Yazan: Lostin, Helius

Derleyen: Glendon, Techub Haberleri

Elinizde SOL tokenları var ve bunları stake etmek istiyorsanız ancak Solana'nın stake etme mekanizmasını anlamıyor musunuz? Endişelenmeyin, bu kılavuz size en sık sorulan soruları ve tüm önemli alanları kapsayan SOL stake etme konusunda kapsamlı bir genel bakış sunacaktır. Hadi başlayalım!

SOL'u stake etmek yalnızca ödül kazanmakla ilgili değildir; aynı zamanda Solana'nın merkeziyetsizliği ve güvenliği açısından da kritik öneme sahiptir. SOL token sahipleri stake ederek ağın istikrarına ve yönetimine katkıda bulunabilir. Bu süreçte staking için uygun validatörün (Validator) seçilmesi çok önemlidir. Tokenları bir doğrulayıcıya devretmek, temsili bir demokraside oy vermek gibidir; bu, doğrulayıcının son derece çevrimiçi kalması ve blokları hızlı ve doğru bir şekilde işlemesi konusunda güveni yansıtır. Dikkate alınması gereken diğer hususlar arasında doğrulayıcının etik davranışı, hard fork'lara yanıt ve Solana ekosistemine katkı yer alır.

Staking haklarının saygın doğrulayıcılar arasında makul şekilde dağıtılması, ağın merkezi olmayan bir yapıya kavuşturulmasını daha da destekleyebilir ve iyi finanse edilen herhangi bir kuruluşun, kişisel kazanç için fikir birliği kararlarını manipüle etmesini etkili bir şekilde engelleyebilir.

Solana'da iki tür staking vardır: yerel staking ve likit staking. Şu anda taahhüt edilen SOL'un %94'ü yerel staking yöntemini benimsiyor , dolayısıyla bu makale bu forma odaklanacak ve daha sonra likidite staking'i kısaca tanıtacaktır. Yerel staking için kullanıcılar bunu Squads gibi çoklu imzalı fon yönetimi araçları , popüler cüzdanlar ve özel staking web siteleri dahil olmak üzere çeşitli platformlar aracılığıyla yapabilir. Yerel stake etme süreci nispeten basittir: kullanıcılar tokenlerini bir stake hesabına yatırır ve ardından bunları doğrulayıcının oylama hesabına devreder. Tek bir kullanıcı birden fazla stake hesabı oluşturabilir ve her hesap esnek bir şekilde aynı veya farklı doğrulayıcılara devredilmeyi seçebilir.

Yukarıda: Tek bir staker birden fazla doğrulayıcıya yetki verir

Her stake hesabının iki temel izni vardır: stake etme izinleri ve para çekme izinleri. Bu iki izin, hesap oluşturulduğunda sistem tarafından otomatik olarak ayarlanır ve varsayılan olarak kullanıcının cüzdan adresine atanır. Her otoritenin açıkça tanımlanmış kendi sorumlulukları vardır. Para çekme yetkisi hesap üzerinde daha yüksek kontrole sahiptir, tokenleri staking hesabından kaldırma yetkisine sahiptir ve kullanıcıların staking yetkisi tahsisini güncellemesine olanak tanır.

Staking'de en önemli zaman birimi dönemdir. Solana'nın her dönemi 432.000 slot sürer; bu da yaklaşık iki gün anlamına gelir. Yeni bir çağ açıldığında sistem, ilgili stake yapanlara otomatik olarak stake ödülleri verecektir. Bu süreç, her dönemin sonunda hesap bakiyelerinin arttığını görecek olan stakerların herhangi bir manuel işlem yapmasını gerektirmez. Ek olarak, kullanıcılar MEV ödüllerini doğrudan Jito web sitesi aracılığıyla toplayabilirler (bu konuya daha sonra değineceğiz).

