Editörün notu: Trump seçimi kazandığından beri COIN ve BTC önemli ölçüde arttı ancak yazar ETH'yi tercih ediyor ve Base L2 ekosisteminin gelişimi konusunda iyimser. Base'in rekabette öne çıkması ve MEME'yi, tüketici dApp'lerini ve daha fazla zincir içi faaliyetleri çekmesi bekleniyor. ETH hâlâ dijital varlıkların çekirdeğini oluşturuyor ve Base, Coinbase'in zincir üzerindeki kaldıracı Coinbase'in kaynaklarından ve desteğinden faydalandığından, kıt ve yenilikçi olduğundan ve geleneksel token teşviklerine güvenmeden uzun vadede kullanıcıları çekebileceğinden Base. Base ekosisteminin faaliyeti ve TVL'nin devam eden büyümesi, ETH-L2'deki büyük potansiyelini kanıtlıyor.

Orijinal içerik aşağıdadır (orijinal içerik, okuma ve anlama kolaylığı için düzenlenmiştir):

Gelecekteki gelişime ilişkin temel yargılar

Trump'ın 5 Kasım'daki seçimi kazanmasından bu yana COIN ve BTC sırasıyla %70 ve %16 artışla başı çekti. Kişisel olarak hala ETH'yi tercih ediyorum ve Ekim ayında MEME coin hakkında yazdıklarıma dayanarak Base L2 ekosistemi için birçok olumlu faktörün bir araya geldiğini düşünüyorum:

1. MEME'yi, tüketici dApp'lerini barındırmak ve dikkat çekmek için tercih edilen ekosistem haline gelmek üzere diğer L2'ler ve hatta ETH ana ağı ile rekabeti "kazanın"

2. SOL'un "tam özellikli" entegre casino modeline ayak uydurun ve EVM uyumlu en iyi ekosistem olarak rekabet edin

Temel düşüncem basit: ETH, dijital varlık ekosisteminin kilit merkezi olmaya devam ediyor ve bugüne kadarki tüm türev projeler, ağ etkilerini yönlendirmek için iki temel prensibe dayanıyor:

a. "Temel" para biriminin rakiplerine göre güçlü bir performansa sahip olması gerekir;

b. "Temel" para biriminin "kıtlığı" olmalıdır

Yani bu ilgi rekabetinde, çoğu zaman aslında bir koini (sadece basitleştirilmiş bir yol olsa bile) avantajlarını yansıtacak şekilde seçersiniz. Önümüzdeki birkaç hafta boyunca (ve bu eğilim zaten başladı) CT topluluğu, belirli bir para biriminin neden kazanabileceğini (SOL'un rakibi veya MEME coin gibi) veya belirli bir para birimini destekleyen bir uygulamanın neden kazanabileceğini (Yardımcı tokenlar gibi) tartışacak. , DeFi yönetişimi vb.).

Benim iddiam şu ki, bugünden itibaren riske daha uygun bir seçenek, koinsiz bir ekosisteme bahis oynamaktır. Bana göre Base'in organize edilme şekli, benimsenmeye devam etmek için en güçlü potansiyeli yaratıyor ve iki ucu keskin kılıç, ETH'nin yeniden ortaya çıkmasına bağlı olabilir.

Bununla birlikte, ETH'nin potansiyelinin şu anda hafife alındığını düşündüğüm göz önüne alındığında - BTC, ETH ve SOL arasındaki göreceli değer önümüzdeki birkaç hafta içinde artarsa/arttığında, bu yeni oluşturulan ve geri dönüştürülen fonları devralmak için kaçınılmaz olarak bir "rezervuara" ihtiyaç duyulacaktır. . varlık.

Base'in bu noktayı kazanmaya hazır olduğunu düşünüyorum

Düzenimi buna göre ayarladım ve sonraki tweet ölçümlerinde en dinamik "oyun alanı" olarak gördüğüm Base'e zincir içi trafiğin yeniden yönlendirilmesiyle ilgili mantığımı ve riskleri ve azaltımları ayrıntılı olarak tartışacağım.

memecoin ve genellikle başarılı olduğu bağlam

Önemli olan, düşük piyasa değeri olan memecoin'lerin çoğu zaman ilişkisiz getiriler sunması, zincir içi faaliyetlerin ise genellikle büyük belirsizlikler nedeniyle kızışmasıdır.

