Orijinal başlık: Solana MEV: An Introduction Orijinal yazar: Ryan Chern, HELIUS Orijinal derleme: Luffy, Foresight News

Bu makale size MEV'in Solana'da nasıl çalıştığına dair temel bir anlayış sunmayı amaçlamaktadır. Kısacası:

· Solana'daki MEV gitmedi.

· Tüm MEV'ler kötü değildir.

· Sadece AMM'lerde değil, aynı zamanda DEX likidite alanı yapılarında da kârlı önden koşmak mümkündür.

· Solana'nın sürekli blok üretimi ve protokol içi bellek eksikliği, blok zincirinin varsayılan davranışını ve sosyal dinamiklerini değiştiriyor.

· Diğerleri daha fazla MEV çıkarmak için Jito'nun protokol dışı bellek havuzunu çatallayabilir veya başka şekilde kopyalamaya çalışabilir, ancak bu hem teknik hem de sosyal açıdan zor olacaktır.

· Birçok doğrulayıcı, Solana'nın uzun vadeli gelişimini ve sağlığını desteklemek için Jito bellek havuzunu kaldırma ve sandviç gelirinden vazgeçme kararını destekliyor.

tanıtmak

Proof-of-stake ağında, belirli bir bloğun lideri olarak atandığınızda, o bloğun içeriğini belirleme yetkisine sahip olursunuz. Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV), belirli bir blok içindeki işlemlerin eklenmesi, kaldırılması veya yeniden sıralanmasıyla elde edilen değerdir.

Solana'ya olan ilgi ve hareketlilik arttıkça MEV de giderek ilgi çeken bir konu haline geliyor. 10 Ocak 2024'te bir araştırmacı, doğrulayıcıyı 890 SOL ile ödüllendirdi; bu, Jito'nun tarihindeki en büyük ödüllerden biri oldu:

12 Mart 2024'te sona eren haftada Solana doğrulayıcıları, blok alanı için 7 milyon doların üzerinde Jito ipucu aldı. Bugün Solana işlemlerinin %50'den fazlası başarısız arbitrajlardan oluşuyor ve işlem maliyetleri çok düşük olduğundan beklenen getiriler hala olumlu. Uzun vadede yatırımcılar bu tür işlemlerden kâr elde edeceklerdir.

Solana'nın MEV yapısı

Genel Bakış

Solana'daki MEV, arama yapanları kendi düğümlerini çalıştırmaya ve blok zincirinin en son görünümünü elde etmek için yüksek riskli düğümlerle entegre olmaya teşvik etmesi bakımından diğer zincirlerden farklıdır (çünkü Solana gecikmeye duyarlıdır). Bunun nedeni Solana'nın sürekli durum güncellemeleri ve Türbin (güncellenmiş durumu okumak için) ve hisse ağırlıklı QoS (yeni durumu yazmak için) gibi hisse ağırlıklı mekanizmalarıdır.

En önemli farklardan biri, Ethereum gibi diğer zincirlerde yaygın olan geleneksel bellek havuzlarının bulunmamasıdır.

Solana'nın sürekli blok üretimi, herhangi bir ek veya ekstra protokol açık artırma mekanizması gerektirmez, dolayısıyla belirli MEV türlerini (özellikle önden çalışan) azaltır.

MEV işlemleri

MEV fırsatları farklı kategorilerde ortaya çıkıyor. Solana'da şu anda mevcut olan bazı yaygın MEV işlem türleri şunlardır:

· NFT basımı: NFT basımı tarafından oluşturulan MEV, katılımcılar mavi çipli NFT'ler ve uzun kuyruklu NFT'ler dahil olmak üzere halka açık basım etkinlikleri sırasında nadir veya değerli NFT'ler elde etmeye çalıştıklarında meydana gelir. NFT basım faaliyetlerindeki MEV fırsatları aniden artacak; x-1 bloğunda NFT MEV fırsatları yokken, x bloğunda çok sayıda MEV fırsatı var (burada x bloğu, yayın çevrimiçi hale getirildiğinde bloğu ifade ediyor). Bu NFT'lerin basılmasının neden olduğu büyük tıkanıklık, Solana'nın 2021/2022'de sık sık yaşanan kesintilerin nedenlerinden biri.

