Huobi Araştırma Enstitüsü: Cancun yükseltmesi tamamlandı, LRT (Liquid Restakeing) yolu Ethereum ekosistemini katalize ediyor mu?

Huobi Araştırma Enstitüsü'nden

Cancun yükseltmesinin tamamlanmasıyla birlikte Ethereum ve ilgili ekolojik tokenlerin fiyatları son zamanlarda iyi bir performans sergiledi. Aynı zamanda, modüler konsept projeleri ve Ethereum Layer 2 projeleri art arda ana ağları başlattı ve mevcut pazarın Ethereum ekosistemi hakkındaki iyimserliğini daha da güçlendirdi. Liquid Retakeing anlatısı da EigenLayer projesinin popülaritesinden dolayı büyük ilgi görmeye başladı.

Ancak ETH -> LST -> LRT, Ethereum için ekolojik bir katalizör mü yoksa çoğu insanın söylediği gibi bir matryoshka bebeği mi?

Bu araştırma raporu LRT hattının ekolojik durumuna odaklanmakta ve LRT hattının mevcut durumu, fırsatları ve geleceği üzerinde durmaktadır. Şu anda birçok LRT protokolü token yayınlamamaktadır ve projelerin homojenliği ciddi düzeydedir. Ancak daha iyimser olanlar KelpDAO, Puffer Finance ve Ion Protokolüdür.Bu üç protokol türünün geliştirme yolları diğer LRT protokollerinden açıkça farklıdır. LRT yarışının geleceği hızla büyüyen bir niş pazar olmayı sürdürüyor. Huobi Research, gelecekte yalnızca birkaç öncü projenin ortaya çıkacağını öngörüyor.

Bu araştırma raporu HTX Ventures Araştırma ekibi tarafından yazılmıştır. HTX Ventures, Huobi HTX'in dünya çapında en iyi ve en umut verici ekipleri belirlemek için yatırım, kuluçka ve araştırmayı entegre eden küresel yatırım koludur.

LRT bir matryoshka bebeği mi? LRT'nin evrim yoluna bir göz atın

"Yeniden taahhüt" kavramı ilk olarak Haziran 2023'te Eigenlayer tarafından önerildi. Kullanıcıların, Ethereum'daki çeşitli merkezi olmayan hizmetler için ek güvenlik sağlamak ve kendileri için ek ödüller kazanmak amacıyla halihazırda stake edilmiş Ethereum veya Liquidity Staked Tokens'ı (LST) yeniden stake etmelerine olanak tanır. Eigenlayer tarafından sağlanan yeniden rehin hizmetine dayanarak Likidite Yeniden Rehin Tokenı (LRT) ile ilgili projeler ortaya çıktı.

LRT likidite yeniden taahhüt jetonu, LST taahhüdünün ardından elde edilen bir "yeniden taahhüt sertifikası" anlamına gelir.

Bu yüzden,

1. Bu yeniden rehin sertifikası LRT nasıl doğdu?

2. ETH -> LST -> LRT'den çoğu insanın dediği gibi matryoshka bebeği mi?

Bu, LRT'nin evrim yolunun izlenmesini gerektirir.

Aşama 1: Ethereum yerel stake etme

Ethereum PoS mekanizmasına yükseltildikten sonra, Ethereum ağının güvenliğini korumak için madencilerin kimlikleri de veri depolamaktan, işlemleri işlemekten, blok zincirine yeni bloklar eklemekten ve ödül almaktan sorumlu doğrulayıcılara dönüştü. Doğrulayıcı olmak için Ethereum'a ve 7/24 internete bağlı özel bir bilgisayara en az 32 ETH stake etmeniz gerekir.

Aşama 2: LST protokolünün doğuşu

Ethereum'un PoS mekanizmasına yükseltilmesinin ardından, Ethereum ağının güvenliğini korumak için madencilerin kimlikleri de veri depolamaktan, işlemleri işlemekten, blok zincirine yeni bloklar eklemekten ve ödül almaktan sorumlu doğrulayıcılara dönüştü. Doğrulayıcı olmak için Ethereum'a ve 7/24 internete bağlı özel bir bilgisayara en az 32 ETH stake etmeniz gerekir.

Aşama 2: LST protokolünün doğuşu

Resmi rehin şartının en az 32 ETH olması ve uzun süre para çekme işlemi yapılamamasından dolayı rehin platformları ortaya çıkmış olup bunlar temel olarak iki sorunu çözmektedir:

1. Eşiği düşürün: Örneğin Lido herhangi bir miktarda ETH taahhüt edebilir ve teknik bir eşiği yoktur.

2. Likiditeyi serbest bırakın: Örneğin, ETH'yi Lido'da stake ederek stETH elde edebilirsiniz ve stETH, Defi'ye katılabilir veya yaklaşık olarak eşdeğer değerde ETH ile takas edilebilir.

Meslekten olmayanların ifadesiyle bu, "grup oluşturma"dır.

Aşama 3: Yeniden Alım protokolünün doğuşu

Ethereum ekosisteminin gelişmesiyle birlikte herkes, yeni ağın güvenliğini ve merkezi olmayan davranışını geliştirmeye yardımcı olurken, daha fazla fayda elde etmek için diğer ağlarda ve blok zincirlerinde likit staking token varlıklarının (LST) taahhüt edilebileceğini keşfetti.

