12 Şubat 2025'te OKX Borsası "heyecan verici" bir duyuru yayınladı: OKEx'in Pi (Pi Network) spot ticaretinin başlatılmasına ilişkin duyurusu.

Yapılan duyuruya göre, büyük bir topluluğa sahip, oldukça tartışmalı yerli şifreleme projesi Pi Network, 6 yıl aradan sonra nihayet resmi olarak ana ağını başlatacak. Bu duyurunun yayınlanmasıyla birlikte yerli kullanıcıların büyük bir kısmının sevineceğini düşünüyorum. Nihayet artık elektrik üretmek için aşka güvenmek zorunda değilim!

Ancak Pi Network, ana akım Web3 çevresinde nadiren anılıyor.

Ana ağın lansmanı ile ilgili olarak, tanınmış Web3 medya kuruluşu Planet Daily, "MLM'nin Kralı" Pi'nin ana ağına geri sayım, altı yıldır beyni yıkanmış 60 milyon insan "hayallerini" mi gerçekleştirecek?" başlıklı bir makale yazdı. ”, şunu vurguluyor: Kılıç mı, orak mı altı yılda bilenir? Pi'nin internete girdiği gün "IQ vergisi için nihai test alanı" haline geldi. Daha önce ana akım medyada ulaşılabilen ilgili bilgiler çoğunlukla düzenleyici haberlere ve "piramit şeması" gibi anahtar kelimelere bağlanıyordu.

Ayrıca ülkemdeki düzenleyici otoriteler Pi Network ve ilgili projelere karşı daha katı bir tutum benimsedi. Örneğin, Nantong polisi Nisan 2022'de kamuoyuna Pi coin madenciliğinin riskleri konusunda dikkatli olmaları gerektiğini hatırlatan bir duyuru yayınladı; yine 2022'de Ping An Sanming, kamuoyunu uyarmak için "Dersler, akşam yemekleri organize ediliyor... Sanming'in bir "Pi coin" dolandırıcılığı var ve birçok kişi buna kandı" başlıklı bir makale yayınladı; daha sonra, Wuxi Çevrimiçi Kamu Güvenliği, Dehong Polisi, Linyi Bankacılık Birliği vb. gibi yerel kamu güvenliği ve ilgili düzenleyici kurum hesapları art arda uyarı duyuruları/makaleleri yayınladı.

Avukat Mankiw, resmi kurumların dolandırıcılık konusunda daha fazla uyarıda bulunmasına rağmen, Pi Network söz konusu olduğunda çoğu kişinin bunu bir "Ponzi şeması" ve "piramit şeması" olarak eleştirdiğini tespit etti. Böyle bir söz neden var?

Pi'nin "çılgın" fisyon büyümesi

2019'dan bu yana, yani 6 yılda Pi Network, "ücretsiz madencilik + fisyon tanıtımı" modeliyle 60 milyondan fazla kullanıcıya ulaştı ki bu gerçekten inanılmaz bir gelişme hızı. Bunlar arasında, topluluk bölünmesi teşviki temel büyüme yöntemidir - kullanıcılar her gün giriş yapıp tıklayarak Pi coin kazanabilir ve yeni kullanıcılar davet ederek madencilik hızı artırılabilir.

Tüm süreç boyunca hiçbir sermaye yatırımı gerektirmemesi, topluluk tanıtım modelinin basit, düşük eşikli ve topluluk mutabakatının kolayca oluşturulabilmesi, buna ek olarak ekibinin yarattığı "gelecekte yüksek değer" beklentisinin uzun vadede piyasa tarafından karşılanması. Bunun sonucunda bu model dünya çapında hızla yaygınlaştı.

Ancak bu büyüme modeli aynı zamanda neredeyse tüm piramit şemalarının kırmızı çizgisini de aşıyor.

Avukat Mankiw'in önceki makalesi olan "Web3 Startup Suç Riskini Önleme Rehberi (Bölüm 1): Piramit Şeması Risklerini Belirleme ve Önleme"de, piramit şemalarının doğası ve özellikleri ele alınmıştı. Makalede, işletme faaliyetlerinin aynı anda giriş ücreti ödeme, alt satış geliştirme ve seviyelere göre ödeme yapma şartlarını karşılaması halinde bunun piramit satış oluşturduğu belirtiliyor.

Ancak bu büyüme modeli aynı zamanda neredeyse tüm piramit şemalarının kırmızı çizgisini de aşıyor.

Avukat Mankiw'in önceki makalesi olan "Web3 Startup Suç Riskini Önleme Rehberi (Bölüm 1): Piramit Şeması Risklerini Belirleme ve Önleme"de, piramit şemalarının doğası ve özellikleri ele alınmıştı. Makalede, iş faaliyetlerinin aynı anda giriş ücreti ödeme, alt satış geliştirme ve seviyelere göre ödeme yapma şartlarını karşılaması halinde bunun piramit satış oluşturduğu belirtiliyor.