· Tasfiye: Borçlular kredi için gerekli teminat oranını sağlayamadıklarında, pozisyonları büyük olasılıkla tasfiye edilecektir. Araştırmacılar, bu tür yetersiz teminatlandırılmış pozisyonlar için blok zincirini tarar ve borcun bir kısmını veya tamamını geri ödemek ve teminatın bir kısmını ödül olarak almak için tasfiyeler gerçekleştirir. Tasfiyeler, tokenleri ve NFT'leri teminat olarak kullanan protokollerde meydana gelir. Protokolün çözücü kalması ve daha geniş ekosisteme faydalı olması için tasfiye gereklidir.

· Arbitraj: Arbitraj, aynı varlığın farklı pazar veya platformlardaki fiyat farklılıklarından yararlanılmasını içerir. Bu arbitraj fırsatları zincirler içinde, zincirler arasında ve CEX ile DEX arasında mevcuttur. Zincir içi arbitraj, her iki işlem de aynı zincirde yürütüldüğünden atomikliği garanti eden tek arbitraj şeklidir ve zincir içi arbitraj ek güven varsayımları gerektirir. Zararlı emir akışında bir artışa yol açmadığı sürece arbitraj, bir varlığın fiyatını farklı pazarlarda tutarlı tutabilir.

Jito

Jito, tam bloklar oluşturan MEV-boost'tan farklı, kısmi bloklar için protokol dışı bir blok alanı açık artırma mekanizmasıdır (Jito ve mev-geth ruhen benzerdir, ancak uygulamada çok farklıdır). Jito, paket adı verilen bir dizi spesifik işlem için zincir dışı katılım garantileri sağlar. Paketler sıralı ve atomik olarak yürütülür (ya tümü ya da hiçbiri). Arayan kişi açık artırmayı kazanır ve bahşişi öderse, daha önce zincirde gerçekleştirilmesi garanti edilen paketleri teslim eder. Jito ipuçları anlaşmanın dışında mevcuttur ve anlaşmadaki öncelik ücretlerinden ayrıdır.

Bu yaklaşım, yalnızca paketlerin açık artırmanın tek bir kazananını bir blokta yayınlamasını garanti ederek açık artırmayı zincir dışı çalıştırarak spam'ı azaltmayı ve Solana'nın bilgi işlem kaynaklarının verimliliğini artırmayı amaçlıyor. Arama yapanlar şu özelliklerden birini veya her ikisini birden uygulamak için paketleri kullanabilir: hızlı, garantili dahil etme ve ön/geri çalıştırma işlem teklifi verme. Ağın bilgi işlem kaynaklarının büyük bir kısmının şu anda başarısız işlemler tarafından tüketildiği dikkate alındığında bu özellikle önemlidir.

hafıza havuzu

Ethereum'un aksine Solana'nın yerel bir protokol içi bellek havuzu yoktur. Doğrulayıcıların ~%65'i (yerel Solana-Labs istemcisi yerine) Jito-Solana istemcisini çalıştırdığından, Jito'nun artık kullanımdan kaldırılan bellek havuzu hizmeti, kanonik protokol dışı bir bellek havuzu oluşturdu.

Çevrimiçi olduktan sonra işlemler Jito'nun sahte bellek havuzunda 200 milisaniye boyunca kalacak. Bu süre zarfında, araştırmacılar bekleyen işlemleri önleme/geri izleme veya sandviçleme fırsatları için teklif verebilir ve en yüksek teklifi veren işlem paketi, yürütülmek üzere doğrulayıcıya iletilecektir. Doğrulayıcılara ödenen bahşişlerle ölçülen MEV gelirinin büyük bir kısmı sandviç ticaretinden oluşuyor.

