Geçtiğimiz yıl, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), platformları kayıt dışı menkul kıymet satışı yapmakla suçlayarak kripto para borsaları Binance, Coinbase ve Kraken'e dava açtı, ancak kripto yöneticileri dijital para birimleri için uygun olmadığını söyledikleri mali kurallara uymayı reddetti.

Bir yanda mevcut başkan Gary Gensler'in yönetimi altında bir baskı var, diğer yanda kripto endüstrisi kriptoya özel yeni düzenlemeler talep ediyor ve daha gevşek bir düzenleyici yaklaşım çağrısında bulunuyor. SEC mahkemede galip gelirse, bu zaferler serbest piyasayı, menkul kıymet satın alan yatırımcıları koruyan uzun süredir devam eden acentelik kurallarına uymaya zorlayacak. Ancak davaların çözülmesi yıllar alabilir ve Donald Trump'ın yeniden seçilmesiyle Gensler'in bu büyük davalarla ilgilenecek zamanı azalıyor.

Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü, kripto para birimleri için daha az hükümet engelinin olduğu yeni bir dönem anlamına geliyor.

Gelecek dönem başkanı, kripto para birimleri hakkındaki önceki şüpheciliğini bir kenara bıraktı ve dijital varlık sektörüne destek sözü verdi ve aynı zamanda SEC ve Federal Reserve gibi kurumların bağımsızlığına da sınırlamalar getirmek istiyor. Kripto endüstrisi liderleri de geri dönüşünü desteklediklerini ifade etti.

Bir sonraki SEC başkanı, kripto para borsalarına avantajlı çözümler sunabilir ve Gensler'in potansiyel halefi olarak görülen bir avukat, kendisini Gensler davasının eleştirmeni olarak konumlandırdı. Eski SEC genel danışmanı Robert Stebbins, ajansın çoğu kripto para birimi davasını askıya alması ve bu şirketlerin davanın ertelenmesi olmadan faaliyet göstermesinin önünü açması gerektiğini söyledi.

Stebbins, "Dolandırıcılık iddiası olmadığı sürece komisyonun gelecekte bu davaları muhtemelen reddedeceği yönünde" dedi.

Trump'ın kısa listesindeki diğer adaylar arasında eski SEC Komiseri Paul Atkins ve yorum yapmayı reddeden eski Coinbase baş hukuk sorumlusu Brian Brooks yer alıyor.

Davanın düşürülmesi, 2017 yılında Trump'ın ilk döneminde piyasanın herhangi bir kısıtlama olmadan alınıp satılabilecek yeni dijital varlıklarla dolup taştığı kripto endüstrisine yönelik çatışmacı yaklaşımın sonu anlamına gelecektir. Trump, görev süresinin başlarında kripto para birimlerini eleştirdi ve değerlerinin "temelsiz" olduğunu söyledi.

Trump'ın ilk döneminin sonunda SEC, 1,3 milyar dolar değerinde kripto para birimi XRP satan Ripple Labs'e dava açtı. SEC geçen yıl davayı kaybetti; bu, kurum için büyük bir hukuki başarısızlıktı.

Kovid salgınının ilk günlerinde kripto para borsalarının yükselişi, yeni bir amatör tüccar dalgasının pazara girmesini kolaylaştırdı ve dijital para fiyatlarını yeni zirvelere taşıdı.

Gensler, SEC'in dikkatini yüzlerce token ihraççısından bu borsalara ve benzer aracılara kaydırdı.

Bunun yaygın uyumsuzlukla başa çıkmanın daha etkili bir yolu olduğuna inanıyor. Önceki SEC araştırmaları, daha küçük piyasa katılımcılarının olduğu düzinelerce yerleşimle sonuçlanmıştı ancak borsaların platformlarına birçok yeni koin eklemesini engellememişti.

2022'de kripto borsası FTX'in ani çöküşü ve kripto kredi sağlayıcılarının birbirini takip eden başarısızlıkları, Gensler'in bu hızlı büyüyen, düzenlenmemiş pazar hakkındaki uyarılarını doğruluyor gibi görünüyordu. Bireysel yatırımcılar dolandırıcılık ve zayıf sektör risk yönetimi nedeniyle pozisyonlarında milyarlarca dolar kaybetti.

FTX'in çöküşünden aylar sonra SEC, Coinbase, Kraken ve Binance'i menkul kıymet satarken yatırımcı koruma yasalarına uymadıkları için lisanssız borsalar işletmekle suçlayarak en ciddi şikayetini yayınladı.

