan ana akım finansal altyapıya doğru köklü bir geçişi de işaret ediyor.

Güncel stablecoin piyasası toplam arzı ve işlem hacmi verileri: https://app.artemisanalytics.com/stablecoins

Düzenleyici ortamda tarihi bir atılım, bu büyümeye güçlü bir ivme kazandırdı: Temmuz 2025'te, ABD GENIUS Yasası resmen yürürlüğe girerek ilk federal düzeydeki sabit kripto para ödeme çerçevesini oluşturdu. Bu arada, AB'nin MiCA Yönetmeliği Aralık 2024'te tam olarak yürürlüğe girerek, sabit kripto para sektörünün standartlaştırılmış gelişimi için sağlam bir temel oluşturdu.

GENIUS Yasası'nın ardından stabil kripto paraların büyümesi: https://x.com/artemis/status/1952074174001795316

USDT ve USDC hâlâ hakimiyetlerini sürdürse de, pazar payları %91,6'dan %83,6'ya geriledi. Stablecoin piyasası, aşağıdakiler gibi yeni ortaya çıkan stablecoin projelerinin hızla yükselişiyle sessizce değişiyor:

Çeşitli stablecoin'lerin pazar payları: https://app.artemisanalytics.com/stablecoins?tab=stablecoins

Geleneksel blok zincirleri, stablecoin işlemlerini işlerken önemli sorunlar ortaya çıkardı: Ethereum'un yüksek gas ücretleri genellikle onlarca dolara ulaşıyor ve işlem onay süreleri saniyelerden dakikalara kadar değişiyor; Tron'un ücretleri daha düşük olsa da, merkezileşme riskleri ve teknik sınırlamalarla karşı karşıya.

Yeni nesil özel stablecoin halka açık blok zincirleri, teknolojik inovasyon sayesinde niteliksel bir atılım gerçekleştirmiştir. Bu blok zincirleri genellikle 1000+ TPS'lik yüksek işlem hacmini, sıfır veya son derece düşük işlem ücretlerini ve saniyenin altında işlem onayını destekler. Daha da önemlisi, stablecoin'leri yerel gas token'ları olarak tasarlayarak, kripto para birimi fiyat dalgalanmalarının kullanıcı deneyimi üzerindeki etkisini tamamen ortadan kaldırırlar.

Plasma: Tether ekosisteminin amiral gemisi projesi

Alanında lider bir proje olan Plasma, Şubat 2025'te Bitfinex ve Framework Ventures liderliğinde gerçekleştirilen 20,5 milyon dolarlık A Serisi finansman turu ve Peter Thiel ve Bybit gibi tanınmış yatırımcıların katılımı da dahil olmak üzere toplam 75,8 milyon dolar topladı. 25 Eylül 2025'teki ana ağ test lansmanının ardından, TVL'si hızla 5,3 milyar dolara ulaştı.

Teknik açıdan Plasma, saniyenin altında nihai onay ve 2000'den fazla TPS işlem kapasitesi sağlayan özelleştirilmiş bir PlasmaBFT konsensüs mekanizması kullanır. Temel yeniliği, özel gas token'larını ve gizli ödeme işlevselliğini desteklerken, gerçek anlamda sıfır ücretli USDT transferlerine olanak tanıyan Paymaster sisteminde yatmaktadır. Proje, Chainlink oracle'larını entegre etmiş ve pBTC'yi emanetsiz Bitcoin ile birleştirerek eksiksiz bir DeFi ekosistemi oluşturmuştur.

Kararlı: Kurumsal düzeyde USDT optimizasyon çözümü

Stable, kurumsal düzeyde USDT uygulamalarına odaklanarak kendini "gerçek dünya ödeme kanalı" olarak konumlandırıyor. Proje, Temmuz 2025'te Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures ve Bitfinex'ten 28 milyon dolarlık tohum yatırımı aldı. Proje, EVM uyumluluğunu korurken 10k TPS ve ikinci seviye kesinliği destekleyen StableBFT konsensüs mekanizmasını kullanıyor.

Stable'ın temel teknolojik özelliği, yerel gaz tokeni olarak USDT'yi kullanması ve hesap soyutlaması yoluyla sıfır ücretli P2P transferlerine olanak sağlamasıdır. Kurumsal işlevler arasında toplu transfer birleştirme, uyumlu özel transferler ve zincirler arası USDT0 desteği yer alır. Proje, PayPal'ın PYUSD stablecoin'ini entegre etmiş olup, itibari para yatırma ve çekme kanalları ile banka kartı ihraç hizmetleri geliştirmeye odaklanmıştır.

