Geçtiğimiz bir veya iki haftadır çevrimiçi ortamda aktifseniz, mevcut döngü ve müziğin ne zaman duracağı hakkında muhtemelen düzinelerce tweet görmüşsünüzdür. Bitcoin'in fiyatı şu anda 60.000 doların üzerinde ve bazı ETF'lerin piyasaya sürülmesinden bu yana istikrarlı bir şekilde artıyor; günlük girişler, güçlü talep ve yetersiz arzdan oluşan harika bir senaryo gösteriyor. Fidelity, bireylerin portföylerinin %1-3'ünü kripto paralara ayırmalarını ve güvenli ve sorumlu bir şekilde yatırım yapmalarını tavsiye ediyor, bu da FTX'ten sonra kripto paraların artık korkulacak bir şey değil, kabul edilip benimsenecek bir şey olduğunu gösteriyor.

Mart 2023'ten Ekim 2023'e kadar Bitcoin fiyatları 27.000 ila 30.000 dolar arasında dalgalandı; bu, bir kırılma beklentisiyle uzun vadede dayanmaya çalışırsanız çok sinir bozucu olabilir. Bu dönemde ara sıra bazı parlak noktalar oldu, ancak 2021'e benzer bir servet kazanmayı düşünüyorsanız aslında kamu piyasalarında pek bir şey olmuyor. PEPE, Friend Tech, Telegram Bots ve diğer birkaç şirket konusunda şanslıydık, ancak bunlar çoğunlukla geçici oyalamalar ve genel olarak pazar hâlâ kendini düzeltiyor. Faiz artırımları, yumuşak inişler ve diğer makroekonomik sorunlar hakkında çok fazla konuşma yapıldı, ancak dürüst olmak gerekirse bunlar benim hatırlayamayacağım kadar geride kaldı.

Ayı piyasasının muhtemelen Mart 2023'te sona ermesiyle birlikte, Bitcoin yalnızca birkaç hafta içinde 20.000 dolardan 28.000 dolara yükseldi; bu, yalnızca bir yıl uzakta olmasına rağmen özlediğim bir an. Bu noktada, FTX fiyaskosu nihayet geride kalmıştı, medya kripto paranın cadı avını büyük ölçüde durdurmuştu ve sonunda kripto Twitter'ın yeniden ayağa kalkmasına olanak tanıyan sağlam bir fiyat hareketi gerçekleşti.

İşte şimdi, bir yıl sonra buradayız. Bitcoin ve Ethereum için tüm zamanların en yüksek fiyatlarına ulaşılabilir durumda, altcoinler genel olarak hızlı bir tempoda hareket ediyor, hikayeler şekillenmeye başlıyor ve özel piyasalar bir kez daha kontrolden çıkmış ve gerçeklikten kopmuş durumda. Kripto para birimlerinin son dönemdeki davranışlarına bakıp, başlangıçtan çok sona yaklaştığımızı düşünmek kolaydır ancak bunun son derece dar görüşlü ve naif olduğunu düşünüyorum. Sadece tüm zamanların en yüksek seviyelerini kırmıyoruz, aynı zamanda bir tür yüksek su seviyesine yaklaştığımıza dair pek fazla işaret de yok.

Bitcoin'in fiyat hareketine baktığınızda, biraz aşırı alım gibi görünebilir. Ama artık o dünyada yaşamıyoruz. Larry Fink, Bitcoin ETF'sinde itibarını riske attı ve medyadaki ve geleneksel finans dünyasındaki insanlar onu şok edici ve kafa karıştırıcı bir şekilde gördü.

Trilyonlarca dolarlık varlığa sahip bir varlık yöneticisi nasıl bu kadar mütevazı olabilir? Gerçek para bile değil, onu destekleyecek hiçbir şey yok! SBF'nin kripto para birimiyle dolandırıcılık yaptığı ve hayatları mahvettiği iddiasıyla yargılandığını görmediniz mi?

Bu makale, Bitcoin'in neden gerekli olduğunu veya geleneksel finansal sistem tarafından saygı görmeyi hak ettiğini tartışmayacaktır.Bu makaleyi okuyorsanız, muhtemelen bu nedenlerin zaten farkındasınızdır ve onlara inanıyorsunuzdur. Bunun yerine, neden hala nispeten erken olabileceğimizden veya neden biraz daha iyimser olmak için birden fazla nedenin bulunduğundan bahsedeceğim.

