Sabah uyandığımda tamamen sıfırda olduğumu fark ettim. Geçtiğimiz dönemde her gün düşük seviyelerden alım yapıyorum ve her gün pozisyonlarımı kapatıyorum. Herkes "gerçek boğa piyasasının henüz gelmediğini" söylüyordu, bugün son tasfiye haberini alana kadar buna inanıyordum.

Aynı şey, içinde 500 dolardan az kalan cüzdan için de geçerli. Sektöre henüz bir yıldan daha kısa süre önce katıldım ve Mart ve Nisan aylarında çok para kazandım. Zirvedeyken, varlıklarım sektöre katıldığım zamankinin 50 katıydı. Yeni mezun biri olarak, sınıf arkadaşlarımın birkaç yılda kazanabileceği parayı üç ayda kazandım. O zamanlar kendimi çok üstün hissediyordum ama bugün piyasa beni eğitti.

Binance'i bu sabah ilk açtığımda izleme listesini ana sayfada görüntülenecek şekilde değiştirdiklerini sanıyordum ancak daha sonra bunun kazananlar listesi olduğunu keşfettim. Sektöre katıldığımdan beri ilk kez kırmızı Binance kazanç listesini görüyorum. Daha az düşmenin de bir beceri olduğunu hiç düşünmemiştim.

Son zamanlarda herkes bu boğa piyasasının "cehennem seviyesinde zorluk" olduğunu söylüyor. Bu yıl yediğim her öğünde, ister perakende yatırımcılar, ister risk sermayedarları, ister proje geliştiriciler olsun, temelde başkalarının bana bunun çok zor olduğundan şikayet ettiğini duyuyorum.

Bir süre sakinleştikten sonra, DePIN sıfırlamasından AI tahrifatına, meme PVP'sine, yazıtların ölmesinden VC paralarının ölmesine ve tüyler ürpertici ölmesine kadar son altı aya baktım. Sadece benim ve çevremdekilerin para kazanması zor ama sektördeki çoğu insanın para kazanması zor.

ETF'ler eroinin son lokmasıdır

Altı ay önce Bitcoin spot ETF'si onaylandığında herkes şiddetli bir boğa piyasasının geleceğini düşünüyordu. O zamanlar bir meslektaşım bana boğa piyasasının çok zor olduğunu hissettiğini söyledi. Sektörde ilginç bir yenilik ve anlatı yoktu, ancak birçok insan şifreleme devrimi hakkında bağırıyordu. Şimdi onun haklı olduğu anlaşılıyor.

Geriye dönüp baktığımızda o dönemdeki para camiasının eroin almak gibiydi ve ETF'ler son lokmaydı.

Altı ay önce Bitcoin spot ETF'si onaylandığında herkes şiddetli bir boğa piyasasının geleceğini düşünüyordu. O zamanlar bir meslektaşım bana boğa piyasasının çok zor olduğunu hissettiğini söyledi. Sektörde ilginç bir yenilik ve anlatı yoktu, ancak birçok insan şifreleme devrimi hakkında bağırıyordu. Şimdi onun haklı olduğu anlaşılıyor.

Geriye dönüp baktığımızda o dönemdeki para camiasının eroin almak gibiydi ve ETF'ler son lokmaydı.

Geçtiğimiz altı ayda meslektaşlarımla iletişim kurduğumda, geçen yıl sektör kuruluşlarını kapsayan bir dizi fırtınadan bu yana döviz çemberinin "tabak" ve "Ponzi" kelimelerine sırtını döndüğünü ve dolandırıcılıklara tamamen kucak açmaya başladığını öğrendim. Bir keresinde bir VC arkadaşımla akşam yemeği yiyordum ve o bana şaka yollu şöyle dedi: "Bugünlerde bir projeye Ponzi demek iltifattır." Ama bunu dikkatlice düşündüğümde bunun gerçekten de doğru olduğunu gördüm.

LUNA, Sanjian, FTX gibi proje ve kurumların çevredeki insanlara çok kötü bir örnek oluşturduğu açıkça hissediliyor. Şu anda bile herkes, ne kadar çok sermayeniz varsa, o kadar çok Ponzi'nin ve kaldıraç oranının da o kadar hızlı yükseleceğini düşünüyor. Ancak çoğu kurum ve perakende yatırımcı, blockchain'in saçma değerini umursamıyor ve herkes sadece istiyor. onların 5.000 doları bir ayda 50 milyon dolar oluyor.

Yani aslında artık herkes yeni anlatıların olmadığından şikayet ediyor, ben öyle düşünmüyorum, sektörde yeni biri olarak, en azından ilk birkaç ayda hala bu sektörde birçok yeni şeyin olduğunu hissedebiliyorum. Yazıtlar, yapay zeka veya memler her gün yenileniyor, ancak daha fazla meslektaşımla iletişim kurduktan sonra bu sözde yeni kavramların çoğunun aslında eski şişelerdeki yeni şaraplar olduğunu fark ettim.