Stable'ın temel teknolojik özelliği, yerel gaz tokeni olarak USDT'yi kullanması ve hesap soyutlaması yoluyla sıfır ücretli P2P transferlerine olanak sağlamasıdır. Kurumsal işlevler arasında toplu transfer birleştirme, uyumlu özel transferler ve zincirler arası USDT0 desteği yer alır. Proje, PayPal'ın PYUSD stablecoin'ini entegre etmiş olup, itibari para yatırma ve çekme kanalları ile banka kartı ihraç hizmetleri geliştirmeye odaklanmıştır.

Arc: Circle'ın Özel Ekosistemi

Circle Inc. tarafından geliştirilen Arc, "stablecoin finansının evi" olarak konumlandırılmış ve Circle ekosistemine derinlemesine entegre edilmiştir. Proje, yerel gaz token'ı olarak USDC'yi kullanarak, USD cinsinden tahmin edilebilir bir ücret yapısı sağlar. Teknik olarak, 3000 TPS ve saniyenin altında kesinlik sağlayan Malachite BFT konsensüs motorunu kullanır.

Arc'ın benzersiz özellikleri arasında, kotasyon tabanlı stablecoin dönüşümlerini destekleyen yerleşik bir FX motoru ve uyumluluk koruması için isteğe bağlı gizlilik özellikleri yer alıyor. Proje ayrıca, dolandırıcılık sorunlarını ele almak için geri dönüşümlü USDC alım satımını araştırıyor ve AB pazarında benimsenmeyi teşvik etmek için Alman Borsası ile iş birliği yapıyor.

Fonlama ölçeği ve teknolojik ilerleme açısından Plasma, Tether ekosisteminin desteği ve ana ağının en erken lansmanı sayesinde lider bir avantaja sahip. Stable, kurumsal konumu ve PayPal ile ortaklığı sayesinde farklılaşan rekabet gücünü artırırken, Arc, Circle'ın uyumluluk avantajlarından ve USDC ekosistemindeki konumundan yararlanıyor. Her üç proje de, geleneksel PoS'un olasılıksal kesinliğine kıyasla ödeme senaryoları için daha uygun olan BFT mutabakat mekanizmasını kullanıyor.

Faiz getiren stablecoin'ler, getirileri doğrudan stablecoin'in kendisine yerleştirerek, kullanıcılara geleneksel banka tasarruflarını aşan bir getiri deneyimi sunar.

USDe'nin piyasa değeri Ocak 2024'te 86 milyon dolardan Ekim 2025'te 11,04 milyar dolara yükselerek %13.750'lik şaşırtıcı bir artış gösterdi ve onu dünyanın en büyük üçüncü stablecoin'i haline getirdi.

USDe'nin teknolojik yeniliği, istikrarı korumak için delta-nötr bir strateji kullanmasında yatmaktadır. ETH ve WBTC gibi varlıkları stake ederek ve aynı anda borsalarda vadeli işlem pozisyonları açarak, yönü belirsiz bir risk maruziyeti yaratır. sUSDe, Ethereum stake ödüllerinden, sürekli sözleşme finansman oranlarından ve sabit stablecoin gelirinden elde edilen getirilerle, sahiplerine yıllık %2,56-%3,72 getiri sunar.

Sky ekosistemi (eski adıyla MakerDAO), marka güncellemeleri ve ürün inovasyonları aracılığıyla merkezi olmayan stablecoin borç verme piyasasını yeniden şekillendirdi. 8 milyar dolarlık piyasa değerine sahip ödül tabanlı bir stablecoin olan USDS, Sky Tasarruf Oranı mekanizması aracılığıyla kullanıcılara yıllık %4,75 getiri sağlıyor.

Gelir, kredi ücretleri ve tasfiye gelirleri de dahil olmak üzere protokol fazlalarından elde edilir ve SSR mekanizması aracılığıyla tasarruf kullanıcılarına dağıtılır. Proje ayrıca, Spark, Grove ve Keel gibi özel alt protokoller aracılığıyla farklı hizmetler sunan SubDAO yeniden yapılandırma Endgame planını da başlattı.

