özet

1. Kripto Para Ticareti ve Vergilendirme

Kripto para birimi işlemlerinin vergilendirilmesi, kripto para birimi ticaret piyasasının ortaya çıkışından bu yana hararetle tartışılan bir konu olmuştur. Temel çatışma hükümetlerin ve yatırımcıların farklı öncelikleri arasındadır. Hükümet vergi tahsilatının sağlanması gerektiğini vurgularken, yatırımcılar aşırı vergilerin kârlılığın azalmasına yol açacağından endişe ediyor.

Ancak vergilendirme, modern sosyal sistemlerin kaçınılmaz bir parçası ve piyasa gelişiminin temel itici gücüdür. Özellikle, kripto para birimi vergilendirmesinin üç temel etki yoluyla pazar büyümesinin temelini oluşturması bekleniyor.

Öncelikle resmi bir pazar kurabilir. Borsa örneği, karların veya işlemlerin vergilendirilmesinin, temel varlıkların resmi olarak tanınmasını temsil ettiğini ve bunun da kripto piyasası faaliyeti için istikrarlı bir temel oluşturulmasına yardımcı olabileceğini gösteriyor.

İkincisi, yatırımcı koruması güçlendirilebilir. ABD Tüketici Mali Koruma Yasası ve 2010 yılında kurulan Tüketici Mali Koruma Bürosu (CFPB), yatırımcılara yönelik düzenleyici koruma örnekleridir. Web3 pazarlarında, gelişigüzel ürün lansmanlarının ve yanıltıcı reklamların sınırlandırılması, dolandırıcılığın önlenmesine ve yatırımcıların haklarının korunmasına yardımcı olur.

Son olarak vergilendirme, kripto para birimlerinin yasal statülerini netleştirerek mevcut finansal sisteme entegrasyonunu hızlandırabilir. Bu entegrasyon pazar istikrarını ve güvenini artırabilir.

Ancak kripto para piyasasının benzersiz doğası göz önüne alındığında, yalnızca borsadaki deneyimlere dayanarak verginin olumlu bir etki yaratmasını beklemek zor. Kripto para birimlerinin hızlı büyümesi göz önüne alındığında, mevcut vergi sistemlerinin çoğu, salt değer elde etme aracı olarak eleştirildi. Bu durum hükümet ile yatırımcılar arasındaki çatışmaların artmasına neden oldu.

Bu arka plana dayanarak, bu rapor büyük Asya ülkelerinin kripto para birimi vergi sistemlerini inceleyecek ve daha önce bahsedilen üç etkiyi analiz edecek: yatırımcılara ve hükümetlere dengeli bir yaklaşım sağlamak amacıyla piyasa oluşumu, yatırımcının korunması ve sistem entegrasyonu.

2. Büyük Asya ülkelerinde kripto para birimi vergilendirmesinin karşılaştırmalı analizi

Büyük Asya ülkelerindeki kripto para birimi vergi rejimlerinin analizi beş farklı politika türünü ortaya koyuyor. Bu farklılıklar her ülkenin ekonomik yapısını ve politika önceliklerini yansıtmaktadır.

Örneğin, Singapur sermaye kazançları vergisinden muaftır ve yalnızca kripto para birimleri ticari gelir olarak kabul edildiğinde %17 oranında gelir vergisi uygulamaktadır. Bu esnek yaklaşım, Singapur'un küresel bir kripto para birimi merkezi olarak konumunu sağlamlaştırıyor. Benzer şekilde Hong Kong, hedge fonları ve aile ofislerinden elde edilen yatırım gelirleri üzerinde vergi muafiyetleri sunmayı düşünüyor ve bu da kurumsal yatırımcıların ilgisini daha da artırıyor.

Buna karşılık Japonya, spekülasyonu engellemeye odaklanarak %55'e varan yüksek bir vergi oranı uyguluyor. Ancak Japonya aynı zamanda vergi oranını %20'ye düşürme teklifini de değerlendiriyor; bu da Japonya'nın kripto vergilendirmesine yönelik mevcut yaklaşımında olası bir değişikliğe işaret ediyor olabilir.

2.1 Gümrüksüz ülkeler: Singapur, Hong Kong, Malezya

Singapur, Hong Kong ve Malezya gibi büyük Asya finans merkezleri, kripto para birimleri için sermaye kazancı vergisi muafiyeti politikalarını benimsedi. Bu hamle, her ülkenin uzun vadeli ekonomik stratejileriyle uyumludur.

2.1 Gümrüksüz ülkeler: Singapur, Hong Kong, Malezya

Singapur, Hong Kong ve Malezya gibi büyük Asya finans merkezleri, kripto para birimleri için sermaye kazancı vergisi muafiyeti politikalarını benimsedi. Bu hamle, her ülkenin uzun vadeli ekonomik stratejileriyle uyumludur.