Büyük varlıkların gücü ve zincir içi faaliyetleri nasıl yönlendirdikleri üzerine düşünmek

Yukarıdakilere dayanarak, zincir içi aktivitenin önümüzdeki birkaç hafta içinde çok güçlü olacağını düşünüyorum.

Büyük varlıkların performansı bu eğilimi destekliyor; satın alma esas olarak spot üzerinden yapılıyor, ETH'deki açık pozisyonlar (OI) çoğunlukla seçim öncesi seviyelere geriledi ve fonlama oranlarındaki artış esas olarak yeni açık pozisyonların eksikliğinden kaynaklanıyor ( ve aşırı kaldıraç kullanımı yerine son günlerde ihlal edilen seviyeler (kısa tasfiyeler bu yılın en yüksek seviyesi olan 1 milyar dolara ulaştı).

Dolayısıyla mevcut fiyat aralığının desteklendiği görüşünden yola çıkarak on-chain faaliyetinin OTC fonların, yeni fonların ve geri dönüştürülmüş fonların bir araya geldiği yer haline geleceğine inanıyorum. Geçtiğimiz hafta yaratılan para, seçimden 3-4 hafta önce yaratılan parayla tezat oluşturuyor. İkincisi, finansman ve açık pozisyonların önemli ölçüde arttığını gördü, ancak BTC dışındaki diğer varlıklar benim "paralı asker parası" dediğim şeyi gerçekten çekmekte zorlandı.

Geçen haftaki fon akışları yalnızca BTC dışındaki varlıklarda değil (seçilen tüm varlıklar genel olarak küresel olarak daha yüksekti), aynı zamanda DOGE'de bile geniş çapta görüldü; bu "alıcılar"ı yansıtan çok önemli bir gösterge Özellikler: Kaldıraç kullanmaya istekli, istekli Günün 24 saati spekülasyon yapmak ve ticaret yapmak. Bu alıcılar, BTC'nin Ekim ayındaki rallisine benzer şekilde ABD işlem saatleriyle sınırlı değil.

Bu fiyat ortamına henüz bir hafta bile girmedik - ve piyasanın bozulması önemli: Sermayenin bu akışların irrasyonel mi yoksa önemli mi olduğunu değerlendirmesi için zamana ihtiyacı var. Bu dönemde önemli ölçüde marjlarda hareket edebilen projelerin en önemli yeniden derecelendirme etkilerine sahip olması gerekir.

Base, token dağıtmasa bile zaten "kazanıyor"

Base, token dağıtmasa da zaten "kazanıyor"

Base muhtemelen şu anda en yanlış anlaşılan ekosistemlerden biri, çünkü inşa edilme şekli nedeniyle küratörlük yapacak ve haberi yayacak tipik kripto-yerli yatırımcılara/KOL'lere sahip değil. Ancak tüm ölçümlere göre Base "kazanıyor". Base, kullanıcı/cüzdan/TVL büyümesiyle ilgili olarak piyasadaki herhangi bir proje arasında belki de en orantısız ilgiyi çekiyor.

Lütfen elfa ai'nin Base'in dikkatini çektiği resme bakın. Toplu bahisler açısından, son 7 gün içinde CT'de yaklaşık 18 bahsi geçti, bu ARB'den 10 kat daha düşük ve kabaca STARKNET, BLAST'a eşdeğer. ve OP'den bahsedilme sayısı.

Diğer L2'ler (BLAST GOLD gibi) gibi kullanıcı teşvikleri belirlememesine rağmen TVL'si yıl boyunca büyümeye devam eden tek ETH-L2'dir. 3 milyar dolarlık TVL'si ile TVL'si ARB'ninkini bile aşıyor (ARB, yaklaşık 1 milyar dolarlık TVL'ye sahip çok popüler HyperliquidX'e ev sahipliği yapıyor).

