Cuma günü yerel saatle, Başkan Trump, Mayıs ayında görev süresi sona erecek olan mevcut Başkan Jerome Powell'ın yerine Kevin Warsh'ı bir sonraki Federal Rezerv Başkanı olarak aday gösterdiğini açıkladı. 2017'de Trump tarafından görevden alınan eski Fed yöneticisi, uzun süredir savunduğu şahin tavrını değiştirip faiz indirimlerini açıkça destekledikten sonra, 55 yaşında küresel finans dünyasının bu en etkili pozisyonunu nihayet elde etti.

Trump, haberi Truth Social adlı sosyal medya platformunda duyurdu ve paylaşımında Kevin Warsh'a duyduğu büyük saygıyı ve beklentilerini dile getirdi. Warsh'ı uzun zamandır tanıdığını ve Warsh'ın en büyük Federal Rezerv Başkanlarından biri, belki de en iyisi olacağından hiç şüphesi olmadığını belirtti; ayrıca Warsh'ın imajının ve mizacının Federal Rezerv Başkanlığı pozisyonu için kamuoyunun beklentileriyle mükemmel bir şekilde örtüştüğünü ve Warsh'ın kamuoyunu hayal kırıklığına uğratmayacağına kesin olarak inandığını söyledi.

Warsh, 2006'dan 2011'e kadar Federal Rezerv yöneticisi olarak görev yaptı ve 2017'de Trump tarafından başkanlık için aday gösterildi ancak kazanamadı. Bu seferki adaylığının anahtarı, bir zamanlar enflasyon karşıtı olarak bilinen bu ekonomistin, kamuoyu önünde tutumunu değiştirerek 2025 yılına kadar faiz indirimlerini desteklemesi ve Trump'ın politika pozisyonuyla aynı çizgide olmasıdır.

Warsh'ın atanması, Federal Rezerv'in geleneksel bağımsızlığını test edecek ve birçok ekonomist ve yatırımcı, Beyaz Saray'ın para politikası üzerindeki etkisinin yoğunlaşmasından endişe duyuyor.

Ancak bu, Federal Rezerv politikasında anında bir değişiklik olacağını garanti etmiyor; faiz oranı kararları, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin 12 üyesi tarafından oylanıyor. Açıklamanın ardından, yatırımcılar Fed'in bu yıl iki kez faiz indirimi yapmasını beklemeye devam etti. ABD Hazine tahvilleri düşüşünü sürdürürken, 10 yıllık tahvil getirisi 2 baz puan artarak %4,25'e yükseldi.

Şahin tavırdan güvercin tavıra geçiş

Walsh'ın tutumundaki bu değişiklik, aday gösterilmesinde önemli bir faktör oldu.

Federal Rezerv'deki görev süresi boyunca enflasyon konusunda tetikte kaldı ve sık sık daha yüksek faiz oranlarını savundu. 2021'de Warsh, Fed'in Hazine tahvilleri ve ipotek teminatlı menkul kıymetlere yönelik devam eden büyük ölçekli alımlarının daha büyük enflasyonun tohumlarını ekeceği konusunda öngörülü bir şekilde uyardı. Hatta finansal krizin zirve noktasında faiz artırımları çağrısında bulundu.

Ancak geçen yıl Warsh tavrını değiştirerek Trump'ın faiz oranlarının önemli ölçüde düşürülebileceği görüşünü yineledi. Warsh, geçen Temmuz ayında Fox News'e verdiği demeçte, "Bu, bazı gelenekleri yıkmayı gerektiriyor çünkü onların iş yapma biçimi artık işe yaramıyor" dedi. Merkez bankasının 6,6 trilyon dolarlık bilançosunu daha agresif bir şekilde küçülterek faiz oranlarını daha da düşürebileceğini savunan bir faiz indirim planı önerdi.

