2021 DeFi Yazı'ndan bu yana uzun bir yol kat ettik. Günümüzde DeFi, kendi kendini büyütme ve aktifleştirme yeteneğine sahip birçok olgun alan oluşturmuştur.

Ancak henüz erken bir dönemdeyiz çünkü kripto para piyasasının piyasa değeri yaklaşık 3,3 trilyon dolar, geleneksel finans piyasalarının piyasa değeri ise 133 trilyon dolar kadar yüksek. Bu makalede sektöre hakim platformlar hakkında bazı gözlemler ele alınmaktadır.

DeFi'nin temel fikri, kanıtlanmış ürün-pazar uyumu (PMF) yoluyla geleneksel finansın temel verimsizliklerini çözen daha yenilikçi ve verimli bir sistem sağlamaktır. Benzer şekilde DeFi, sıklıkla oligopolistik bir yapı sergileyen birden fazla kilit sektörden oluşmaktadır.

Peki, bugün durum ne?

1. DEKSİYON

Merkezi olmayan borsalarla (DEX'ler) başlayalım: 2024'ün 4. çeyreğinde @RaydiumProtocol, yaklaşık %61'lik pazar payıyla @Uniswap'ı geride bırakarak alanda lider konuma geldi.

Bu, toplam kilitli değerinin (TVL) Uniswap'ın yalnızca yaklaşık %39'u olmasına rağmen böyledir. Bunun @solana memecoin çılgınlığıyla ilgili olması mümkün olsa da, uzun vadeli performansı belirsizliğini koruyor.

Sürekli sözleşmeli DEX alanında net bir kazananımız var.

2024'ün 3. çeyreğinden bu yana @HyperliquidX'in pazar payı %24'ten %73'e (3 kat artış) çıktı. 2024 yılının dördüncü çeyreğinden bu yana, sürekli sözleşmeli DEX'lerdeki toplam işlem hacmi büyümeye devam etti; o dönemde günlük işlem hacmi 4 milyar dolar iken şu anda yaklaşık 8 milyar dolara ulaştı.

HL (Hyperliquid), kripto para piyasasında fiyat belirlemede ana platform olmaya çalışarak, giderek merkezi işlem platformlarına meydan okuyor.

2. Metonimi

Aynı durum metonimi alanında da geçerlidir. 2024'ten bu yana @aave, borç verme ve alma alanında giderek daha baskın hale geldi:

Mevduatlar: %42,1'den %65,78'e

Borçlanma: %31'den %61'e

En cazip getiriler olmasa bile, Aave uzun süredir devam eden itibarı ve protokolün güvenilirliği nedeniyle tercih edilen platform olmaya devam ediyor.

@pendle_fi, tüm zamanların en yüksek Ethereum TVL'sine (~1,59M ETH) ulaşarak kazanç alanında liderlik ediyor.

Benzersiz değer teklifi, alanda değer keşfinin temel itici gücü olmasında yatıyor ve DeFi piyasasındaki yavaşlamaya ve düşüş eğilimine rağmen tüm zamanların en yüksek TVL'sini korudu.

Bu durum, güçlü ürün-pazar uyumunu (PMF) açıkça ortaya koymaktadır.

3. Likidite staking platformu

DeFi'de en büyük TVL'ye (yaklaşık 35 milyar ABD doları) sahip alan şüphesiz Liquid Staking'dir.

@LidoFinance tartışmasız lider olup, pazar payının yaklaşık %70'ini kontrol ediyor ve LST pazarını neredeyse tekeline almış durumda. TVL'si (24,8 milyar dolar), ikinci en büyük rakibi @binance'in $bETH'sinin (4,8 milyar dolar) 5,17 katıdır.

Bu hakimiyet, stake getirilerinden değil, $stETH'nin varlık değerinden kaynaklanmaktadır:

Burada yaygın bir benimsemeyi sağlamanın anahtarı güvenilirlik ve güvendir.

Sıvı yeniden alımlarında da benzer nüfus eğilimleri görüyoruz.

Sıvı yeniden alımlarında da benzer nüfus eğilimleri görüyoruz.

Özellikle @ether_fi’nin piyasa hakimiyeti önemli ölçüde arttı (%35,3’ten %63’e), S1 ve S2 stake’leri sona erdikten sonra bile TVL’si 2024’te yaklaşık %770 büyüdü.

Bu büyümenin başlıca nedenleri şunlardır:

@Lombard_Finance’in BTC-Fi alanındaki performansı, LST/LRT alanındaki eğilime oldukça benzer olup, istikrarlı bir şekilde %49,5’e yükseliyor.

@babylonlabs_io olgunlaştıkça (şu anda 5,5 milyar dolarlık piyasa değeri), tercih edilen kripto para birimi olarak $BTC'ye olan talebin katlanarak artması ve 2 trilyon dolarlık bir pazar fırsatına ulaşması bekleniyor.

@Lombard_Finance sektöre öncülük eden bir stratejiye sahip. Lombard, DeFi'de en yaygın entegre edilmiş, kullanılan ve güvenliğe odaklanmış LRT olan $LBTC'yi, $stETH'nin rolüne benzer şekilde kurumsal güven ve yaygın benimseme için tercih edilen varlık olarak konumlandırıyor. Ayrıntılar: https://x.com/0xCheeezzyyyy/status/1886623732770463885

4. Özet

Özetle, DeFi'nin çeşitli alanları kendi konumlarını bulmuş, birbirini tamamlamış ve bütünsel bir ekosistem oluşturmuş durumda. Bu, merkezi finansı (CeFi) altüst etmeye aday yeni bir yerel finans modelinin yükselişini işaret ediyor ve bu sürece tanıklık etme şansına sahibiz.

Genişlemenin bir sonraki aşamasına girerken, yeni dikeylere açılmak, henüz keşfedilmemiş pazarlara girmek ve hatta CeFi ile bütünleşmek için daha fazla çaba sarf edilecek:

@BlackRock'ın $BUIDL ile DeFi'ye katılımı ve @worldlibertyfi'nin DeFi portföyü ve spot ETF'si gibi daha fazla kurumsal ilgiyle birlikte gelecekteki potansiyel oldukça umut verici görünüyor.