Yazan: 0xmiddle

Günümüzün Kripto dünyası, birden fazla zincirden oluşan kaotik bir dünyadır. Geçmişte kripto dünyasındaki likidite ve DeFi uygulamalarının çoğunu Ethereum toplamıştı ancak şimdi TVL oranı %60'ın altına düştü ve hala düşmeye devam ediyor.

Bazı EVM uyumlu zincirler ve yeni halka açık zincirler pazar payına tecavüz etmeye devam ediyor.Bu durumla karşı karşıya kalan Ethereum da performansı ve ekolojik kapasiteyi geliştirmek için kendisinde devrim yapıyor.Çeşitli Katman 2, yeni halka açık zincirlerin en büyük rakipleri haline geldi.Bir kez daha varlık çalmak ve Alt zincirindeki kullanıcılar.

Kaynak: defillama.com/chains, mavi kısım Ethereum TVL pazar payıdır

Çoklu zincirlerin ve L2'nin bir arada var olduğu bu dünya, dApp'ler ve DeFi finansal inovasyonu için daha fazla olasılık sunuyor. Gas ücretleri nedeniyle kendi benimsenme oranlarının sınırlandırılmasını önlemek için dApp'lerin pahalı ve sıkışık Ethereum ana ağı üzerine inşa edilmesi gerekmez. Katman 2 yüksek performans sağlarken Katman 1'deki varlıklarla ve hatta tüm EVM ekosistemiyle etkileşime girmeye devam edebilir. Hatta dApp'ler kendi L2 uygulama zincirlerini bağımsız olarak oluşturmayı bile seçebilir.

Uygulamaların ve likiditenin merkezden dağıtılmasının gelecekte yoğunlaşacağı öngörülüyor ve bu merkeziyetsizlik hem geliştiricilere hem de kullanıcılara yeni zorluklar getiriyor.

Kullanıcılar için hangi zincirde işlem yaparlarsa yapsınlar küresel likiditeyi harekete geçirmek neredeyse imkansızdır, bu da daha yüksek fiyat etkisi yaratacak ve büyük işlemlerin yetersiz likiditeden kolayca etkilenmesini sağlayacaktır. Bazı varlıkların bazı zincirlerde likiditesi bile yok ve kullanıcıların ticaret yapmak için diğer zincirlere geçmesi gerekiyor.

Geliştirici açısından bakıldığında, farklı zincirlerdeki kullanıcıları memnun etmek için likiditenin farklı zincirlere yönlendirilmesi gerekiyor ve bu da ek maliyetler getiriyor. Sınırlı likiditenin farklı zincirlere yönlendirilmesi durumunda tüm zincirlerin likiditeleri çok zayıf olacak ve işlem deneyimi daha kötü olacaktır ancak bazı zincirlerden vazgeçilirse bazı kullanıcılardan ve işletme gelirlerinden vazgeçilmiş olacaktır.

Likidite parçalanması ikilemiyle karşı karşıya kalan bazı çözümler, kullanıcının bakış açısından başlamaya çalışarak kullanıcıların farklı zincirlerdeki likiditeyi ticaret sırasında mümkün olduğunca verimli bir şekilde kullanmalarına ve işlem kayıplarını azaltmalarına olanak tanır. Genel olarak konuşursak iki yol vardır: Likidite Yönlendiricisi ve Ticaret Ajansı

likidite yönlendirme

Likidite yönlendirme, işlem toplayıcı benzeri bir uygulama olarak kendini gösterir. Kullanıcılar burada işlem yaptığında sistem, kullanıcılar için işlemleri tamamlamak için yalnızca yerel likiditeyi kullanmakla kalmıyor, aynı zamanda farklı zincirlerden en uygun işlem yollarını da arıyor. Likidite yönlendirme, yerel işlemlere ve zincirler arası işlemlere hizmet edebilir.

Liquidity Router'ın nasıl çalıştığını göstermek için örnek olarak Chainhop ve Chainge Finance'i kullanıyoruz. Her ikisi de zincirler arası değişim toplayıcılarıdır.

