26 Kasım'da 99.600 $'a ulaşan Bitcoin, 27 Kasım'da %8'den fazla düşüş yaşadı ve ardından 90.800 $ civarına düştü. 3 Aralık itibarıyla Bitcoin fiyatı yaklaşık 96.000 ABD dolarına yükseldi ancak yukarı ve aşağı dalgalanmalar nispeten şiddetli.

Bitcoin 100.000 dolar sınırından bir adım uzakta, bu da pazarın önemli bir teknik atılım noktasıyla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor. Bu tarihi fiyat sadece önemli bir psikolojik eşik değil, aynı zamanda daha sonraki fiyat artışları için de bir dönüm noktası olabilir.

Ancak bu fiyata yaklaştıkça piyasadaki farklılıkların giderek arttığı aşikar. Bir yandan mikro stratejilerle temsil edilen kurumsal fonlar pozisyon eklemeye devam ediyor ve Bitcoin'e yönelik alım talebi destekleniyor, diğer yandan piyasadaki uzun vadeli yatırımcılar fiyat yükseldiğinde satış yapmayı tercih ediyor; yüksek ve nakit kar. Büyük yatırımcılar ve kurumlar arasındaki bu oyun, piyasanın artan temposuna karşı bariz bir direnç yaratarak fiyatların bu önemli eşiği aşmasını zorlaştırdı.

Basitçe ifade etmek gerekirse, kurumsal fonların sürekli satın alınması ve uzun vadeli fon sahiplerinin sevkıyat davranışları birbiriyle çelişiyor ve piyasada yukarı yönlü baskı ve zorluklar yaratıyor.

Kim atıyor

Yıl sonu rallisi sırasında uzun vadeli yatırımcılar, artan likidite ve artan talepten yararlanarak Bitcoin rezervlerini büyük miktarlarda satmaya çalıştı.

Eylül ayından bu yana uzun vadeli yatırımcıların Bitcoin satışları yaklaşık 507.000 Bitcoin ile zirveye ulaştı. Bu sayı büyük olmasına rağmen, fiyatın önemli ölçüde arttığı Mart 2024'teki 934.000'e kıyasla sayı hala düşük.

Uzun vadeli yatırımcıların mevcut satış oranının Mart 2024'te tüm zamanların en yüksek seviyesini aştığını ve Bitcoin'deki günlük kârlarının şu anda toplam varlıklarının %0,27'sini oluşturduğunu belirtmekte fayda var. Bu oran tarihsel olarak yalnızca %177 idi. Günlerin aşılması, yatırımcıların bu kısmının satış ritminin daha agresif hale geldiğini gösteriyor.

Buna ek olarak, ABD hükümeti aynı zamanda Silk Road DOJ tarafından el konulan Bitcoin'leri de satıyor. Arkham verilerine göre, 3 Aralık sabahı erken saatlerde, ABD hükümetinin Coinbase Prime'a yaklaşık 1,92 milyar ABD doları değerinde 19.800 BTC aktardığını belirten bir adres kullanıldı. .

Daha önce, ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Bölge Mahkemesi, ABD hükümetinin el konulan bu Bitcoin'leri yasalara uygun şekilde elden çıkarmasına izin vermesine karar vermişti. Battle Born Investments, temyiz yoluyla bitcoinlerin sahipliğini kazanmaya çalıştı ancak Yüksek Mahkeme kararı bu talebi boşa çıkardı. Bir alt mahkeme, ABD hükümetine "sanıkların kaybedilen mülklerini yasaya uygun olarak elden çıkarma" emrini verdiğinden, ABD Polis Teşkilatı veya diğer kurumlar, bir zamanlar İpek Yolu'ndan çalınan Bitcoin'leri satmalarını gerektiren mahkeme talimatlarını yakında alabilir.

Ekim ayında ABD Yüksek Mahkemesi, Battle Born Investments ve diğerlerinin İpek Yolu ile ilgili 69.370 Bitcoin için yaptığı itirazı dinlemeyi reddetti. Bu, bu Bitcoinlerin yakında açık artırmaya çıkarılabileceği anlamına geliyor.

Ekim ayında ABD Yüksek Mahkemesi, Battle Born Investments ve diğerlerinin İpek Yolu ile ilgili 69.370 Bitcoin için yaptığı itirazı dinlemeyi reddetti. Bu, bu Bitcoinlerin yakında açık artırmaya çıkarılabileceği anlamına geliyor.