SOL'u yerel olarak stake ettiğinizde tokenlarınız mevcut dönem boyunca kilitlenecektir. Bir kullanıcı, dönemin başında bahisini iptal ederse, çekilmeden önce iki güne kadar bir soğuma döneminden geçmesi gerekebilir. Ve eğer dönemin sonunda geri çekilirlerse, süreç herhangi bir ek bekleme gerektirmeden neredeyse anında gerçekleşecektir.

Benzer şekilde, staking'i başlatmak, kullanıcının staking hesabını ne zaman başlattığına bağlı olarak iki gün sürebilen veya neredeyse anında olabilen bir ısınma süresi gerektirir. Bu işlem sırasında kullanıcılar, mevcut çağın ilerleyişini takip etmek için Solana blok gezginini kontrol edebilir.

Benzer şekilde, staking'i başlatmak, kullanıcının staking hesabını ne zaman başlattığına bağlı olarak iki gün sürebilen veya neredeyse anında olabilen bir ısınma süresi gerektirir. Bu işlem sırasında kullanıcılar, mevcut çağın ilerleyişini takip etmek için Solana blok gezginini kontrol edebilir.

Doğrulayıcı operatörleri üç ana yoldan para kazanır:

Doğrulayıcının gelirinin tamamı SOL cinsinden ifade edilir ve gelir ölçeği doğrudan rehin tutarıyla bağlantılıdır. İşletme maliyetleri çoğunlukla sabittir ve SOL ile fiat para biriminin karışımı cinsinden ifade edilir.

Yukarıda: Solana doğrulayıcının toplam staking ödülleri (veri kaynağı: Dune Analytics, 21.co )

Jeton ihracı

Solana, enflasyon planına göre düzenli olarak yeni SOL tokenleri yayınlıyor ve bu tokenleri her dönemin sonunda stake ödülleri olarak doğrulayıcılara dağıtıyor. Şu anda Solana'nın enflasyon oranı %4,9'dur ve bu oran, uzun vadeli enflasyon oranı olan %1,5'te istikrara kavuşuncaya kadar yıllık %15 oranında azalacaktır.

Bir doğrulayıcının aldığı staking ödüllerinin miktarı esas olarak zincirde bir blok düğümü olmak için doğru oy kullanarak kazandığı puanların sayısına bağlıdır. Doğrulayıcının görevde olmaması veya zamanında oy vermemesi durumunda kazandığı puanlar düşecektir. Ortalama puan sayısıyla, toplam stake miktarının %1'ine sahip bir doğrulayıcı, toplam enflasyon miktarının yaklaşık %1'i kadar bir ödül almayı bekleyebilir.

Ek olarak, doğrulayıcının staking ödülleri, stake edenlerin delegasyon büyüklüğüne göre daha da alt bölümlere ayrılacak ve dağıtılacaktır. Bu süreçte doğrulayıcılar, stakerları tarafından kazanılan toplam enflasyon ödüllerinin bir yüzdesini alabilirler. Bu komisyon oranı genellikle tek haneli bir yüzdedir ancak %0 ile %100 arasında herhangi bir sayı da olabilir.

Yukarıda: Solana enflasyon zaman çizelgesi

öncelik ücreti

Solana ağında, mevcut bloğun oluşturucuları olarak seçilen doğrulayıcılar, işlenen her işlemden ücret alır ve bu ücretler iki türe ayrılır: temel ücretler ve öncelik ücretleri. Bu ücretler anında doğrulayıcının kimlik hesabına aktarılır. Bundan önce doğrulayıcılar temel ücret ve öncelik ücretinin %50'sini alabilir, geri kalan kısım imha edilir. SIMD-96'nın geçişiyle birlikte bu ücret yapısı da gelmek üzere ve blok üreticilerinin %100 öncelikli ücret almasına izin verilecek.

Öncelik ücreti ödeyerek işlemlerinizin blokta ilk sırada işlenmesini sağlayabilirsiniz. Bu mekanizma özellikle arbitraj, tasfiye ve NFT dağıtımı gibi çeşitli senaryolarda önemlidir. Bu operasyonlar genellikle işlem hızı açısından son derece yüksek gereksinimlere sahiptir. Karmaşık işlemler daha fazla bilgi işlem gücü tükettiğinden, genellikle daha yüksek öncelik ücretleri öderler. Genel olarak konuşursak, yüksek talep gören popüler paralara sahip hesaplar, daha yüksek öncelik ücretleri gerektirir.