Aralarında en temsili proje Eigenlayer'dır ve yeniden taahhüt vermenin ardındaki mantık esas olarak iki bölüme ayrılmıştır. Biri ETH içindeki ekosistemin ortak güvenliği, diğeri ise kullanıcıların daha yüksek getiri talepleri.

● Yeniden taahhüt, Ethereum'un ağ güvenliğini daha da korumak için güvenliği yan zincirler ve ara yazılımlarla (DA Katmanı/Köprü/Oracle, vb.) paylaşabilir. Güvenli paylaşım, bir blok zincirinin, başka bir blok zincirinin doğrulama düğümlerinin değerini paylaşarak kendi blok zincirinin güvenliğini artırmasına olanak tanır.

● Kullanıcı açısından staking gelir elde etmek, staking ise daha fazla gelir elde etmektir.

Aşama 4: LRT'nin doğuşu

Yeniden Alım protokolü oluşturulduktan sonra herkes LST'nin faiz kazanmak için yeniden taahhüt edilebileceğini keşfetti ancak LST tokenleri rehin olarak verildikten sonra likidite kilitlenmiş gibi göründü. Bu sırada bazı projeler bu fırsatı keşfettiler. Kullanıcıların kar elde etmek amacıyla yeniden taahhüt için LST varlıklarını Yeniden Bağlama protokolüne koymalarına yardımcı oldular. Aynı zamanda kullanıcıya bir "Yeniden Taahhüt Kuponu" düzenlediler. Bu "Yeniden Rehin Kuponu" "Yeniden rehin vermedeki likidite kilitlenme durumunu çözmek için ipotek ve krediler gibi daha fazla finansal işlem gerçekleştirin. Buradaki “yeniden taahhüt belgesi” LRT'dir.

Aşama 5: Pendle protokolü LRT salgınını destekliyor

Bir kullanıcı LRT'yi aldıktan ve bir dizi finansal işlem gerçekleştirmek istediğinde bu LRT'ler nereye gitmeli ve hangi finansal işlemleri gerçekleştirmelidir? Bu noktada Pendle çok şık bir çözüm sunuyor.

Pendle, PT (Principal Token, anapara tokeni) ve YT (Getiri Tokenı, gelir tokeni) işlemlerini sağlayan merkezi olmayan bir faiz oranı ticaret piyasasıdır.

Getiriye dayalı USD'nin ve daha yakın zamanda Likidite Yeniden Teminatlandırılmış Tokenların (LRT) ortaya çıkmasıyla getiri tokenlarının çeşitliliği arttıkça, Pendle bu kripto para birimlerinde getiri ticaretini yinelemeyi ve desteklemeyi başardı. Pendle'ın LRT pazaryerleri özellikle başarılı oldu çünkü esas olarak kullanıcıların ön satış yapmasına veya uzun vadeli airdrop fırsatlarını (EigenLayer dahil) düzenlemesine olanak tanıyor. Bu pazarlar kısa sürede geniş bir farkla Pendle'ın en büyüğü haline geldi:

● LRT'nin özelleştirilmiş entegrasyonu sayesinde Pendle,Principal Token'ın temel ETH kazançlarını, EigenLayer airdrop'larını ve LRT düzenleyen Restakeing protokolüyle ilgili tüm airdrop'ları kilitlemesine olanak tanır. Bu,Principal Token alıcıları için yıllık %30'un üzerinde bir getiri oranı yaratır.

● Öte yandan, Yield Token, LRT'nin Pendle'a entegre edilme şekli nedeniyle bir tür "kaldıraçlı puan çiftçiliği" yapılmasına olanak tanır. Pendle'daki takas fonksiyonu sayesinde 1eETH'yi 9,6 YT eETH ile değiştirebiliriz, bu da tıpkı 9,6 eETH tutar gibi EigenLayer ve Ether.fi puanları biriktirecektir.

● Aslında, eETH için Yield Token alıcıları, aslında "kaldıraçlı airdrop çiftçiliği" olan Ether.fi'den 2 kat daha fazla puan kazanabilirler.

Kullanıcılar Pendle'ı kullanarak ETH cinsinden airdrop kazançlarını (EigenLayer ve LRT protokolleri için piyasa airdrop beklentilerine dayalı olarak) ve kaldıraçlı likidite madenciliğini kilitleyebilirler. Bu yıl LRT sahiplerine AVS'nin olası bir airdrop'u ile ilgili spekülasyonlar nedeniyle Pendle'ın bu pazar segmentindeki hakimiyetini sürdürmesi muhtemel. Bu anlamda $PENDLE, LRT ve EigenLayer dikeylerinde başarıya iyi bir maruz kalma sağlar.

özet:

Yukarıda LRT'nin nasıl doğduğu süreci açıklanmaktadır.

ETH -> LST -> LRT'den çoğu kişinin söylediği gibi bir matryoshka bebeği mi?

özet:

Yukarıda LRT'nin nasıl doğduğu süreci açıklanmaktadır.

ETH -> LST -> LRT'den çoğu kişinin söylediği gibi bir matryoshka bebeği mi?

Bu sorunun cevabının duruma göre tartışılması gerekiyor.