Dune verileri, ABD hükümetinin hâlâ, esas olarak 2020 Silk Road ve Bitfinex hack vakalarından olmak üzere yaklaşık 17,64 milyar ABD doları değerinde 183.422 Bitcoin'i elinde tuttuğunu gösteriyor.

Kim tekrar satın alıyor

Uzun vadeli sahipleri Bitcoin rezervlerini tahsis etmeye başlarken, piyasanın diğer tarafı da aktif olarak Bitcoin'i özümsüyor. Başta MicroStrategy ve MARA gibi şirketler olmak üzere büyük kurumsal yatırımcılar Bitcoin'e olan güçlü ilgilerini sürdürmeye devam ederek, sermaye enjeksiyonları yoluyla Bitcoin'e olan talebi artırıyor ve piyasanın değer desteğini bir dereceye kadar istikrara kavuşturuyor.

MicroStrategy, 25 Kasım ile 1 Aralık arasında Bitcoin başına ortalama 95.976 ABD Doları fiyatla 15.400 Bitcoin'lik varlıklarını artırmak için yaklaşık 1,5 milyar ABD Doları harcadı.

Aynı dönemde MicroStrategy, şirketin 3.728.507 hissesini de satarak yaklaşık 1,5 milyar dolar gelir elde etti. 1 Aralık itibarıyla şirket, planladığı 21 milyar dolarlık hisse senedi arzı ve 21 milyar dolarlık sabit getirili menkul kıymet finansmanından hâlâ 11,3 milyar dolarlık satışa hazır hissesinin bulunduğunu açıkladı. Bu finansman planının, esas olarak daha fazla Bitcoin satın alımı için önümüzdeki üç yıl içinde toplam 42 milyar ABD doları toplaması bekleniyor.

Saylortracker verilerine göre 1 Aralık itibarıyla MicroStrategy'nin elinde toplam değeri 38 milyar doların üzerinde olan 402.100 Bitcoin bulunuyordu.

Duyuru aynı zamanda MicroStrategy'nin büyük ölçekli Bitcoin alımlarını duyurduğu üst üste dördüncü haftadır. 11 Kasım'da MicroStrategy'nin kurucusu Michael Saylor, MicroStrategy'nin 27.200 BTC'lik varlığını yaklaşık 2,03 milyar ABD Dolarına çıkardığını ve bunun ortalama 74.463 ABD Doları maliyetle artırıldığını belirten bir makale yayınladı. 18 Kasım'da MicroStrategy, şirketin hisse satışlarından elde edilen geliri kullanacağını duyurdu. 11 Kasım 2024'te BTC satın alacak. 17'si ile 17'si arasında 4,6 milyar ABD Doları karşılığında 51.780 dolar daha satın aldı Bitcoin, bu sefer ortalama satın alma fiyatı 88.627 ABD Dolarıydı; 25 Kasım'da Michael Saylor bir kez daha MicroStrategy'nin geçtiğimiz hafta toplam değeri yaklaşık 97.862 ABD Doları olan 55.500 Bitcoin'i artırdığını açıkladı. 5,4 milyar dolar.

Tesadüfen, borsada işlem gören bir Bitcoin madenciliği şirketi olan MARA da Bitcoin stratejik rezerv ekibine katıldı. 2 Aralık'ta MARA, 2031'de vadesi dolacak %0,00'lik dönüştürülebilir birinci sınıf tahvillerin toplam ana tutarının 850 milyon ABD Dolarına çıkarıldığını duyurdu (başlangıçta ABD'ye duyuruldu). 700 milyon dolar).

MARA ayrıca tahvillerin ilk alıcılarına, senetlerin ilk ihraç tarihinden itibaren 13 gün içinde tahvillerin toplam anapara tutarında ilave 150 milyon $'a kadar satın alma seçeneği de veriyor. Net gelirler, daha fazla Bitcoin satın almak için ve işletme sermayesi, stratejik satın almalar, mevcut varlıkların genişletilmesi ve ek borçların ve diğer ödenmemiş borçların geri ödenmesini içerebilecek genel kurumsal amaçlar için kullanılacak.

