Kardeş Tiezhu'nun Kır Çiçekleri'nden

1. Makro verilerin gözden geçirilmesi

1) Önemli olaylar ve veriler: ABD ticari banka rezervleri 3 trilyonun altına düştü ve ISM imalat sanayindeki daralma yavaşladı.

(1) Rezervler 3 trilyonun altına düştü ve yapısal bir likidite sıkıntısı yaşandı, bu da hafta başında performansı düşürdü

Yıl sonu yaklaşırken, ABD ticari bankaları yıl sonu düzenleyici gerekliliklerle karşı karşıya kalıyor ve bu da gecelik bankalar arası piyasada dönemsel likidite sıkıntısına neden oluyor ve bu da piyasada bir düşüşe neden oluyor. Ancak önceki analizlerimizin çoğunda olduğu gibi yukarıdaki durum şunu göstermektedir:

a. Çeyrek sonunda, çeşitli düzenleyici gereklilikler nedeniyle periyodik bir likidite sıkışıklığı yaşanacaktır, ancak bu çoğunlukla tek seferlik bir şoktur, bilanço küçülme aşamasında piyasa baskısı ve oynaklık ölçülmektedir. SOFR ve diğer repo oranları önemli ölçüde arttı. Ancak çoğunlukla Federal Rezerv'in SRF araçlarının düzenlemesi altında, piyasa yakında nispeten istikrarlı bir ritme dönecek.

b.Rezerv bakiyesi ilk kez 3 trilyonun altına düştü. Her ne kadar mevsimsel faktörler de dikkate alınsa da, trend açısından bakıldığında rezervlerin yavaş yavaş azalarak yeterli rezerv çerçevesine girme eğiliminin nispeten belirgin olduğu görülüyor. Gelecek hafta yavaş yavaş yükselecek, gecelik ters geri alım hacmi ise yavaş yavaş düşecek. Belirli nedenlerden dolayı lütfen Twitter analizine bakın:

2) ISM imalat sanayinin daralma hızı, esas olarak talepteki hafif iyileşme nedeniyle yavaşladı

Cuma günü açıklanan ISM imalat verileri beklentilerden biraz daha iyi çıktı. Anket sonuçlarına bakılırsa, bunun nedeni büyük ölçüde talep tarafındaki hafif iyileşmeydi.

Yukarıdaki verilerde görüldüğü gibi Kasım ayına kıyasla yeni siparişler, fiyatlar, ithalat ve ihracat verileri oldukça iyileşti ancak istihdam alt kaleminin daralmaya devam ettiğini de belirtmekte fayda var. iş fırsatlarının azalması ve işten çıkarmalar sona eriyor; ayrıca yiyecek, içecek ve tütün anketleri, Aralık ayı geleneksel olarak en yoğun sezon olmasına rağmen genel satışların zayıf olduğunu gösteriyor.

Yukarıdaki gerçekler şunları göstermektedir:

a. ABD ekonomisinin temelleri nispeten iyi performans göstermesine rağmen imalattaki düşüş hala devam ediyor. Bu ay biraz toparlanmış olsa da henüz genişleme aralığına girmedi.

b. Yiyecek ve içecek gibi tüketim mallarının satışlarının zayıf olması, ABD ekonomisinin güçlü olmasına rağmen ivmesinin yavaşladığını ve yüksek enflasyonun aşağı yönlü kanaldan ayrılmadığını da kanıtlayabilir.

Bu ikisinin birleşimi, bu yıl faiz indirimleri konusunda biraz daha iyimser olma ihtimaline işaret ediyor. Yukarıdaki bilgiler, bu hafta yayınlanan GSYİH NOW verilerinde de doğrulandı. Modelin 3 Ocak'ta verdiği dördüncü çeyrekteki gerçek GSYİH büyümesi, öncekine göre yüzde 0,2 puan daha düşüktü ve en son tahmin %2,4'tü.

2. Gelecek haftanın özeti ve görünümü

Geçen haftaki incelememizde kararımız esas olarak iki noktaya odaklandı:

1) Dengelenmenin sona ermesiyle birlikte Yeni Yıl'ın pozisyon oluşturma etkisi piyasaya olumlu bir likidite temeli getirecektir.

2) Piyasa duyarlılığı toparlandı ve yukarı yönlü momentum aşağı yönlü momentumdan daha güçlü, bu nedenle ticari göstergenin yukarı yönlü dalgalanması bekleniyor.

Hatta geçen hafta Pazartesi günü likidite nedeniyle piyasanın sert bir şekilde düşmesinin ardından haftanın ikinci yarısında da beklendiği gibi yukarı yönlü dalgalanma başladı. Haftayı pozitif bölgede tamamladı.

Bu haftaki piyasaya baktığımızda olumlu faktörler şöyle:

2) Piyasa hissiyatı toparlandı ve yukarı yönlü momentum aşağı yönlü momentumdan daha güçlü, bu nedenle ticari göstergenin yukarı yönlü dalgalanması bekleniyor.