Öncelik ücretiyle karşılaştırıldığında temel ücretin gelir katkısı nispeten küçük olsa da spam'in önlenmesinde vazgeçilmez bir rol oynar. Ağın güvenliğini ve istikrarını korumak için Solana sistemi, kötü niyetli işlemler ve ağ tıkanıklığı riskini azaltmak amacıyla temel ücreti imza başına 0,000005 SOL (5000 lampor) olarak sabitliyor.

MEV (Jito) Ödülleri

Şu anda Jito doğrulayıcı istemcisini çalıştıran doğrulayıcılar , SOL'un toplam taahhüt edilen hacminin %90'ından fazlasını oluşturuyor. Jito, zincir dışında gerçekleşen, protokol dışı bir blok alanı açık artırma mekanizması sunarak araştırmacıların ve uygulamaların paket adı verilen işlem gruplarını göndermesine olanak tanıyor. Bu paketler genellikle arbitraj veya tasfiye gibi zamana duyarlı işlemleri içerir. Blok oluşturucuları bu işlemlere öncelik vermeye teşvik etmek için her paket bir "ipucu" ile birlikte gelir. Bu, doğrulayıcılara öncelik ve temel ücretlerin ötesinde ek bir gelir akışı sağlar.

2024 yılında Jito'nun MEV geliri, doğrulayıcılar için ihmal edilebilir seviyeden ana gelir kaynağına yükseldi. Doğrulayıcılar, MEV komisyonlarını belirlemek ve toplamak için enflasyon ödüllerine benzer bir mekanizma kullanabilirler. Stakes'ler ayrıca kalan ücretleri blok oluşturucuya verdikleri delegasyonun göreceli büyüklüğüne göre tahsis ederler.

Yukarıda: Öncelik ücretini ve Jito bahşiş artışını ölçen veriler. Veri kaynağı: Blockworks Araştırması

Yıllık getiri (APY), bir stake yapanın mevcut faiz oranıyla tüm yıl boyunca stake yaptığında kazanabileceği yıllık bileşik yüzde getiri oranının önemli bir göstergesidir. Bu getiri oranı, ağın mevcut ihraç oranı, doğrulayıcının performansı ve çalışma süresi, doğrulayıcıya verilen kullanıcı ödülleri ve mevcut stake etme oranı (yani SOL'u şu şekilde stake etme) dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere çeşitli karmaşık faktörlerden etkilenir. toplamın bir kısmı). Şu anda birden fazla web sitesi APY'ye göre sıralanan doğrulayıcıların listesini sunuyor ve StakeWiz en kapsamlılarından biri.

Spesifik olarak, APY'nin kaynağı temel olarak iki bölüme ayrılmıştır: ihraç ödülleri ve MEV ödülleri.

Düzenleme ödülleri

Solana ağında, doğrulayıcılar stake etme ödüllerini stake eden delegasyonların büyüklüğüne göre dağıtırlar. Doğrulayıcı ödülleri dağıtırken, %0 ila %100 arasında değişen belirli bir hizmet komisyonu yüzdesi talep edecektir. Ayrıca doğrulayıcıların elde ettiği ödüller yalnızca stake edenlerin delegasyonunun büyüklüğüne göre belirlenmiyor, aynı zamanda oylama performanslarıyla da yakından ilişkili. Her başarılı oy, doğrulayıcıya puan kazandıracaktır ve bu puanlar, ödül almaları için önemli bir temel oluşturur.

