Bitcoin'in fiyatı geçen hafta kısa süreliğine 60.000 dolara ulaştı. Azalan getiriler modeline göre, bu basit bir dalgalanmadan çok daha fazlası. Piyasa, dört yıllık döngünün ve logaritmik büyüme çerçevesinin en kırılgan noktasına dokunuyor.

Bitcoin döngüsünün zirvesindeki kazanımlar zaten önemli ölçüde sıkışmışken, tarihsel olarak daha derin bir düzeltme, klasik döngülerinin cazibesini tamamen ortadan kaldıracaktır.

Bu bir tahmin değil; matematiksel bir kanun.

Döngünün en üst noktasındaki yukarı doğru hareket sıkıştırılıyor.

Bitcoin'in çeşitli döngülerdeki tarihsel zirveleri:

Döngü zirveleri arasındaki fiyat artışlarının kat sayısı:

Bu 1,8 katlık artış çok şey anlatıyor. Tarihsel seviyelerle karşılaştırıldığında, bu döngüdeki yukarı yönlü potansiyel ihmal edilebilir düzeyde. Bu model önemli bir düşüşe dayanamaz; aksi takdirde Bitcoin'in büyümesi tamamen durağanlaşır.

Bu 1,8 katlık artış, mevcut piyasanın temel gerçeğini ortaya koyuyor: tarihsel seviyelere kıyasla, Bitcoin'in yukarı yönlü potansiyeli artık son derece sınırlı. Bu döngüsel model artık önemli geri çekilmelere dayanamaz; aksi takdirde, Bitcoin'in uzun vadeli büyüme ivmesi tamamen durma noktasına gelir.

Saf matematiksel kısıtlama formülü

tanım:

Dolayısıyla, bir sonraki döngünün dip noktasının göreceli seviyesi, bu döngüdeki en yüksek artışın, geri çekilmeden sonra kalan fiyat yüzdesiyle çarpımına eşittir.

Bir sonraki döngünün dip noktasının, önceki döngünün tarihsel zirvesinden daha düşük olmaması için aşağıdaki koşulların sağlanması gerekir:

Mevcut döngü verilerini hesaplamalara yerleştirdiğimizde, önceki tarihsel zirve yaklaşık 69.000 dolar, mevcut döngü zirvesi ise yaklaşık 126.000 dolardı. Bu nedenle şu sonuca varabiliriz:

Bu turdaki en yüksek kat sayısı yaklaşık 1,8 katıdır. Boğa piyasası yapısının bütünlüğünü korumak için izin verilen maksimum düşüş yaklaşık %44'tür. Şu anda Bitcoin'in düşüşü bu kritik değeri aşmıştır.

Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 126.000 dolardan 60.000 dolara düşerek, daha önce bahsedilen %44'lük "güvenlik sınırını" aştı.

Bu, önceki tarihsel zirvenin yapısal bir dip desteği görevi görmesi gerekirken, piyasanın şimdi bu desteği zorla kırdığı ve piyasayı nihai bir sonuca ulaşmaya zorladığı anlamına gelir.

55.000 dolar hayati önem taşıyor.

Bitcoin'in 55.000 dolara düşmesi durumunda iki önemli sinyal ortaya çıkacaktır:

Fiyat 55.000 doların altında kaldığı sürece, bu durum piyasanın, sadece 1,8 katlık bir artışla seyreden bu zayıf döngüde, döngünün dip noktasının önceki tarihi zirveden önemli ölçüde daha düşük olabileceğini kabul ettiğini gösterir.

Bunun sonucunda, bir sonraki döngüde 1,8 katlık büyüme oranı devam ederse, Bitcoin fiyatı 55.000 dolardan 99.000 dolara yükselecek ve uzun vadeli büyüme ivmesi duracaktır. Bu, esasen büyüme modelinin yapısal bir başarısızlığıdır ve piyasanın değişmesi gerekmektedir.

İşte asıl çelişki burada: Bitcoin'in kar potansiyeli önemli ölçüde azaldı, ancak oynaklık buna paralel olarak düşmedi. Piyasa son derece oynak kalmaya devam ediyor, ancak zirve kazançları önemli ölçüde küçüldü; bu döngüsel model sürdürülebilir değil.

Teknik destek yaklaşık 55.000 dolar.

Teknik açıdan bakıldığında, 55.000 dolarlık orta segment fiyat seviyesi, başlıca şu unsurları içeren çok güçlü yapısal desteklere sahiptir:

Şunu düşünelim: Temel inancı "uzun vadeli ultra yüksek getiriler" olan bir varlık neden yıllar içinde biriktirdiği üçlü yapısal desteğin altına düşsün ki? Özellikle ETF'ler gibi kullanışlı yatırım kanallarının resmi olarak piyasaya sürülmesi göz önüne alındığında, bu eğilim uzun vadeli büyüme trendine tamamen aykırıdır.

Risk ayarlı getiri uçurumu

Bu çelişki, Bitcoin'in döngüsel mantığını tamamen netleştiriyor: eğer döngünün zirve katı küçülmeye devam ederken, düşüş orantılı olarak küçülmezse, Bitcoin'in risk-ödül oranı ciddi şekilde bozulacaktır.

Bu çıkmaz karşısında piyasanın yalnızca üç çıkış yolu var:

Piyasadaki potansiyel itici güç olarak en sık bahsedilenler ETF'lerdir, ancak gerçekte ETF'ler zaten resmi olarak piyasaya sürülmüştür. Büyüme eğrisini gerçekten yeniden şekillendirmek için üç güce daha ihtiyaç vardır: büyük ölçekli yapısal fon tahsisi, egemen ülke düzeyinde benimseme veya sürdürülebilir ve fiyattan bağımsız katı talep.