Faiz indirimlerine yönelik bu açıklık, bir sonraki başkan için bir turnusol testi olarak görülüyor ve Federal Rezerv gözlemcileri arasında merkez bankasının bağımsızlığını zedeleyebileceği endişesine yol açıyor. Trump, geçen yıl 23 Aralık'ta sosyal medyada yaptığı bir paylaşımda açıkça şunları belirtmişti: "Benimle aynı fikirde olmayan hiç kimse Federal Rezerv Başkanı olamaz!"

İronik bir şekilde, Warsh 2010 yılında, henüz Federal Rezerv üyesiyken, özellikle Fed'in bağımsızlığına değinen "Bağımsızlığa Övgü" başlıklı bir konuşma yapmıştı. O dönemde para politikası uzmanlarından oluşan bir dinleyici kitlesine hitaben, "Fed politikasını haksız yere etkileme girişimleri, Fed yetkilileri ve piyasa katılımcılarından güçlü bir tepkiyle karşılanacaktır" demişti.

Dallas Fed'in eski başkanı Richard Fisher, Warsh'ın Fed yönetimine yönelik sert eleştirilerinin, yeni meslektaşlarının da incelemesine yol açabileceğini söyledi. Fisher, "Kevin, Fed personelinin duygularını aşmak için çok çalışmak zorunda kaldı; Fed'e saldırdı ve ayrıldıktan hemen sonra onlara karşı tavır aldı" dedi.

Stanford mezunu, Wall Street elitlerinden, en genç Federal Rezerv yöneticisi, Estée Lauder'ın damadı

Dallas Fed'in eski başkanı Richard Fisher, Warsh'ın Fed yönetimine yönelik sert eleştirilerinin, yeni meslektaşlarının da incelemesine yol açabileceğini söyledi. Fisher, "Kevin, Fed personelinin duygularını aşmak için çok çalışmak zorunda kaldı; Fed'e saldırdı ve ayrıldıktan hemen sonra onlara karşı tavır aldı" dedi.

Stanford mezunu, Wall Street elitlerinden, en genç Federal Rezerv yöneticisi, Estée Lauder'ın damadı

Walsh, babasının okul üniforması üretimi işinde çalıştığı New York'un kuzeyinde büyüdü. Stanford Üniversitesi'nde etkili kişilerle iletişim kurma becerilerini geliştirdi.

2002'de Bush yönetiminin danışmanları, üstün yetenekli genç çalışanlar aramak için Stanford ekonomistlerini aradığında, profesör hemen Walsh'ı tavsiye etti: "Şimdiye kadar birlikte çalıştığım en üstün öğrenci."

2006 yılında Başkan Bush, Warsh'ı Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeliğine atadı ve onu 35 yaşında bu görevi üstlenen en genç kişi yaptı.

2008 mali krizi sırasında, piyasa deneyimi ve siyasi bağlantıları paha biçilmez bir değer taşıdı ve onu, kendisinden daha kıdemli birçok meslektaşından daha çok karar alma mekanizmasının merkezine yaklaştırdı. O dönemdeki Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke ile Wall Street yöneticileri ve Cumhuriyetçi liderler arasında vazgeçilmez bir irtibat görevlisi haline geldi.

Federal Rezerv yöneticisi Randall Kroszner, 2006'dan 2009'a kadar Warsh ile birlikte çalışmış ve şunları söylemiştir: "O bir ideolog değildi. Bildiğim kadarıyla, her zaman işleri halletmeye çalışan biriydi."

Warsh, Fed'in ekonomiyi canlandırmak için ikinci tur tahvil alımlarını başlatmasından kısa bir süre sonra, 2011'de Federal Rezerv'deki görevinden istifa etti. Programa lehte oy vermişti, ancak birkaç gün sonra Wall Street Journal'da yayınlanan bir köşe yazısında programı kamuoyu önünde sorgulamıştı.

Daha sonra Stanford Üniversitesi'ndeki Hoover Enstitüsü'nde araştırmacı oldu, United Parcel Service'in yönetim kuruluna katıldı ve hedge fon yatırımcısı Stanley Druckenmiller ile işbirliği yaptı.

