79. Uweb Çevrimiçi Konferansının sunucusu Uweb Başkanı Yu Jianing , davetli konuğu ise Moss Fire Capitcal Kurucusu Raymond oldu. Raymond, ETH faiz kazandıran varlık platformuna nasıl katılılacağını paylaştı ve katılım mantığını derinlemesine analiz etti.

1. ETH'nin POS'a aktarılmasının ardından LSD ve LRT için yeni yollar ortaya çıktı. Lido, LSD yolunda lider platform haline geldi ve LRT yolunda yararlanılacak birçok fırsat var.

2022 yılında ETH ana ağı POS'a aktarılacak ve yeni bir protokol Lido devreye girecek. Tüm geliştirme süreci, Ethereum'un dijital para biriminden merkez bankası sistemine dönüşümüyle bir dereceye kadar yakından ilgili ve kullanıcılara talebe benzer bir şey sağlıyor. Mevduat Faiz oranı para sistemi. Şangay yükseltmesi 2023'te tamamlandıktan sonra, kullanıcıların Ethereum ile rehin vermesine izin verilecek, bu da ETH'nin güvenliğini sağlarken %4 ila %5'lik bir getiri elde edecek ve aynı zamanda esnek bir şekilde geri çekebilecek. Bu süreç, Ethereum için bir referans faiz oranı sistemi oluşturdu. .

ETH, POS'a dönüştürüldükten sonra yeni bir LSD yolu ortaya çıktı ve 2024'ün başlarında yeni bir LRT yolu piyasaya sürüldü. LSD rehininin ilk seviyesi esas olarak Ethereum'un güvenliğini sağlarken, ikinci seviye rehin, rehin verilen senetlere daha fazla likidite ve kullanım senaryoları sağlar. Staking'in ilk seviyesinde önemli oyuncular arasında Lido, Frax ve Rocket Pool yer alıyor. LRT staking'in ikinci katmanı, NATO konseptine benzer şekilde Etherfi, Renzo, Swell, Puffer vb. gibi daha fazla oyuncuyu tanıtır ve bu, Ethereum'un güvenliğini güvenlik bilgisi gerektiren diğer protokollere verir.

Mevcut toplam Ethereum arzı yaklaşık 120 milyon olup, bunun 32 milyon ETH'si taahhüt edilmiştir ve toplam arzın %28,5'ini oluşturmaktadır. Bu oran, Şangay'ın yükseltmesinden önce ve sonra önemli ölçüde değişmedi. Balina kullanıcıları staking için kendi düğümlerini çalıştırabilirken, perakende yatırımcıların bunu tamamlamak için müşteriyi kullanması gerekiyor. Lido protokolü ortaya çıktı: Taahhüt edilen 32 milyon ETH'nin 13 milyonu Lido'ya benzer bir müşteri aracılığıyla taahhüt edildi; bu da %77'yi oluşturuyor. Lido aracılığıyla Staking, onu Ethereum'un ilk staking katmanı için lider platform haline getiriyor.

2023 yazında EigenLayer piyasaya sürülecek. Şu ana kadar rehin faaliyetine yaklaşık 5 milyon ETH katıldı, bu da Lido rehin miktarının yaklaşık yarısını oluşturuyor. Yani Ethereum'un yaklaşık %4'ü çift rehin işlemine katıldı. EigenLayer Gelecekte LRT pistinde birçok fırsat ortaya çıkacak.

2. Lido, staking piyasasına sıkı bir şekilde hakim durumda ve EigenLayer ile rekabet edebilecek Symbiotic'i başlatmak için Paradigm ile el ele veriyor

Lido protokolünün temel işlevi, kullanıcıların Ethereum'u taahhüt etmesine yardımcı olmaktır. Güvenliği, merkezi olmayan yapısı ve protokolün sağlamlığı çok önemlidir, bu nedenle aşırı karmaşık şeyler için uygun değildir. Lido, kullanıcıların güvenliğine güvenmesini sağlamak için temel işlevlere odaklanmalı ve Family Bucket tipine benzer bir protokol yapmaktan kaçınmalıdır.

Lido'nun TVL'si uzun yıllardır DeFi protokolleri arasında birinci sırada yer alarak yüksek bir seviyede kaldı. 2022'de stETH ve ETH doğrudan takas edilemeyecek ve Curve gibi havuzlar aracılığıyla tesis dışında takas edilmesi gerekecek. Para ekosistemindeki dalgalanmalar likidite sorunlarına yol açıyor Üç Ok Sermayesi olayı gibi ekstrem durumlarda stETH ve ETH ayrılabilir. O dönemde Şanghay yükseltmesi henüz tamamlanmamıştı ve kullanıcılar bunu etkili bir şekilde kullanamadı. Ancak Defi protokolünün şeffaf yapısı nedeniyle ayı piyasasında büyük bir sorun yaşanmadı. Şangay yükseltmesi 2023'te tamamlandıktan sonra Lido, FRAX ve Rocket Pool gibi rakiplerle rekabet eden iki yönlü bir anlaşma haline gelecek ve Lido'nun pazarında %70 pazar payıyla lider konumda olmaya devam edecek. gelecekte payı önemli ölçüde zayıflamayacaktır.