Dolayısıyla bu sektöre dair bir dünya görüşü oluşturdum aslında bu çevrenin yeniliği umursadığı bir şey değil, herkesin kendini ve başkalarını heyecanlandırmak için kullandığı bir eroin. ama bağımlılık bittikten sonra geriye sadece acı ve şüphe kalıyor.

Düşünürseniz, gerçekten düşünün, bu döngüdeki hangi anlatı böyle değildir? Örnek olarak Inscription'ı ele alalım. Geçen yıl Mart ayından itibaren ERC20'den çalıntı yapmakla suçlanıyordu. Mayıs ayında yükselişe geçti ve yılın sonunda VC kurumları ve halka açık zincirler doğrudan piyasaya girdi. açıklanamaz bir şekilde çok para harcıyordu ve sonra bu şey başladı "taklit köpek" "altın kürek" oldu. Ama aslında, kalbi net olmayan biri için bu şey çöptür.

Eroin yazısını aldıktan sonra herkes bir kez daha şunu fark etti: "Ah! Yeni jeton standardının önümüzdeki yüzlerce kez yenilik olduğu ortaya çıktı!" Böylece Solana'daki Analysoor yazıdan küreğe ve ardından (SIFIR, BİR)'e dönüştü. Hiçbir şey yapamayan NUTS'un fiyatı, bir görüntüden para birimine dönüştüğü için bir günde 10 kat arttı ve bu, daha sonra müstehcen bir kişisel zevke neden olan 404 görüntü ve metin dönüşümünü tetikledi.

Yapay zeka da var, son iki gündür bunu dikkatlice düşündüm. Aslında mantık şu ki, ABD borsasında ve risk sermayesi çevrelerinde en popüler olan yapay zekadır. En popüler şeyin bir LOGO ve isim olduğunu göreceksiniz. Hepsi Nvidia'nın meme parası $GPU'yu taklit ediyor. Bir keresinde büyük bir borsanın yatırım yaptığı bir yapay zeka projesinin kurucusuyla tanışmıştım. Onun projesi merkezi olmayan büyük model toplama yapmaktı. O zamanlar bana bu merkezi olmayan yaklaşımı kullanarak devleri yenmenin imkansız olduğunu açıkça söylemişti. Neden hala bunu yapıyorsun diye sordum, "Ama yine de deneyebilirsin diye düşünüyorum" cevabını verdi ve bu beni çok etkiledi. Bu en komik şey. Herkes merkezi olmayan yapay zekanın saçmalık olduğunu biliyor. Beklenmedik bir şekilde girişimcilerden risk sermayedarlarına ve borsalara kadar herkes çok ciddiymiş gibi davranıyor, sonuçta Amazon büyük bir kaynak israfı. kazanan.

Daha önce nasıldı bilmiyorum ama en azından çembere girdiğimden beri, döviz çemberi bana bir timsah çiftliği gibi geldi. Herkes likiditenin gelmesini ve ardından etten bir ısırık almasını bekliyor. Ancak herkes parasını çekti ama yeni bir şey olmadığını gördüler, bu yüzden ETF'lerin likiditesinin onları kurtaracağını umarak yalnızca hayranlarını tek tek çekebildiler. ETF'lerin aslında akladıkları son eroin olduğu ortaya çıktı. Piyasa likit değildir ve kimse sizi kurtaramaz.

Uyuşturucu bağımlılığının ardından herkes uyandı ve ardından beklenen boğa piyasası, döviz çemberi tarihindeki en acımasız PVP savaş alanı haline geldi. Herkesin spekülasyon yapabileceği bir şey yok, bu yüzden sonunda kendilerini ölesiye eğlendirmek için memleri seçiyorlar. Döviz spekülasyonunun sıklığı bir yıldan bir aya ve sonunda bir güne değişti. Plakanın piyasa değeri de yüz milyonlarca dolardan milyonlarca dolara, en sonunda da onbinlerce dolara dönüştü ve döviz spekülasyonunun sloganı "elmas el"den "elmas el"e dönüştü. "Desen yok". Eroin olmayınca herkes çılgınca koşuyor.

Beni en çok değerli coinler etkiledi ama risk sermayedarları da zor zamanlar geçirmiyor.

Beni en çok değerli coinler etkiledi ama risk sermayedarları da zor zamanlar geçirmiyor.