Jito'nun hafıza havuzu hizmeti 8 Mart'ta kapatıldı

Hiç kimse sandviç ticaretinden (özellikle Ethereum'da) bahsetmekten hoşlanmaz çünkü bu, son tüccara kesinlikle olumsuz bir dışsallık empoze eder: kullanıcı mümkün olan en kötü fiyatla ticaret yapar. Referans olarak, yalnızca Ethereum'daki sandviç ticareti son 30 gün içinde yaklaşık 24 milyon dolar kar elde etti. Kullanıcılar maksimum kaymayı belirlediklerinde neredeyse her zaman bu fiyattan işlem yaparlar. Başka bir deyişle, emir yerine getirilirse kullanıcının gerçek kayması neredeyse her zaman ayarladığı maksimum kaymaya eşittir.

Jito arayanlar, arbitraj ve tasfiye işlemleri (bloktaki işlemin gözlemlenmesini ve bir sonraki Jito açık artırmasında fırsatın değerlendirilmesini gerektiren) gibi mempool sipariş akışına dayanmayan diğer MEV ticaret paketlerini sunmaya devam edebilir.

tedarik zinciri

Referans olarak, mevcut Ethereum blok oluşturma tedarik zinciri şuna benzer:

Solana'daki blok oluşturma tedarik zinciri (Jito-Solana istemcisini çalıştıran doğrulayıcılar için) şuna benzer:

· Gelen İşlemler: Yürütülmeyi bekleyen işlemlerin planlanmış durumu. Bu, RPC'den, diğer doğrulayıcılardan, özel sipariş akışından veya diğer kaynaklardan gelebilir.

· Aktarıcılar: Solana'daki aktarıcılar Ethereum'dakilerden farklıdır. Ethereum'da aktarıcı, blok oluşturucuları ve teklif verenleri birbirine bağlayan güvenilir bir varlıktır (inşaatçılar aktarıcının bloklarını değiştirmemesi konusunda güvenir). Solana'da aktarıcılar, gelen işlemlerin iletilmesinden, paket tekilleştirme ve imza doğrulama gibi sınırlı TPU işlemlerinin gerçekleştirilmesinden sorumludur. Röle, paketleri blok motoruna ve doğrulayıcılara iletir. Ethereum'da eşdeğer bir aktarıcıya gerek yoktur çünkü Ethereum'da bir bellek havuzu vardır ve Solana'da yoktur. Aktarma mantığı açık kaynaktır ve herkes kendi aktarmayı çalıştırabilir (Jito, aktarma örneklerini genel bir kaynak haline getirir). Bilinen diğer Solana ağı katılımcıları da kendi aktarmalarını çalıştırıyor.

· Blok motoru: Blok motoru, işlem kombinasyonlarını simüle eder ve zincir dışı blok alanı açık artırmalarını çalıştırır. MEV'yi maksimuma çıkaran işlem paketi daha sonra Jito-Solana istemcisini çalıştıran lidere iletilir.

· Arayanlar: Arayanlar, kendi işlemlerini belirli bir bloğa yerleştirerek fiyat farklılıklarından yararlanmaya çalışırlar. Jito'nun ShredStream'i (ve daha önce MempoolStream) gibi kaynaklardan yararlanabilirler.

· Doğrulayıcılar: Doğrulayıcılar bloklar oluşturur ve üretir. Jito-Solana blokları, Jito aracılığıyla yönlendirilen işlemler için bloğun ilk %80'ini oluşturan 3 milyon CU ayıran planlayıcı tarafından oluşturulur.

Kuruluşlar dikey olarak entegre edilebildiği için bu tarafların mutlaka ayrı varlıklar olması gerekmez. Daha önce de belirtildiği gibi, doğrulayıcılar blokları üzerinde tam yetkiye sahiptir. Doğrulayıcılar, lider olurken belirli bir blok için işlemleri ekleyerek, yeniden sıralayarak ve sansürleyerek ekonomik fırsatlar arayabilirler.