ChainHop'ta, bir kullanıcı X zincirindeki A varlığını Y zincirindeki B varlığıyla takas etmek isterse ancak A/B'nin ana likiditesi Z zincirindeyse, Chainge Finance kullanıcının varlık takasına yardımcı olmak için çok atlamalı bir işlem gerçekleştirecektir. A Z zincirine gönderin, B varlığıyla değiştirin ve ardından Y zincirine gönderin. Bu "çoklu atlama" yaklaşımı sayesinde, artan gas harcamalarına rağmen, kapsamlı hesaplama hâlâ kullanıcılara daha iyi işlem sonuçları sağlayabilir.

Örneğin, bir kullanıcı Fantom'da büyük miktarda ETH'yi Optimism'de USDC ile değiştirmeyi talep ettiğinde. Chainhop, önce ETH'yi Ethereum'a bağlayacak, ardından Ethereum'da ETH-USDC takasını tamamlayacak (genellikle çok daha küçük bir fiyat etkisi ile) ve son olarak USDC'yi İyimserliğe bağlayacak.

Chainge Finance bir adım daha ileri gidiyor ve işlemleri ortaklaşa tamamlamak için çoklu atlama temelinde siparişlerin birden fazla zincirdeki likidite havuzlarına bölünmesini destekliyor. Örneğin, bir kullanıcının Fusion zincirindeki büyük miktarda ETH'yi Tron zincirindeki USDT ile değiştirmesi gerekiyorsa, sistem Ethereum ve Polygon'a bölünebilir. Değişimler tamamlandıktan sonra USDT, Tron zincirine aktarılacaktır. kullanıcı için.

"Çoklu atlama" ve "bölünmüş sipariş" mekanizmaları aracılığıyla, "likidite yönlendirme" yöntemi, birden fazla zincirde dağınık likiditeden daha akıllı bir şekilde tam olarak yararlanabilir, kullanıcılar için işlemleri tamamlayabilir ve genel fiyat etkisini etkili bir şekilde azaltabilir.

ticaret acentesi

İşlem aracısı, kullanıcı bir işlem isteğinde bulunduktan sonra kullanıcının işlemi tamamlamasına yardımcı olan bir işlem aracısını ifade eder. Ticaret acenteleri bir teklif piyasası oluşturacak ve kullanıcılar, işlemi tamamlamak için en iyi fiyatı sağlayabilecek acenteyi seçebilecek. Bu yöntem biraz sipariş defterine benzer, ancak aradaki fark, bu ticaret acentelerinin mutlaka kendi likiditelerini önceden rezerve etmeleri gerekmez, ancak kullanıcıların en iyi ticaret yolunu bulmasına ve emri aldıktan sonra işlemi tamamlayarak komisyon kazanmalarına yardımcı olabilirler. . . Bu süreçte ticaret acenteleri CEX'teki likiditeden tam olarak faydalanabilir ve kullanıcılara daha iyi fiyatlar sunabildiği sürece mevcut likiditeyi her yerde kullanabilirler.

Likidite yönlendirme çözümü gibi, ticaret acentesi çözümü de kullanıcılara aynı anda yerel ticaret hizmetleri ve zincirler arası ticaret hizmetleri sağlayabilir.

Bu çözümü benimseyen tipik bir durum Uniswap X'tir. Uniswap X, Uniswap Labs tarafından Temmuz 2023'te piyasaya sürülen yeni bir üründür. Resmi açıklamada Uniswap Anti-MEV ve diğer avantajlar bulunmaktadır.

Uniswap X'teki ticaret acentesine "Filler" adı verilir. Kullanıcı Uniswap X aracılığıyla bir işlem isteği başlattıktan sonra Filler yanıt verecektir. Doldurucular arasında rekabetçi bir ilişki vardır. Sistem, Hollanda ihalesi yoluyla siparişi kimin alacağını belirler. Sonunda siparişi alan Doldurucu, kullanıcının ödemeyi tamamlamasına yardımcı olur. Özetle, Uniswap X birçok Doldurucunun kullanıcılara teklif verme yoluyla en iyi işlem fiyatlarını sunmasına olanak tanır ve Doldurucular daha iyi işlem yolları keşfederek rekabet avantajı elde eder.

