Bugünkü makale, satın almaya değer olup olmadıklarını belirlemek için yeni projeler ararken sizin için değerli olabilecek token ekonomisi hakkındadır.

Pek çok kişi token ekonomisinden bahsediyor ancak yalnızca birkaçı bunu gerçekten anlıyor.

Bir kripto varlığı satın alıp almamayı düşünüyorsanız token ekonomisini anlamak, bilinçli bir karar vermek için atabileceğiniz en yararlı ilk adımlardan biridir. Bu bülten, projeleri kendi başınıza nasıl analiz edeceğinizi öğrenmenize yardımcı olacak temel bilgileri kapsayacaktır.

Bir madalyonun yükselip yükselmediğini anlamak için arz ve talebi anlamamız gerekir. Bunu daha iyi anlamak için BTC’yi örnek alalım ve arz yönünden başlayalım.

tedarik

· Kaç tane BTC tokenı var?

Cevap: 19,2 milyon BTC

· Toplamda kaç jeton olacak?

Cevap: 21 milyon BTC

· Yeni tokenler ne sıklıkla piyasaya sürülüyor?

Cevap: Zaman içinde token arzındaki artışa "emisyon" denir ve emisyonların hızı önemlidir. Bununla ilgili bilgiyi coinin teknik incelemesinde bulabilirsiniz.

BTC madencileri her 10 dakikada bir BTC işlemini doğrular. Doğrulanan her BTC bloğu için mevcut ödül 6,25 BTC'dir. Bu nedenle her gün yaklaşık 900 BTC piyasaya sürülüyor.

Ortalama olarak, blok oluşturma oranı her dört yılda bir "yarıya inecek" ("yarılanma" olarak adlandırılacaktır), ta ki 2140 yılında, çıkarılan her blok için ödül yalnızca 0,000000001 BTC olacak.

Başka bir deyişle, 2030 yılının başında tüm BTC'nin yaklaşık %97'sinin çıkarılması bekleniyor. Kalan %3'lük kısım önümüzdeki yüzyılda, 2140'a kadar üretilecek.

BTC’nin enflasyon oranı şu anda %1,6 ve yavaş yavaş sıfıra doğru ilerleyecek.

Bu, daha az token varsa tokenin fiyatının artması gerektiği, daha fazla token varsa fiyatın düşmesi gerektiği anlamına gelir.

BTC için bunu anlamak kolaydır ancak ETH gibi diğer coinlere baktığımızda durum biraz daha karmaşıktır çünkü Ethereum miktarında bir üst sınır bulunmamaktadır. Ancak Ethereum'un gas ücretleri makul kaldığı sürece aslında net bir sıkıştırılmış varlıktır.

önemli ölçümler

· Dolaşımdaki arz: bugün var olan tokenlerin sayısı

· Toplam arz: zincir üstü arz eksi yakılan tokenlar

· Maksimum arz: var olabilecek maksimum token sayısı

· Piyasa Değeri: Bugünkü token fiyatı x dolaşımdaki arz

· Tamamen seyreltilmiş piyasa değeri: bugünkü token fiyatı x maksimum arz

· Maksimum arz: var olabilecek maksimum token sayısı

· Piyasa Değeri: Bugünkü token fiyatı x dolaşımdaki arz

· Tamamen seyreltilmiş piyasa değeri: bugünkü token fiyatı x maksimum arz

Arz tarafında dikkate alınması gereken bir diğer önemli konu ise token dağıtımıdır. BTC söz konusu olduğunda bu çok büyük bir sorun değil ancak satın almayı düşündüğünüz yeni paraları değerlendirirken dikkate almanız gereken bir şey.

Ek olarak:

· Tokenların çoğuna sahip olan büyük yatırımcılar var mı?

· Kilit açma planı nedir?

· Protokol, tokenlarının çoğunluğunu tohum turundaki ilk yatırımcılar arasında dağıttı mı?

Demek istediğim şu: The Moon Carl tarafından yaratılan KASTA gibi bir saçmalığa, token ekonomisini incelemeden yatırım yaparak para kaybetmeyin. Bana göre @UnlocksCalendar ve @VestLab, kilit açma planlarını kontrol etmek için iyi kaynaklardır.

Arz tarafındaki önemli konuların hızlı bir özeti için şuraya göz atın:

· Sirkülasyon beslemesi

· Toplam arz ve maksimum arz

· Jeton dağıtımı

· Planların kilidini açın.