Lido, ikinci kademe stake etme yoluna girmeyi hedefleyerek EigenLayer ile rekabet etmek için Paradigm ile işbirliği içinde geliştirilen Simbiyotik protokolünü başlattı. LRT ekosisteminde EigenLayer, Lido'da aşırı yoğunlaşmayı önlemek ve merkeziyetsizliği sağlamak için tek kaynaktan gelen stETH konusunda %33'ü geçemeyecek bir limite sahiptir. Bu kısıtlamanın şu anda çok az etkisi var ancak gelecekte Lido'nun pazar payı üzerinde etkisi olabilir.

3. Lido'nun fiyatı, DeFi yolunun zayıflığından ve ekonomik modelde parlak noktaların bulunmamasından etkileniyor; Lido ve SSV'nin gelecekteki değeri ETH ile pozitif korelasyon içinde olmaya devam ediyor, ancak boğa piyasasında ETH'den daha iyi performans göstermek zor. .

3. Lido'nun fiyatı, DeFi yolunun zayıflığından ve ekonomik modelde parlak noktaların bulunmamasından etkileniyor; Lido ve SSV'nin gelecekteki değeri ETH ile pozitif korelasyon içinde olmaya devam ediyor, ancak boğa piyasasında ETH'den daha iyi performans göstermek zor. .

Bu döngü (2023-2024 sonu) DeFi protokollerine uygun değildir. DeFi sürecinin tamamı genel olarak bu döngü sırasında performans sergiledi, perakende yatırımcılar DeFi'ye daha az ilgi gösteriyor ve birçok protokol birden fazla heyecan yaşadı ve yeniden dikkat çekmek zor. Bu nedenle Pendle gibi birkaç proje dışında RV, Compound, GMX, GNS vb. dahil olmak üzere çoğu DeFi protokolü vasat bir performansa sahiptir.

Lido'nun ekonomik model tasarımı, ciddi bir geri satın alma veya temettü mekanizması olmaması gibi özellikle öne çıkan özelliklere sahip değil. Bu nedenle yatırımcılar Lido'yu Ethereum altyapısı konseptine dayalı olarak daha fazla satın alıyor ancak bu konseptin büyüme alanı sınırlı. Mevcut pazarda Lido'nun çekiciliği nispeten zayıf.

Lido, zorlukların üstesinden gelmek için ademi merkeziyet derecesini artırmak amacıyla ssv.network protokolüyle işbirliği yaptı ve yolu genişletmek amacıyla Symbotic protokolünü başlatmak için Paradigm ile işbirliği yaptı. Bu aşamada DeFi ve birçok altyapı projesi zorluklarla karşı karşıyadır: SSV, Ethereum'un trendini takip etmesi açısından Lido'ya benzemektedir ancak Ethereum'dan daha iyi performans göstermesi zordur.

4. Pendle, TVL büyümesini teşvik etmek için faiz oranı takas ürünlerini yeniliyor Mevcut piyasa performansı zayıf olmasına rağmen beklentiler hala iyi.

2023'ün başlarında Pendle, faiz oranı takas ürünlerini piyasaya sürdü ve ilk başvuru örneği GLP'ydi. 2022 yılı sonunda FTX olayının ardından piyasa, merkezi borsalara olan güvenini kaybederek merkezi olmayan borsa GMX'e yöneldi. GMX'in likidite sağlayıcısı olan GLP'nin yıllık getiri oranı 2023'ün başlarında %30 ila %40'a ulaşacak. Pendle, GLP'nin kazançlarını sabitlemek ve piyasada hızlı bir şekilde akış sağlamak için faiz oranı takas ürünlerini kullanıyor. 2023 yazının başlarında, Şangay'ın yükseltilmesinin ardından Pendle, LSD yolunun gelişimini daha da teşvik etmek için Ethereum'un staking gelirini kilitledi. Ardından LRT raylarının yükselişi Pendle'a bir kez daha yeni bir büyüme dalgasını getirdi. Haziran 2024'ün sonunda Pendle'ın TVL'si 7 milyar ABD dolarına yakın olacak.