Kaynak: Uniswap X resmi tanıtımı

Tüm süreç boyunca Gaz, Filler tarafından ödenir, böylece kullanıcılar Gazsız bir deneyim yaşarlar. MEV saldırıları ve kayma riskleri ise aslında Filler'a aktarılıyor ve kullanıcılar "ne görüyorsan onu alırsın" işlem deneyimi yaşayabiliyor.

Uniswap resmi web sitesi arayüzünde Uniswap X'i açmak için zaten bir düğme bulunmaktadır. Kullanıcılar manuel olarak açmak için sağ üst köşedeki küçük dişliye tıklayabilir. Şu anda yalnızca Ethereum ağını desteklemektedir.

Şimdi, ister "likidite yönlendirme" ister "ticaret aracısı" modeli olsun, esas olan, kullanıcılara sonuçların çıktısını vermeye odaklanmaktır - ister akıllı bir algoritma ister teklif piyasası olsun, karmaşık süreci gizleyen optimum işlem fiyatı. kullanıcı adına. Aslında bu yöntemi tanımlamak için artık daha moda ve uygun bir kavram var, o da "niyet katmanı". İster likidite yönlendirme olsun ister ticaret acenteleri olsun, bunlar Intent Solver'ın farklı formları olarak değerlendirilebilir. Elbette Intent-Centric'in anlatımı muhteşem ve birçok başka yönü de kapsıyor.

Likidite nasıl daha iyi dağıtılır?

Yukarıda tartıştığımız şey, kullanıcıların çoklu zincirin likiditesini daha iyi kullanmalarına nasıl yardımcı olabileceğimizdir. Peki likiditenin dağıtımı ve yönlendirilmesi açısından, yani DeFi projesi açısından bakıldığında, likidite kullanımının verimliliği nasıl artırılabilir?

DeFi projeleri için likidite esastır ve hatta likidite, DeFi projeleri tarafından sağlanan hizmetin kendisidir. Dağınık ve parçalı likidite, her bir parçanın likiditesinin maksimum etkinliğini göstermesini engelleyecek ve genel likidite verimliliği düşük düzeyde kalacak ve rekabet avantajının oluşmasına engel olacaktır. Likiditenin bir zincirde yoğunlaşması halinde diğer zincirlerdeki kullanıcılar ve fırsatlar kaybedilecektir.

Bu sorunu iyileştirmek için iki uygulanabilir fikir vardır.

İlk fikir SLAMM'dir (Paylaşımlı Likidite AMM). Temel fikir "tahminci" adı verilen bir rol oluşturmaktır. Gelecekteki işlem hacminin dağılımını tahmin etmekten ve buna dayanarak likidite analizi yapmaktan sorumludurlar. . Tahmin gerçek duruma ne kadar yakınsa tahmincinin alacağı ödül de o kadar artar.

İdeal olarak tahminci, yetersiz likiditeden kaynaklanan işlem başarısızlıklarını önlemek için belirli bir zincirin işlem hacmi patlamadan önce diğer zincirlerin likiditesini o zincire önceden aktarabilir ve ayrıca belirli bir zincirin işlem hacminin daralmasını da önleyebilir. Likidite israfını önlemek için fazla likiditeyi daha çok ihtiyaç duyulan yerlere önceden aktarın.

Bununla birlikte, bu yöntemin eksiklikleri de önemlidir: Birincisi, planlama makul olsa bile, her zincir hala küresel likiditeyi kullanamaz. İkincisi, işlem hacmindeki değişiklikler genellikle izlenemez ve tahminciler makul tahminler yapmak için temelden yoksundur. ve üçüncüsü, kullanıcıların tahminciler için ödeme yapması gerekir.

Her ne kadar SLAMM bir yıldan fazla bir süredir önerilse de yazar şu ana kadar herhangi bir pratik SLAMM vakası görmedi, bu da geliştiricilerin bu yaklaşım konusunda iyimser olmadığını gösteriyor.