Tek bir DeFi ekosisteminde staking LST, yeniden staking sertifikaları oluşturur ve ardından sertifikaları taahhüt eder ve ardından likiditeyi kilitleme adına bir yönetişim tokenı yayınlayarak ikincil piyasa spekülasyonunun Yeniden Staking'in beklenen değerini geri beslemesine olanak tanırsa, bu şu şekildedir: Matruşka bebeği. Bir sonraki seviyeden gelen fonlar üst seviyedeki varlıkları geri beslediği için, piyasanın Token'a yönelik beklentileri aşılır ve gerçek değer artışı meydana gelmez.

Ardından, Eigenlayer + Pendle'ın temel olduğu klasik yeniden taahhüt moduna bir göz atın.

Eigenlayer tarafından,

● Kullanıcılar sürekli olarak EigenLayer'a LSD sözü veriyor.

● Tekrar tekrar rehin verilen varlıklar, koruma amacıyla AVS'ye (Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetler) sağlanacaktır.

● AVS, uygulama zincirleri için doğrulama hizmetleri sağlar.

● Uygulama zinciri ödeme hizmeti ücretleri. Ücretler üç parçaya bölünecek ve staking ödülleri, hizmet geliri ve protokol geliri olarak sırasıyla staking yapanlara, AVS ve EigenLayer'a dağıtılacak.

Pendle aracılığıyla,

● Kullanıcılar airdrop kazançlarını ETH cinsinden sabitleyebilir (EigenLayer ve LRT protokolleri için piyasanın airdrop beklentilerine göre)

● Kaldıraçlı likidite madenciliği

● Faiz getiren bir varlık olarak LRT'nin mükemmel uygulama senaryoları vardır

Bu modelin özü Ethereum'un güvenliğini paylaşmaktır ve güvenliği bu mekanizma üzerinden paylaşan projelerin hizmet bedeli ödemesi gerekir.Ekolojiye pozitif fonlar girer.Bu kesinlikle bir yuvalama bebeği değil, oldukça makul bir ekonomi modelidir.

Basitçe ifade etmek gerekirse, LRT anlatılarının bu turunun başlatılmasının temel itici gücü aşağıdaki iki temel koşula sahiptir:

1. LRT’nin dayanak varlıklarının faiz getirme kabiliyeti

2. LRT'nin uygulama senaryoları

Birincisi, LRT'nin dayanak varlıklarının faiz kazanma kabiliyeti, Eigenlayer'ın airdrop'ları ve pratik hizmet geliri de dahil olmak üzere Eigenlayer tarafından sağlanmaktadır.Eigenlayer aşağıda detaylı olarak tanıtılacaktır.

İkinci olarak LRT uygulama senaryosu Pendle iyi bir örnek veriyor

Aşağıda, Restaking'in ana projesi olan Eigenlayer'ı tanıtmaya odaklanacağız ve diğer LRT projelerini ele alacağız.

LRT ekolojik durumu takip eder (anahtar giriş)

EigenLayer-yeniden taahhüt ara yazılımı

EigenLayer'a Giriş

EigenLayer, Ethereum üzerinde bir dizi akıllı sözleşme ara yazılımı olan ve Ethereum (ETH) konsensüs katmanındaki stakerların Ethereum ekosistemi üzerine inşa edilen yeni yazılım modüllerini doğrulamayı seçmesine olanak tanıyan bir Ethereum yeniden taahhüt koleksiyonudur.

EigenLayer, herhangi bir paydaşın herhangi bir PoS ağına katkıda bulunmasına olanak tanıyan ekonomik bir stake platformu sağlayarak, maliyeti ve karmaşıklığı azaltarak L2 madencilik Cosmos yığınında etkili bir şekilde yenilikçiliğin önünü açıyor. EigenLayer'ı kullanan protokoller, ekonomik güvenliklerini Ethereum'un mevcut stakerlarından "kiralıyor" ve ETH'nin bu yeniden kullanımı, birden fazla uygulama için güvenlik sağlıyor.

Özetle, EigenLayer, yeniden taahhüt verenlerin bir dizi akıllı sözleşme aracılığıyla farklı ağların ve hizmetlerin doğrulanmasına katılmasına olanak tanır, Ethereum'un güvenliğinin tadını çıkarırken üçüncü taraf protokollerinin maliyetlerinden tasarruf sağlar ve yeniden taahhüt verenler için çok sayıda avantaj ve esneklik sağlar.

Ürün mekanizması

Ara katman yazılımı projeleri için EigenLayer, ağın hızlı bir şekilde soğuk başlatılmasına yardımcı olabilir. Daha sonra kendi tokenlarını yayınlasalar bile, kendi tokenlarının yönlendirdiği bir moda geçebilirler. EigenLayer bir güvenlik hizmeti sağlayıcısı gibidir. DeFi için EigenLayer temel alınarak çeşitli türevler oluşturulabilir.

Ürün mekanizması

Ara yazılım projeleri için EigenLayer, ağın hızlı bir şekilde soğuk başlatılmasına yardımcı olabilir. Daha sonra kendi tokenlarını yayınlasalar bile, kendi tokenlarının yönlendirdiği bir moda geçebilirler. EigenLayer bir güvenlik hizmeti sağlayıcısı gibidir. DeFi için EigenLayer temel alınarak çeşitli türevler oluşturulabilir.

