Uzun vadeli bir kripto para yatırımcısı olmak zaman zaman sinir bozucu olabilir.

Kripto para birimlerine yatırım yaptığımda, aslında para ve finansın geleceğine uzun vadeli bir yatırım yapmış oluyorum. Güçlü bir dijital para biriminin (Bitcoin), ABD doları ve diğer itibari para birimlerinin sürekli değer kaybından önemli bir kaçış sağlayacağına; stablecoin'lerin ödemeleri kökten değiştireceğine ve tokenleştirmenin hisse senedi ve tahvil alım satım şeklimizi sonsuza dek değiştireceğine inanıyorum.

Bu yatırımları, yıllar, hatta on yıllar içinde karşılığını alacağı beklentisiyle yaptım. Şimdiye kadar işler oldukça sorunsuz gidiyor. Bitcoin, son 10 yılda 350 kattan fazla değer kazandı ve her dönemde dünyanın en iyi performans gösteren varlığı oldu.

Ancak tüm kripto para yatırımcıları böyle değil. Bazıları, hızlı zengin olma umuduyla 100 kata kadar yüksek kaldıraçlı yatırımlar yapıyor. Bu yatırımlar bazen başarılı oluyor, bazen başarısız oluyor.

Çoğu zaman, kripto paraların "kumarhane" doğasını rahatlıkla görmezden gelebilirim çünkü bu sadece gürültüdür; kripto paraların gidişatını kökten değiştirmeyecektir. Ancak bazen, görmezden gelinemeyecek kadar gürültülü hale gelir. Geçen hafta sonu bunun bir örneğiydi.

Cuma günü Doğu Saati ile 16:57'de Başkan Trump, Truth Social'da paylaştığı tweette, tüm Çin ithalatlarına %100 gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulundu. Bu hamle, Çin'in ABD teknoloji üretimi için kritik öneme sahip nadir toprak metallerinin ihracatını kesme tehdidine yanıt niteliğindeydi.

Tweet, küresel ticaret savaşında büyük bir tırmanışa işaret ediyordu. Borsalar kapalıyken, yatırımcılar çaresizce cevap ararken, asla kapanmayan tek yere, yani kripto para piyasasına yöneldi.

Bitcoin fiyatları düştü. Fiyatlar düştükçe, kaldıraçlı yatırımcılar otomatik tasfiyelerle karşı karşıya kaldı ve bu da fiyatların daha da düşmesine ve aşağı yönlü bir sarmalın içine girmesine neden oldu. Yaklaşık 20 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi; bu, kripto tarihindeki en büyük tasfiyeydi. Bitcoin'in işlem fiyatı bir noktada %15 düştü. Altcoin'ler daha da kötü performans gösterdi; Solana bir noktada %40 düştü.

Ancak piyasa hızla tersine döndü ve düştüğü kadar hızlı bir şekilde yükseldi. Trump yönetimi ticaret savaşını yatıştırdı ve kripto para fiyatları toparlandı. Pazartesi sabahı Bitcoin, Trump'ın tweet'inden önceki seviyesine, yani yaklaşık olarak 115.000 dolara geri döndü. Sanki ani düşüş neredeyse hiç yaşanmamış gibiydi.

O zamandan beri kafamı kurcalayan soru şu: "1011 krizinin bir önemi var mı?"

Bu seferki cevabım "önemli değil." Kripto para birimleri, temel beklentileri (temel teknolojileri, güvenlikleri veya düzenleyici ortamları gibi) değişmediği için hızla toparlandı. Ancak "önemli değil" her zaman doğru cevap değildir. Bazı durumlarda, Cuma günkü gibi hareketlerin kripto para birimleri için uzun vadeli etkileri olabilir.

Bu haftaki yazımda, geçen cuma günkü piyasa oynaklığının geçici mi yoksa büyük bir olay mı olduğunu belirlemek için dikkate aldığım şeylerin listesini sizlerle paylaşmak istedim.

Soru 1: Piyasadaki önemli oyunculardan herhangi biri çöktü mü?