Bu ülkelerin vergi muafiyeti politikaları geleneksel mali çerçeveleriyle tutarlıdır. Tarihsel olarak düşük vergi oranlarıyla küresel sermayeyi çekmişlerdir. Kripto para birimlerine ilişkin bu duruşun sürdürülmesi, politika tutarlılığını ve ekonomik ilkelerine açık bir bağlılığı gösterir.

Bu strateji dikkate değer sonuçlar elde etti. Örneğin Singapur, 2021 yılında Asya'nın en büyük kripto para ticaret merkezi haline geldi. Yatırım karları üzerinde herhangi bir vergi yükü bulunmadığından yatırımcılar bu pazara aktif olarak katılarak büyümesini hızlandırmaktadır.

Ancak vergi muafiyetinde sınırlamalar yoktur. Başlıca zorluklar arasında aşırı ısınan spekülasyon riski ve doğrudan devlet vergi gelirlerinin azalması yer alıyor. Bu ülkeler bu sorunları çözmek için alternatif önlemler alıyor. Finansal hizmetler sektörünün geliştirilmesi yoluyla dolaylı vergi geliri sağlarlar ve borsalar ile finansal kurumların sıkı denetimi yoluyla piyasa istikrarını korurlar.

2.2 Artan oranlı vergi sistemine sahip ülkeler: Japonya ve Tayland

Japonya ve Tayland, kripto para birimi ticaretinden elde edilen karlara yüksek artan oranlı vergi oranları uyguluyor. Bu politika, yüksek gelirli grupları vergilendirerek "servetin yeniden dağıtılması" yönündeki daha geniş sosyal hedefi yansıtıyor. Japonya'da maksimum vergi oranı, geleneksel finansal varlıklara yönelik politikayla tutarlı olarak %55'tir.

Ancak bu kadar yüksek vergi oranının önemli dezavantajları da var. En önemli sorun, yatırımcıların varlıklarını Singapur, Hong Kong veya Dubai gibi vergiden muaf yerlere taşıdığı "sermaye kaçışı"dır. Ağır vergi yüklerinin pazar büyümesini sınırlayabileceğine dair endişeler de var.

2.3 Sabit vergi oranı ülkesi: Hindistan

Kaynak: ISH Haber Youtube

Hindistan, kripto para ticaretinden elde edilen karlara %30'luk sabit bir vergi oranı uyguluyor. Bu yaklaşım, geleneksel finansal piyasalar tarafından benimsenen artan oranlı vergilendirme sistemlerinden farklıdır ve iki temel hedefe ulaşmayı amaçlayan stratejik bir seçimi yansıtır: idari verimlilik ve piyasa şeffaflığı.

Hindistan'ın sabit oran politikasının birçok dikkate değer etkisi oldu. Birincisi, vergi sisteminin basit ve anlaşılır olması, vergi mükellefleri ve vergi makamları üzerindeki idari yükü azaltmaktadır. Ayrıca tüm işlemlere aynı vergi oranı uygulanarak vergiden kaçınma stratejileri en aza indirilmektedir.

Ancak sabit vergi sisteminin de belirgin sınırlamaları vardır. En büyük endişe, bunun küçük yatırımcıları pazara girmekten caydırabilmesidir. Küçük karlar bile %30 gibi yüksek bir vergi oranına tabi tutuluyor ve bu da küçük ölçekli yatırımcılara ağır bir yük getiriyor. Ayrıca yüksek gelirli gruplara ve düşük gelirli gruplara aynı vergi oranının uygulanması vergi adaleti konusunda soru işaretlerini de beraberinde getiriyor.

Hindistan hükümeti bu sorunların farkında ve şu anda çözüm arıyor. Önerilen önlemler arasında küçük işlemlerde vergi oranlarının düşürülmesi ve uzun vadeli sahiplere teşvik sağlanması yer alıyor. Bu çabalar, istikrarlı pazar büyümesini teşvik ederken sabit vergi sisteminin faydalarını korumak için tasarlanmıştır.

2.4 Geçiş yaklaşımı: Güney Kore

Kaynak: Jingxiang Haberleri

Güney Kore, kripto para piyasasındaki yüksek düzeydeki belirsizliği yansıtacak şekilde kripto para birimi vergilendirmesine temkinli bir yaklaşım benimsedi. Bunun açık bir örneği, başlangıçta 2021 yılında uygulanması planlanan finansal yatırım gelir vergisinin 2025 yılına ertelenmesidir. Kripto para birimi vergilendirmesinin uygulanması da aynı doğrultuda 2027 yılına ertelendi.

