Kripto para dünyası son birkaç gündür kargaşa içindeydi ve Bitcoin, Trump'ın seçimi kazanmasının ardından hızla 93.000 doların üzerine çıktı. Kripto para birimleri hakkında yazmaya başladığım 2018'i düşündüğümde Bitcoin'in fiyatı sadece 3.000 dolardı ama şimdi bu pazarın hızlı gelişimine tanık oluyorum.

Bir düzineden fazla kripto VC yatırımcısıyla konuştum ve Trump'ın zaferi ve Bitcoin'in yükselişiyle ilgili büyük heyecana rağmen çoğu uzun vadeli yatırım planlarına bağlı kalıyor. Ancak bazı yatırımcılar da stratejilerini ayarlıyor ve yeni trendlere ve siyasi ve piyasa ortamındaki değişikliklere daha fazla dikkat ediyor.

1kx'in kurucu ortağı Lasse Clausen şunları söyledi: "Sektörün tamamındaki heyecan haklı. Dışarıdan gelenlerin önceki hükümetin inovasyonu bastırmasını anlaması zor. Artık kurucular denemekte özgür ve birçok heyecan verici yeni ürün ortaya çıkacak. "

A16z Crypto'nun ortağı Arianna Simpson da benzer düşünceleri yineledi ve "son birkaç yılın kripto endüstrisi için zorlu geçtiğini" ancak politikadaki büyük değişikliklerin Web3 geliştiricilerine ve şirketlerine büyük fayda sağlayacağını beklediğini belirtti.

Trump yönetiminin kripto düzenlemelerine açıklık getirmesi beklenirken, yatırımcılar daha fazla kurucunun Web3 alanına girmesini bekliyor. Bu haftanın başlarında eski Insight Partners yatırımcısı Evan Fisher tarafından kurulan Portal Ventures, kripto girişimlerine yatırım yapmaya odaklanan ikinci bir fon için 75 milyon dolar topladı. Fisher, daha önce yasal ve düzenleyici riskler nedeniyle kripto alanına girmekten çekinen başarılı girişimcilerin artık daha aktif katılım sağlayacağına inanıyor. "Daha fazla üst düzey kurucunun yavaş yavaş şifreleme sektörüne girdiğini göreceğiz" dedi.

CoinFund'un kurucusu ve CEO'su Jake Brukhman, şirketin şifreleme pazarında yaklaşan "süper döngüye" hazırlandığını söyledi. CoinFund, tohum, risk sermayesi ve likidite yatırımları açısından iyi finanse ediliyor ve bu yıl altı yeni üyeyle genişledi; bunlardan beşi son iki ila üç ay içinde katıldı.

1. Kripto-AI, DeFi ve diğer alanlara bahis yapın

Geleceğe bakan kripto risk sermayesi, kripto yapay zeka, DeFi, RWA (gerçek dünya varlığı) tokenizasyonu, altyapı, stablecoin'ler ve ödemeler dahil olmak üzere yüksek potansiyele sahip yollara odaklanıyor.

Birçok yatırımcı, kripto ve yapay zeka kombinasyonunun bir sonraki yıkıcı trend olduğuna inanıyor. Hack VC'nin kurucu ortağı ve yönetici ortağı Ed Roman, kripto-AI'yı "şu anda kriptodaki en popüler kategori" olarak nitelendiriyor ve merkezi olmayan bilgi işlem ağlarının maliyet etkinliğinden yararlanan çok katmanlı bir Web3 AI ekosistemi öngörüyor. Şuna inanıyor: "Bu pazar, Web2 müşterilerine hizmet verirken trilyonlarca dolarlık büyüklüğe ulaşabilir. Yapay zeka, NFT gibi sadece bir anda ortaya çıkan bir şey değil, aynı zamanda gerçek iş değeri yaratıyor ve cep telefonları ve internetten bu yana en önemli teknolojik yenilik olabilir." .

Ancak Roman, kripto-AI'nın sağlıklı gelişiminin büyük ölçüde Web2 AI alanının, özellikle de NVIDIA'nın performansına bağlı olduğuna dikkat çekti. Bu nedenle Hack VC, NVIDIA'yı kripto yapay zekanın "gevşek göstergesi" olarak görüyor.