ETF'lerin ortaya çıkışı, bu döngüyü önceki döngülerden temelde farklı kılıyor; çünkü artık kripto para birimleri ile geleneksel finans arasında erişilebilir bir likidite kanalı var. Bir kayanın altında yaşamadığınız veya bariz olanı kasıtlı olarak görmezden gelmediğiniz sürece, geleneksel finans kurumları ve oyuncular son döngüden beri ortalıktalar. Kripto para birimleri, insanların dijital varlıklara yatırım yapmak veya müşterilerine yatırım fırsatları sunmak istemesiyle birlikte daha yaygın hale geldi ve sosyal olarak kabul edildi; yükseliş trendindeki değişken piyasaların daha fazla likidite ve daha fazla ilgi çekeceği gerçeği de buna eklendi. Blackrock, Fidelity ve VanEck artık Bitcoin'i müşterilere herhangi bir düzenleme veya yasal kaygı olmadan pazarlayabiliyor. Kapı açıldı ve tekrar kapanacağına dair bir işaret yok.

Bu son derece yeni, benzersiz ve benzeri görülmemiş bir olay olduğundan ETF girişleri etrafında gerçekçi bir model oluşturmak zordur. Tamamen yeni bir varlık sınıfı en son ne zaman halka sunuldu? Muhtemelen altın ETF'nin piyasaya sürülmesinden bu yana yaklaşık 20 yıl geçmiş demektir. Çevrimiçi olarak arama yapabilir ve altın ETF'lerinin ilk 5-10 yılda nasıl performans gösterdiğini bulabilir ve kendi sonuçlarınızı çıkarabilirsiniz.

Bu son derece yeni, benzersiz ve benzeri görülmemiş bir olay olduğundan ETF girişleri etrafında gerçekçi bir model oluşturmak zordur. Tamamen yeni bir varlık sınıfı en son ne zaman halka sunuldu? Muhtemelen altın ETF'nin piyasaya sürülmesinden bu yana yaklaşık 20 yıl geçmiş demektir. Çevrimiçi olarak arama yapabilir ve altın ETF'lerinin ilk 5-10 yılda nasıl performans gösterdiğini bulabilir ve kendi sonuçlarınızı çıkarabilirsiniz.

Bu döngünün önceki döngülerden farklı olmasının bir başka nedeni de, birçok model tekrar tekrar ortaya çıksa da kripto para birimlerinin her yıl önemli ölçüde olgunlaşmasıdır. Twitter'daki insanlar sıklıkla önceki döngülerdeki en iyi 10 kripto para listesine işaret ediyor, bunların çoğu kamuoyunun hafızasının çok ötesine geçmiş ve piyasadan tamamen kaybolmuş, ancak bu, alanın ne kadar hızlı hareket edebileceğinin bir başka örneği. 21. yüzyılın başından bu yana piyasa kapitalizasyonuna göre ilk 10 hisse senedine bakarsanız, kesinlikle çok sayıda köklü değişiklik ve güç mücadelesi göreceksiniz, çünkü her ekonominin büyümeyi ve ilerlemeyi teşvik etmek için rekabete ihtiyacı vardır. Kripto para birimleri için, sektörün anonim bir kişi tarafından yazılan bir teknik incelemeden giderek tüm küresel finansal sistemi bozabilecek teknolojik bir olguya dönüşmesiyle bu sürecin büyük bir kısmı hızlandı. Daha fazla piyasa yapıcı var, daha fazla kripto odaklı fon var gibi görünüyor ve kripto para birimlerine yatırım yapmak isteyen daha fazla VC var. Yaptığım bir diğer gözlem de, proje finansmanının son dilimlerinin, sanki kripto para birimleri yavaş yavaş gözlerimizin önünde meşru bir varlık sınıfı haline geliyormuş gibi, önceki döngülerden daha fazla saygı kazandığıydı.

Her boğa piyasası, finansal spekülasyonları yenilik için bir "Truva atı" olarak kullanarak, kripto para birimlerine geleneksel finansal yollarda asla mümkün olmayan yeni fikirleri deneme fırsatı sunar. Ayı piyasası, kötü fikirlerin, patlamaların ve trajedilerin silinip gittiği ve umarız bir daha asla tekrarlanmadığı bir temizlik zamanıdır. Bu sağlıklı çünkü kripto para birimlerinin olgun bir pazardan uzak olduğu açık ve bu durum bir süre daha böyle devam edecek ki bu bizim için çok iyi. Borsada DOGE gibi fırsatlara genellikle rastlayamazsınız. Bir kripto para birimindeki fiyat hareketinin gerçek dünyadaki en yakın örneği GME fenomenidir, ancak bu bile ortalama bir coinin 2021'deki performansıyla karşılaştırılamaz. Bu, Larry Fink gibi insanların tanıtılmaya ve sömürülmeye değer olduğuna karar verdiği özel bir pazar.