Walsh, kozmetik devi Estée Lauder'ın kurucusunun torunu Jane Lauder ile evlendi. Jane'in babası Ronald Lauder, önemli bir Cumhuriyetçi bağışçı ve Trump'ın Wharton İşletme Okulu'ndaki eski sınıf arkadaşıdır. Bu yılın Mart ayında Lauder, Trump'ın süper PAC'i MAGA Inc.'e 5 milyon dolar bağışta bulundu.

Yeni başkanın politikaları birçok zorlukla karşı karşıya.

Senato tarafından onaylanması halinde Warsh, faiz politikası konusunda büyük görüş ayrılıklarının yaşandığı bir dönemde Federal Rezerv'in başına geçecek.

ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 sonuna kadar planlanan üç ardışık faiz indiriminin ardından bu hafta gösterge faiz oranını değiştirmedi. Mevcut faiz oranı %3,5 ile %3,75 arasında olup, vadeli işlem piyasaları yatırımcıların faiz oranlarının 2026 sonuna kadar %3 civarına düşmesini beklediğini gösteriyor; bu oran, Başkan Trump'ın öngördüğü seviyenin oldukça üzerinde.

Faiz oranları, yedi Federal Rezerv yöneticisi ve 12 bölgesel Federal Rezerv bankasının beş başkanından oluşan 12 üyeli Federal Açık Piyasa Komitesi'nin çoğunluk oyuyla belirlenir. Bu, Warsh'ın atanmasının Federal Rezerv politikasında bir değişikliği garanti etmediği anlamına gelir; her birinin kendi görüşü olan 19 politika yapıcı arasında fikir birliği sağlaması gerekir.

Yeni başkan, modern çağda neredeyse hiç benzeri olmayan zorluklarla karşı karşıya kalacak: Trump'ın küresel ticaret ortamını yeniden şekillendirmesinin etkisini değerlendirmek, yapay zekanın verimliliği ve işgücü piyasasını nasıl değiştireceğine karar vermek ve Federal Rezerv'in bankacılık sektörüne yönelik düzenlemelerini sekteye uğratabilecek dijital varlıkların yükselişiyle başa çıkmak.

Warsh, son televizyon röportajlarında ve kamuoyu önündeki konuşmalarında bu dengelemeleri nasıl ele aldığı konusunda ayrıntılara girmekten kaçındı. Bunun yerine, 1990'ların ortalarında ekonominin ılımlı enflasyon baskıları nedeniyle istikrarlı bir şekilde büyüdüğü dönemde faiz oranlarını artırmayı erteleyen eski Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan örneğini verdi.

Warsh, Federal Rezerv'in 6,6 trilyon dolarlık varlık portföyünün çok büyük olduğunu ve merkez bankasının para piyasasındaki etkisini azaltmak için Hazine ile yeni bir anlaşmaya varılması gerektiğini savunarak, bu portföyü reforme etmeyi temel gündem maddesi haline getirecek. Son yıllarda, özel kripto paraların daha güçlü bir şekilde düzenlenmesi çağrısında da bulundu; bu hamle Cumhuriyetçi Parti içinde güçlü bir direnişle karşılaştı.

Merkez bankasının bağımsızlığı sınanıyor.

Trump ve Powell, Powell'ın 2018'de göreve gelmesinden bu yana neredeyse sürekli olarak anlaşmazlık içindeler.

2020'de Trump, Powell'ı Warsh'a tercih etme kararından pişmanlık duyarak, "Kevin, şimdi sana ihtiyacım olabilir. Bu işi istediğinde neden daha kararlı davranmadın?" demişti.

Warsh, Trump'ın ilk başkanlık kampanyasından bu yana ekonomi politikası danışmanı olarak görev yapmaktadır. Merkez bankasının krizden etkilenen ekonomiyi desteklemek için ikinci tur tahvil alımlarını başlatmasının ardından 2011 yılında Federal Rezerv'den istifa etti. O zamandan beri, Fed'in bilanço genişlemesini eleştirdi ve şimdi daha agresif bir parasal genişlemeyi savunuyor; bu da merkez bankasının faiz oranlarını daha da düşürmesine olanak tanıyacaktır.

