Bitcoin, son zamanlarda altı haneli rakamların (100.000 $) altına düşmesiyle birlikte belirgin zayıflık belirtileri göstermeye başladı ve bu durum, kısa vadeli görünümünün yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Bazı önemli teknik ve zincir içi seviyelerin aşılmasıyla birlikte, temel senaryomu önümüzdeki haftalarda yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerinin yeniden test edilme olasılığını %50'nin altına revize ettim. Önemli seviyeler geri dönerse bu durum hızla değişebilir, ancak o zamana kadar piyasa yükselen trendden düzeltme aşamasına geçmiş gibi görünüyor.

"Düşüşten Alım"

Bitcoin önemli bir geri çekilme yaşadı, ancak kesinleşmiş bir yükseliş trendi içinde olmadığı sürece düşüşlerden alım yapmak her zaman en iyi yaklaşım değildir. Düşüş trendi ortamında, yeni başlayan geri çekilmeler bile fiyatların keskin bir şekilde düşmesine neden olabilir. Kısa vadeli ve yaklaşan geri çekilmeler düşüş trendlerinde tipiktir, bu nedenle dip seviyeyi önceden tahmin etmek yerine verilere tepki vermek daha da önemli hale gelir.

Önceki döngüdeki Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşmiş Fiyatına ilişkin grafik analizimiz, bu çoklu geri çekilme modelini ortaya koyuyor. Ayrıca, bu göstergenin bu aşamada kilit direnç görevi gördüğü ve kalıcı bir toparlanmanın ancak BTC'nin Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşmiş Fiyatı seviyesine ulaşmasından sonra gerçekleştiği açık.

Şekil 1: Önceki döngüde de gözlemlendiği gibi, piyasa dip seviyesine ulaşmadan önce birden fazla geri çekilme yaşandı.

Ancak bir uyarı var: Fiyatlar kilit seviyeleri etkili bir şekilde geri kazanırsa, tüm tablo değişecektir. Bu nedenle, bu geri çekilme sırasında küçük tahsisler yapmak ve seviyelerde makro düzeyde tutarlılık görene kadar daha fazla alım yapmayı ertelemek, daha savunmacı bir yaklaşıma olanak tanıyabilir.

Ana gözlem düzeyi

MVRV Z-Puanı ve Bitcoin Gerçekleşme Fiyatı (Bitcoin Realization Price), daha geniş piyasa maliyet tabanının nerede olduğuna dair daha net bir resim sunmaktadır. Şu anda, ağın gerçekleşme maliyet tabanı 50.000 dolar aralığında kümelenmiş durumda, ancak bu rakam her geçen gün artmaktadır.

Şekil 2: Tarihsel olarak, ayı piyasası dipleri genellikle BTC fiyatı gerçek fiyatının altında olduğunda meydana gelir.

Benzer bir durum, şu anda 50.000 dolar bandında bulunan 200 haftalık hareketli ortalama için de geçerli. Tarihsel olarak, bu göstergenin fiyatla kesiştiği noktalar güçlü uzun vadeli birikim fırsatları sağlamıştır.

Şekil 3: 200WMA, her gün yükselse bile 55 bin doların bir birikim noktası olduğunu gösteriyor.

Bunlar her gün yavaş yavaş yükseliyor; bu da Bitcoin'in devam eden trendinin ne kadar süreceğine bağlı olarak 60.000 dolar, 65.000 dolar veya daha yüksek seviyelerde potansiyel bir dip oluşabileceği anlamına geliyor. Daha da önemlisi, spot fiyatlar ağın tarihsel ortalama maliyetine yakın işlem gördüğünde değer genellikle sabitlenir ve önemli alım destek seviyeleri istikrar sağlar.

Arz ve talep sinyalleri

Değer Günleri Yıkıldı (VDD) Kat Sayısı, uzun vadeli ve deneyimli yatırımcılar için stres noktalarını belirlemek için önemli bir gösterge olmaya devam ediyor. Çok düşük bir yorum, durgun para biriminin büyük bir kısmının hareket ettirilmediğini ve bunun genellikle piyasa dip noktalarıyla çakıştığını gösterir. Ancak, kısa vadeli dalgalanmalar, genellikle önemli piyasa dönüm noktalarına eşlik eden veya bu dönüm noktalarından önce gelen teslimiyet baskısına işaret edebilir.