Ayrıca kurumların alana girmesiyle birlikte gelen olumsuz çağrışımlara rağmen Bitcoin ETF'nin ortaya çıkmasının olumsuz olmaktan çok olumlu olduğunu da eklemek isterim. Blackrock bir nimet ve bence bu döngü şimdiye kadar gördüğümüz en muhteşem döngü olacak. Halkın FTX'i unutması ve kripto para biriminin sahte bir merkezi borsadan çok daha büyük olduğunu kabul etmesi daha uzun zaman alacak, ancak bu beklenen bir şey. Ortalama bir insan için, bırakın FTX tartışmasının aylarca tüm büyük medya kuruluşlarına beslenmesini ve onları bir daha token satın almak istemeyecek kadar korkutmasını bir yana, bu kadar değişken bir piyasaya para yatırmayı hayal etmek bile zor. Bernie Madoff'tan sonraki tüm borsa gibi, herkes ayrılmadı, o sadece çürük bir elmaydı.

2021 spekülasyon seviyelerine ulaşmamızın ne kadar zaman alacağını bilmiyorum ama kesinlikle bu noktaya yakın olmadığımıza inanıyorum. Twitter'da içinde bulunduğumuz döngünün ikinci yarısını tartışan insanları gördüğümde, nasıl bir kitlenin ilgisini çekmeye çalıştıklarını merak ediyorum. Son boğa piyasası çılgınlığı sırasında bir ekran görüntüsü kaydettim. Dogelon Mars, BabyCare ve Rainbow Token gibi isimleri taşıyan popüler paraların bir listesi. Bu tokenlar ne işe yarıyor? Hiçbir fikrim yok. Bu paralar bugün hangi fiyattan işlem görüyor? Emin değilim. Bugün buna benzer bir dolandırıcılık ticareti görmüyorum; Safemoon veya Shiba Inu gibi tüm internetin dikkatini çeken ve aptalların paralarını kaybetmesine neden olan bir koin görmüyorum. Elbette dikkatli olun ve çok erken davranmayın, ama hâlâ erken olduğumuzu söylemek o kadar da kötü mü? Objektif bir bakış açısından bakıldığında, konuyu tam olarak tartışma sürecinin henüz çok başındayız.

Bitcoin 2017 yılında 20 kat fiyat artışı yaşadı. Bitcoin, Mart 2020'deki en düşük seviyesinden 10 kat arttı ve çift tepeye sahip. Bitcoin, Kasım 2022'deki en düşük seviyesinden 10 kat artarsa ​​160.000 dolara kadar yükselecek. Bunu söylediğimde çürütmeyi biliyorum. Açıkça görülen karşı argüman, Bitcoin'in piyasa değerinin 2017 ve 2020'de çok daha küçük olduğu yönünde ve bu doğru. ETF'ler yüzünden Bitcoin'in buradan 25 kat daha ileri gitmesini söylemiyorum ama finansal sistemin ne kadar aptal hale geldiğini ve yapay zekadaki ilerlemeler nedeniyle dünyamızın ne kadar hızlı değiştiğini belirtmekte fayda var. Önümüzdeki yirmi ila otuz yıl içinde günlük yaşamlarımız ve geleceğimizin nasıl görüneceği üzerinde benzeri görülmemiş bir etkiye sahip olacak YGZ'yi yaratmamız tamamen mümkün. Sam Altman buna hazırlanmak için trilyonlarca dolar toplamaya çalışıyor ki bu bana sorabileceğiniz her şeyden daha iyimser geliyor. Amerika salgın sırasında tonlarca para bastı, işler kontrolden çıktı ve bu sadece başlangıçtı.

Yapay zekanın insan ve zekaya dair önceki tüm varsayımları hızla alt üst ettiği bir dünyada, Bitcoin'in bu döngüde 160.000 doların üzerine çıkacağını düşünmenin çok da abartı olmayacağına inanıyorum. Ayı piyasası birçok insanın zihnini zehirledi ve bu hasar, zaman çizelgemde mantıksız tweetler şeklinde kendini göstermeye başlıyor. Bu yerel bir zirveyi işaret ediyor olsa da, benim düşüncemi değiştirmiyor. Yanılmaktan korkmuyorum, ancak buna inanmasaydım bu makaleyi yazıyor olmazdım. Kamu ve özel piyasalar şu anki kadar sıcak olsa bile, inanmayanları geride bırakarak yalnızca gerçekçi beklentilerin olduğu alanlarda ayrılmaya devam edecekler. Zhu Su'nun süperdöngülü teorisinin doğruluğunun kanıtlandığı bir zaman çizelgesi olsaydı, onun içinde yaşadığımıza inanmadığımı söylersem yalan söylemiş olurdum.