Daha önce çokça eleştirilen bir olgu daha vardı: "Yüksek FDV, düşük piyasa kapitalizasyonu" Bir süre ben de bunu çok sert bir şekilde azarladım çünkü artık analiz etmek ve para kazanmak için hangi mantığı kullanmam gerektiğini bilmediğimi fark ettim. Bu konuda her gün sağlam temellere dayanan ve derinlemesine bir analiz gibi görünebilir, ancak aslında köpek kumarının ruhu akşam saat bir veya ikiden sonra ortaya çıkıyor. Bu yüksek değerlemenin geçerli bir nedenini bulmak benim için giderek zorlaşıyor ve söylediklerime giderek daha az inanıyorum, kötülüğe yardım ettiğimi, örgütün yeni gelenlerin önünü kesmesine yardım ettiğimi ve sonunda kendimi kestiğimi hissediyorum. kapalı da.

Daha önce Cobie tarafından yazılan bir makaleyi okumuştum ve bence haklı. Tüm tokenların/projelerin/fırsatların değer keşfi birincil piyasada tamamlanıyor ve ikincil piyasayı alacak kimse kalmıyor. Bir süre önce Çin'de önde gelen bir VC olan bir arkadaşımla kahve içtim. Bana bir vakayı anlattı: Etkinliğin açılış gününde ZK gizlilik altyapısı oluşturmaya yönelik küçük bir projenin değeri 5 milyondu. yeniden finansmana değerdi. Hiçbir artış olmadığından değil, sadece göremediğiniz için, hiçbir fırsat olmadığından değil, sadece nitelikli değilsiniz.

Geçen ay bir meslektaşımla tartışırken boğa piyasasının ilk günlerinde yüz milyonlarca dolar değerindeki ilk büyük coinin sektörün lideri olan TIA ve uygun bir VC coini olduğunu söyledi. Büyük çaplı bir airdrop'un ardından 2'den çıktı. Bıçak 17 dolara ulaştı ve hatta buna "yeni (3,3)" ve "bu boğa piyasasındaki en iyi gelir stratejisi" denildi. Ayrıca SOL, TON, ENA, NOT da var, hepsi böyle, büyük piyasa kapitalizasyonuna sahipler ama sonuna kadar çekiyorlar.

O zamanlar bunu nasıl çürüteceğimi bile bilmiyordum, hatta daha önce kendime bir mantık bile özetlemiştim, yani bu döngüde "güçlü bankacı paraları" oynamak istiyorum. Yakın zamana kadar bu "güçlü bankacı paraları"nı ancak trendden sonra fark ettim. Likidite olmadan kalıptan bahsetmek, para olmadan aşktan bahsetmek gibidir.

En popüler olan bu çok zincirli anlatılar artık o kadar azaldı ki annem bile tanıyamıyor.

Aslında medyada çalışmanın faydalarından biri de bazen bazı anlatıların ardındaki itici gücü hissedebilmenizdir. Örneğin, geçen yılın Nisan ve Mayıs aylarında web sitesinde birdenbire "SOL için Yeni Fırsatlar" hakkında daha fazla makale ortaya çıktı. Hala merak ediyorum, bütün bu insanlar seğiriyor mu? Daha sonra fiyat kırk-elli dolara çıkınca perde arkasında pek çok OTC işleminin gerçekleştiğini fark ettim.

Aynı şey TON için de geçerli. TON Vakfı, Token2049'da Telegram ile bağlantı kurduktan sonra, çok sayıda başvuru geldi ve çeşitli ekolojik projeler, daha sonra eski bir Alibaba arkadaşıyla sohbet ederken özel röportajlar istemek için girişimde bulundu. ben de, o da çok kararlı bir yükseliş eğilimi gösteriyor, bütün bunlar aslında görmezden geldiğim "işaretler" ve artık pişman olmak için çok geç.

Ancak likidite olmadığında güçlü bankacıların bile başı dertte. O dönemde Twitter'ın hiç tereddüt etmeden SOL'a 190 dolar gibi yüksek bir seviyeden dönen Protestanlarla dolu olduğunu hala çok net hatırlıyorum. bağlantı. Şimdi bakınca TIA, ENA, DEĞİL, hangisi böyle değil?

Ancak tam tersini düşünürsek, risk sermayedarları ve piyasa yapıcılar için de durum zordur. Boyutları ortadadır, KPI'ları ortadadır ve fonların dağıtılması gerekir. Gerçekten başka yolu yok. Bugün ChainCatcher'ın VC'lerle röportaj yaptığı bir makale gördüm. Bazen bunlar aynı zamanda büyük şikayetlerdir. Anlatımlar için para ödüyorlar veya gündemdeki konuları kovalıyorlar, sonuçta perakende yatırımcıların bunu satın almadığını görüyorlar. Ellerindeki tonlarca madeni para da çeşitli yatırımcılar tarafından kullanılıyor ve kilitli bir depoda sıkışıp kalıyor, geriye sadece "kağıt serveti" kalıyor.