Hatta geçen hafta Pazartesi günü piyasanın likidite nedeniyle keskin bir düşüş yaşamasının ardından haftanın ikinci yarısında da beklendiği gibi yukarı yönlü dalgalanma başladı. Haftayı pozitif bölgede tamamladı.

Bu haftaki piyasaya baktığımızda olumlu faktörler şöyle:

1) ABD borcunun tavana yaklaşması + yeni bir borç tavanı planının açıklanmaması + ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabının yüksek seviyede olması durumunda, TGA hesaplarından çıkıştan piyasanın geniş likiditesinden yararlanmaya devam edilecektir. .

2) Ekonomik ivme yavaşladı ancak temeller güçlü kalmayı sürdürüyor

3) Kredi riski spreadleri tarihsel olarak düşük seviyelerde kalıyor ve yükseliş görünümünde temel bir geri dönüş yok

4) ABD borsasının hissiyatı düzeltme sonrasında toparlanıyor. GEX (Gamma Exposure) açısından volatilite de azalıyor ancak kurumsal yatırımcıların satın alma yoğunluğu genel olarak zayıf (DIX Pozisyonları ile ölçüldüğü üzere). Plaka alımını desteklemek için önümüzdeki hafta açıldı.

Dezavantajları şunlardır:

1) Güçlü ABD doları ve ABD tahvil getirileri değerlemeleri baskılıyor, özellikle de ABD hisse senetlerinin yüksek değerlemeleri, bu durum hissiyatın toparlanma hızına yardımcı olmuyor.

2) Federal Rezerv'in para politikası ve tarifelerinden kaynaklanan riskler hala mevcut

3) ABD'deki siyasi oyun, Cumhuriyetçi Parti içindeki bölünmelerin piyasa kaygılarını yoğunlaştıracağını gösteriyor

Gelecek haftanın önemli ekonomik verileri:

Pazartesi: 12 ile S&P PMI nihai değeri ve Kasım ayı fabrika siparişleri aylık oranı karşılaştırması

Salı: Aralık ayında ABD tedarik zinciri stres endeksi, ISM imalat dışı PMI, JOLT açık pozisyonları

Çarşamba: Aralık ayında ABD ADP istihdam rakamları

Perşembe: 10 yıllık Hazine bonosu ihalesi, haftalık işsizlik başvuruları

Cuma: Aralık işsizlik oranı, tarım dışı istihdam, ilk bir yıllık enflasyon beklentileri

Bu haftanın en dikkat çekici verileri Salı ve Cuma günü ağırlıklı olarak istihdam ve enflasyona ilişkin göstergeler, özellikle de Cuma günkü işsizlik oranı Ocak ayındaki ve hatta ilk çeyrekteki faiz indirim sürecine doğrudan etki edecek.

Yukarıdaki olumlu ve olumsuz faktörlere dayanarak. Genel beklentiler açısından bakıldığında, işsizlik oranının gelecek hafta beklenenden düşük olması ve 4,2'de kalması ihtimali düşük; işsizlik oranının 4,2'yi aşması faiz indirimi beklentilerini güçlendirebilir, ancak genel olarak önümüzdeki hafta için durum böyle. veriler insanları zaten olumsuz bir ruh haline sokacak Onarım dönemindeki piyasa durumu birçok değişkeni ekledi.

Bu nedenle, genel olarak bakıldığında, ticari gösterge hala dalgalı bir piyasaya göre ayarlanmış ancak olumsuz aşağı yönlü faktörler geçen haftaya göre zayıflamış durumda ve dalgalı bir yükseliş eğiliminin olduğu yargısı devam ediyor.

Yukarıdaki veriler 5 Ocak itibarıyladır.

Özel hatırlatma: Yukarıdaki analiz ve çıkarımlar yalnızca mevcut verilere dayanmaktadır ve yatırım tavsiyesi değildir. Orta ve uzun vadeli trendler daha kesindir ve kısa vadede kontrol edilemeyen faktörler daha fazladır. Beklenmedik faktörler nedeniyle piyasa verileri/duyarlılıkları değiştiğinde, yukarıdaki görüşler de buna göre değişecektir.

Bu yazı Kır Çiçeği Araştırma Enstitüsü'nün orijinal çalışmasıdır. İşbirliği ve iletişim için lütfen özel mesaj gönderin.

Araştırmacılarımızı Twitter'da @jiu_sunny ve @BitFlowerNews üzerinden takip etmeye hoş geldiniz.

- Son -

Yukarıdaki içeriklerin tamamı paylaşılan kişisel görüşlerdir ve herhangi bir finansal tavsiye içermemektedir. Blockchain yatırımı risklidir ve tüm ana paranızı kaybedebilirsiniz, bu nedenle lütfen dikkatli olun.