Liderin Jito-Solana'yı çalıştırıp çalıştırmadığına bakılmaksızın, arama yapanlar işlemleri RPC yöntemi (standart protokol içi yönlendirme) aracılığıyla da gönderebilir. Solana'nın nispeten düşük ücretleri ve belirsiz planlayıcısı nedeniyle, gönderme işlemleri MEV fırsatlarını elde etmenin yaygın bir yöntemi olmaya devam ediyor. Bazı MEV fırsatları, bir ila düzinelerce blok arasında, beklenenden daha uzun süre mevcut olabilir.

MEV'in katılımcılar arasında dağılımı

Solana, işlem yürütmeyi hızlandırabilir ve belirli MEV türleri için fırsatları azaltabilirken, doğrulayıcıların ve araştırmacıların rekabet avantajı elde etmek için altyapılarını entegre etmeye çalıştığı gecikmeye dayalı merkezileştirme potansiyelini daha da kötüleştirebilir. Altyapı ve ilgili mekanizmalar açısından rekabetçi ve istikrarlı bir denge durumundan hâlâ uzağız.

Kaynak: Twitter

Blok sürelerinin 200 milisaniyenin altında olduğu bir dünyada bu, sistemi optimize edecek altyapı ve uzmanlığa sahip üst düzey oyunculara karşılaştırmalı bir avantaj sağlıyor. Şimdiye kadar Ethereum bu dengeden saptı ve araştırmacılara demokratikleştirilmiş bir rekabet fırsatı sunmak için protokolün dışında çözümler üretti.

MEV nasıl azaltılır

Solana zincirindeki MEV fırsatlarını azaltmak için protokole ortak protokol dışı mekanizmalar ekleniyor. Bu mekanizmalar şunları içerir:

· RFQ sistemleri: RFQ (teklif talebi) sistemleri (Hashflow gibi) Solana'ya girdi ve giderek daha popüler hale geliyor (tüm ekosistemdeki kümülatif işlem hacmi 10 milyar doları aşıyor). Siparişler, zincir içi AMM'ler veya sipariş defterleri yerine profesyonel piyasa yapıcılar (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) tarafından yerine getirilir ve imza bazlı fiyatlandırma, zincir dışı hesaplamalara izin verir. Bu, yalnızca tamamlanmış transfer işlemlerinin zincir üzerinde devam etmesiyle fiyat keşfini etkili bir şekilde zincir dışına taşır.

· MEV korumalı RPC terminalleri: Bu terminaller, kullanıcıların sipariş akışından elde ettikleri gelirin bir kısmını indirim olarak almalarına olanak tanır. Arama yapanlar, işlemleri geriye dönük olarak güncelleme hakkı için teklif verir ve kullanıcılara iade edilen ilişkili indirimler için teklif verir. Bu tür terminaller tipik olarak, önden çalıştırma veya sandviç ticaret uygulamalarının gerçekleşmemesini sağlamak için terminali işleten karşı tarafa güvenilerek yönetilir.

MEV azaltma/yeniden dağıtım mekanizması, kullanıcıların değerin bir kısmını sipariş akışından ve hareketli fiyat keşif açık artırmalarından ve zincir dışı ilgili mekanizmalardan elde etmesinin bir birleşimidir. Bu mekanizmalar, sansüre dayanıklılık, denetlenebilirlik ve güvensizlik gibi kripto para birimi özellikleri arasındaki değiş tokuşları içerir.

Sonuç olarak

Bu makale, Solana'daki MEV tedarik zincirindeki kilit oyuncuları, en son gelişmeleri ve Solana'daki MEV'nin yaygın biçimlerini tanıtmaktadır.

Solana MEV alanındaki araştırmalar, farklı MEV azaltma/yeniden dağıtım mekanizmalarının etkisinin araştırılmasına odaklanmıştır. Ethereum altyapıya önemli kaynaklar yatırdı ve Flashbotlar demokratikleştirilmiş MEV fırsatları sağlamak için tasarlandı, aynı zamanda olası olumsuz dışsallıklarla başa çıkmak için başka tasarımlar da dayattı.

Solana, MEV'in ön saflarında yer alan yeni modelleri keşfetme ve üretim tedarik zincirlerini bloke etme fırsatına sahip.