Bununla birlikte, bir coinin satın almaya değer olup olmadığını belirlemek için tek başına arz yeterli değildir. Şimdi gereksinimler hakkında konuşalım.

ihtiyaç

Tamam, BTC arzının 21 milyon coin olduğunu ve BTC'nin enflasyon oranının yaklaşık %1,6 olduğunu ve her yıl azaldığını biliyoruz. Peki neden BTC'nin fiyatı halihazırda 100.000 dolar değil? Neden sadece “40K” USD?

Bunun basit cevabı şu: sadece sabit bir arza sahip olmak BTC'yi değerli kılmıyor. İnsanların ayrıca BTC'nin değerli olduğuna ve gelecekte de değer kazanacağına inanmaları gerekiyor.

Gereksinimleri 3 bileşene ayıralım:

· Finansal fayda (tokenin yatırım getirisi)

· Gerçek fayda (değer)

· Spekülasyon

Finansal fayda: Bir token tutarak ne kadar gelir veya nakit akışı elde edilebileceği. Proof-of-stake tokenları için, geçiş getirisi elde etmek amacıyla tokenlarınızı stake edebilirsiniz.

WBTC'ye paketlemediğiniz sürece bu, BTC için mümkün değildir, ancak o zaman artık sıradan bir BTC değildir. Token avantajları sahiplerini staking ödülleri ile ödüllendirerek veya likidite madenciliğinde LP sağlayarak elde tutarsanız talep doğal olarak artacaktır.

Ancak unutmayın, kazanımların bir yerden gelmesi gerekir (token enflasyonu), bu nedenle bu gerçekten yüksek yıllık projeleri gördüğünüzde (2021 OHM-fork sezonunu düşünün) biraz şüpheci olun.

Pratik fayda: Birçok proje için gerçek şu ki bunların hiçbir değeri yoktur. Bu tartışılabilir ancak BTC değerlidir çünkü değer saklama aracı ve değişim birimi olarak hizmet vermektedir. BTC, merkez bankaları tarafından kontrol edilen fiat para birimlerine alternatif olan dijital bir para birimi olarak biliniyor. Ethereum, merkezi olmayan finansal uygulamalar (dApps) aracılığıyla birden fazla kullanıma sahip dijital bir para birimidir.

ETH'yi tutmak, göndermek veya almak yerine aslında bir şeyler yapabilirsiniz. Pratik bir faydası olup olmadığına karar vermek için ekip üyelerinin kim olduğunu, hangi danışmanlara sahip olduklarını ve geçmişlerini göz önünde bulundurmalısınız. Onları destekleyen şirketler kimler, ne inşa ediyorlar, gerçek bir sorunu çözüyorlar mı, vb.

Spekülasyon: Buna anlatılar, memler ve inançlar dahildir. Temel olarak, siz onu satın aldıktan sonra diğer insanların da onu satın almak isteyeceğine dair geleceğe dair bir inançtır.

Talebin spekülatif yönünü analiz etmek ve tahmin etmek zordur. BTC'nin yatırım getirisi ve stake etme fırsatı yok, ancak süper güçlü bir anlatımı var. İnsanlar bunun uzun vadeli bir değer deposu olabileceğine inanıyor. BTC aynı zamanda ilk kripto para birimi olma avantajına da sahip.

İnsanların kripto para birimleri hakkında konuştuğunu duyduğunuzda ilk bahsedecekleri şey BTC'dir. Güçlü bir topluluk talebi artırır, bu nedenle yatırım yapmadan önce daima Twitter ve Discord'da topluluğu araştırmayı unutmayın.

İnsanların kripto para birimleri hakkında konuştuğunu duyduğunuzda ilk bahsedecekleri şey BTC'dir. Güçlü bir topluluk talebi artırır, bu nedenle yatırım yapmadan önce daima Twitter ve Discord'da topluluğu araştırmayı unutmayın.

Bana göre spekülatif yön, kripto para birimlerindeki en büyük itici güçlerden biridir. Doğru anlatı, memler ve takipçilerle bir tokenın ne kadar ileri gidebileceğini hafife almayın. DOGE, SHIB, ADA ve XRP'yi düşünün.

Çoğu kripto token yüksek düzeyde korelasyona sahiptir ve birlikte hareket eder. Eğer elinizde BTC ve ETH dışında bir şey tutuyorsanız, token ekonomisinin arz ve talep yönüne göre daha iyi performans göstereceğini düşünmenizi sağlamalıdır.