● LST/LRT'nin tamamında EigenLayer'ın ürün mantığı

● Kullanıcı EigenLayer akış şemasından geçer

EigenLayer AVS'nin ayrıntılı açıklaması

EigenLayer'daki bir diğer önemli yeni konsept ise AVS'dir (Aktif Doğrulama Hizmeti).

Yeniden alım işleminin anlaşılması kolaydır ancak AVS'nin anlaşılması biraz karmaşıktır. EigenLayer'in AVS'sini anlamak için öncelikle Ethereum'un iş modelini anlamanız gerekir. Ethereum ana ağı ile Ethereum ekolojik Rollup L2'leri arasındaki ilişkiyi iş perspektifinden gözlemlersek, Ethereum'un mevcut iş modeli blok alanını genel Rollup L2'lere satmaktır.

Resim kaynağı: Twitter 0xNing0x

Genel Toplama L2'ler, GAS ödemesi yaparak L2 durum verilerini ve işlemlerini, kullanılabilirliği doğrulamak için Ethereum ana ağında konuşlandırılan akıllı sözleşmelere paketler ve ardından bunları Ethereum ana ağında çağrı verileri biçiminde kaydeder. Son olarak, Ethereum konsensüs katmanı, Durum verileri ve işlemleri sıralanır ve bloklara dahil edilir. Bu sürecin özü, Ethereum'un Rollup L2 durum verilerinin tutarlılığını aktif olarak doğrulamasıdır.

EigenLayer'ın AVS'si bu özel süreci yeni bir konsepte soyutluyor - AVS

EigenLayer'ın iş modeline bir göz atalım. Ethereum'un PoS mutabakatının ekonomik güvenliğini, ReStaking aracılığıyla dilenci versiyonuna (düşük seviye model) soyutlar ve kapsüller, böylece mutabakatın güvenliği zayıflar, ancak maliyet de daha ucuz hale gelir.

AVS'nin dilenci bir versiyonu olduğundan, hedef pazar grubu çok yüksek fikir birliği güvenlik gereksinimlerine sahip genel Rollup L2 değil, çeşitli Dapp Rollup'lar, oracle ağları, zincirler arası köprüler, MPC çoklu imza ağları, güvenilir yürütme ortamları, vb. ve daha düşük fikir birliği güvenliği gereksinimlerine sahip diğer projeler. Bu sadece PFT (Ürün Pazarına Uygunluk) değil mi?

Resim kaynağı: Twitter 0xNing0x

AVS proaktif doğrulama servis sağlayıcı projesi

Şu anda EigenLayer'da yaklaşık 13 AVS bulunmaktadır ve daha fazla AVS hizmet sağlayıcısı, EigenLayer'ın Geliştirme belgeleri aracılığıyla AVS'ye katılmaktadır. Bu projeler büyük ölçüde RaaS konseptine bağlıdır ve çoğu Rollup projesinin güvenliğine, ölçeklenebilirliğine, birlikte çalışabilirliğine ve merkeziyetsizliğine hizmet eder, bazıları da Cosmos ekosistemine uzanır.

Bunların arasında EigenDA, AltLayer, Near vb.'ye aşinayız. Aşağıda AVS ile ilgili projelerin özelliklerini listeliyoruz.

● Ethos: Ethos temel olarak Ethereum'un ekonomik güvenliğini ve likiditesini Cosmos'a köprüler. Cosmos Tüketici zinciri, ağ güvenliğini sağlamak için genellikle tokenlarla yerel olarak pozisyonları stake eder.ATOM staking, zincirler arası güvenliğin (ICS) bir kısmını sağlasa da, Ethos, Ethereum'un ekonomik güvenliğini ve likiditesini Cosmos'a bağlar. Ethos, Mesh Security'den (bir zincirdeki stake edilmiş tokenlerin başka bir zincirden kullanılmasına izin veren) ilham alıyor ve böylece ek düğümlere ihtiyaç duymadan ekonomik güvenliği artırıyor. Bu yapının faydası, ETHOS'un muhtemelen ortak zincirlerden token airdropları (ve geliri) almasıdır. Aynı zamanda, ETHOS tokeninin kendisi de Eigenlayer'daki ETH yeniden paydaşlarına hava yoluyla dağıtılacak.

● AltLayer: Eigenlayer ile işbirliği içinde başlatılan yeni bir proje olan yeniden değerlendirme toplaması, üç AVS'nin tanıtılmasıyla karakterize edilir: 1) hızlı kesinlik; 2) merkezi olmayan sıralama; 3) merkezi olmayan doğrulama. ALT'ın token ekonomisi çok akıllıdır çünkü bu üç AVS'yi korumak için ALT'ın ETH'nin yeniden stake edilmesiyle eş zamanlı olarak stake edilmesi gerekir.

● Espresso: Espresso, merkezi olmayan Katman 2'ye odaklanan bir sıralayıcıdır. AltLayer aslında Espresso ile entegre olur, böylece geliştiriciler AltLayer'in merkezi olmayan doğrulama çözümünü kullanmayı ve AltLayer yığınına dağıtım yaparken Espresso Sequencer'ı kullanmayı seçebilir.

