Kripto piyasası toparlanırken, stablecoin sektörü benzeri görülmemiş bir patlama yaşıyor. Plasma, STBL ve Falcon Finance gibi yükselen projeler, yenilikçi mekanizmaları ve cömert getirileriyle öne çıkıyor. $XPL ve $SBTL token'larının airdrop ve çevrimiçi lansmanının ardından yatırımcılar bunları satın almak için akın etti. Ayrıca, Buildingpad'de aşırı talep rekoru kıran $FF topluluk satışı, "Stablecoin Yazı" trendini 2025'in ikinci yarısının en önemli haberlerinden biri haline getiriyor. PANews bu makalede tüm büyük platformları ele alacak ve okuyucularına yukarıda adı geçen üç projenin madencilik havuzlarının bir dökümünü sunarak, bu "madencilik patlamasından" yararlanmalarına yardımcı olacak.

PANews, bu makalenin yalnızca bir bilgi özeti olduğunu, yatırım tavsiyesi olmadığını ve makaledeki verilerin zaman içindeki değişiklikler nedeniyle farklılık gösterebileceğini açıkça beyan eder.

Plasma ($XPL), hem APR hem de TVL'yi hesaba katarak geniş bir madencilik havuzu yelpazesine sahiptir.

Plasma, küresel stablecoin ödemeleri için özel olarak tasarlanmış bir Katman 1 halka açık blok zinciridir. Büyük ölçekli, yüksek frekanslı stablecoin işlemlerinin verimlilik ve maliyet zorluklarını ele almayı amaçlamaktadır. Temel yeniliği, sıfır ücretli transfer işlevselliğinde yatmaktadır. Plasma, EVM (Evrensel Sanal Makine) uyumludur ve geliştiricilerin Ethereum tabanlı akıllı sözleşmeler uygulamasına olanak tanır. Ayrıca, özel gas token'larını ve güvene dayalı olmayan bir Bitcoin köprüsünü destekleyerek kullanıcıların akıllı sözleşmeler dahilinde BTC kullanmalarına olanak tanır.

Plasma'nın proje token'ı XPL, 25 Eylül'de TGE'yi (Token Oluşturma Etkinliği) başlattı. Mevcut piyasa değeri 2,8 milyar ABD dolarına ulaştı ve ihraç edilen stablecoin'i USDT0'dır.

$XPL'in madencilik havuzları çoğunlukla 5 CEX ve PancakeSwap üzerindedir.

CEX madencilik havuzları hem vadeli hem de vadeli ürünler sunmaktadır. Vadeli ürünler arasında Gate, %13,06 ile en yüksek APR'yi sunmaktadır. Vadeli ürünler arasında Bybit, %400 ile en yüksek APR'yi sunmaktadır, ancak bu oran yalnızca üç gün için geçerlidir. KuCoin, her iki ürün kategorisini de sunarak en kapsamlı ürün yelpazesini sunmaktadır.

Ayrıca, $XPL'nin PancakeSwap'ta çok sayıda madencilik havuzu bulunmaktadır, ancak bazıları token'ların doğrulanmamış olduğu ve toplam kilitli değerin (TVL) ve 24 saatlik işlem hacminin düşük olduğu uyarısı almaktadır. Yalnızca V3'te %0,01 ücret oranına sahip XPL/USDT madencilik havuzu, 1,7 milyon ABD dolarının üzerinde TVL ve yaklaşık 57 milyon ABD doları 24 saatlik işlem hacmiyle nispeten etkileyici verilere sahiptir. Toplam APR (madencilik + LP ücretleri) %117,73 kadar yüksektir.

9 büyük DeFi protokolüne dağılmış, stabil coin $USDT0'ı içeren 29 madencilik havuzu bulunmaktadır. Bunlar dört kategoriye ayrılabilir: likidite sağlama (LP), borç alma, borç verme ve mevduat. Madencilik havuzlarının token teşvikleri çoğunlukla $XPL şeklinde verilmektedir.