İyi yönetilen doğrulayıcılar aşağıdaki faktörlere bağlı olarak daha yüksek ödüller üretir:

İyi yönetilen doğrulayıcılar aşağıdaki faktörlere bağlı olarak daha yüksek ödüller üretir:

MEV (Jito) Ödülü

MEV ödülleri, staking ödüllerinin oluşturulmasında giderek daha önemli bir rol oynamaktadır. Bu büyüme, artan zincir içi işlem hacminden ve bununla birlikte gelen arbitraj fırsatlarından kaynaklanmaktadır. Yakın vadede, Jito MEV ipuçları toplam ödüllerin yaklaşık %20-30'unu oluşturacak ve stakerların gelirini büyük ölçüde artıracaktır. Düzenleme ödüllerine benzer şekilde, doğrulayıcılar MEV ipuçları için %0 ile %100 arasında değişen komisyonlar alırlar. Ayrıca Jito, platform hizmet ücreti olarak MEV ile ilgili tüm gelirlerden %5 komisyon almaktadır.

Diğer hususlar

Ancak stakerlar doğrulayıcı seçerken sadece komisyon oranına odaklanmıyor. Düşük komisyonlu doğrulayıcılar daha yüksek doğrudan getirilerle sonuçlansa da birçok kişi hala satıcıya bağlılık ve düzenleyici arbitraj gibi faktörlerin etkisiyle Coinbase gibi yüksek komisyonlu doğrulayıcıları tercih ediyor. Örneğin, Coinbase Custody'yi kullanan fonlar genellikle yalnızca Coinbase'in doğrulayıcısına yatırılmalıdır. Öte yandan, merkezi borsalar, perakende kullanıcıların gelir optimizasyonundan ziyade rahatlığı ön planda tutmasından da yararlanıyor. Zincir dışı kullanıcılar için ortalamanın altındaki getirilere duyarlı olmayabilirler, bu da borsalara sundukları ödüllerde daha fazla esneklik sağlar.

Son olarak, yeni protokol mekanizmaları ( SIMD-123 gibi ), doğrulayıcıların blok ödüllerini doğrudan stake edenlerle paylaşmasına olanak sağlamayı amaçlamaktadır. Başarılı bir şekilde uygulanırsa bu, stake yapanlar için ek bir gelir akışı sağlayacaktır.

Solana doğrulayıcıları birkaç kategoriye ayrılabilir.

Ekosistem Ekibi

Pek çok önde gelen Solana uygulama ve altyapı ekibi, ana işlerini tamamlayan doğrulayıcıları çalıştırıyor. Örneğin Helius, RPC hizmetini desteklemek için bir doğrulayıcı çalıştırır.

Örnek:

Merkezi borsa

Merkezi borsa, en yüksek stake etme oranına sahip Solana doğrulayıcılarından biridir ve zincir dışı borsa müşterilerine tek tıklamayla stake etme çözümü sunar.

Örnek:

Kurumsal çözüm sağlayıcı

Bu şirketler kurumsal müşterilere özelleştirilmiş stake hizmetleri sağlama konusunda uzmanlaşmıştır. Daha geniş bir müşteri ihtiyaçlarını karşılamak için birden fazla blok zincirini desteklerler.

Örnek:

Örnek:

bağımsız ekip

Solana'nın doğrulayıcı ekosistemi, bağımsız olarak çalıştırılan birçok orta ölçekli ve uzun kuyruklu doğrulayıcıyı içerir. Bazı doğrulayıcılar ağın başlangıcından beri aktiftir ve eğitim, araştırma, yönetim ve araç geliştirme yoluyla ekosisteme katkıda bulunur.

Örnek:

özel kimlik doğrulayıcı

Ağda ayrıca 200'den fazla özel doğrulayıcı bulunmaktadır. Staking işlemleri kendi kendine devredilir ve faaliyet gösteren kuruluş tarafından kontrol edilebilir. Bu doğrulayıcılar %100 komisyon oranına sahiptir ve blok gezgini ve kontrol panelinde kamuya açık olarak tanımlanabilir hiçbir bilgi yoktur.