Pi Network'ün fisyon modeli de buna birebir benzemektedir.

Birincisi, gelir modeli yeni müşteriler çekmeye dayanıyor. Pi'nin madencilik mekanizması esas olarak kullanıcının işlem gücüne dayanmıyor, kullanıcının aktif olmaya devam edip etmemesine ve yeni kişileri davet edip etmemesine dayanıyor. Bu, kullanıcıların gelirinin gerçek üretim faaliyetlerinden gelmediği, ancak daha fazla yeni kullanıcı getirip getirememelerine bağlı olduğu anlamına gelir. Bu model gerçek anlamda merkezi olmayan bir ekonomik sistem olmaktan çok, tipik bir "insan toplama" modeline kolaylıkla dönüşebilir.

İkincisi, piyasa değeri takım tarafından kontrol edilir. Pi kullanıcıların doğrudan itibari para veya kripto varlıkları ödemesini gerektirmese de, "token elde etme eşiği" kişisel bilgileri bağlamak ve KYC'yi (kimlik doğrulaması) tamamlamaktır. KYC yeterliliklerini verme süreci ekip tarafından kontrol edilir ve hatta bazı pazarlarda "karaborsa KYC hizmetleri" ortaya çıkmış ve gizli bir "giriş maliyeti" oluşmuştur. Aynı zamanda, ekip uzun süredir Pi'nin dolaşımını kısıtladı ve kullanıcıların serbestçe alım satım yapmasını engelledi. Token'ın piyasa değeri tamamen ekibin alım satım izinlerini ne zaman açtığına bağlıdır. Yapay olarak kıtlık hissi yaratma uygulaması, onu gerçek bir Web3 projesinden çok bir "Ponzi şeması"na benzetiyor.

Ayrıca, hiyerarşik bir tazminat tasarımı da söz konusudur. Yüzeysel olarak bakıldığında, Pi kullanıcıları çevrimdışı ödemelerden doğrudan fayda görmeyecekler; ancak yeni kullanıcıları davet etmek, aslında bir tür örtük "kademeli fayda" olan madencilik hızlarını artırabilir. Farklı seviyelerdeki kullanıcılar farklı token takdir haklarından yararlanır ve erken katılanlar, MLM modelindeki "piramit yapısı"na benzer şekilde toplulukta avantajlı bir konumdadır. Topluluk bölünmesine dayanan ve hiyerarşik büyümeyi teşvik eden bu model, Pi'yi gerçek bir merkezi olmayan finansal inovasyondan ziyade finansal Ponzi özelliklerine sahip bir bölünme sistemine benzetiyor.

Pi'ye piramit şeması denmesine rağmen, Pi'nin geliştirilmesinin bize aşırı bir fisyon genişleme kabiliyetini gösterdiği inkar edilemez. İşte Web3 projelerinde çok nadir bulunan bir yetenek.

Peki, fisyon oyunlarının tamamında piramit şemaları konusuna gerçekten değinilecek mi? Diğer Web3 projeleri fisyon modelinden ders çıkarabilir mi?

Bölünme büyümesi ≠ piramit satışı

Geleneksel İnternet'in günümüze kadar gelişmesiyle birlikte, yeni kullanıcıları çekme ve onları bölme yöntemleri yaygın olarak kullanılmaya başlandı. Ancak fisyon tanıtımının yasal olup olmadığını gerçekten belirleyen temel faktör, kullanıcıların değer katma biçimidir.

Web3 sektörüne baktığımızda, pek çok proje benzer tanıtım stratejilerini denemiştir; örneğin GameFi'nin görev teşvikleri, SocialFi'nin sosyal bölünmesi ve hatta bazı projelerin kendileri yeni kullanıcı edinimi ve bölünme oynanışı sağlama konusunda uzmanlaşmış görev pazarlama platformlarıdır. Ancak düzenleyiciler tarafından bir piramit şeması olarak tanımlanmamak için Web3 projelerinin yalnızca değer yaratmak için yeni kullanıcılar çekmeye güvenmek yerine gerçek kullanıcı katkıları ve şeffaf bir token ekonomik sistemi üzerine kurulması gerekiyor.

Kullanıcı artışı = gerçek katkı

Pi ile ilgili sorun "fisyon ödüllerinin doğrudan yeni kullanıcı sayısına bağlı olması" ise, o zaman uyumlu bir fisyon modeli kullanıcıların ödüllerinin yalnızca yeni kullanıcıları çekmekten ziyade gerçek davranışsal katkılardan geldiğinden emin olmalıdır. Üst ve alt çizgiler ile yeni kullanıcıları çekmek için katmanlı bir ücretlendirme yöntemi arasında bir ilişki oluşturamaz.