Pendle'ın ürünleri karmaşıktır ancak kullanıcılar tarafından iyi tasarımla anlaşılıp çalıştırılabilir, bu da onu aynı dönemin ürünleri arasındaki rekabetten öne çıkarır. Şu anda genel piyasa performansı zayıf olsa da Pendle, DeFi alanında hâlâ önemli bir konuma sahip. Gelecekte yeni projeler ortaya çıkmaya devam ettikçe Pendle'ın TVL'sinin büyümeye devam etmesi bekleniyor. Ayrıca Pendle, işlem verimliliği sorunlarını çözmek için V3 sürümünü de hazırlıyor.

5. ETH'nin uzun vadeli değeri konusunda iyimser olun ve faiz kazanmak için yüksek kaliteli bir platform seçin. Kısa vadeli baskının yüksek olduğunun farkında olun ve piyasaya girerken dikkatli olun.

Ethereum faiz yaratma, Ethereum'a dayalı katma değerli bir yöntemdir. Ethereum'un faiz yaratmasını gerçekleştirmek için yüksek kaliteli faiz üreten bir platform seçmek anahtardır; staking yoluyla gelir elde etmek iyi bir seçimdir, ancak satın alırken dikkatli olmanız gerekir. doğrudan platform paraları.

Genel olarak, platform tokenleri, VCR veya FDV'den bağımsız olarak piyasa baskısıyla karşı karşıyadır. Çoğu token madencilik yoluyla elde edilir. Piyasa iyi olmadığında, ilk olarak çıkarılan bu tokenlar satılabilir. Bu durum piyasa döngüsüyle ilgilidir ve yeni alıcıların madencilik tokenlarına olan talebi azalarak fiyat performansının düşmesine neden olur. Kısa vadede bu coinlerin yeniden fiyat pozisyonuna gelmesi 3 ila 5 ayı bulabilir. EigenLayer gibi projelerden token satın alırken dikkatli ve muhafazakar kalmalısınız.

6. Blast'ın airdrop'u nispeten cömerttir, ancak puan açma kuralları çok karmaşıktır ve madenciliğin ikinci aşamasına katılmak, dikkatli bir değerlendirme gerektirir.

Blast'ın TVL'si bir zamanlar 2 milyar ABD dolarını aşmıştı. Blast airdrop'u başlatıldıktan sonra birçok kişi buna karşı çıkıldığını düşündü. Kasım 2022'den itibaren Blast, TVL puanlarını airdrop tokenlarıyla değiştirecek. 2023 yılında projenin tüm tokenleri dağıtılacak ve ilk airdrop toplam arzın %14'ünü oluşturacak, bunun %7'si puan ve %7'si Altın için kullanılacak. 2 milyar ABD Doları tutarındaki TVL esas alınarak hesaplanan açılış fiyatı yaklaşık 0,2 ABD Doları, airdrop değeri ise yaklaşık 280 milyon ABD Doları olup bu her katılımcı için %14 getiriye eşdeğerdir ve yetişkin getiri oranı yaklaşık %24'tür. .

Ancak Blast'ın mekanik tasarımında sorunlar var. Örneğin, çevrimiçi olduktan sonra puanlar seyreltilir ve orijinal puanların geri kazanılması için yeniden yatırım yapılması gerekir. Bu mekanizma, özellikle iki kat puan ve Altın elde etmek için birden fazla protokolle etkileşime girdiğinde birçok kullanıcıyı memnuniyetsiz hale getirir. Buna ek olarak, birçok büyük yatırımcının tokenleri kilit altında ve bunların kilidini açmak için ETH taahhüt etmeye devam etmeleri gerekiyor. Bu sebeplerden dolayı pek çok büyük yatırımcı şimdiden çekildi ve 14 günlük kilitlenme döneminin bitiminden sonra TVL'nin daha da düşmesi bekleniyor.

Blast'ın ikinci aşamasına katılmaya devam etmek isteyip istemediğinizi göz önünde bulundurmanız gerekir: Çok sayıda kullanıcı ayrılırsa TVL düşecek ve kalan kullanıcılar için ödüller teorik olarak daha yüksek olacaktır. Ancak Blast geçmişte birçok kez kurallarını değiştirdi ve geleceğe dair belirsizlik katılım riskini artırıyor. Blast protokolü konusunda iyimserseniz, token almak için ETH stake etmek yerine doğrudan token satın alarak da görüşünüzü belirtebilirsiniz.

7. Blast'ın geliştirici sayısı ve TVL sayısı açısından bariz avantajları var ve Layer 2 ekosisteminde birçok mükemmel proje yaratması bekleniyor.

Her Katman 2 projesi, daha güvenli, daha merkezi olmayan, daha iyi ölçeklenebilir, daha yüksek TPS vb. gibi kendi teknik avantajlarını iddia edecek, ancak hepsi Ethereum ekosisteminin koruması altında çalışıyor.