Likidite staking, kullanıcıların staking risklerini, kullanıcının temel staking hesabındaki sahiplik payını temsil eden Likidite Staking Tokenları (LST'ler) çıkarabilen staking havuzları aracılığıyla birden fazla operatöre yaymasına olanak tanır.

LST'ler

LST'ler, temel stake hesabının yıllık getirisine (APY) dayalı olarak ödülleri biriktiren bir getiri varlığıdır. Yerel stake etmede her dönem ödülü, stake edilen SOL bakiyesini doğrudan artırır. Yerel staking'in aksine, likidite staking'de LST'lerin sayısı aynı kalır ancak SOL tokenine göre değeri zamanla artar.

LST'ler, DeFi fırsatlarının kilidini açarak staking'in sermaye verimliliğini artırır. Tipik bir örnek, LST'leri bir borç verme platformuna teminat olarak yatırmaktır; bu, kullanıcıların pozisyonlarını korurken borç verme işlemlerini gerçekleştirmelerine ve yine de staking ödülleri almalarına olanak tanır.

Likidite staking'in güncel durumu

Şu anda SOL taahhütlerinin yalnızca %7,8'i likidite staking yöntemini benimsemesine rağmen bu kısım çok hızlı bir şekilde büyüyor. Veriler, likidite staking'in yıllık %88 büyüme oranıyla 2024 başında 17 milyondan 32 milyon SOL biriktirdiğini gösteriyor. Bunlar arasında JitoSOL, %36 pazar payı ile Solana LST'ler arasında en popüler likidite staking tokenidir ve diğer önemli seçenekler arasında pazarın sırasıyla %17,5 ve %11'ini oluşturan Marinade (mSOL) ve JupiterSOL (jupSOL) yer almaktadır.

vergi avantajları

Aslında likidite staking kullanıcılara vergi avantajı da getiriyor. Pek çok yargı bölgesinde, token şeklinde verilen staking ödülleri vergiye tabi bir olay olarak kabul edilir (hisse senedi temettülerine benzer şekilde) ve alındığında gelir olarak vergilendirilir. Ancak LST'lerin mekanizması nedeniyle kullanıcının cüzdan bakiyesi değişmeden kalır ve yalnızca değer artar, böylece kullanıcı her ödül verildiğinde vergiye tabi bir olayı tetiklemez.

Yerel staking, stake yapanlara ağ doğrulama sürecine katılmanın doğrudan ve güvenli bir yolunu sağlar. Bu şekilde stakerlar her zaman SOL'lerini kontrol eder ve muhafaza ederler. Bir doğrulayıcının çevrimdışı olması veya kötü performans göstermesi durumunda, gözetim altında olmayan stakerlar diledikleri zaman stakelerini geri alma ve daha iyi performans gösteren diğer doğrulayıcılara serbestçe geçiş yapma hakkına sahiptir. Ağ kesintisi durumunda yerel stakerların pozisyonları etkilenmeyecek ve ağ etkinliği yeniden başladığında değişmeden kalacaktır.

Aynı şekilde likidite staking de kendine özgü bir şekilde güvenlik sağlayan bir diğer seçenektir. Şu anda beş saygın şirket, staking havuzu programını sağlamlığından emin olmak için dokuz kez denetledi . Bununla birlikte, yatırımcıların likidite staking'i kullanırken yine de piyasa dalgalanmalarının ve potansiyel risklerin farkında olması gerekir. Olumsuz piyasa koşulları veya "kara kuğu olayları" sırasında, LST'ler geçici olarak temel değerlerine göre indirimli olarak işlem görebilir. Bu sapmalar genellikle kısa ömürlü olsa da yatırımcılar, özellikle LST'yi teminat olarak kullanırken kuyruk riskini dikkate almalıdır.

Ceza mekanizması

Kesme, devredilen taahhütleri azaltarak kötü niyetli veya zararlı davranışları engelleyen bir ceza mekanizmasıdır. Solana henüz bir azaltma mekanizması uygulamamış olsa da web geliştiricileri bu seçeneği aktif olarak değerlendiriyor ve gelecekte bunu uygulamaya koyabilirler.