● Omni, tüm Toplamaları Ethereum'a entegre etmeyi amaçlamaktadır. Omni, EigenLayer'ın yeniden hisselendirilmesi yoluyla korunan "birleşik bir küresel durum katmanı" sunuyor. Bu durum katmanı, uygulamaların etki alanları arası yönetimini bütünleştirir.

● Hyperlane'in amacı tüm Katman1 ve Katman2'yi birbirine bağlamaktır. Geliştiriciler Hyperlane'i kullanarak zincirler arası uygulamalar oluşturabilir ve Hyperlane İzinsiz Birlikte Çalışabilirlik, Toplamaların zahmetli yönetişim onaylarına vb. gerek kalmadan Hyperlane'e bağlanmasına olanak tanır.

● Blockless, kullanıcıların uygulamayı kullanırken bir düğüm çalıştırmasına ve ağa kaynak katkısı yapmasına olanak tanıyan ağdan bağımsız bir uygulama (nnApp) kullanır. Blockless, kazara kesmeyi en aza indirmek amacıyla EigenLayer tabanlı uygulamalar için ağ bağlantısı sağlayacak.

İzlemeye değer diğer AVS projeleri:

● Lagrange: LayerZero, Omni ve Hyperlane'in bir diğer rakibi olan çapraz zincir altyapısı, tüm büyük blok zincirlerinde evrensel durum kanıtı oluşturur;

● Drosera: Güvenlik açıklarını kontrol altına almak için kullanılan "Olay müdahale protokolü". Bir hacker saldırısı meydana geldiğinde, Drosera's Trap bunu tespit edecek ve güvenlik açığını azaltmak için harekete geçecektir;

● Tanık Zinciri: Toplamaların güvenliğini sağlamak için Özen Kanıtı için yeniden taahhüt işlevini ve fiziksel düğüm merkeziyetsizliğini sağlamak için Konum Kanıtı'nı kullanın.

EigenLayer ürün özelliklerinin özeti

EigenLayer'ın ürün özellikleri şu şekilde özetlenebilir:

● EigenLayer, Staking, altyapı ara yazılımı ve DeFi'nin üç ana sektörünü aynı anda birbirine bağlayan bir "süper bağlayıcıdır".

● EigenLayer, Ethereum'un yeniden taahhüt edilmesinde bir köprü görevi görür ve Ethereum'un şifrelemesinin ekonomik güvenliğinin bir uzantısıdır. EigenLayer için pazar talebi ve arzı oldukça sağlam.

● EigenDA, Ethereum'un Toplama merkezli Yol Haritası kapsamındaki genişletme çözümü olan Danksharding'in önceden araştırılmış bir sürümüdür. Basitçe söylemek gerekirse, "parçalı depolamanın gençlik versiyonudur"

EigenLayer ekolojik ile ilgili projeler

Ethereum LRT proje incelemesi

Şu anda Ethereum'da 9'u çevrimiçi ve 6'sı hala test ağında olmak üzere yaklaşık 15 LRT protokolü bulunuyor. LRT protokolünün çoğu, yeniden paylaştırma geliri elde etmek için hala Eigenlayer'a güveniyor ve bu gelir esas olarak üç kategoriye ayrılıyor:

● Liquid-LSD Yeniden Staking: Kullanıcıların taahhüt ettiği LST'nin birleşik yönetimi, Eigenlayer gibi harici Yeniden Staking protokollerine konur ve kullanıcılar ipotek tokeni Liquid Retakeing Token'ı (LRT) alır (bu tür protokoller KelpDAO, Restake Finance ve Renzo'yu içerir). Bu tür bir anlaşma oldukça homojendir ve sınırlı teknoloji ve yeniliğe sahiptir.

● Likit Yerel Yeniden Alım: Yerel likit yeniden alım, etherf.fi veya Puffer Finance gibi küçük miktarda ETH düğüm hizmetleri sağlayan ve düğümdeki ETH'yi yeniden paylaştırma için EigenLayer'a sağlayan projeleri ifade eder.

● Protokol, Eigenlayer protokolü temelinde optimize edilmiştir. Aynı zamanda güvenlik ve doğrulama hizmetleri sağlar ve aynı zamanda LRT işini de yürütür (bu tür protokoller SSV'yi içerir). Bu tür bir protokolün geliştirilmesi esas olarak protokolün kendisi arasındaki rekabete bağlıdır. ve Eigenlayer ve düğümleri çekmek için bir atılım noktasının bulunması gerekiyor.

Çoğu LRT protokolü, mekanizma yeniliğinde üç noktadan başlayacaktır:

1. Eigenlayer'dan daha güçlü güvenlik sağlar;

2. Eigenlayer'ın bir dağıtım stratejisi sorunu var: AVS sayısı arttıkça, yeniden taahhüt verenlerin operatörler için dağıtım stratejisini aktif olarak seçmesi ve yönetmesi gerekiyor ki bu son derece karmaşık olacaktır. LRT protokolü, kullanıcılara tahsis stratejileri için en iyi çözümü sağlayacaktır.

3. EigenLayer'in LST mevduatları çevrimiçi olarak mevcuttur.Yerel ETH mevduatlarında herhangi bir sınır yoktur, ancak çoğu kullanıcı için bunu elde etmek zordur çünkü kullanıcıların 32 ETH'ye sahip olmaları ve EigenPod'ları çalıştırmak için EigenLayer ile entegre bir Ethereum düğümü çalıştırmaları gerekir. Bazı LRT protokollerinde bu kısıtlama kaldırılacaktır.