Şekil 4: Mevcut VDD çarpanı okumaları, piyasadaki daha büyük ve daha deneyimli katılımcıların oldukça aktif olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Şu anda, fiyatlar düştükçe bu gösterge yükselmeye devam ediyor ve bu da birçok yatırımcının satış yapmaktan yorulduğunu gösteriyor. Bu, genellikle kısa vadede aşırı ve sıkıştırılmış zorunlu satışlarla karakterize edilen bir döngü dip noktasının karakteristiği değildir. Bu aşamada, piyasa tükenmek yerine kademeli olarak gevşeme eğiliminde görünmektedir. Bu arada, uzun vadeli yatırımcı arzı ideal olarak istikrara kavuşmalı ve önemli bir dip noktası teyit edilmeden önce tekrar artmaya başlamalıdır; çünkü dip noktaları, en sabırlı yatırımcıların çıkış yapmak yerine tutmaya (biriktirmeye) başladığı zaman oluşur.

Finansman oranları

Aşırı korku dönemleri genellikle büyük kısa pozisyonlar, Bitcoin Fonlama Oranları'nın gösterdiği negatif fonlama oranları ve büyük gerçekleşen kayıplarla açıkça ortaya çıkar. Bu koşullar, zayıf ellerin düşüşe geçtiğini ve güçlü ellerin arzı emdiğini gösterir.

Finansman oranları

Aşırı korku dönemleri genellikle büyük kısa pozisyonlar, Bitcoin Fonlama Oranları'nın gösterdiği negatif fonlama oranları ve büyük gerçekleşen kayıplarla açıkça ortaya çıkar. Bu koşullar, zayıf ellerin düşüşe geçtiğini ve güçlü ellerin arzı emdiğini gösterir.

Şekil 5: Bitcoin fonlama oranları ciddi oranda negatif olduğunda, genellikle bir fiyat toparlanmasıyla sonuçlanan önemli bir piyasa düşüşü yaşanması muhtemeldir.

Piyasa, genellikle önemli döngüsel düşüşlerle ilişkilendirilen panik satış ve açığa satış hareketlerini henüz sergilemedi. Türev piyasasından gelen baskı ve kayıpları telafi etme telaşı olmadan, piyasanın tamamen temizlendiğini söylemek zor.

Kurtarılması gereken seviye

Düşüş senaryosunun yanlış olduğunu varsayarsak, bu kesinlikle tercih edilen sonuçtur. Bu durumda, Bitcoin'in Altın Oran Çarpanı grafiğinde gösterildiği gibi, 100.000 dolarlık psikolojik seviye, kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşme fiyatı ve 350 günlük hareketli ortalama gibi temel yapısal seviyeleri toparlamaya başlaması gerekecektir.

Şekil 6: BTC'nin yükseliş trendine devam edebilmesi için 350 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalıcı bir toparlanma sağlaması gerekiyor.

Bu seviyelerdeki kapanış fiyatlarının devam etmesi ve küresel risk varlıklarının güçlü seyri, trendin tersine dönebileceğine işaret ediyor. Ancak o zamana kadar veriler muhafazakar bir yaklaşıma doğru eğilim gösteriyor.

Sonuç olarak

Birkaç önemli seviyenin altına inilmesinin ardından görünüm daha savunmacı hale geldi. Bitcoin'in uzun vadeli temelleri yapısal olarak kusurlu değil, ancak kısa vadeli piyasa yapısı sağlıklı bir yükseliş trendinin göstergesi değil.

Şu anda önerilen stratejiler arasında düşüşlerde alım yapmamak, büyük ölçekli pozisyon almadan önce fikir birliğinin oluşmasını beklemek, makroekonomik koşullara ve trendlere saygı göstermek ve yalnızca güçlü oldukları kanıtlandığında agresif olmak yer alıyor. Çoğu yatırımcı asla...