Bu geçiş yaklaşımının açık avantajları vardır. Diğer ülkelerdeki politika sonuçlarını ve küresel düzenleyici eğilimleri gözlemlemek için zaman tanırken, pazarın organik olarak büyümesine olanak tanır. Güney Kore, Japonya ve Singapur örneklerini inceleyerek, sonradan optimize edilmiş bir vergi çerçevesi oluşturmayı amaçlamaktadır.

Ancak bu yaklaşımın zorlukları var. Açık bir vergi sisteminin olmayışı piyasa kaosuna neden olabilir ve aşırı ısınan spekülasyon riskini artırabilir. Ek olarak, düzenleyici altyapı eksikliği nedeniyle yatırımcıların korunması tehlikeye girebilir ve bu da uzun vadeli piyasa gelişimini engelleyebilir.

2.5 İşlem bazlı vergilendirme: Endonezya

Diğer Asya ülkelerinden farklı olarak Endonezya, işleme dayalı benzersiz bir vergi sistemi uygulamaktadır. Sistem, işlemlere %0,1 oranında gelir vergisi ve %0,11 oranında katma değer vergisi (KDV) uygulamaktadır. Mayıs 2022'de başlatılan politika, Endonezya'nın finansal piyasaları modernleştirmeye yönelik daha geniş reformlarının bir parçası.

İşlem vergisi, prosedürleri basitleştirerek ve tüm işlemlere düşük ve tek bir oran uygulayarak yatırımcıları lisanslı borsaları kullanmaya teşvik ederek piyasa şeffaflığını artıracaktır. Uygulanmasından bu yana, lisanslı borsalardaki işlem hacimleri önemli ölçüde arttı.

Ancak politikanın da sınırlamaları var. Hindistan'a benzer şekilde, sabit oran küçük yatırımcılara orantısız bir yük getiriyor. Sık ticaret yapan yatırımcılar için kümülatif vergi maliyetleri çok yüksek olabilir ve bu da piyasa likiditesinin azalmasına ilişkin endişeleri artırabilir.

Endonezya hükümeti bu zorlukların farkındadır ve pazardan gelen geri bildirimlere dayalı politikaları iyileştirmeyi planlamaktadır. Göz önünde bulundurulan önlemler arasında küçük işlemler için vergi indirimleri ve uzun vadeli yatırımlara yönelik teşvikler yer alıyor. Bu düzenlemelerin amacı, işleme dayalı vergi sisteminin avantajlarını korurken eksikliklerini de gidermektir.

3. Yatırımcılar ve hükümetler arasındaki çatışma

Vergi sistemleri ülkeden ülkeye farklılık gösterse de, hükümetler ve yatırımcılar arasında kripto para biriminin vergilendirilmesi konusunda yaşanan anlaşmazlıklar yaygın bir sorun olmaya devam ediyor. Bu çatışmalar yalnızca vergilendirme uygulamalarından değil, aynı zamanda kripto varlıkların algılanmasındaki temel farklılıklardan da kaynaklanmaktadır. Bu çatışmanın niteliği her ülkenin vergi politikasına bağlı olarak değişmektedir.

Hükümetler kripto para ticaretinden elde edilen karı yeni bir vergi geliri kaynağı olarak görüyor. Özellikle, koronavirüs pandemisi mali açıkları şiddetlendirdikçe, kripto para piyasasının hızlı büyümesi cazip bir istikrarlı gelir kaynağı haline geldi. Örneğin, Japonya'nın artan oranlı vergi sistemi %55'e varan vergi oranları uygularken, Hindistan'ın sabit vergi oranı %30'dur; bunların her ikisi de hükümetin vergi gelirine olan güçlü ihtiyacını vurgulamaktadır.

Kaynak: GMB Laboratuvarları

Yatırımcının bakış açısına göre aşırı vergilendirme pazarın büyümesine engel teşkil etmektedir. Geleneksel finansal ürünlerle karşılaştırıldığında daha yüksek vergi oranları, sık yapılan işlemlerden kaynaklanan birikmiş vergi yükleriyle birleştiğinde yatırım faaliyetlerini caydırıyor. Bu nedenle sermaye kaçışı büyük bir sorun haline gelmiştir. Birçok yatırımcı, varlıklarını denizaşırı platformlara veya Singapur ve Hong Kong gibi vergiden muaf bölgelere taşıyor. Bu, hükümetin vergi gelirini güvence altına alma çabalarının geri tepebileceğini gösteriyor.

Bazı durumlarda hükümet yalnızca vergi toplamaya odaklanmakta ve piyasa gelişimini destekleyecek politikalar uygulamamaktadır, bu da çelişkiyi daha da kötüleştirmektedir.

Hükümetler ve yatırımcılar arasında yeni bir denge bulmak giderek daha önemli hale geliyor. Çözüm, basit vergi ayarlamalarından daha fazlasını gerektiriyor; hükümetlerin uygun vergi gelirlerini sağlarken sağlıklı pazar büyümesini destekleyen yenilikçi politikalar geliştirmesini gerektiriyor. Bu dengenin sağlanması önümüzdeki yıllarda hükümetler için temel bir politika sorunu olacaktır.