Spesifik projeler ve durumlar aşağıdaki gibidir:

Renzo

Renzo, son kullanıcılar için karmaşık yeniden hisselendirme sürecini soyutlayan Eigenlayer üzerinde optimize edilmiştir.Yeniden paydaşların, operatörlerin ve ödül stratejilerinin aktif seçimi ve yönetimi konusunda endişelenmelerine gerek yoktur. Kullanıcıların, daha yüksek getiri sağlayan AVS tahsis stratejilerine yatırım yapmak için yatırım portföyleri oluşturmalarına yardımcı olun. İkincisi, Renzo TVL'nin hızla yükselmesinin ana faktörlerinden biri haline gelen Renzo'ya token yatırmak için herhangi bir üst sınır yoktur.

Finansman durumu: Ocak ayında, Maven 11 liderliğindeki SevenX Ventures, IOSG Ventures, OKX Ventures vb. şirketlerin katılımıyla 3,2 milyon ABD Doları tutarındaki başlangıç finansman turunun tamamlandığını duyurdu.

İş mantığı:

● Kullanıcılar Renzo protokolüne ETH veya LST taahhüt eder ve kullanıcılar eşit değerde $ezETH alır;

● Renzo, Eigenlayer'ın AVS düğümüne LST sözü verir, ancak Renzo, en iyi getiriyi elde etmek için düğümde taahhüt edilen LST ağırlığını ayarlayacaktır.

Mevcut durum: Tokenlar henüz yayınlanmadı. $ezETH, LRT tokenine ait. Yeniden staking geliri elde ettiği için fiyatı ETH'den daha yüksek olacak. Şu anda 217.817 adet basıldı ve TVL'si 777,7 milyon dolar. İşlem ücreti meselesiyle ilgili olarak, yeniden teminat gelirlerine göre uygun ücretler alınacaktır. Topluluğun durumuyla ilgili olarak, mevcut twi hayranlarının sayısı 51,7 bin.

KelpDAO

KelpDAO, Stader Labs tarafından desteklenen bir LRT projesidir ve iş modeli Renzo'ya benzemektedir. Renzo'dan farkı, Renzo için 7 günden fazla süren rsETH'nin para çekme yöntemidir; KelpDao ise $rsETH'yi istediği zaman kullanabilecek bir AMM likidite havuzu sağlar.

İş mantığı:

● Kelp protokolüne stETH gibi LST yatırın ve bunu rETH tokenleri ile değiştirin Düğüm Yetki Veren sözleşmesi, Eigenlayer'ın Strateji Yöneticisi sözleşmesine LST taahhüt eder.

● KelpDAO, EigenLayer ile bağlantılıdır.Kullanıcılar, yeniden staking yaparak EigenLayer puanları elde etmenin yanı sıra, likidite çekerek LRT'yi kullanarak faiz kazanabilir ve aynı zamanda LST'nin faiz getiren gelirinden de yararlanabilirler.

Mevcut durum: Henüz hiçbir token yayınlanmadı, TVL 718,76 milyon dolar, genel performans Restakeing Finance'den daha iyi. Anlaşmanın herhangi bir ücret talep etmemesi de KelpDAO'nun büyük bir avantajı. Sosyal veriler açısından Twi'nin 23,6 bin hayranı var ve daha az etkileşim var.

Yeniden Alım Finansmanı ($RSTK)

RSTK, EigenLayer'daki ilk modüler likidite yeniden taahhüt protokolüdür ve kullanıcıların Eigenlayer projesine LST yerleştirmesine yardımcı olur. İş mantığının tamamı yenilikçi veya rekabetçi değildir. Token ekonomik modelinde pek fazla yenilik yok. Yeniden alım konseptinin ve Eigenlayer projesinin popülaritesi nedeniyle tokenların fiyat performansı bir süre önemli ölçüde arttı, ancak son zamanlarda kötü performans gösterdi.

İş mantığı

● Kullanıcılar, likidite stake etme yoluyla oluşturulan LST'yi Restake Finance'e yatırır;

● Proje, kullanıcıların LST'yi EigenLayer'a yatırmasına yardımcı olur ve kullanıcıların yeniden taahhüt sertifikası olarak elde edilen ETH (rstETH) oluşturmasına olanak tanır;

● Kullanıcılar, çeşitli DeFi'lerde gelir elde etmek için rstETH'yi kullanabilir ve ayrıca EigenLayer tarafından ödüllendirilen puanlar da alacaklardır (EigenLayer'ın henüz coin çıkarmadığı dikkate alındığında)

Belirteç işlevi

● Yönetişim

● Sözleşme gelirinden rehin verin ve temettü alın

Mevcut durum: TVL 15,5 milyon dolara ulaştı, toplam 4.090 rstETH dolaşımda, benzersiz adres sayısı 2500'den fazla ve kullanıcı sayısı 750'yi aşıyor. Sosyal veriler açısından Twi'nin 12,8 bin hayranı var ve daha az etkileşim var.