Acı gerçek: Bu döngü neden bu kadar farklı?

2017'de kripto para piyasasına girdiğimde, tüm sektör umut ve yenilikle doluydu ve insanlar bu blockchain ağlarının dünyaya gerçek çözümler getirebileceğine kesin olarak inanıyordu.

Yaklaşık dokuz yıl geçti ve büyük kripto ekosistemlerinden herhangi birinin, vaat ettiği sürdürülebilir ana akım kullanımına gerçekten ulaşıp ulaşmadığını söylemek zor.

Bu döngü sayısız katılımcıyı ortadan kaldırdı ve tokenlerin büyük çoğunluğu neredeyse hiç performans göstermedi. Giderek daha fazla insan piyasanın gerçeğini anlamaya başlıyor: kripto varlıkların büyük çoğunluğu için bu, esasen katılımcıların varlığın değer artışına güvenmek yerine, diğer katılımcılardan kar elde etmek için kaldıraç, tasfiye ve fon rotasyonuna güvendikleri bir PvP oyunudur.

Piyasanın seçim mekanizması hiçbir zaman başarısız olmadı: uzun vadede, kripto paraların büyük çoğunluğu sonunda sıfıra inecek. Bitcoin, kripto alanındaki diğer birkaç yüksek kaliteli varlıkla birlikte, bu kaderi alt üst etme ve değerinde gerçek bir atılım gerçekleştirme fırsatına hala sahip.

Zafer ve yıkım arasında seçim

Zafere Giden Yol

Bitcoin "çığır açan bir yükseliş" kaydetti: Volatilite önemli ölçüde azaldı, düşüşler tarihsel seviyelerin çok altında kaldı ve önceki tarihsel zirve alanı yeniden sağlam bir yapısal destek haline geldi. Döngüsel zirve çarpanı küçülmüş olsa da, varlığın istikrarı önemli ölçüde iyileşti, risk-ödül oranı büyük ölçüde optimize edildi ve gerçekten sürdürülebilir bir uzun vadeli yatırım hedefi haline geldi.

Yıkım Yolu

Dört yıllık döngü çerçevesi tamamen başarısız oldu. Bitcoin'in kendisi ölmedi, aksine onu yıllarca ayakta tutan döngüsel mantık artık geçerli değil. Volatilite tarihsel olarak yüksek kalmaya devam ediyor, ancak kar potansiyeli küçülmeye devam ediyor. Önceki tarihsel zirve artık bir destek seviyesi olarak hizmet etmiyor ve geçmişteki büyüme kanalları geçmişin kalıntıları haline geldi. Bitcoin gelecekte periyodik fiyat artışları yaşayabilir ve pratik uygulamalar bulmaya devam edebilir, ancak geçmişin döngüsel kalıpları artık piyasayı yöneten baskın kurallar olmayacak.

Yeniden Başlama Yolu

Yeniden Başlama Yolu

Yeni ve güçlü bir talep faktörü ortaya çıktı ve bu durum, azalan getiriler modelini tamamen kırarak Bitcoin'in büyüme eğrisini yeniden şekillendirdi. Bu, büyük ölçekli yapısal fon tahsisinden, egemen devletler tarafından yaygın olarak benimsenmesinden veya kurumsal fonlar tarafından pasif alım yoluyla uzun vadeli destekten kaynaklanabilir.

Bir diğer potansiyel sorun: protokol katmanının uzun vadeli zorlukları.

Bu, şu anda piyasayı etkileyen temel faktör değil, ancak uzun vadeli dikkat gerektiriyor: Uzun vadede Bitcoin, özellikle kuantum direnci kazanarak protokol katmanında evrim geçirme yeteneğini kanıtlamalıdır. Kuantum probleminin özü, madenciliğin kendisi değil, Bitcoin sahipliğinin güvenliği ve protokol yükseltmelerinin koordinasyonu ile ilgilidir. Erken dönem Bitcoin'lerin (örneğin Satoshi Nakamoto'nun elindeki Bitcoin'ler) güvenliği gerçek potansiyel tehdittir.

Bitcoin'in uzun vadeli bir varlık haline gelmeyi umuyorsa, nihayetinde "piyasa güvenini zedelemeksizin protokol yükseltmesini tamamlama" testini geçmesi gerekiyor. Bu, henüz tetiklenmemiş ancak Bitcoin'in uzun vadeli gelişimi için önemli bir gizli tehlike oluşturan bir arka plan zamanlayıcısı gibidir.

Basit değerlendirme kriterleri

Eğer Bitcoin, yaşanan sarsıntının ardından toparlanıp 69.000 doların üzerinde istikrar kazanırsa, döngüsel yapı korunacak ve eski ihtişamına geri dönme olasılığı hala yüksek olacaktır.

Bitcoin fiyatı 55.000 ila 69.000 dolar aralığında kalırsa: piyasa azami baskı altında ve döngüsel model son sınavıyla karşı karşıya demektir.

Bitcoin fiyatı 55.000 doların altında kalırsa: 1,8x'lik zirve çarpanıyla zayıf bir döngü bağlamında, yapısal bir kırılma yaşanması muhtemeldir ve piyasa ortamı temelden değişecektir.

Sonuç olarak

Bitcoin aynı anda hem düşük büyüme oranına sahip bir varlık hem de yüksek düşüş oranına sahip bir varlık olamaz. Risk ayarlı getiriler hala değerini koruyorsa, bu iki özellik uzun vadede bir arada var olamaz.

Bitcoin şu anda 60.000 dolar civarında seyrediyor ve piyasa bu kritik sınırı gerçek zamanlı olarak test ediyor. Fiyat 50.000 doların altına düştüğünde, tüm tartışmalar sona erecek ve piyasa nihai kararını verecek: ya zafer ya da yıkım.