Önemli bir piyasa düzeltmesi yaşandığında, Bitwise'ın ilk eylemi, saklama kuruluşlarından likidite sağlayıcılarına kadar ortaklar ve hizmet sağlayıcılarla kanal kontrolleri yapmaktır. Teknik faktörlerin etkisiyle oluşan keskin bir piyasa düzeltmesi bile, hedge fonları veya önde gelen piyasa yapıcıları gibi büyük kurumları temelden etkiliyorsa ciddi hasara yol açabilir. Bu durumda, hasar bireysel yatırımcılarla sınırlı görünüyor. Bazı firmalar zarar etti, ancak görünen o ki hepsi zararı atlattı. Kripto para birimlerinin bu kadar hızlı toparlanmasının nedenlerinden biri de budur.

Soru 2: Blockchain teknolojisi nasıl performans gösteriyor?

Sıkça sorduğum ikinci soru, kripto para birimlerinin ve daha spesifik olarak blok zincirlerinin kendilerinin nasıl performans gösterdiğidir. Piyasa oynaklığı, kripto para piyasası için bir stres testidir. Bu kadar yüksek işlem hacimlerine dayanabilirler mi? Merkezi olmayan borsalar iyi performans gösteriyor mu? Web siteleri kapatılıyor mu?

Kripto para birimleri, bu gerileme döneminde mükemmel olmasa da oldukça iyi bir performans gösterdi. Birçok DeFi platformu kusursuz bir performans sergiledi: Uniswap, Hyperliquid, Aave ve diğerleri hiçbir kayıp yaşamadı. Ancak Binance gibi birkaç merkezi platform sorun yaşadı; hatta yatırımcılara yaklaşık 400 milyon dolar iade etmek zorunda kaldı. Genel olarak, kripto para birimleri benzer koşullar altında geleneksel piyasalar kadar iyi, hatta daha iyi performans gösterdi.

Kripto para birimleri, bu gerileme döneminde mükemmel olmasa da oldukça iyi bir performans gösterdi. Birçok DeFi platformu kusursuz bir performans sergiledi: Uniswap, Hyperliquid, Aave ve diğerleri hiçbir kayıp yaşamadı. Ancak Binance gibi birkaç merkezi platform sorun yaşadı; hatta yatırımcılara yaklaşık 400 milyon dolar iade etmek zorunda kaldı. Genel olarak, kripto para birimleri benzer koşullar altında geleneksel piyasalar kadar iyi, hatta daha iyi performans gösterdi.

Soru 3: Gelen kutum nasıl görünüyor?

Sorduğum üçüncü soru, gelen kutumun nasıl göründüğü. Yatırımcılardan e-posta, arama veya mesaj bombardımanına tutuluyorsam, piyasanın gerçekten panik halinde olduğunu ve sakinleşmesinin biraz zaman alabileceğini biliyorum.

Bu sefer hiç tepki vermedim. Medyadan çok sayıda soru ve kripto Twitter'dan çok sayıda yanıt alırken, profesyonel yatırımcılar haberi büyük ölçüde görmezden geldi.

Sırada ne var?

Tüm bunlar, 11 Ekim'deki ani çöküşün kalıcı bir etkisi olmayacağını gösteriyor. Bu piyasayı yönlendiren uzun vadeli güçler -gelişen düzenlemeler, artan kurumsal yatırımcı tahsisleri ve kripto para birimlerinin tüm geleneksel piyasaları altüst ettiğine dair artan anlayış- aynı kalıyor. Daha uzun vadeli bir bakış açısı da yardımcı oluyor: 2025 yılına kadar Bitcoin %21, Bitwise 10 Büyük Sermayeli Kripto Endeksi ise %22 değer kazanacak.

Kripto para piyasaları kısa vadede biraz gergin olabilir. Piyasa yapıcılar ve likidite sağlayıcılar genellikle büyük piyasa dalgalanmalarından birkaç gün sonra piyasadan çekilir ve likidite eksikliği fiyatların keskin bir şekilde yükselmesine veya düşmesine neden olabilir.

Ancak zamanla piyasanın yavaş yavaş canlılığını geri kazanacağını ve kripto para birimlerinin temellerine odaklanacağını düşünüyorum. O zaman, boğa piyasasının devam edeceğini düşünüyorum.