Bunlar arasında, Uniswap, Curve ve Balancer olmak üzere üç büyük DEX'e dağılmış toplam 13 adet LP madencilik havuzu en kalabalık olanıdır. Balancer, yalnızca altı madencilik havuzu sunarak pazarın neredeyse yarısını oluşturmaktadır. Üç DEX arasında, Balancer'daki WXPL/USDT0 likidite havuzu, %134,71 ile en yüksek teşvik APR'sini sunmaktadır. İşlem ücretleri eklendiğinde, toplam APR %211,48'e ulaşmakta ve TVL 4,5 milyon ABD dolarını aşmaktadır. Yine Balancer'daki USDai-aUSDT likidite havuzu, 69 milyon ABD dolarını aşan TVL ve %14,24 ortalama APR ile en yüksek TVL'ye sahiptir.

Aave, Euler, Fluid ve Gearbox olmak üzere dört kredi platformunda 10 kredi havuzu bulunmaktadır. Bu kredi havuzlarında USDT0 veya diğer belirlenmiş token'ları ödünç veren kullanıcılar teşvik alır. Gearbox, %19 ile en yüksek APY'yi sunar. $WXPL ve $GEAR sırasıyla %15,44 ve %3,67 oranında teşvik sağlar. Aave, 3,49 milyar dolar ile en yüksek TVL'ye sahip olmasına rağmen, APY'si %8,9 ile nispeten düşüktür.

Fluid üzerinde merkezileştirilmiş dört kredi havuzu bulunmaktadır. Kullanıcılar UST0 ödünç alırken platforma faiz ödemek zorunda olsa da, $WXPL tarafından sunulan token teşvikleri platformun kredi faiz oranını aşarak kullanıcıların ödünç alırken gelir elde etmelerini sağlar. USDai-USDT0/USDT0 kasası, %31,1 ile en yüksek teşvik APR'sini sunar. Kredi faiz oranı düşüldükten sonra, kullanıcılar hala %28,34'lük bir net APR'den yararlanır. ŞurupUSDT/USDT0 kasası, yaklaşık 85 milyon dolarlık en yüksek TVL'ye sahip olmasına rağmen, yalnızca %1,15 ile en düşük net APR'yi sunar.

Veda ve Term Finance aracılığıyla dağıtılan yalnızca iki mevduat havuzu bulunmaktadır. Veda, Plasma'nın resmi ortağıdır ve varlıkların Aave'ye aktarılmasına yardımcı olmaktadır. Plasma'nın resmi tasarruf kasası şu anda %26,07'lik bir yıllık getiri oranı (APY) sunmakta olup, 2,86 milyar ABD doları USDT0 mevduata sahiptir. Term Finance, 38 milyon ABD dolarının üzerinde mevduata sahip olup, fonlarını dört kuruluşun USDT0 getiri stratejilerine tahsis etmektedir: K3 Capital, Tulipa Capital, MEV Capital ve Shorewoods. Yıllık getiri oranı (APY), %1,73'lük USDT0 referans getirisi de dahil olmak üzere %24,66'ya ulaşmıştır.

STBL ($SBTL) madencilik havuzunun APR'si yüksektir ancak risklidir ve daha az seçenek sunar.

Tether'ın kurucu ortaklarından biri olan ekip tarafından başlatılan STBL protokolü, bir "Stablecoin 2.0" ekosistemi inşa ediyor. Protokolün yeniliği, "getiri soyma" mekanizmasına sahip üç tokenli sisteminde yatıyor: Kullanıcılar faiz getiren RWA teminatı yatırdıklarında, hem dolara sabitlenmiş bir stablecoin olan USST hem de gelecekteki gelir haklarını temsil eden YLD (bir NFT) alıyorlar. Bu, kullanıcıların USST ile serbestçe ticaret yapabilecekleri veya DeFi'de kullanabilecekleri ve YLD NFT'lerini tutarak orijinal teminattan (tokenleştirilmiş ABD Hazine bonoları gibi) bağımsız olarak sürekli getiri elde edebilecekleri anlamına geliyor. Proje tokeni SBTL, protokolün yönetim işlevi olarak hizmet veriyor.

$STBL, token airdrop'unu 16 Eylül'de başlattı ve mevcut piyasa değeri 200 milyon ABD dolarını aştı.