Bir tokene değer verirken bir diğer önemli husus da token ekonomisinin üçlemesidir: getiri, enflasyon ve kilitlenme süresi arasındaki denge: Hisse kanıtı projeleri, kullanıcıları çekmek için tokenlarına yüksek stake getirileri vermek ister, ancak yüksek Yıllık yüzdeler buna yol açabilir. Enflasyon ve satış baskısına karşı. Öte yandan, staking ödülleri yeterince cazip değilse kullanıcı kazanmak zor olabilir.

İnsanların tokenı ellerinde tutmasını sağlamanın yolu, daha uzun kilitleme süreleri boyunca daha yüksek getiri sağlamaktır; olumsuz tarafı ise kilitleme süresi çok uzunsa, insanlar projeye katılmaktan kaçınacaktır. Başka bir şey de, kilidin açılacağı gün yatırımcıların karlarını geri çekmek istemesi nedeniyle büyük bir satışa neden olacak.

Arz/talebin anlaşılmasının zor olduğunu düşünüyorsanız, daha basit terimlerle düşünmeyi deneyin:

Ethereum Vakfı yarın 100 milyon yeni ETH tokenı basmaya karar verirse ne olur? Cevap: Arzın artması ve talebin azalması nedeniyle fiyatlar çökecektir.

Michael Saylor önümüzdeki 6 ay içinde 100.000 BTC satın almak istediğini açıklasaydı ne olurdu? Cevap: Arz azalıp talep artacağı için fiyatlar artacaktır.

Aşağıdaki modeli göz önünde bulundurun:

Fiyatlar her zaman arz ve talep eğrisine göre dengelenecektir.

ETH 100 Dolar mı yoksa 10.000 Dolar mı değerinde? BTC tamamen değersiz mi yoksa 300.000 dolar değerinde mi?

Kimse gerçekten bilmiyor ve kripto para birimlerinin, örneğin hisse senetlerine kıyasla temel bir değeri olmadığından, yatırımcıların fiyatı belirlemesi hala çok zor.

Bu, kripto varlıklarını çok değişken ve spekülatif hale getirir. Ancak aynı zamanda kripto para birimlerine katılmaya gerçekten zaman ayıran az sayıdaki kişi için de büyük bir fırsat sunuyor.

Yeni bir proje veya anlaşma neye odaklanmalıdır?

Eğrinin (CRV) yapısına bir göz atalım.

Temelde Curve, LP'lere katılımcıları token ekonomileri aracılığıyla yönetişime katılmaya teşvik etmek için teşvikler sağlar. Convex için buradaki nihai amaç, CRV ödülünü en üst düzeye çıkarmak için mümkün olduğu kadar çok veCRV elde etmektir.

Hedefleri net bir şekilde belirledikten sonra, proje kurucuları tokenin gerçek değer teklifini daha fazla araştırmalıdır.Tokeni elinde bulunduran katılımcılar bundan ne gibi bir değer elde edebilir? Örneğin:

· Rehin

· Yönetim

· Değer deposu

fazlası var. Günümüzde kurucuların birden fazla değer önermesinden oluşan tokenlar önerdiğini görmek yaygındır. Elbette bu, tokena olan talebin artmasına neden olabilir.

Mükemmel bir örnek, yönetişim (katılımcıların gerçek tercihlerine ilham verme yeteneği), talep etme (bir süre içinde emanet GMX'i GMX'e dönüştürme yeteneği) ve tutma (sözleşme geliri alma) gibi çoklu değer önerilerine sahip bir token olan GMX'tir. .

Mükemmel bir örnek, yönetişim (katılımcıların gerçek tercihlerine ilham verme yeteneği), talep etme (bir süre içinde emanet GMX'i GMX'e dönüştürme yeteneği) ve tutma (sözleşme geliri alma) gibi çoklu değer önerilerine sahip bir token olan GMX'tir. .

Bu değer önermelerinin yanı sıra tokenın gerçek fonksiyonunu belirleyen değişkenlerle ilgili işlevsel parametreler de vardır; en basit örneği transfer veya imhadır. Tokenın işlevsel parametrelerinin değer teklifiyle çelişmemesini sağlamak ekip için kesinlikle kritik öneme sahiptir. Örneğin, değer aktarımı için kullanılan bir tokenın amacı ve değer teklifi, onun değiştirilebilirliğini sağlayacak özelliklere sahip olmalıdır. Aşağıda tokenin bazı işlevsel parametreleri verilmiştir:

· Aktarılabilirlik (aktarılabilir + devredilemez): sırasıyla GMX ve esGMX.

· Yok edilebilirlik (yok edilebilir + yok ​​edilemez): sırasıyla BNB ve SBT'ler.

· Değiştirilebilirlik (takas edilebilir + değiştirilemez): sırasıyla ERC20 ve ERC721 (NFT).