Ekim ayında Base aynı zamanda gelişen ekosistemdeki en yüksek geliri kaydetti (Base ve ETH büyürken TRON'un düştüğü bir ay). Şu anda Base aynı zamanda en fazla sayıda benzersiz aktif cüzdan ve işleme sahiptir (gerçek verilere dikkatle yaklaşılması gerekebilir, ancak çizebildiğimiz tek resim budur).

Taban, dikkatin daha düşük olduğu zamanlarda inşaatçıları cezbeden bir ortam olan geçen yılın 4. çeyreğindeki SOL'u anımsatıyor.

Temel, geleneksel L1/L2 işletim modelini altüst eder ve bozar

Geleneksel çalışma modu genellikle şöyle görünür:

1. İdeal olarak benzersiz bir değişkene (daha hızlı, daha güvenilir, daha merkezi olmayan, inşa edilmesi daha kolay, daha az güvenilir vb.) sahip bir ekosistem fikriniz olsun.

2. Neredeyse sıfır değerde tokenlar dağıtarak fon toplayın (genellikle en iyi bağlantılara ve kaynaklara sahip şirketlere)

3. Oluştururken dApp geliştiricileriyle bağlantı kurun - Her blok zinciri genellikle yerel bir "banka" arayacaktır, dolayısıyla ticaret protokollerinin yanı sıra bazı tür borç verme ve borç alma protokolleri de bulunacaktır. Geliştiricilere, zincir içi geliştirme için token ödülleri aracılığıyla ödeme yapılır.

3. Oluştururken dApp geliştiricileriyle bağlantı kurun - Her blok zinciri genellikle yerel bir "banka" arayacaktır, dolayısıyla ticaret protokollerinin yanı sıra bazı tür borç verme ve borç alma protokolleri de bulunacaktır. Geliştiricilere, zincir içi geliştirme için token ödülleri aracılığıyla ödeme yapılır.

4. Puan/jeton teşvik planı aracılığıyla kullanıcıları çekin ve kullanıcılar, gelir ödülleri elde etmek için sabit sermaye yatırır/taahhüt eder.

5. Kullanıcılar/Eklenen TVL, kurucu ekibe yeni bir yatırımcı turundan ve daha yüksek bir değerlemeyle ikinci bir finansman turundan fon toplamak için bir temel sağlar ve kullanıcı/fon girişine işaret eder.

6. Blockchain başlatıldıktan sonra, kullanıcılar öncelikle kilitlenmemiş tokenlar aracılığıyla ödüller alacak; yatırımcıların ve ekip üyelerinin ise kilitli tokenları beklemesi gerekecek. (ama oran çok daha büyük)

7. Borç verme protokolleri genellikle piyasa yapıcılar ve yatırımcılarla, vaat edilen getiriler yoluyla sermayeyi zincire yatırmak ve sürdürmek için ortaklıklar kurar.

8. Zamanla, organik sermayenin akacağı ve belirli ölçütler (bağlantı, kullanım kolaylığı, ekosistemin zenginliği vb. gibi) yoluyla elde tutulacağı ve böylece seyreltici sermaye ihtiyacını azaltacağı veya ortadan kaldıracağı umulmaktadır.

9. Kurucu ekip, erken destekçilere ve çalışanlara jetonlar aracılığıyla ödeme yapar - bu noktada jetonlar etkin bir şekilde ücretsiz harcama haline gelir (tedarikçilere ödeme yapmak için kullanılır). İdeal olarak ekosistem, serileştirilmiş gelir yoluyla zincirin sürdürülebilir gelişimini destekler.

Bu model olgunlaştı ve bozuluyor; HyperliquidX, geleneksel başlatma yöntemlerine güvenmemenin ve yukarıdaki önlemlerin çoğunu göz ardı etmenin en iyi örneğidir.

Bu yıl, bu sermaye artırma yöntemi pek çok açıdan açıkça başarısız oldu; sıkıntılı noktalar şunlara odaklandı:

Madencilik teşvikleri genellikle çok belirsizdir ve sermaye kilitlendiğinde "rehin" haline gelir ve ekiplerin sonuçları ne olursa olsun ve geriye dönük olarak şartları değiştirmesine olanak tanır.