7. Blast'ın geliştirici sayısı ve TVL sayısı açısından bariz avantajları var ve Layer 2 ekosisteminde birçok mükemmel proje yaratması bekleniyor.

Her Katman 2 projesi, daha güvenli, daha merkezi olmayan, daha iyi ölçeklenebilir, daha yüksek TPS vb. gibi kendi teknik avantajlarını iddia edecek, ancak hepsi Ethereum ekosisteminin koruması altında çalışıyor.

Katman 2'nin temel noktası, iyi bir ekosistem oluşturup oluşturamayacağı ve çeşitli yenilikçi projeler geliştirmek için yeterli geliştiriciyi çekip çekemeyeceğidir. Her geliştirici ve proje, kullanıcıları çekmek için bir dokunaç haline gelebilir. Örneğin Arbitrum'daki GMX, çok sayıda kullanıcı işlemini çeken ve böylece tüm ağın kullanımını artıran başarılı bir örnektir.

Blast'ın kullanıcıları ticarete çekebilecek eşyalara sahip olma ihtimali yüksek. Geliştirici sayısı ve TVL açısından Blast, diğer Layer 2 ağlarından çok daha yüksektir ve büyük mucizeler için daha fazla fırsata sahiptir.

8. Faiz getiren platformlarda madencilik yaparken, büyük yatırımcıların fonlarının kilitlenme riskini önlemek için TVL'ye en çok katkıda bulunanlardan biri olup olmadığınıza dikkat etmeniz gerekir.

Çoğu kullanıcı madenciliğe iki veya üç protokolle katılma eğilimindeyken, daha az sayıda kullanıcı tek bir protokole odaklanır. Etherfi en popüler olanı, onu Puffer, Kelp DAO, EigenPie ve Renzo takip ediyor ve bunların hepsi nispeten en iyi protokoller. Bu anlaşmalarda ortak bir sorun var: Büyük oyuncuların oranı yüksek. İlk 30, TVL'nin yaklaşık %40'ını sağlıyor ve her büyük oyuncu ortalama olarak TVL'nin yaklaşık yüzde bir puanına katkıda bulunuyor. Bu nedenle madenciliğe katılırken kilitlenme riskinden kaçınmak için sıralamanın çok yüksek olup olmadığına dikkat etmeniz gerekir.

9. LRT yolu hala çok erken bir aşamada ve ürün henüz oluşturulmadı. Madenciliğe odaklanılması tavsiye ediliyor; yönetişim tokeni ekonomik modeli hala ayarlanıyor.

LRT hattı şu anda başlangıç ​​aşamasındadır ve AVS ekosisteminin erken gelişimiyle bağlantılı olarak henüz önemli bir ürün piyasaya sürülmemiştir. EigenLayer'ın temel kullanım durumu AVS'dir ancak şu anda başarılı bir şekilde çalışan önemli bir AVS projesi bulunmamaktadır. AVS ekosisteminin mevcut ana faaliyeti madenciliktir. Buna ek olarak, birçok LRT projesi hala yönetişim tokenlarının ekonomik modelini ayarlıyor ve optimize ediyor. Gelecekte, AVS ekolojik projesi olgunlaştıkça bu tokenlar rüşvet veya AVS oylamasına katılım için kullanılabilir ve ardından ekonomik model gerçekten işleyebilir. Bu aşama gelmeden LRT hattının uzun süre devam etmesi beklenen kaz-yükselt-sat durumunu sürdürecek.

10. Yüksek kaliteli projeleri LRT yolunda değerlendirmek, teknolojiye ek olarak projenin BD yeteneklerine, likidite yönetimi yeteneklerine ve Eigenlayer'dan daha fazla kaynak elde edip edemeyeceğine bağlıdır.

LRT projeleri arasında önemli bir fark yoktur. Rolü, token sübvansiyonları yoluyla AVS sağlama ve daha iyi AVS seçme sürecinde kullanıcıların ek faydalar elde etmesine ve riskleri azaltmasına yardımcı olmaktır.

Etherfi ve Renzo gibi projelerin performansı temel olarak BD yeteneklerine, yüksek kaliteli AVS ile iş birliğine, EigenLayer'dan daha fazla kaynak ve iş birliği alıp alamayacaklarına ve likidite yönetimindeki performanslarına bağlıdır. Etherfi bu yönlerde nispeten iyi bir performans sergiliyor.

Etherfi'nin karşı karşıya olduğu zorluk, aynı türde çok sayıda projenin bulunması ve erken aşamalardaki mevcut durumun gelecekteki potansiyelini kanıtlamanın zor olması ve gelecekteki gelişimin hala sürekli olarak gözlemlenmesinin gerekli olmasıdır.