· Döviz kuru (değişken + sabit): sırasıyla MKR ve DAI.

Bazen ekipler kasıtlı olarak bir tokena çelişkili bir değer teklifi veya işlevsellik atanmasına karar verir. Bu durumda tokenlar iki veya daha fazla türe ayrılabilir. İlk tek tokenli modelden çok tokenli modele geçiş yapan ünlü AXS örneği bunun en iyi örneğidir.

Başlangıçta AXS'in 3 değer özelliği vardır: değer aktarımı, yönetişim ve elde tutma. Buradaki çatışma, katılımcıların oyun içinde AXS'in değerini devretmeye karar vermesi durumunda bunun yönetimden vazgeçmek ve haklara sahip olmak anlamına gelmesinden kaynaklanıyor ve bu da oyun ekonomisi için sorunlara neden oluyor. Bu sorunu çözmek için "yeni" bir token olan SLP'yi piyasaya sürdüler ve bu daha sonra oyunda tercih edilen değer aktarım aracı haline geldi. STEPN'in GMT ve GST'sindeki aynı ikili sistemi hatırlarsınız.

Bununla birlikte, çift tokenli bir sistemin uygulanması, token ekonomisi tasarımını aşırı derecede karmaşık hale getirebilir ve bazen daha sorunsuz etkileşimler sağlamak için harici tokenleri ikincil tokenler olarak düşünmek önemli olabilir. Tipik bir örnek, çoğunlukla yönetişim için kullanılan ARB'dir.

Daha sorunsuz etkileşimler sağlamak için ARB, L2'de gerçekleşen işlemler bir araya toplanıp L1 durumuna gönderildiğinden işlem ücretlerini ödeme aracı olarak ETH'yi kullanıyor. Bu harici token (ETH), işlem ücretlerini ödeme aracı olarak tanıtılmazsa aşağıdakiler gerçekleşecektir: ARB, işlem ücretlerini (gaz ücretleri) ödemek için kullanılır ve operatörün daha sonra L1'de doğrulanması için ARB'yi ETH ile değiştirmesi gerekir. Gas ücretlerindeki daha fazla kayıp, ARB'nin büyümesi açısından bir paradoks yaratıyor.

Yukarıdaki bölümde token ekonomisinin genel dinamiklerini ve ekiplerin dikkate alması gereken çeşitli etkenleri ele aldım, şimdi token arzına bakalım. Çünkü bu doğrudan token fiyatını etkiliyor (degenlerin istediği de bu). Token arzı aşağıdaki şekilde yapılandırılmıştır:

· Maksimum arz

· Tahsis yüzdesi (satış, yatırımcılar, ekip, pazarlama, hazine vb.)

· Tahsislerin dağıtımı: başlangıç, hak kazanma ve ikramiye ihraçlarına yapılan tahsisler.

Maksimum arz önemlidir çünkü bu, ekibin token çıkarıp çıkaramayacağına ilişkin maksimum sınırı belirler ve sınırsız tokenlar iyi bir fiyat dağılımına sahip olmayabilir. Bu doğrudan fiyatı etkilemez ancak ihraç oranını etkileyen faktörler ve tokenin deflasyonist mi yoksa enflasyonist mi olduğu fiyatı etkileyen faktörlerdir.

CRV (3 milyar token) gibi sınırlı bir maksimum arz için fiyat artabilir. Çünkü ağ büyüdükçe tokenlara olan talep artar ve sınırlı arz ile yüksek talep alanı oluşur.Bu tür maksimum arzın sorunu, eğer tokenler hızlı bir şekilde dağıtılmazsa, gelecekte yeni katkıda bulunanların bunu yapması zor olacaktır. uyarılma sağlar.

Öte yandan, sınırsız bir maksimum arza sahip olmak, gelecekte teşviklerin tükenmesi ile ilgili sorunları önler; elbette buradaki dezavantaj, harici bir model kullanılmadığı sürece esasen sınırsız bir arz olduğundan uzun vadede token fiyat düşüşlerinin olabilmesidir. dolaşımı azaltın ( Örneğin: kazıklama, imha vb.), aksi takdirde büyümesine bakılmaksızın uzun vadede yalnızca düşüş eğilimi olabilir.