Maven 11 Capital'in yatırım sorumlusu ve yönetici ortağı Balder Bomans, kripto-AI girişimlerinin büyüyeceğine inanıyor ve özellikle AI modeli eğitimi için bilgi işlem kaynakları sağlayan merkezi olmayan DePIN protokolü konusunda iyimser. CoinFund'dan Brukhman, yapay zekaya dahil olmak isteyen çoğu perakende yatırımcının bunu muhtemelen gelecek yıl kripto para birimleri aracılığıyla yapacağını ekledi. "AIToken kıt ve yüksek talep görüyor. 2025 yazı, merkezi olmayan yapay zekanın (deAI) yazı olacak" dedi.

Bir diğer yatırım odağı ise kurumsal benimsenme arttıkça DeFi'nin yeniden canlanmasıdır. Hack VC'den Roman, yüksek faiz oranlarının ABD Hazine tahvillerini daha çekici hale getirmesi nedeniyle DeFi'nin son zamanlarda darbe aldığını söyledi. Ancak Trump'ın faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor ve bu da DeFi'ye Hazine tahvilleri gibi geleneksel finansal (TradFi) araçlarla rekabette daha da büyük bir avantaj sağlayabilir. DeFi'yi, finansal süreçleri büyük ölçüde basitleştirebilecek "yüzyılda bir karşılaşılan" bir fırsat olarak görüyor.

Bir diğer yatırım odağı ise kurumsal benimsenme arttıkça DeFi'nin yeniden canlanmasıdır. Hack VC'den Roman, yüksek faiz oranlarının ABD Hazine tahvillerini daha çekici hale getirmesi nedeniyle DeFi'nin son zamanlarda darbe aldığını söyledi. Ancak Trump'ın faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor ve bu da DeFi'ye Hazine tahvilleri gibi geleneksel finansal (TradFi) araçlarla rekabette daha da büyük bir avantaj sağlayabilir. DeFi'yi finansal süreçleri büyük ölçüde basitleştirebilecek "yüzyılda bir karşılaşılan" bir fırsat olarak görüyor.

1kx'ten Clausen, geleneksel finans kurumlarının zincirde RWA uygulayabileceğine ve DeFi altyapısını büyük ölçekte kullanabileceğine dikkat çekti. "Geleneksel finansta ticaret, takas ve mutabakatın ne kadar karmaşık olduğunu düşünün, ancak merkezi olmayan bir borsa platformunda (DEX), bu işlemler karşı taraf riski olmadan anında bir işlemle tamamlanabilir ve işlemin şeffaflığı kamuya açık olarak doğrulanabilir." Clausen dedi. "'Kızarmış balık' gibi, zahmetsiz."

Nomad Capital'in yönetici ortağı ve eski bir Binance yöneticisi olan Erick Zhang da, özellikle artan altcoin faaliyetleri ve merkezi ticaret platformlarının karşılaştığı zorluklar karşısında DeFi'nin büyümeye hazır olduğuna inanıyor. Galaxy Ventures'ın genel ortağı Will Nuelle ve BlockTower Capital'den Thomas Klocanas da DeFi, RWATokenization, stablecoin'ler ve ödemelerin genişletilmesi konusunda iyimser.

Nuelle şunları söyledi: "Trump göreve geldikten sonra, ödemelerde stabilcoinlerin benimsenmesinin önündeki en büyük engellerden biri olan fiat para sistemiyle bankacılık ilişkileri daha sorunsuz hale geldi. Yasal olarak kripto para birimi hizmeti veren bankaların artık misilleme konusunda endişelenmeyeceğini umuyoruz ve bekliyoruz. FDIC veya diğer kurumlar, bu, bankaların artan kullanım senaryolarına daha iyi entegre olmasına yardımcı olacak."

2. Tüketiciye yönelik uygulamalar ve altyapı kategorileri de ilgi görüyor

A16z Crypto'dan Simpson şunları söyledi: "Kripto alanındaki tüketici uygulamaları konusunda özellikle heyecanlıyım çünkü bu kategori önceki yönetimin politikalarından ciddi şekilde etkilenmiş durumda. Biz DePIN'in ve altyapı projelerinin sürekli geliştirilmesine çok odaklanmış durumdayız."

Borderless Capital ortağı Alvaro Gracia da Bitcoin'in hakimiyeti altcoinlere kayarken DeFi ve DePIN alanlarının da büyümesinin beklendiğine dikkat çekti. Yönettiği 100 milyon ABD Doları tutarındaki DePIN fonunun şu anda önümüzdeki iki ila üç yıl içinde yatırıma hazır yaklaşık 70 milyon ABD Doları var. Gracia bu tür projeler konusunda özellikle iyimser.