$STBL, muhtemelen BSC zincirindeki ihraçları nedeniyle bir CEX madencilik havuzundan yoksundur, bu nedenle yalnızca Pancake Swap'ın madencilik havuzu listelenmiştir. TVL ve 24 saatlik işlem hacmine göre, üç havuza katılmaya özellikle değer. V3'teki %0,01'lik bir ücret kademesine sahip USDC/STBL likidite havuzu, sırasıyla 5,5 milyon dolar ve 39 milyon doları aşan en yüksek TVL ve 24 saatlik işlem hacmine sahiptir. %0,25'lik bir ücret kademesine sahip USDT/STBL likidite havuzu, %1.356'ya ulaşan (madencilik ve LP ücretleri dahil) en yüksek APR'yi sunar, ancak TVL'si nispeten düşüktür ve hala 1 milyon doların altındadır.

USST isimli stablecoin'in henüz piyasaya sürülmediğini ve PancakeSwap'ta bu stabilcoin ile ilgili tüm likidite havuzlarının risklere dikkat etmesi gerektiğini belirtmekte fayda var.

USST isimli stablecoin'in henüz piyasaya sürülmediğini ve PancakeSwap'ta bu stabilcoin ile ilgili tüm likidite havuzlarının risklere dikkat etmesi gerektiğini belirtmekte fayda var.

Falcon Finance ($FF) madencilik havuzu, USDf sabit kripto para biriminin ihracını teşvik ediyor

Falcon Finance, çeşitli teminatlandırılmış varlıkları sentetik USD likiditesine dönüştürmeye odaklanan bir DeFi platformudur. Temel ürünü, aşırı teminatlandırılmış bir model aracılığıyla ABD dolarına sabitlenmiş sentetik USDf'dir. Geleneksel stablecoin'lerin aksine, USDf'nin teminat portföyü daha çeşitlidir ve yalnızca USDC ve USDT gibi stablecoin'leri değil, aynı zamanda BTC ve ETH gibi değişken varlıkları da içerir. Protokol, teminat oynaklığına karşı korunmak ve USDf'nin istikrarını sağlamak için dinamik bir aşırı teminatlandırma oranı ve delta-nötr bir işlem stratejisi kullanır.

Falcon Finance'in proje token'ı $FF henüz piyasaya sürülmedi, ancak son zamanlarda önemli bir ilgi gördü. Topluluk satışları, ilk hedefini %2.821 aşarak 112 milyon dolara ulaştı ve Buildingpad'de yeni bir rekor kırdı. $FF'nin piyasaya sürülmesi, Falcon Finance'in ikili token modelini daha da geliştirecek gibi görünüyor: $USDf istikrar ve getiri fırsatları sunarken, $FF yönetişim yoluyla protokol gelişimini destekliyor.

Şu an itibarıyla $USDf'nin piyasa değeri 1,89 milyar ABD dolarına ulaşmış olup, aylık ortalama %111,44 büyüme oranına sahiptir. PancakeSwap ve Uniswap'ta dağıtılan toplam 4 madencilik havuzuna sahiptir ve token teşvikleri $USDf şeklinde verilmektedir.

LP havuzları arasında, PancakeSwap V3'teki %0,01 ücret kademesine sahip USDT/USDf likidite havuzu, %15,59 ile en yüksek APR'ye, yaklaşık 2 milyon dolar ile de en düşük TVL'ye sahiptir. Uniswap V3'teki %0,01 ücret kademesine sahip USDT/USDf likidite havuzu ise yaklaşık 37 milyon dolar ile en yüksek TVL'ye sahiptir. Bu oran nispeten düşüktür ve yalnızca %0,18 ile en düşük APR'ye neden olur.

Üç proje arasında, Plasma ile ilgili havuzlar en çok sayıda olup yatırımcılara geniş seçenekler sunmaktadır. PancakeSwap V3'teki %0,25 komisyon oranına sahip USDT/STBL likidite havuzu, en yüksek mutlak APR'yi (Yıllık Faiz Oranı) sunar, ancak TVL'si (Yatırım Öncesi Faiz Oranı) düşüktür ve bu da getirilerin riskleri karşılamamasına neden olabilir. Balancer'daki WXPL/USDT0 likidite havuzu, yüksek teşvikli APR ve TVL arasında bir denge sunar. Borç almak isteyen kullanıcılar için, Fluid'deki USDai-USDT0/USDT0 kasası, faizi dengelemek ve pozitif APR avantajlarından yararlanmak için token teşvikleri sunar.