Kirpi Finansmanı

Binance Labs'in yatırımı sayesinde Puffer son zamanlarda daha popüler hale geldi. Puffer Finance, aynı zamanda Liquid Native Restakeing ürününün bir türü olan, hak kaybına karşı bir likidite staking protokolüdür. Puffer Finance, Jump Crypto liderliğindeki toplam 6,15 milyon ABD doları tutarında bir finansman turu aldı. Puffer ayrıca Layer2 ağlarını da geliştirecek.

Avantajı:

● Eigenlayer'ın yeniden taahhüt düğümleri için gereksinimi 32 ETH'dir, Puffer'ın yeniden taahhüt işlevi ise küçük düğümleri çekmek amacıyla eşiği 2 ETH'ye düşürür.

● Güvenlik, güvenli imzalayan ve RAVe (zincir üzerinde uzaktan doğrulama doğrulaması)

İş mantığı:

● Kullanıcılar $pufETH elde etmek için $ETH taahhüt eder. Puffer'ın Düğüm Operatörleri $ETH'yi iki parçaya ayırır, bir kısım Ethereum doğrulayıcılarına taahhüt edilir ve diğer kısım Eigenlayer'ın yeniden taahhütüne katılır.

Mevcut durum: Staking fonksiyonu geliştirildi, toplam 365.432 pufETH basıldı ve TVL 1,40 milyar dolara ulaştı. Topluluk durumu açısından şu anda LRT protokolünde 213,7K ile en fazla twi fan sayısına sahip olan projedir.

Likidite staking + yeniden staking hizmeti

Bu tür projeler başlangıçta likidite staking yolunda bir yer işgal etti ve daha sonra yeniden staking yoluna geçti.Avantajları şunlardır: 1. Protokolün kendisinde rehin verilen büyük miktarda ETH vardır ve bunlar doğrudan yeniden staking yoluna dönüştürülebilir. 2. Kullanıcı grubuna kilitlenme, kullanıcıların artık LRT protokolünü aramasına gerek yok. Şu anda Swell ve Ether.fi, Eignlayer ağındaki LRT projelerinde lider konuma gelerek mevduat miktarına göre lider konuma geldi.

Diğer LRT protokolleri

Özetle

Şu anda birçok LRT protokolü token yayınlamamaktadır ve projelerin homojenliği ciddi düzeydedir. Ancak daha iyimser olanlar KelpDAO, Puffer Finance ve Ion Protokolüdür.Bu üç protokol türünün geliştirme yolları diğer LRT protokollerinden açıkça farklıdır.

Bazı LRT protokolleri tarafından yayınlanan token sıralamasına göre en büyük sayıya ether.fi sahipken, onu Puffer Finance ve Renzo takip ediyor.

● Gerçek faydalar açısından bakıldığında, LRT daha çok likidite için yaratılan spekülatif bir kaldıraç gibidir. Kaldıraç, orijinal varlığın yalnızca bir kopyasının mevcut olduğu anlamına gelir, ancak tokenların haritalanması ve özsermayenin kilitlenmesi yoluyla orijinal ETH, kaldıraç bebeğini sürekli olarak artırmak için kullanılabilir ve birden fazla türev sertifikası ortaya çıkabilir.

● Bu türev sertifikaları, ters rüzgar durumunda likiditeyi büyük ölçüde canlandırmıştır ve piyasa spekülasyonuna daha elverişlidir.

● Ancak türev ihraç eden çeşitli protokoller likidite nedeniyle birbirine bağlıdır, A'yı tutmak B'ye borç verebilir, B'ye borç vermek C'yi canlandırabilir. Protokol A'nın kendisinde bir sorun olduğunda ve ölçek büyük olduğunda, riskler zincirleme olacaktır.

LRT gelecek tahminlerini takip ediyor

Genel olarak LRT yolu hızla büyüyen bir niş pazardır. LST yolu yaklaşık %5'lik istikrarlı bir gelir sağlayabilir ve bu da ayı piyasasında gerçekten caziptir. LRT yolunun geliri hala Eigenlayer'ın yeniden taahhüt hizmetleri sağlama becerisine bağlıdır ve nihai gelir, kullanıcıların LRT yoluna dikkat etmeye ve para yatırmaya devam etmesini sağlayacaktır. LRT pisti henüz başlangıç aşamasında ancak projeler oldukça homojen ve pist sınırlı fon taşıyor, gelecekte sadece birkaç öncü projenin ortaya çıkacağı öngörülüyor.

risk:

● Ceza riski: Kötü niyetli faaliyetler nedeniyle stake edilen ETH'yi kaybetme riskinin artması.

● Merkezileştirme riski: Çok fazla stakerın EigenLayer'a veya diğer protokollere taşınması, Ethereum için sistemik risklere neden olabilir.

● Sözleşme riski: Her sözleşmenin akıllı sözleşmelerinde riskler bulunabilir.

● Çok seviyeli risk üst üste bindirme: Bu, yeniden rehin vermenin temel meselesidir ve çok seviyeli riskler oluşturmak için mevcut rehin riskini ek risklerle birleştirir.

Gelecekteki fırsatlar:

● LRT ve borç verme gibi diğer DeFi protokollerinin birden fazla kombinasyonu.