Şirketin üçüncü çeyrek mali raporuna göre, 31 Ekim itibarıyla MARA bilançosunda 26.747 BTC tuttu. Üçüncü çeyrekte toplam 2.070 BTC üretildi ve 4.144'ü 300 ABD doları kullanılarak dönüştürülebilen 6.210 BTC satın alındı. milyon. Birinci sınıf tahviller, ihraçtan elde edilen gelirlerle ortalama 59.500 $ fiyatla satın alındı.

MicroStrategy, son birkaç yıldır borç finansmanı yoluyla Bitcoin varlıklarını artırırken, büyük bir Bitcoin madencilik şirketi olan MARA da devam eden madencilik faaliyetleri ve stratejik satın alımlar yoluyla Bitcoin varlıklarını daha da genişletiyor. Bitcoin pazarında önemli bir güç oluşturan, bazı perakende yatırımcıların satış baskısını dengeleyen ve piyasaya uzun vadeli yatırım sinyalleri enjekte eden şey, bu kurumların sürekli satın alınmasıdır.

MicroStrategy ve MARA'ya ek olarak, ABD'de listelenen şirketler SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI şirketi Genius Group, İsrailli klinik aşama immünoterapi şirketi Enlivex Therapeutics ve Çinli konsept hisse senedi şirketi SOS vb., Bitcoin'i belirli bir miktara açıkça satın aldı. Madeni paralar şirket varlık rezervi olarak hizmet eder. Özellikle mevcut makroekonomik ortamda, düşük faiz oranları, artan enflasyon ve geleneksel varlık sınıflarının getirilerindeki belirsizlik, çeşitlendirmeyi sağlamak ve varlık değerini korumak ve artırmak için daha fazla kurumun varlık tahsislerine Bitcoin eklemesine neden oldu.

Buna ek olarak, Bitcoin spot ETF'lerine aylık girişler 6,5 milyar dolara yükselerek rekor seviyeye ulaştı ve daha önceki tüm aylık rekorları çok aştı.

Yukarıdaki bilgilere dayanarak Bitcoin piyasasının gelişiminin kritik bir dönüm noktasında olduğunu düşünebiliriz. Her şeyden önce, 100.000 ABD Doları fiyat işareti, Bitcoin'in bu turda çemberi kırması için önemli bir düğüm olabilir. Kurumların sürekli girişi ve pazar talebinin istikrarlı büyümesiyle birlikte Bitcoin fiyatı, bu önemli psikolojik fiyata yaklaştığında pazarın daha geniş ilgisini ve katılımını sağlayabilir ve böylece onu yeni bir aşamaya taşıyabilir.

Ancak kurumların bu tür önemli dönemeçlerde genellikle tereddütlü davranması, piyasa koşullarının olumlu gitmesi sonrasında piyasada belirli bir şok ve ayarlama yaşanmasına neden olarak, özellikle kısa vadede fiyat dalgalanmalarının yoğunlaşmasına neden olabilir. Piyasa belli bir baskı getiriyor.

Ayrıca Bitcoin piyasasındaki kurumların ve uzun vadeli sahiplerinin maliyet yapısı ve yatırım amaçları açısından da temel farklılıkların bulunduğunu da açıklığa kavuşturmak gerekiyor. Uzun vadeli sahipler, gelecekte değer artışı hedefiyle Bitcoin'i daha düşük bir maliyet esasıyla ve daha uzun vadeli bir perspektifle tutma eğilimindedir. Özellikle Bitcoin'e yönelik planlarını nispeten yüksek bir noktada açıklayan kurumsal yatırımcıların girişi, daha yüksek giriş maliyetleriyle ve hisse senedi fiyatları dahil daha karmaşık bir piyasa ortamıyla karşı karşıya kalabilir.

Boğa piyasalarının geçmiş yıllardaki zirvelerine baktığımızda, birçok kurumun fiyatların yüksek olduğu dönemde piyasaya katıldığını ve sonunda fiyat düzeltmesi riskiyle karşı karşıya kalabileceğini görüyoruz. Bu nedenle, mevcut piyasa ortamında, kurumların katılımı Bitcoin piyasasına yeni bir ivme kazandırmış olsa da yatırımcıların uyanık kalması, piyasa risklerini dikkatli bir şekilde değerlendirmesi ve körü körüne yüksekleri kovalamaktan kaçınması gerekiyor.