Uzaktan çağrı likiditesi

Bu daha basit bir yoldur. DeFi projeleri, tüm likiditeyi tek bir zincirde dağıtıp yönlendirir ve diğer zincirlerde uzaktan erişim modülleri sağlar. Kullanıcılar diğer zincirlerde işlem talepleri başlattığında, likidite aslında zincirler arası yöntemlerle uzaktan kullanılacaktır.

Bu yaklaşımın birçok avantajı vardır:

Bu daha basit bir yoldur. DeFi projeleri, tüm likiditeyi tek bir zincirde dağıtıp yönlendirir ve diğer zincirlerde uzaktan erişim modülleri sağlar. Kullanıcılar diğer zincirlerde işlem talepleri başlattığında, likidite aslında zincirler arası yöntemlerle uzaktan kullanılacaktır.

Bu yaklaşımın birçok avantajı vardır:

Tam zincirli LSD projesi Bifrost bu yaklaşımı uyguluyor. Yazar 0xmiddle önceki çalışmasında "Çapraz Zincir Köprülerin Geleceği: Tam Zincir Birlikte Çalışabilirliği Gerekli, Likidite Köprüleri Düşecek" konusunu detaylandırdı. Aslında bu sadece akıcı bir dağıtım yöntemi değil, aynı zamanda yepyeni bir uygulama mimarisidir. Bunu “merkez+şube” yapısı olarak tanımlayabiliriz.

Bu yapı altında, uygulamanın tüm zincirlerde tekrar tekrar bulut sunucuları dağıtmasına gerek yoktur, bunun yerine yalnızca bir zincirde çekirdek modülü (ana depo) dağıtır ve diğer zincirlerde hafif bir uzak modülü (şube deposu) dağıtır. Başka herhangi bir zincirin kullanıcıları, uygulamalara uzaktan erişebilir ve zincirler arası yöntemlerle hizmet alabilir.

Yani tek zincirde birleşen sadece likidite değil, aynı zamanda uygulamanın ana kısmıdır.

Elbette bu modelin de zorlukları var.Uzaktan arama işlemi sırasında zincirler arası köprü kullanılması gerekiyor.Bir ve iki zincirler arası iletimin gerçekleştirilmesi ek maliyetlere neden olacaktır.Zincirler arası köprü altyapısı yeterince güvenli değilse, Böyle bir operasyonun yapılmasının ilave riskler taşıması da söz konusu olacaktır.

Ancak yazarın gördüğü şey, zincirler arası köprü altyapısının sürekli gelişip iyileştirildiği, yeni nesil daha güvenli çapraz zincirler köprülerinin büyüdüğü ve zincirler arası köprülerin neden olduğu güvensiz izlenimin ortadan kaldırılacağıdır. Yazarın "Multichain'in çöküşü, zincirler arası köprülerin dönüşümü için bir fırsat haline gelebilir" başlıklı makalesine başvurabilirsiniz.

Zincirler arası varlık aktarımının maliyetini analiz edelim. Bu maliyet iki kısma ayrılır: birincisi, genellikle çok küçük ve neredeyse ihmal edilebilir düzeyde olan, kullanıcılar için Köprü Düğümleri ve Aktarıcıların çalışmasını sürdürmek için zincirler arası köprü tarafından alınan Protokol Ücreti. Hatta bazı zincirler arası köprüler bunu tamamen sübvanse eder. Wormhole ve Zetachain gibi; ikincisi ise ana kısım olan çapraz zincir sürecinin ürettiği Gas ücretidir.

Yerel takas ile karşılaştırıldığında, uzaktan takas yaklaşık 282.000 ek Gaza mal olacaktır (EVM'yi örnek alarak).Bu Gazın maliyeti Arbitrum, Polygon, BSC ve Optimism'de kabaca 0,005~0,2 ABD doları arasındadır, ancak bu fiyat duruma göre değişecektir. Ağ tıkanıklığı ve token fiyatları dalgalanıyor ancak hepsi kabul edilebilir bir aralıkta. Ethereum L1 daha pahalıdır ve istisnalar yapılabilir.