· Yatırımcılar/ekip üyeleri kilitli tokenları stake edebilir - Bu, orijinal kilitli tokenların likiditesi olmasa bile, stake etme ödüllerinin hala TGE'de (Token Oluşturma Etkinliği) satılabilmesini sağlar ve bu da perakende yatırımcıları ciddi şekilde sulandırır.

Yeni sermaye çok pahalıdır (kriptoda fırsat maliyetleri son derece yüksektir), bu nedenle arzın önemli ölçüde seyreltilmesi veya manipülasyonu olmadan, kullanıcılar oldukça faydacı davranır ve genellikle ödüller dağıtıldıktan sonra ayrılırlar.

Base'in neden daha başarılı olma olasılığı daha yüksek?

Base sadece bir L2 değil, Coinbase'in zincir üzerindeki kaldıracıdır; Coinbase'in, Trump'ın seçim zaferinin getirdiği azaltılmış düzenleyici inceleme (yani iyileştirilmiş politika ortamı) sayesinde elde ettiği bir fırsattır.

Başka bir deyişle Base, yukarıda bahsettiğim geleneksel "şişman kuyruk" yaklaşımıyla kazanmaya çalışmıyor, peki bu ne anlama geliyor? İşte ekibin Base'i nasıl gördüğünü gösteren Coinbase'in 3. çeyrek konferans görüşmesinden bir alıntı:

Temel (aşağıdakiler içeriğin yalnızca bir kısmıdır):

1. CIRCLE ile sinerji test platformu ve akıllı cüzdanın geliştirilmesi. Coinbase, tamamen bağımsız bir "Eden" ekosistemi oluşturmak için gerçek zamanlı olarak veri toplayabilir (yani, kullanıcılarla etkileşime geçin, ii. sorunsuz bir şekilde yerleşik olun, iii. geleneksel gizli ifade kayıtları yerine geçiş anahtarlarını kullanarak akıllı cüzdanlar kurun, iv. bir "oyun alanı sağlayın") "spekülasyon için)

2. Coinbase, değişken işlem ücretlerine bağlı kalmak yerine düzenli bir hizmet işine (Coinbase One abonelikleri vb. aracılığıyla) geçiş yaparken, ekibin vizyonu, uzun vadede çok sayıda perakende kullanıcıyı çekmek yerine, en fazla perakende kullanıcıyı çekmektir. kısa vadede ücret talep etmek mümkündür.

İkincisi, tokenlerin oluşturulması ve doğasında var olan doğaları nedeniyle her blok zincirinin takip ettiği çıkarımsal değer yakalama modelini özetlemektedir. Base, ekosistemi tokendan ayırarak "kazanmak" için daha uzun vadeli bir bakış açısına sahip olabiliyor. Başka bir deyişle, Base'in gelecekte para kazanmasının tek yolu (çünkü COIN zaten özsermaye olarak var) uygulamaların ve kullanıcıların "kira" ödemesine izin vermektir.

En önemli nokta şu:

Base'in diğer blockchain projelerinden en büyük farkı, gerçek bilançoya sahip bir işletme tarafından desteklenmesidir. Diğer tüm ekosistemler, en azından bir noktada, geri dönüş arayan mali teşviklere sahip karşı taraflar tarafından desteklenmektedir. Ve bu karşı tarafların kendileri sınırsız sermayeye sahip değiller.

Geri dönüşler ödendikten sonra, ister maddi ister toplumsal olsun, bu destekler geri çekilir. Bu nedenle, diğer ekosistemlerin bir yaşam döngüsü veya bir zaman sınırı vardır ve sonunda yeni destek fonları gelmeyi bırakır ve ürün bununla baş etmeye bırakılır. Önümüzdeki 12 ila 16 ay içinde bazı ekosistemlerin şimdiden sorun yaşamaya başladığını göreceksiniz (ör. platformların kapanması).

Base <> Coinbase'de durum böyle olmayabilir. Eğer Base destek almayı bırakırsa bu, Coinbase'in önemli bir kısmının (ve dolayısıyla genel stratejik vizyonunun) başarısız olduğu anlamına gelir. Coinbase'in kendisi "fiyat konumu" yoluyla trafik ve gelir yarattığından Base'in bir tür "her zaman yeşil" mali destek alabileceğini tahmin edebiliriz.