Örneğin, Galxe kullanıcıların ödülleri alabilmeleri için zincir üstü etkileşimleri (yönetim oylaması ve NFT tutma gibi) tamamlamalarını gerektiren "zincir üstü davranışsal teşvikler" benimsiyor.

Bu modellerin temel mantığı, fisyon teşvikinin sadece bir araç olduğu, değer katkısının ise esas olduğudur. Piramit şemalarının riskinden ancak kullanıcının ödülleri yalnızca alt hatları geliştirmeye güvenmek yerine gerçek katkılarına bağlandığında kaçınılabilir.

Şeffaf Token Dolaşım Mekanizması

Pi ile ilgili bir diğer önemli sorun ise projenin uzun süredir token dolaşımını kontrol etmesi ve kullanıcıların serbestçe alım satım yapmasını engellemesidir. Bu durum piyasayı tamamen ekip kararlarına tabi hale getirir ve Ponzi yapısının oluşturulmasını ve düzenleyiciler tarafından piyasa manipülasyonu veya hatta yasadışı fon toplama olarak kolayca tespit edilmesini çok kolaylaştırır.

Bu nedenle, uyumlu bir fisyon büyüme modelinin, gerçek kullanım senaryoları, merkeziyetsizlik (yani ekip tarafından tamamen kontrol edilmeyen) ve uyumlu kayıt ve denetim dahil olmak üzere, tokenlara dayalı daha şeffaf ve güvenli bir mekanizmaya sahip olması gerekir.

Basitçe söylemek gerekirse, gerçekten uyumlu bir fisyon büyüme modeli, yeni müşteriler çekerek kar elde etme → piyasa açlığı → spekülatif çıkış gibi Ponzi şeması mantığından ziyade, değer katkısı → topluluk fisyon → şeffaf piyasa dolaşımı kapalı döngüsüne uymalıdır.

Topluluk bölünmesi + DAO yönetimi, hiyerarşik tazminatın yerini alıyor

Basitçe söylemek gerekirse, gerçekten uyumlu bir fisyon büyüme modeli, yeni müşteriler çekerek kar elde etme → piyasa açlığı → spekülatif çıkış gibi Ponzi şeması mantığından ziyade, değer katkısı → topluluk fisyon → şeffaf piyasa dolaşımı kapalı döngüsüne uymalıdır.

Topluluk bölünmesi + DAO yönetimi, hiyerarşik tazminatın yerini alıyor

"Davet edenler daha yüksek madencilik avantajlarından yararlanır." Bu pazarlama yöntemi esasen görünmez hiyerarşik avantajlar olarak düşünülebilir ve bu da kolayca bir piramit yapısı oluşturur. Bu aynı zamanda bir piramit şeması olarak kabul edilen Pi'nin de belirgin bir özelliğidir. Dolayısıyla uyumlu fisyon teşvikinin bu yapıdan kaçınması gerekmektedir.

Günümüzde bazı Web3 projeleri, topluluk bölünmesinin değerini ekolojik katkıya yönlendirmek için DAO yönetişim modelini kullanmaktadır. Bu şekilde, genel fisyon modeli artık tek yönlü hiyerarşik bir teşvik olmaktan çıkıp, fisyonun getirdiği büyümenin sürdürülebilir olmasını sağlayan merkezi olmayan bir katkı mekanizması haline geliyor.

Avukat Mankiw'in Özeti

Pi Network, Web3 sektörüne bir kez daha güçlü topluluk bölünmesinin kripto pazarının büyümesi için en güçlü itici güçlerden biri olduğunu kanıtlıyor. Ancak, bu model aynı zamanda Web3 büyümesinin ikilemini de ortaya koyuyor: Token'ların değer büyümesi gerçek ekonomik katkılardan ayrıştırıldığında ve projeler balon değeri yaratmak için yeni kullanıcılar çekmeye güvendiğinde, bu model düzenleyiciler tarafından sıklıkla kolayca bir "piramit şeması" veya "Ponzi şeması" olarak tanımlanıyor.

Günümüzde, küresel düzenleyici ortam giderek daha katı hale geliyor ve Web3'ün büyüme mantığı çoktan önceki "barbarca gelişim"den ayrılıp "uyumlu bölünmeye" doğru ilerledi. Eğer Pi modelini hiçbir ayarlama yapmadan olduğu gibi kopyalarsak, sonuçta kullanıcı temettüleri değil, ağır düzenleyici baskılarla karşılaşabiliriz.

Çünkü gerçek inovasyon basit bir taklit değil, uyumluluk çerçevesinde sürdürülebilir büyümeye ulaşmanın yollarını bulmaktır.