IV. Sabit Kripto Para Ödeme Altyapısı: Küresel Finansal Yeniden Şekillendirme

2025 yılına gelindiğinde, sabit kripto paraların sınır ötesi ödeme işlem hacmi 46 trilyon dolara ulaşarak Visa'nın işlem hacminin %50'sinden fazlasına denk geldi. Geleneksel sınır ötesi ödeme ücretleri, transfer ücretleri, döviz kuru farkları ve aracılık ücretleri dahil olmak üzere genellikle %2-7 arasında değişmektedir. Sabit kripto paralar, yüksek frekanslı sınır ötesi ödeme senaryolarında maliyetleri %0,5-2'ye düşürerek %50-80 tasarruf sağlayabilir. Daha da önemlisi, sabit kripto paraların işlem süresi geleneksel 3-5 iş gününden 3 dakikanın altına düşürülerek ön finansman ihtiyaçları ve nakit akışı kesintileri önemli ölçüde azaltılmıştır.

BVNK'nın İktidara Yükselişi

Stabilcoin altyapı sağlayıcısı BVNK, 2025 yılında güçlü bir büyüme kaydetti ve yıllık 20 milyar doların üzerinde işlem gerçekleştirerek, ağırlıklı olarak Worldpay, Flywire ve dLocal gibi kurumsal müşterilere hizmet verdi. Citi Ventures, Ekim 2025'te BVNK'ye stratejik bir yatırım yaparak, küresel stabilcoin ödeme arenasına genişlemesini destekledi. Bu arada, Coinbase ve Mastercard, BVNK'yi 1,5-2,5 milyar dolar değerlemeyle satın almak için görüşmelerde bulunuyor. Bu, tarihin en büyük stabilcoin satın alımı olacak ve şirketin kurumsal düzeyde stabilcoin ödemelerindeki merkezi rolünü vurgulayacak.

Stripe'ın yenilikçi düzeni

Stripe, Yapay Zeka ve SaaS şirketlerinin ihtiyaçlarını hedefleyerek, Base ve Polygon zincirlerinde otomatik USDC kesintilerini destekleyen bir stablecoin abonelik ödeme özelliği başlattı. Bu özellik, ödeme maliyetlerini yarıya indiriyor ve yapay zeka şirketleri, ödeme hacimlerinin %20'sinin stablecoin'lere kaydığını bildiriyor. Stripe ayrıca, işletmelerin özel stablecoin'ler ihraç etmelerine ve yapay zeka destekli ödeme araçlarını entegre etmelerine yardımcı olmak için Açık İhraç platformunu da başlattı.

Yapay zeka aracı ekonomisinin yükselişiyle birlikte, geleneksel API anahtarları ve abonelik modelleri artık makineler arasındaki otonom işlemlerin ihtiyaçlarını karşılayamıyor ve bu durum, yapay zeka aracıları için özel olarak optimize edilmiş ödeme protokollerinin ve altyapılarının ortaya çıkmasına neden oluyor.

KITE AI: Proxy İnternetinin 1. Katmanının Oluşturulması

Alanında lider bir proje olan KITE AI, yapay zeka aracı ekonomileri için özel olarak optimize edilmiş ilk Katman-1 blok zincirini oluşturmaya kendini adamıştır. KITE, PayPal Ventures ve General Catalyst liderliğinde 18 milyon dolarlık A Serisi finansman turunu tamamlamıştır.

KITE AI: Proxy İnternetinin 1. Katmanının Oluşturulması

Alanında lider bir proje olan KITE AI, yapay zeka aracı ekonomileri için özel olarak optimize edilmiş ilk Katman-1 blok zincirini oluşturmaya kendini adamıştır. KITE, PayPal Ventures ve General Catalyst liderliğinde 18 milyon dolarlık A Serisi finansman turunu tamamlamıştır.

Projenin temel yeniliği üç teknolojik temelde yatmaktadır: AIR (Ajan Kimlik Çözümlemesi) kriptografik ajan kimlik sistemi, programlanabilir izin yönetimi ve zincir üstü atıf akıllı kanıtı (PoAI). Bir ajan uygulama deposu olan AIR, yapay zeka ajanları arasındaki güven sorununu çözerek, geliştiricilerin özel ajanlar dağıtmasına ve düşük kodlu bir arayüz aracılığıyla ekosistem pazarına erişmesine olanak tanır.