Tahsis açısından, genellikle maksimum arzın bir yüzdesine dayalıdır ve bu aslında her bir kategoriye tahsis edilmesi gereken maksimum arzın yüzdesini belirler. Ana kategoriler şunlardır: Ekip (projeyi oluşturmaktan sorumlu olan kişiler olan kurucular, geliştiriciler, pazarlama vb. dahil), Yatırımcılar (erken/tohum/özel turlarda yer alan kişiler), Hazine (Ar-Ge gibi işletme maliyetleri, rezervler vb.), topluluk (airdroplar, LP ödülleri, madencilik ödülleri vb.), kamu satışları (ICO, IDO, IEO, LBP vb.) ve pazarlama (danışmanlar, fikir liderleri, temsilciler vb. dahil).

Bunlar, projenin değerlendirilmesi için temel unsurlardan bazılarıdır, ancak bu unsurlar esasen her projeye özgüdür ve basitleştirilebilir veya "stratejilerine" dayalı olarak kategorilere ayrılabilir.

2020-21'de DeFi'nin yükselişi sırasında ekiplerin, topluluklarına daha yüksek ödüller vermenin veya ilk sahipler için airdroplar yoluyla halka açıklığı artırmanın, ağ büyümesine ve sürdürülebilir token ekonomisi refahına yol açabileceğini fark ettiğini belirtmekte fayda var.

Son olarak dağıtın. İlk arz, "lansman"ın hemen ardından açık piyasaya sürülen ilk halka arzdır veya bazılarının buna TGE dediği gibi. Bu kategoriye tahsis edilen tahsisler genellikle hazine tahvillerinin, kamu satışlarının ve her yerde gördüğümüz kötü şöhretli airdropların bir yüzdesidir.

Tokenların kilidinin açılması için bunlar genellikle x ay/yıl süreyle kilitlenir, genellikle yatırımcılar, hazine ve ekip tokenları için kilitlerin süresine ve ne zaman açılmaya başlayacaklarına kendileri karar verebilirler, genellikle kilidi açmak büyük ölçekli tokenları engeller Özellikle katılımcılardan beri satış Bu segmentte genellikle liste fiyatının altındaki değerlemelerden alım yapan yatırımcılar bulunur.

Peki tüm bunlar neden önemli?

Basitçe söylemek gerekirse, token talebi ve değer yakalama, piyasa katılımcılarının teorik olarak tokenı tutarak değer elde etmesi gerektiği anlamına gelir.

Yine örnek olarak CRV'yi ele alalım. CRV'nin meta gereksinimlerini tanımlamamız ve anlamamız gerekiyor. Değer önerisini parçalara ayıralım: Bu bir yönetim tokenidir. Katılımcılar her hafta kaç adet CRV verileceği konusunda oy vermek için CRV'lerini kullanabilirler. Bu neden önemli? Değeri nasıl yakalıyor? Çünkü CRV sahibi piyasa katılımcıları proje ücretlerinin %50'sini almaya hak kazanıyor. Dolayısıyla ne kadar çok CRV'ye sahip olurlarsa o kadar çok gelir elde ederler. Bu, CRV'nin nihai meta ihtiyacını, kullanıcıların karlarını en üst düzeye çıkarırken onları elde tutmaya teşvik etme yeteneği haline getirir; bu, olumlu davranışı teşvik etmek (kullanıcılar tutar) ve değer elde etmek (ödüller almak) için iyi bir mekanizmadır.

Başlangıçta pek çok madeni para değerini yeniden kazanma mücadelesi veriyordu. Bu durum, holdingler aracılığıyla piyasa katılımcılarına kar yaratarak değer elde etme projelerine olan ilgiyi artırdı.

Bugün alanda birçok yaratıcı token modeli var. Bence bir başka harika örnek de Cosmos'un airdrop çılgınlığını çözmedeki başarısı.

Bunu daha önce tartışmıştım ancak ATOM, OSMO, KUJI, INJ ve TIA'yı stake etmenin sizi bugün Cosmos ekosistemindeki çoğu airdrop'a katılmaya hak kazanabileceğini hatırlarsınız.

Bu, Cosmos ekosistemindeki stakerların sayısında önemli bir artışa neden oldu. Gelecekte daha fazla airdrop vaadi ile stake etmeyi bırakmayacaklar. Bu teşvik insanları satmak yerine tokenı elinde tutmaya teşvik ediyor. 21 günlük bir stake etme süresi olduğundan, stake etmek oldukça zahmetli hale geliyor ve insanlar tutmayı tercih ediyor.

Bir DeFi Degen, Cosmos ekosisteminin uygulamalarını (3,3) (OHM Ponzi şeması) olarak tanımladı ve bir dereceye kadar haklı.

Tokenomik hakkında daha fazla bilgi edinmek ister misiniz?

İşte token ekonomisine giren 4 güzel konu: