Ancak birden fazla temel zincir göstergesi, piyasanın henüz tipik bir boğa piyasası "ana yükselişine" girmediğini gösteriyor. Hem MVRV Z-skoru hem de Puell Çarpanı piyasanın yükseldiğini ancak hala tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olmadığını gösterirken, 200 haftalık hareketli ortalama fiyatlara güçlü destek sağlamaya devam ederek piyasa düzeltmesinin sona yaklaştığını gösteriyor. .

Öyle görünüyor ki, tamamen "tekneyi kılıca çeviremeyen" yeni bir boğa piyasası turunu başlattık. Özellikle spot ETF'lerin devreye girmesi, yalnızca daha fazla kurumsal yatırım fonu, artan piyasa katılımı ve likidite getirmedi, aynı zamanda. Pazara yeni karmaşıklıklar getirdi.

Ayrıca ABD seçimlerinin getirdiği siyasi değişiklikler ve özellikle Trump'ın zaferinden sonra şifreleme dostu politikalar beklentisi, şifreleme pazarında yeni dalgalanmalar ortaya çıkardı.

Bu aşamada, Bitcoin fiyatı uzun vadeli şok aralığını aştı, yalnızca on gün içinde yaklaşık %40 oranında artarak 66.800 dolardan 93.200 dolara kadar yükseldi. Piyasa duyarlılığı tüm zamanların en yüksek seviyesinde, her türden yatırımcı piyasaya giriyor ve iyimserlik yayılıyor.

Ancak "başkaları açgözlülükle doluyken bizim piyasaya saygı duymamız gerekiyor."

Bu durumda, bu boğa piyasasının ilerlediği aşamayı değerlendirmek için zincir üstü verilere dönebilir ve Bitcoin'in piyasa durumunu yeniden inceleyebiliriz. Anahtar zincirdeki göstergeleri gözlemleyerek piyasada daha fazla yukarı yönlü hareket için yer olup olmadığını veya kademeli olarak kademeli bir zirveye yaklaşıp yaklaşmadığını daha sakin bir şekilde analiz edebiliriz. Bu rasyonel bakış açısı, boğa piyasasının devam eden sıcağında kör iyimserliğe kapılmamak için piyasa çılgınlığının ortasında aklı başında kalmamıza yardımcı oluyor.

Bitcoin MVRV Z Değeri: Hala İyimser

MVRV oranı en popüler ve yaygın olarak kullanılan zincir göstergelerinden biridir. MVRV (Piyasa Değeri/Gerçekleşen Değer) oranı, piyasa fiyatı ile Bitcoin'in gerçekleşen fiyatı arasındaki ilişkiyi ölçerek piyasadaki "gerçekleşmemiş karları" veya "gerçekleşmemiş zararları" değerlendiren, yaygın olarak kullanılan bir zincir içi analitik ölçümdür. Murad Mahmudov ve David Puell tarafından 2018 yılında tanıtılan bu gösterge, Bitcoin piyasa döngüsü analizinde önemli bir araç haline geldi; piyasanın en yüksek ve en düşük seviyelerini keşfetmek ve döngüdeki dönüm noktalarını belirlemek için kullanıldı.

MVRV Z-puanı, Bitcoin pazarının uç noktalarını daha doğru bir şekilde ölçmek için istatistiklerdeki standart sapma kavramını kullanan MVRV oranının daha da genişletilmesidir. MVRV Z-skoru, piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki sapmayı hesaplayarak piyasa fiyatının gerçekleşen değere göre aşırı aşırı değerlenmesini veya düşük değerlenmesini tanımlar. Bu gösterge genellikle turuncu bir çizgiyle temsil edilir. Yukarıdaki pembe alana girdiğinde, genellikle boğa piyasası döngüsünün zirvesinde meydana gelen piyasanın aşırı değerli olduğu anlamına gelir; aşağıdaki yeşil alana girdiğinde ise; Piyasa fiyatı ciddi şekilde düşük değerlidir ve bu durum çoğu zaman ayı piyasasının en alt noktasında meydana gelir.

Şu anda MVRV Z değeri, bir düzeltme ve yükseliş dönemi yaşadıktan sonra henüz önceki boğa piyasalarının aşırı yüksek seviyelerine ulaşmadı. Bu pozisyon, Bitcoin'in piyasa fiyatının nispeten iyimser bir yükseliş aralığında olduğunu ve piyasanın aşırı ısınması veya döngüsel bir yüksek seviyeye ulaşmasından önce hala biraz yer olabileceğini gösteriyor.

Puell Çarpanı: Henüz Zirveye Ulaşmadı

Puell çarpanı döngünün zirvesiyle tutarlı bir başka göstergedir. Bu gösterge "mevcut madenci gelirinin son 365 günün ortalamasına oranını" hesaplar. Madenci geliri esas olarak yeni çıkarılan Bitcoin'lerin piyasa değeridir (yeni Bitcoin arzı artacaktır). madencilerin gelirini tahmin etmek için kullanılabilecek madencilerin elde ettiği artış) ve ilgili işlem ücretleri.

Formül şu şekildedir: Puell çarpanı = madenci geliri (yeni çıkarılan Bitcoin'lerin piyasa değeri) / 365 günlük hareketli ortalama madenci geliri

Puell çarpanı öncelikle Bitcoin madencilerinin satış baskısını ölçmek için kullanılır. Başlangıçta Puell çarpanı yalnızca madencilerin blok ödüllerini hesaplıyordu. Madencilerin gelirindeki işlem ücretlerinin oranı arttıkça Puell, formülü işlem ücretlerini içerecek ve daha kapsamlı bir madenci gelirini yansıtacak şekilde güncelledi.

Bu göstergenin amacı yatırımcıların madencilerden gelen satış baskısının seviyesini anlamalarına yardımcı olmaktır: Puell Çarpanı yeşil bölgeye girdiğinde bu, Bitcoin'in günlük ihraç değerinin anormal derecede düşük olduğu anlamına gelir ve bu genellikle dipten satın almak için iyi bir fırsattır. Tarihsel olarak insanlar bu dönemlerde satın alma işlemi gerçekleştiriyor ve genellikle büyük getiriler elde ediyorlar. Aksine, Puell Çarpanı kırmızı bölgeye girdiğinde, madenci gelirinin tarihsel standartlardan önemli ölçüde yüksek olduğunu gösterir. Şu anda Bitcoin fiyatları yükseklere ulaşma eğilimindedir ve bu da kâr elde etmek için uygun bir zamandır.

Bitcoin'in önceki düşük seviyeleri yeşil bölgeye yakındı ve şimdi yavaş bir yükseliş aşamasında ancak kırmızı bölgedeki yüksek seviyelerden hala çok uzakta.

2 yıllık MA çarpanı veya 200 haftalık hareketli ortalama ısı haritası:

Bitcoin'in 2 yıllık MA çarpanı ve 200 haftalık hareketli ortalama ısı haritası, Bitcoin fiyatının uzun vadeli eğilimini analiz etmek için kullanılan göstergelerdir. 2 yıllık MA çarpanı, Bitcoin'in fiyatı ile Bitcoin'in piyasa fiyatının uzun vadeli ortalamadan sapıp sapmadığını ölçmek için kullanılan 2 yıllık (yaklaşık 24 aylık) basit hareketli ortalama (SMA) arasındaki oranı ifade eder. Bitcoin fiyatının nispeten aşırı değerli mi yoksa düşük değerli mi olduğunu belirlemeye yardımcı olur.

Bitcoin'in 200 haftalık hareketli ortalaması (200WMA), çok önemli bir uzun vadeli trend göstergesidir ve genellikle Bitcoin fiyatının uzun vadeli sağlığını ölçmek için kullanılır. Bu gösterge, piyasanın uzun vadeli döngülerini ve fiyat dalgalanmalarını yansıtan, son 200 haftadaki (yaklaşık 4 yıllık) ortalama fiyatı gösterir.

200 haftalık hareketli ortalama ısı haritası, Bitcoin'in mevcut fiyatının 200 haftalık MA'ya oranını görselleştirerek piyasanın "aşırı ısınmış" veya "aşırı soğumuş" durumunu yansıtıyor.

Isı haritası sayesinde Bitcoin piyasasının döngüsel dalgalanmaları net bir şekilde görülebiliyor. Bitcoin fiyatının uzun süre mavi renkte kalması piyasanın sıcaklığının hala nispeten dengeli olduğu anlamına gelirken, ısı haritasının yeşil, turuncu ve hatta kırmızıya dönmesi piyasanın aşırı ısınmış olabileceğini ve fiyatın çok daha yüksek olabileceğini gösteriyor. Uzun vadeli ortalamanın üzerinde fiyat düzeltmesi riski olabilir.

Mevcut piyasanın hala nispeten sağlıklı bir durumda olduğu ve geniş çaplı "FOMO" algısının henüz yayılmaya başlamadığı görülüyor.

Güçlü talep vs çılgın arz

Zincir içi analist @Murphychen tarafından derlenen bölümlere ayrılmış verilere göre, mevcut Bitcoin piyasası, piyasa duyarlılığındaki aşırı dalgalanmaları yansıtan, talep ve arz arasında aşırı bir karşıtlık aşamasında.

Özellikle Amerikalı yatırımcıların heyecanından kaynaklanan güçlü talep, Bitcoin fiyatını rekor seviyelere taşıdı. Aynı zamanda piyasadaki arz baskısı da hızla artıyor. Madencilerden ve uzun vadeli sahiplerden (LTH) gelen sürekli dağıtımlar, piyasada büyük miktarda "sıcak arz" yaratıyor; bu durum genellikle yalnızca FOMO veya panik dönemleri gibi aşırı piyasa hassasiyetleri sırasında ortaya çıkıyor.

Özellikle 13 Kasım'da piyasadaki arz artışı bu yılın Mart ayındaki en yüksek noktasını aşmıştı. O dönemde Grayscale ETF'nin fon dağıtımı henüz sona ermemişti. Arzdaki bu artış, Bitcoin'in 16.000 dolara düştüğü Kasım 2022'deki piyasa panik dönemine benziyor ve bu da mevcut piyasa duyarlılığıyla büyük bir tezat oluşturuyor. Uzun vadeli sahiplerin davranış modeli, piyasadaki satış baskısını daha da destekliyor. Henüz belirgin bir zirve sinyali olmamasına rağmen, LTH'nin devam eden dağıtımı, piyasayı "orta risk" alanına iterek dağıtımın hızlanmasının kritik noktasına yaklaştı. .

Piyasada artan arz baskısına rağmen güçlü talep hala Bitcoin fiyatlarının yükseliş eğilimini destekliyor. Özellikle 11 Kasım'dan bu yana ABD'de artan yatırımcı güveni fiyat artışlarını etkileyen önemli bir faktör haline geldi. Veriler, Ekim ve Kasım ayları arasında pazardaki baskın gücün Asya ve Avrupa'dan ABD'ye kaydığını gösteriyor; bu da pazarın itici gücünü daha belirgin hale getiren bir değişim. Talebin artmasıyla birlikte piyasanın kar yaratma yeteneğinin de hızla artması, talebin sadece kısa vadeli bir olgu değil, bir süre devam eden güçlü bir itici güç olduğunu gösteriyor.

Ancak piyasadaki "çılgın" hava, şu anda belirgin bir zirve sinyali olmamasına rağmen aşırı arz ve artan talebin balon riskini doğurabileceğini de hatırlatıyor. Piyasanın arz ve talebi belli bir anda kritik noktaya ulaştığında balonun patlaması her an gerçekleşebilir. Yatırımcılar bu dönemde rasyonel ve uyanık kalmalı, piyasanın öngörülemezliğinin farkında olmalı ve fanatik duygulara kapılmamalıdır. Bu nedenle, kısa vadede yukarı yönlü bir hareket alanı var gibi görünse de piyasadaki arz-talep dengesizliği önümüzdeki potansiyel risklerin sinyalini verebilir.