KITE ve Brevis, sıfır bilgi kanıt teknolojisini kullanarak proxy kimlik ve ödeme modüllerinin şeffaflığını ve özerkliğini artırmak için yakın zamanda stratejik bir ortaklık duyurdu. İlk modüller BNB Zinciri'nde konuşlandırılacak ve daha sonra zincirler arası kanıt aktarımını etkinleştirmek için KITE L1'e genişletilecek.

x402 Protokolü: HTTP Ödeme Standartlarını Yeniden Tanımlıyor

x402 protokolü, Coinbase, Google ve Cloudflare gibi teknoloji devleri tarafından yönetilmektedir. Bir istemci (bir yapay zeka aracısı veya uygulaması gibi) korumalı bir kaynağa eriştiğinde, sunucu bir 402 durum kodu ve ödeme tutarı, para birimi ve alıcı adresi de dahil olmak üzere JSON formatında ödeme ayrıntılarını döndürür. İstemci daha sonra imzalı bir ödeme işlemi oluşturur ve isteği bir X-PAYMENT başlığıyla yeniden gönderir. Coinbase gibi üçüncü taraf bir aracı zincir içi ödemeyi doğruladıktan sonra, sunucu kaynağa erişim izni verir. Tüm süreç, denetlenebilirliği sağlamak için ödemelerin zincir üzerinde gerçekleştirildiği güvensiz bir yürütme sağlar.

x402'nin teknolojik avantajları, yerel HTTP entegrasyonu ve son derece düşük işlem maliyetlerinde yatmaktadır. Base tabanlı USDC takası, 0,0001$'ın altında gas ücreti ve sıfır protokol ücretiyle 2 saniye içinde tamamlanabilir.

VI. Yatırım Görünümü ve Risk Değerlendirmesi

Stabilcoin alt sektörü, konseptten gerçeğe, spekülasyondan uygulamaya doğru ilerliyor. Gelişmekte olan dört sektör arasında, özel stabilcoin halka açık zincirleri en net yatırım değerini gösteriyor. Tether ekosistemi tarafından desteklenen ve 5,3 milyar dolarlık TVL'ye sahip olan Plasma, piyasa talebini doğruladı ve net bir teknolojik hendeğe sahip. Kurumsal düzeydeki ödeme talebindeki patlayıcı büyümeyle birlikte, bu altyapı projelerinin prim değerlemelerine sahip olması bekleniyor. Kurumsal düzeydeki ödeme çözümleri, iyileştirilmiş düzenleyici ortamlardan faydalanıyor; BVNK'nin 1,5-2,5 milyar dolarlık satın alma değerlemesi, geleneksel finans devleri tarafından stabilcoin altyapısının kabul gördüğünü yansıtıyor. Yapay zeka entegre uygulamalar henüz erken aşamalarında olsa da, teknolojik inovasyon ve uygulama senaryosu doğrulama hızı beklentileri aşıyor ve bu da onları daha yüksek risk toleransına sahip yatırımcılar için uygun hale getiriyor. Faiz getiren stabilcoin'ler en karmaşık risk-ödül oranına sahip ve aşırı piyasa koşullarında sentetik modellerde çapadan ayrılma riski göz ardı edilemez.

Düzenleyici risk en büyük değişken olmaya devam ediyor. GENIUS Yasası ve MiCA düzenlemeleri sektör gelişimi için bir çerçeve sunarken, belirli uygulama detayları ve yaptırım standartları hala gelişmektedir. Stablecoin projelerinin uyumluluk maliyetlerini ve politika değişikliklerini sürekli olarak izlemesi gerekmektedir. Geleneksel finans devlerinin piyasaya girmesiyle rekabet riskleri artmaktadır. Stripe, Visa ve Mastercard gibi şirketlerin stratejik dağıtımları pazar manzarasını yeniden şekillendirecek ve yeni projelerin teknolojik inovasyon ve ekosistem oluşturmada öncü konumunu koruması gerekmektedir.

Gelişmekte olan stablecoin sektörüne yatırım yapmak, teknolojik inovasyon, mevzuata uyum ve piyasa talebi arasında bir denge kurmayı gerektirir. 2025 yılında önemli projelerin başlatılması ve düzenleyici çerçevenin daha da netleştirilmesiyle birlikte, bu stablecoin altyapı iyileştirme turunun küresel ödeme ortamını yeniden şekillendirmesi ve erken katılımcılara önemli getiriler sağlaması bekleniyor.