● Güvenliğin iyileştirilmesi: DVT teknolojisinin kullanılması, SSV ve Obel gibi düğüm operasyon risklerinin azaltılmasına yardımcı olabilir;

● Çoklu zincir genişletme: @RenzoProtocol ve @Stake_Stone gibi birden fazla Layer2 veya PoS zincirinde LRT protokolleri geliştirin;

— — — — — — — — — — — -

Hakkımızda

Bu konuşma HTX Ventures Araştırma ekibi tarafından yazılmıştır. HTX Ventures, Huobi HTX'in dünya çapında en iyi ve en umut verici ekipleri belirlemek için yatırım, kuluçka ve araştırmayı entegre eden küresel yatırım koludur. On yıldır blockchain sektörünün öncüsü olan HTX Ventures, sektörde en son teknolojilerin ve yeni ortaya çıkan iş modellerinin geliştirilmesini teşvik ediyor ve uzun vadeli bir ortaklık kurmak için finansman, kaynaklar ve stratejik danışmanlık da dahil olmak üzere işbirlikçi projelere kapsamlı destek sağlıyor. Blockchain ekosistemi. Şu anda HTX Ventures, birden fazla blockchain kanalında 200'den fazla projeyi destekledi ve bu yüksek kaliteli projelerden bazıları Huobi HTX'te alım satım için listelendi. Aynı zamanda HTX Ventures, bir blockchain ekosistemi oluşturmak için IVC, Shima ve Animoca gibi dünyanın en iyi blockchain fonlarıyla birlikte çalışan en aktif fon fonu (FOF) yatırımcılarından biridir.

Referanslar

1. SevenX Ventures: LRT likidite yeniden hipotezinin modeli ve fırsatları

https://foresightnews.pro/article/detail/51837

2. Rehyping Token (LRT) anlatısı yeniden alevleniyor: sonsuz likidite oyuncak bebekleri arasında yüksek potansiyelli proje fırsatları aranıyor

https://foresightnews.pro/article/detail/51837

2. Rehyping Token (LRT) anlatısı yeniden alevleniyor: sonsuz likidite oyuncak bebekleri arasında yüksek potansiyelli proje fırsatları aranıyor

https://www.techflowpost.com/article/detail_15548.html

3. Likit stake etme ortamı

https://docs.google.com/document/d/1gtVgo9n2JbnZR-HFYbnsJ9nmPUGt4SYUdPXZdNHeQBY/edit

4. Pendle'ın yükselişinin arkasında: airdroplar, kaldıraç, EigenLayer'ın yeniden stake etme anlatımı, kazanan

https://www.techflowpost.com/article/detail_16101.html

5. Yeniden Staking parkuruna genel bakış: “Stake Yılı”nda kaçırmamanız gereken projeler hakkında ne kadar bilginiz var?

https://s.foresightnews.xyz/article/detail/52874

6. Yeniden ipotek piyasasına bahar esintisi mi geliyor? Yoldaki potansiyel projelerin envanterinin çıkarılması ve ardından bunların taahhüt edilmesi

https://www.odaily.news/post/5192591

7. LRT'nin yorumlanması: https://twitter.com/0xNing0x

8. LRT'nin Yorumlanması (HaoTian): https://twitter.com/tmel0211

Sorumluluk reddi beyanı

1. HTX Ventures'ın bu raporda yer alan projelerle veya diğer üçüncü taraflarla raporun nesnelliğini, bağımsızlığını ve adilliğini etkileyecek herhangi bir ilişkisi yoktur.

2. Bu raporda belirtilen bilgi ve verilerin tamamı uyumluluk kanallarından alınmıştır. Bilgi ve verilerin kaynakları HTX Ventures tarafından güvenilir kabul edilmektedir ve bunların orijinalliği, doğruluğu ve eksiksizliği konusunda gerekli doğrulama yapılmıştır. Ancak HTX Ventures, Sorumluluğu Doğruluğu, doğruluğu veya eksiksizliği konusunda hiçbir garanti verilmemektedir.

3. Raporun içeriği yalnızca referans amaçlıdır.Raporda yer alan sonuç ve görüşler, ilgili dijital varlıklara ilişkin herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. HTX Ventures, yasa ve yönetmeliklerde açıkça belirtilmediği sürece, bu raporun içeriğinin kullanımından kaynaklanan kayıplara ilişkin herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Okuyucular yatırım kararlarını yalnızca bu rapora dayanarak vermemeli ve bu rapora dayanarak bağımsız karar verme yeteneklerini kaybetmemelidir.

4. Bu raporda yer alan bilgi, görüş ve spekülasyonlar yalnızca araştırmacıların bu raporun sonuçlandığı günkü yargılarını yansıtmaktadır.Gelecekte, sektördeki değişikliklere ve veri ve bilgilerin güncellenmesine bağlı olarak görüş ve Kararlar güncellenecektir.

5. Bu raporun telif hakkı yalnızca HTX Ventures'a aittir, bu raporun içeriğini alıntılamak istiyorsanız lütfen kaynak belirtin. Büyük miktarda teklif vermeniz gerekiyorsa lütfen bizi önceden bilgilendirin ve izin verilen kapsam dahilinde kullanın. Hiçbir durumda bu raporda asıl amaca aykırı herhangi bir alıntı, silme veya değişiklik yapılamaz.