Bazı küçük şirketler SEC ile anlaşmayı tercih ederken, büyük borsalar bunun bir seçenek olmadığını düşünüyor. Onlar için SEC şartlarında uzlaşmak başarısızlık anlamına gelir. Coinbase'in durumunda, işlem gören birçok dijital para birimini listeden çıkarmak ve staking gibi diğer hizmetleri sunmayı bırakmak zorunda kalacak. Staking, yatırımcıların token tutarak ek gelir elde etmelerinin bir yoludur. Diğer SEC kuralları, borsaların yatırımcıların varlıklarını elinde tutmasını yasaklıyor, bu da borsaların operasyonlarını ayrı şirketlere ayırmasına neden oluyor.

Kripto para şirketleri, Wall Street için tasarlanan yatırım düzenlemelerinin, eşler arası bilgisayar ağları üzerinden çalışmak üzere tasarlanan dijital tokenlar için geçerli olmadığını savunuyor. Örneğin Coinbase, çoğu kripto para biriminin emtialara veya koleksiyon eşyalarına benzediğini, bunları beyzbol kartlarına veya Beanie Babies'e benzettiğini söylüyor.

Gensler önümüzdeki ay görevinden ayrılmaya hazırlanıyor ve SEC'in bazı hukuki iddiaları davanın ön aşamalarında kabul edildi. San Francisco'daki bir federal yargıç, son zaferinde Kraken'in iddialarından birini tamamen reddetti ve SEC'in, hangi yatırımların menkul kıymet olarak nitelendirilebileceğini belirlemek için yasal testlerin nasıl uygulanması gerektiği konusundaki görüşünü kabul etti.

Gensler yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, "Mahkemeler yatırımcıları korumaya yönelik eylemlerimizi onayladı ve SEC'in, ihraç edilme şekli ne olursa olsun, menkul kıymet ihraç ederken yasayı uygulayamayacağı yönündeki tüm iddiaları reddetti." dedi.

Diğer yargıçlar çekincelerini dile getirdiler.

Bu yaz, Washington D.C.'deki ABD Bölge Hakimi Amy Berman Jackson, SEC'in Binance'e yönelik bazı suçlamalarını reddettiğinde şunu yazdı: "Ajans, bu multi-milyar dolarlık sektörü düzenlemek için davayı kullanmaya karar verdi — - Vaka bazında, dolar bazında. dolar, mahkeme mahkeme — bu etkili bir yaklaşım olmayabilir ve tutarsız sonuçlara yol açabilir.”

Bu yaz, Washington D.C.'deki ABD Bölge Hakimi Amy Berman Jackson, SEC'in Binance'e yönelik bazı suçlamalarını reddettiğinde şunu yazdı: "Ajans, bu multi-milyar dolarlık sektörü düzenlemek için davayı kullanmaya karar verdi — - Vaka bazında, dolar bazında. dolar, mahkeme mahkeme - bu etkili bir yaklaşım olmayabilir ve tutarsız sonuçlara yol açabilir."

Bazı uzmanlar, SEC'in kendisini bir polis devriyesi olarak konumlandırarak, yatırımcılara ve tüketicilere daha doğrudan koruma sağlayacak yeni bir dizi kural hazırlaması gerekirken değerli zamanını boşa harcadığını söylüyor. Pensilvanya Üniversitesi Wharton Okulu'nun genel müdürü Sarah Hammer, "Bu doğru bir yaklaşım değil" dedi.

Gensler, Kasım ayında yaptığı bir konuşmada, Trump'ın ilk yönetimi sırasında eski SEC Başkanı Jay Clayton tarafından uygulanan stratejiyi sürdürdüğünü söyledi.

Diğerleri ise Gensler'in menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğine inandığı kripto şirketlerini hedef almak için kolluk kuvvetlerini kullanmaktan başka seçeneği olmadığına inanıyor. SEC'in San Francisco ofisinin eski müdürü Marc Fagel, yeni endüstri düzenlemeleri sağlamayı seçmesi halinde şirketlerin bu düzenlemelere itiraz etme ihtimalinin yüksek olduğunu ve her iki tarafın da sonunda mahkemeye gideceğini söyledi.

Fagel, "Kripto endüstrisi tarafından yüzde 100 kabul edilmeyen herhangi bir kural davalarla dolup taşacak" dedi.