2010 yılında, henüz yönetim kurulu üyesiyken, Warsh "Bağımsızlığa Övgü" başlıklı bir konuşma yaptı. Para politikası uzmanlarından oluşan bir dinleyici kitlesine hitaben, "Federal Rezerv politikasını gereksiz yere etkileme girişimleri, Fed yetkilileri ve piyasa katılımcılarından güçlü bir tepkiyle karşılanacaktır" dedi. "Merkez bankası yetkililerinin araması gereken tek prestij, eğer varsa, tarih kitaplarında yer almaktır."

Bugün Warsh, hem Federal Rezerv'in kendi liderliğini takip etmesini bekleyen bir başkanı memnun etme hem de yıllardır eleştirilerine katlanan meslektaşlarını memnun etme arasında denge kurmak zorunda. Fed başkanı muazzam bir etkiye sahip ancak tek başına hareket edemez; 19 politika yapıcı arasında fikir birliği oluşturmak görevin merkezinde yer alıyor.

Bugün Warsh, hem Federal Rezerv'in kendi liderliğini takip etmesini bekleyen bir başkanı memnun etme hem de yıllardır eleştirilerine katlanan meslektaşlarını memnun etme arasında denge kurmak zorunda. Fed başkanı muazzam bir etkiye sahip ancak tek başına hareket edemez; 19 politika yapıcı arasında fikir birliği oluşturmak görevin merkezinde yer alıyor.

Başkan adayının Senato tarafından onaylanması gerekiyor ve belirsizlik devam ediyor.

Warsh'ın Senato onayı, Adalet Bakanlığı'nın yakın zamanda duyurduğu Federal Rezerv soruşturması nedeniyle karmaşık hale gelebilir. 9 Ocak'ta Fed, Powell'ın 2025'te bina yenileme projeleriyle ilgili kongre ifadesine ilişkin bir celpname aldı. Powell, soruşturmayı kınayan nadir bir video açıklaması yayınladı ve birkaç Cumhuriyetçi senatör merkez bankasını savundu; bunlardan biri, yasal sorunlar çözülene kadar herhangi bir Fed adayını engelleyeceğine söz verdi.

Eski bir Federal Rezerv yetkilisi, Warsh'ın Fed liderliğine yönelik sert eleştirileri ve Trump'ın merkez bankasına yönelik saldırılarına karşı direnç göstermemesi nedeniyle yeni meslektaşlarından şüpheyle karşılanabileceğini söyledi. Warsh'ın yönetim kurulunda görev yapmış olan Dallas Fed'in eski başkanı Richard Fisher, "Bu gerçek bir sorun olacak," dedi. "Kevin, Fed'e saldırdığını ve ayrıldıktan hemen sonra ona ihanet ettiğini düşünen Fed yönetim kurulu personelinin duygularını aşmak için çok çalışmak zorunda kalacak."

Warsh ile konuşan birçok kişi, onun Federal Rezerv liderliğine yönelik sert eleştirisine şaşırdı. Geçtiğimiz sonbaharda Barron's ile yaptığı bir röportajda Warsh, hayatta olan tüm eski Federal Rezerv başkanları ve iki partiden Hazine bakanlarının imzaladığı, başkanın Federal Rezerv Başkanı Lisa Cook'u görevden alması durumunda Fed'in bağımsızlığını kaybedeceği uyarısında bulunan Yüksek Mahkeme brifingini reddetmişti.

2020'de Trump, Powell'ı Warsh'a tercih etmesinden duyduğu pişmanlığı dile getirerek, "Kevin, seni burada kullanabilirdim. Bu işi istediğinde neden daha ısrarcı değildin?" demişti. Şimdi ise Warsh, on yılı aşkın süredir hazırlandığı pozisyonu nihayet elde etti ve Beyaz Saray Ulusal Ekonomik Konseyi Direktörü Kevin Hassett, mevcut vali Christopher Waller ve BlackRock yöneticisi Rick Rieder gibi adayları geride bıraktı.