Çıkış konusunda birçok VC arkadaşımın bana verdiği geri bildirimler iki kelimeyle özetlenebilir: kaygı. Her ne kadar defterlere yapılan yatırımın hala iki veya üç katı getirisi olsa da, herkes kendi payının kilidi açıldığında bunun kesinlikle mevcut fiyat olmayacağını biliyor. Ayrıca piyasa likiditesi de kurumaya devam ediyor. Kanı geri kazanmanın bazı yollarını düşünmeliyiz. Benim kişisel anlayışıma göre, bir süre önce pek çok VC kendi kilitleme kotalarını kilitlemek için OTC'yi kullanmaya başladı. Geçmişte %30 veya %20'lik bir indirim yeterliydi, ancak şimdi %20 veya %30'luk bir indirim var. Temel amaç kişinin hayatını korumaktır.

Bu konudaki kişisel düşüncelerim gerçekten kötümser, yani bazı risk sermayedarlarının ölmesi gerekecek. Çünkü piyasa buradan düzelmeye başlarsa risk iştahı son derece yüksek, sektörel sorumluluk duygusu son derece düşük olan bu risk sermayedarları ve taşıdıkları çantalar ayakta kalacak. O zaman kimse eğitim alamayacak ve şu anda patlak veren sorunlar yaşanacak. Gelecekte tekrar patlak verirse Wall Street'ten farkımız ne?

"Cehennem Zorluğu"nda mücadele eden VC arkadaşlara sempati duyuyorum ama bir sonraki durum daha kötü olabilir.

Peki sorun ne?

Bir süre önce 2000 doğumlu bir arkadaşımla sohbet ediyordum. 2020'de döviz spekülasyonuna başladı. Şimdi kazandığı tüm parayı çekti ve ardından ABD tahvillerini satın almak için çok miktarda borç aldı. Şimdi faiz oranı. Fark birkaç bin dolar karşılığında 2030 yılına kadar huzur içinde yaşayabileceğini söyledi. Duyar duymaz anladım. Şimdilerde her zengin bu kan emici oyunu oynuyor gibi görünüyor piyasada. Faiz oranlarındaki artışların döviz çemberi üzerindeki gerçek etkisini ilk kez bu konuşmada hissettim. Faiz indirimlerinin sadece beklenti olduğunu düşünürdüm, ancak şimdi faiz indirimlerinin hayatta kalmanın tek yolu olduğunu hissediyorum.

Sektörün kendisinden bahsederken, aslında editör yardımcımızla bu sektörün bir aldatmaca olup olmadığını sık sık tartışıyorum. Onun mantığı şu: Son döngüde uygulamaların patlaması halka açık zincirin çökmesine neden oldu. Aşırı yüklenme, dolayısıyla sermayenin dikkati altyapıya yönelmeye başladı ancak altyapının kullanıcılarla doğrudan temasının olmaması, perakende yatırımcıların bir anlatının olmadığını hissetmelerine neden oluyor. Bana her zaman bu sektörün hâlâ DeFi ve NFT gibi değer ve yeniliklere sahip olduğunu söylüyor.

Tamam, değerli olduklarını kabul ediyorum ama madem değerliler, neden kimse bu konularda yenilik yapmaya devam etmiyor? Neden geçmiş başarı anlatısını bırakıp yeni yalanlar örmeyi seçesiniz ki? Bence para topluluğu şu anda tarihin en ciddi varoluşsal krizinde; yani herkes blockchain veya Web3'ün gelecek vaat eden pek çok uygulaması olmasına rağmen bu sektördeki mevcut kullanıcı profilinin bahis oynamaya benzediğini kabul etmeye isteksiz görünüyor. köpekler.

İki gün önce bir yapay zeka girişimcisiyle röportaj yaptım. Her ne kadar bir yapay zeka modeli damıtma platformu inşa etseler de asıl ürünleri yapay zeka astrolojisiydi. Onun açıklaması şuydu: önce gerçek kullanıcılarınıza hizmet edin, sonra hayatta kaldıktan sonra başka şeyler düşünün. Aynı şeyin para birimi açısından da geçerli olduğunu düşünüyorum. Uniswap'in başarısı, sektörün gelişimini yanlış değerlendirmemize neden oldu. Dikkatlice düşündüğünüzde, Uniswap'in yalnızca Pump.fun'un ayrılmış bir versiyonu olduğunu göreceksiniz. Belki biz de işin özüne dönüp mevcut gerçek kullanıcılara iyi hizmet vermeliyiz. Ama ne bileyim ben, çembere katıldıktan hemen sonra sıfıra dönen küçük bir pırasayım.

Tamam, şikayet etmeyi bıraktım, bunu görmek için zamanınızı harcadığınız için hepinize teşekkür ederim.