Base dayanıklılığını kanıtlıyor

Base başlangıçta Friend Tech'in temel platformu olarak ortaya çıktı (o zamanlar temelde sınırlı işlevsellik seçeneklerine sahip boş bir kabuktu). O zamandan beri aşağıdaki önemli aşamalardan geçti:

1. Timedotfun gibi uygulama geçişi. Jessepollak'ın yanıtına bakın: bağlantı. Her zincirin kendine özgü bir değere sahip olduğunun anlaşılması çok olumlu bir tutum ve destekleyici bir ruhtur.

2. Başka bir L2'yi başarıyla kuluçkalayan tek proje - degentokenBase. DEGEN'in bu yılın başlarında bir hafta sonu boyunca gördüğü ilgi, değerlemesini hızlı bir şekilde 600 milyon dolara çıkararak apecoin'in bu ayki kendi kendini geliştirmesine ve yükselişine rakip oldu.

2. Başka bir L2'yi başarıyla kuluçkalayan tek proje - degentokenBase. DEGEN'in bu yılın başlarında bir hafta sonu boyunca gördüğü ilgi, değerlemesini hızlı bir şekilde 600 milyon dolara çıkararak apecoin'in bu ayki kendi kendini geliştirmesine ve yükselişine rakip oldu.

3. SOLANA, VIRTUAL gibi yapay zeka ile ilgili uygulamaları barındırabilen tek zincir, bu yılın ekim ayındaki yapay zeka ve memecoin çılgınlığı sırasında 0'dan 500 milyon ABD dolarına çıktı.

Bana göre başka hiçbir ekosistem bu düzeyde ilgiyi sürdüremez ve bu ölçekte sermaye girişi sağlayamaz. Dolayısıyla soru şu: Eğer diğer ekosistemler bunu yapabiliyorsa neden yapmasınlar? Dolayısıyla Base, basit gelir döngüsü veya borç verme uygulamalarının çok ötesine geçen yeni ve ilginç projeleri/uygulamaları destekleme yeteneğini açıkça ortaya koyuyor.

İşte başka örnekler:

Bu, kapsamlı bir liste olmadığı gibi, burada adı geçen isimlerden herhangi birinin onaylanması da değildir; yalnızca Base'in son sürümünden bu yana, özellikle de Friend Tech döneminde (bu uygulamaların çoğu henüz kullanılmamışken) ne kadar ilerlediğinin bir göstergesidir. (hatta resmi olarak henüz başlatılmadı bile) Üzerine inşa edilen inanılmaz derecede çeşitli yaratıcı projelerin anlık görüntüsü.

Değerin dip noktası olarak kabul edilen bir anda satın alın

Base'de kar elde etmek, Coinbase'in bir temsilcisi olsanız bile, esasen tüm ekosistemin başarısına bahis oynamaktır. Hiçbir token talebi merkezileştiremez, dolayısıyla gerçek ağ etkileri genel olarak elde edilebilir.

Base'deki çoğu coin şu anda döngünün en düşük seviyelerinde ve herhangi bir coin adı veya tavsiyesi vermeyeceğim, ancak rastgele seçtiğim bazı grafik örneklerini görebilirsiniz.

Bu nedenle, Base'in sermaye koymak için en çekici yer olduğunu düşünüyorum çünkü esas olarak iki cephede bahis oynuyorsunuz ve bunun kaldıraçla veya akıllı token seçimiyle hiçbir ilgisi yok:

1.ETH stabil hale gelir ve zincir içi talebi sağlayabilecek bir taban bulur (bunu daha önce tartışmıştım),

2. ETH kazananları kârlarını bir yerden telafi etmeyi umuyor.

Ana ağdaki (MN) (L2'ye taşınan) organik seçeneklerin eksikliği ve bu yıl NFT pazarındaki cansız talep göz önüne alındığında, ilginin ve finansmanın Base'e odaklanacağına bahse girerim.

Özetle, ETH sıcak kaldığı sürece Base'in de sıcak kalması gerekiyor.