Not: Veri müdahale süresi: 30 Kasım 2023; fiyat veri kaynağı: coincarp.com; gaz fiyatı veri kaynağı: gasnow.io, bscscan.com/gastracker

Gaz ücretlerinin hesaplanmasına ilişkin olarak:

Gaz ücretlerinin hesaplanmasına ilişkin olarak:

Zincirler arası Token transferi, biri kaynak zincirinde ve biri hedef zincirde, toplam 2 Token Transer'ını (lock-mint, burn-unlock veya burn-mint olabilir) ve ERC20 Token transferi için bir Gas ücretini içerir Genellikle 60.000 Gaz olup, iki işlemde 120.000 Gazdır.

Ayrıca zincirler arası iletim için bir imza doğrulama maliyeti vardır.İmza doğrulamanın amacı, zincirler arası mesajların Bridge Node'lar tarafından onaylandığının teyit edilmesidir.BridgesNode'lar MPC teknolojisi aracılığıyla ortaklaşa imza atabilir.Sonuç olarak ortaya çıkan imza tek bir imzadır, Bu, sıradan bir adresin imzasından farklıdır. Bununla birlikte, imzayı doğrulamak için gereken Gaz, normal bir adresin imzasını doğrulamakla aynıdır, bu da yaklaşık 21.000 Gazdır (MPC teknolojisinin çapraz iletişimde uygulanması hakkında daha fazla bilgi için). zincir köprüler için lütfen bu makaleye bakın).

Bu nedenle, zincirler arası iletim için Gaz ücreti şu şekilde düşünülebilir:

120000+21000Gaz=141000Gaz, iki çapraz zincirli şanzıman için gaz ücreti 282000 gazdır.

Not: Şekilde örnek olarak lock-mint alınmıştır.Aslında varlık aktarımının iki durumu vardır: burn-unlock ve burn-mint.

Bu nedenle, artıları ve eksileri maliyet açısından değerlendiriyoruz ve ayrıca likidite parçalanmasının neden olduğu sorunlarla karşılaştırıldığında zincirler arası birlikte çalışabilirliğin maliyetinin yüksek olmadığı sonucuna varabiliriz. Sıvı uzaktan arama modeli, dinamik planlama modelinden daha uygundur.

Bakış Açıları ve Özet

Yukarıda çok zincirli yapının ortaya çıkış nedenlerini ve kaçınılmazlığını detaylandırdık ve sektördeki mevcut araştırmaları inceleyerek likidite dağılımı sorununa çözüm sunduk.

Genel olarak konuşursak, iki nokta vardır: Birincisi, likidite yönlendirme, ticaret acenteleri vb. dahil olmak üzere yeni amaç merkezli ticaret yöntemleri, kullanıcıların her zincirdeki likiditeden tam olarak yararlanmasına ve işlem kayıplarını azaltmasına yardımcı oluyor;

İkincisi, DeFi uygulamaları aynı zamanda daha iyi likidite dağıtımı yoluyla daha yüksek verimlilik peşinde koşuyor. Dinamik likidite çözümleri statik olanlardan daha iyidir, ancak zincirler arası altyapının olgunluğuyla "likiditenin tek zincir dağıtımı + uzaktan çağrı" tam tersine, daha umut verici bir plandır.

Gelecekteki çok zincirli likidite ortamında, çoğu varlığın ana likiditesi tek zincirde yoğunlaşacak ve uzaktan takas norm haline gelecek. Bunun istisnası stabilcoin'lerdir (USDT, USDC ve hatta belirli bir dereceye kadar ETH).Çeşitli zincirlere dağıtılacaklar ve zincirler arası varlık değişiminin medya işlevini üstlenecekler.

[Feragatname] Piyasada riskler var, bu nedenle yatırımın dikkatli olması gerekiyor. Bu makale yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve kullanıcılar bu makalede yer alan görüş, görüş veya sonuçların kendi özel koşullarına uygun olup olmadığını dikkate almalıdır. Buna göre yatırım yapın ve riski size ait olmak üzere yapın.