1kx'ten Clausen, şirketin odak noktasının altyapı, ara katman yazılımı ve tüketici uygulamaları, özellikle de düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle engellenen banka entegrasyonu gerektiren uygulamalar olduğunu ekledi.

Finality Capital Partners'ın genel yönetici ortağı Adam Winnick, yeniden varsayım ve sıfır bilgili teknoloji girişimlerine özellikle vurgu yaparak dikey altyapı hakkındaki iyimserliğini dile getirdi. Gumi Cryptos Capital'in yönetici ortağı Miko Matsumura, yalnızca "şifreleme endüstrisindeki sorunlar" yerine "sıradan insanlar için normal sorunları" çözme hedefiyle temel ve ölçeklenebilir altyapı projelerine odaklanıyor.

Aynı zamanda bazı yatırımcıların altyapıya olan ilgileri de azaldı. Maven 11'den Bomans, güçlü monolitik zincirlerin yükselişi ve modüler teknoloji yığınlarının sürekli gelişmesiyle birlikte, geçtiğimiz yıl şirketin yatırım odağının uygulama katmanı projelerine kaydığını belirtti.

Portal Ventures'tan Fisher, ekibin altyapı projelerine daha az yatırım yaptığını, net dağıtım avantajları ve kullanıcı ihtiyaçları olan ticari girişimleri tercih ettiğini söyledi.

Nomad Capital'den Zhang da altyapı projelerine, özellikle Layer 1 ve Layer 2 ağlarına yatırım yapma konusunda daha temkinli davrandıklarını belirtti. Şuna inanıyor: "Altyapı projelerinin çoğu aslında 'altyapı meme'leridir ve bunların başarısı genellikle kurucu ekibin anlatıyı ve markayı etkili bir şekilde yönetme becerisine bağlıdır, ancak bu benzersiz dinamiğe sahip ekiplerin sayısı sınırlıdır."

3. Trump yönetiminin potansiyel riskleri

Başkan Trump'ın seçilmesi kripto alanına yeni bir iyimserlik getirmiş olsa da, bazı risk sermayesi yatırımcıları sektörün gelişimini etkileyebilecek bazı potansiyel riskler konusunda uyardı.

1kx'ten Clausen, işgücü arzındaki bir azalmanın ücret enflasyonunun devam etmesine yol açabileceğini ve bunun kripto para birimleri gibi risk varlıkları için düşüş yönlü bir faktör olabileceğini savunarak Trump'ın göç politikalarıyla ilgili endişelerini dile getirdi.

Galaxy Ventures'tan Nuelle, Trump'ın şifreleme sektöründe "fazla laissez-faire" davranması halinde FTX ile aynı hatayı yapabileceğine dikkat çekti. Dengeli iki partili mevzuatın ve dijital varlıkların net durumunun pazar için en istikrarlı uzun vadeli değeri yaratabileceğine inanıyor.

Nomad Capital'den Zhang, Bitcoin'in ABD'nin stratejik rezerv varlığı haline gelmesi gibi cesur tekliflerin hızlı bir şekilde hayata geçirilmemesi durumunda, bunun piyasa coşkusunun zayıflamasına ve "Trump etkisi"nin ivme kaybetmesine neden olabileceğini belirtti.

Nomad Capital'den Zhang, Bitcoin'in ABD'nin stratejik rezerv varlığı haline gelmesi gibi cesur tekliflerin hızlı bir şekilde hayata geçirilmemesi durumunda, bunun piyasa coşkusunun zayıflamasına ve "Trump etkisi"nin ivme kaybetmesine neden olabileceğini belirtti.

Hack VC'den Roman, asıl sorunun ABD'nin aktif olarak yeni Bitcoin'leri mi istifleyeceği yoksa sadece el konulan mevcut Bitcoin'leri mi elinde tutacağı olduğuna inanıyor. Her iki durumda da bu, kripto pazarı için bir nimettir. Bununla birlikte, eğer Amerika Birleşik Devletleri aktif olarak Bitcoin'i istiflerse, bu durum diğer ülkelerin de aynı yolu izlemesini tetikleyebilir ve böylece küresel politikaları etkileyebilir. Bunun tüm kripto piyasası üzerinde daha derin bir etkisi olacaktır.