4. Ulusal düzeyde piyasayı canlandırma politikaları

Hükümetler ve yatırımcılar arasında yeni bir denge bulmak giderek daha önemli hale geliyor. Çözüm, basit vergi ayarlamalarından daha fazlasını gerektiriyor; hükümetlerin uygun vergi gelirlerini sağlarken sağlıklı pazar büyümesini destekleyen yenilikçi politikalar geliştirmesini gerektiriyor. Bu dengenin sağlanması önümüzdeki yıllarda hükümetler için temel bir politika sorunu olacaktır.

4. Ulusal düzeyde piyasayı canlandırma politikaları

Kripto para birimi vergilendirmesinin pazar gelişimi üzerinde ikili bir etkisi vardır. Bazı ülkeler bunu kurumsallaşma ve pazar büyümesi için bir fırsat olarak değerlendirirken, diğerleri katı vergi politikaları nedeniyle pazar durgunluğu ve beyin göçüyle karşı karşıya kalıyor.

Singapur başarılı piyasa aktivasyonunun bir örneğidir. Singapur, sermaye kazançları vergisi muafiyeti, blockchain şirketlerine sistemik destek ve düzenleyici bir sanal alan aracılığıyla yeniliği teşvik ediyor. Bu kapsamlı yaklaşım, Asya'nın kripto merkezi konumunu sağlamlaştırıyor.

Hong Kong ayrıca aktif bir pazar geliştirme stratejisi uyguluyor. Hong Kong, bireysel yatırımcılar için vergi muafiyetini korurken, kripto varlık yönetimi şirketleri için lisanslama çerçevesini genişletiyor. Hong Kong'un 2024'ten itibaren nitelikli kurumsal yatırımcıların kripto para birimi ETF'leriyle işlem yapmasına izin vererek piyasa katılımını daha da artıracağını belirtmekte fayda var.

Öte yandan bazı ülkelerdeki katı vergi politikaları da pazarın büyümesine engel teşkil ediyor. Yüksek vergi oranları ve karmaşık düzenlemeler, yatırımcıları varlıklarını yurt dışına taşımaya zorlayarak yenilikçi işletmelerin ve profesyonel yeteneklerin göçüne yol açıyor.

Sonuçta kripto para birimi vergi politikasının başarısı, onu piyasa gelişmeleriyle dengelemeye bağlıdır. Hükümetlerin, kısa vadeli vergi geliri sağlamanın ötesinde, sağlıklı ve sürdürülebilir bir pazar ekosistemini nasıl geliştireceklerini de düşünmeleri gerekiyor. İleriye dönük olarak, ülkelerin bu kritik dengeyi sağlamak için politikalarını sürekli olarak ayarlamaları gerekecektir.

5. Sonuç

Kripto para birimlerinin vergilendirilmesi, kripto varlık piyasalarının geliştirilmesinde kaçınılmaz bir adımdır. Ancak vergilerin istikrar sağlayıcı etkilerinin dikkatli bir şekilde yeniden değerlendirilmesi gerekmektedir. Bazıları işlem vergilerinin spekülatif ticareti frenleyebileceğine ve piyasa oynaklığını azaltabileceğine inanıyor, ancak tarihsel örnekler bu etkinin çoğu zaman gerçekleşmediğini gösteriyor.

Tipik bir örnek 1986'daki İsveç'tir. Mali İşlem Vergisi'nin 100 baz puan kadar önemli ölçüde artırıldığı o dönemde, hisse alım satımının büyük bir kısmı İngiltere piyasasına kaydı. Spesifik olarak, İsveç'in 11 büyük hisse senedinin işlem hacminin %60'ının Londra piyasasına taşınması, zayıf vergi politikalarının sonuçlarını ortaya çıkardı.

Hem hükümetlerin hem de yatırımcıların vergilerin gerçek etkisini dikkatle değerlendirmesi gerekiyor. Hükümet sadece basit vergi gelirlerine değil, sürdürülebilir ve sağlıklı bir pazar ortamı oluşturmaya da odaklanmalı. Yatırımcılar vergilendirmeyi, daha istikrarlı ve olgun bir yatırım ortamını teşvik etmek amacıyla piyasayı kurumsallaştırma fırsatı olarak görmelidir.

Sonuçta, kripto para birimi vergilendirmesinin başarısı, hükümetlerin ve piyasa katılımcılarının birbirleri arasında bir denge kurmanın bir yolunu bulup bulamayacağına bağlıdır. Bu sadece vergi oranlarının ayarlanması meselesi değil, aynı zamanda kripto varlık pazarının uzun vadeli yönünü ve gelişimini belirleyecek önemli bir zorluk.