Son olarak, stake yapanlar en iyi uygulamalara uymalı ve kayıp veya hırsızlığı önlemek için özel anahtarlarını güvenli bir şekilde yönetmelidir.

Kesme, devredilen taahhütleri azaltarak kötü niyetli veya zararlı davranışları engelleyen bir ceza mekanizmasıdır. Solana henüz bir azaltma mekanizması uygulamamış olsa da web geliştiricileri bu seçeneği aktif olarak değerlendiriyor ve gelecekte bunu uygulamaya koyabilirler.

Son olarak, stake yapanlar en iyi uygulamalara uymalı ve kayıp veya hırsızlığı önlemek için özel anahtarlarını güvenli bir şekilde yönetmelidir.

Solana ve Ethereum, stake etme biçimleri açısından farklılık gösteriyor. Solana, Yetkilendirilmiş Hisse Kanıtı'nı (dPoS) doğrudan temel protokolüne entegre ederek, yetkilendirmeyi etkinleştirmek için harici çözümlere güvenme ihtiyacını ortadan kaldırır. Bu tasarım, Solana'nın rehin katılım oranının %67,7'ye kadar çıkmasına olanak tanıyor ve bu da Ethereum'un %28'inden çok daha yüksek, toplam arzın önemli bir bölümünü oluşturuyor. Buna karşılık, iş kanıtından hisse kanıtına geçiş sürecinde Ethereum, delegasyon ve likidite staking hizmetleri sağlamak için Lido ve Rocket Pool gibi üçüncü taraf platformlara daha fazla güveniyor.

Öte yandan Ethereum'da evde staking tek yerel staking seçeneğidir ve doğrulayıcıların yüksek teknik yeterliliğe ve özel donanıma sahip olmasını gerektirir. Doğrulayıcılar en az 32 ETH stake etmeli ve donanımlarının her zaman çevrimiçi ve tam bakımlı olmasını sağlamalıdır. Bu kendi kendini saklama yaklaşımı, Ethereum'a, ağın temelini oluşturan binlerce ev sahibi staker ile son derece merkezi olmayan bir blockchain olarak itibar kazandırdı.

Ev stakingi Ethereum'da önemli bir yere sahipken, likidite stakingi de bazı büyük platformlar aracılığıyla yaygın olarak kullanılıyor. Bunlar arasında Lido, taahhüt edilen ETH arzının %28'inden fazlasını kontrol ederek piyasada lider konumda bulunuyor. Lido, getiri tokeni stETH'yi çıkararak yatırımcıların ETH varlıklarını korurken stake ödüllerinin keyfini çıkarmasını sağlar. Ancak tüm likit staking tokenleri gibi stETH de akıllı sözleşme zayıflıkları ve stETH fiyatının ETH'den sapması gibi bazı risklere tabidir. Daha da önemlisi, Ethereum'un enflasyon getirisi nispeten düşük ve Lido kullanarak ETH stakinginin yıllık faiz oranı yalnızca %2,9, bu da SOL stakinginin getiri oranından çok daha düşük. Ayrıca Lido, stake ödüllerinden %10 ücret alarak yatırımcıların gerçek getirilerini daha da azaltıyor.

Son olarak, Ethereum, doğrulayıcının hatalı davranışını cezalandırmak için bir kesme mekanizması içerir, ancak kesme olayları nadiren meydana gelir.

Bu makale, Solana staking'in kavramını, mekanizmasını ve önemini kapsamlı bir şekilde incelemektedir. Staking'in kapsamlı bir şekilde anlaşılması, hem deneyimli katılımcılar hem de Solana ekosistemine yeni başlayanlar için çok önemlidir. Staking, yalnızca uzun vadeli SOL sahiplerine rekabetçi getiri elde etme yolu sağlamakla kalmaz, aynı zamanda Solana ağ güvenliği ve merkeziyetsizliğin temel mekanizmasını destekleyen temel bir unsurdur.