İngiltere Reform Partisi lideri Nigel Farage, bu hafta Londra'da düzenlenen bir konferansta, kendisini dijital varlık sektörünün "destekçisi" olarak konumlandırdı ve bir dizi politika önerisi sundu.

Bunlara özellikle şunlar dahildir: kripto para birimlerine %10 oranında tek tip sermaye kazancı vergisi uygulanması; ele geçirilen kripto para birimlerinin yaklaşık 5 milyar sterlinlik ulusal bir Bitcoin rezervi oluşturmak için kullanılması; İngiltere Merkez Bankası'nın dijital pound projesinin durdurulması; ve vergilerin kripto para birimleri şeklinde ödenmesine izin verilmesi (zorunlu değil).

Bu politika önerisi, Donald Trump'ın kripto para kampanyası sırasında önerdiği üç politikayla benzerlik taşıyor.

Örneğin, merkez bankalarının dijital para birimlerine karşı çıkış, kripto para madenciliği şirketleri ve endüstrileriyle açık ortaklıklar ve Beyaz Saray'ın dijital varlık stratejisinde fintech alanında liderliğin federal düzeyde bir öncelik olduğuna dair sinyaller göndermesi.

Ancak ABD'de politika iletim yolu çok açıktır; politika açıklamaları spot Bitcoin ETF'lerinin sermaye akışlarına tekrar tekrar yansır ve bu sermaye akışları piyasa talebini büyük ölçüde yönlendirmiştir.

Birleşik Krallık'ta politika geliştirme hızı tamamen farklı. İngiltere Merkez Bankası'nın son ilerleme raporu, İngiltere Merkez Bankası ve Birleşik Krallık Hazine Bakanlığı'nın potansiyel bir dijital sterlinin tasarım ve keşif aşamasında olduğunu ve projeye devam edip etmeme konusunda henüz karar vermediğini gösteriyor.

Birleşik Krallık Finansal Yürütme Otoritesi (FCA) tarafından yayımlanan 25/14 sayılı Danışma Belgesi'ne (CP25/14) göre, piyasanın kısa vadedeki dikkati, düzenlenmiş stablecoin'lerin kapsamı ve halihazırda danışma aşamasında olan saklama kuralları üzerinde yoğunlaşıyor.

Bu arada İngiltere, bankalara ve varlık yöneticilerine seçim politikası önerilerinden bağımsız, kolay bir piyasa erişimi kanalı sağlayacak bir hamle olan tokenleştirilmiş yatırım fonlarının ihracına izin vermeye hazırlanıyor.

Güç dağılımı, politika süreci ve zaman düğümleri gibi faktörler, reform partisinin politika önerilerinin gerçek politikalara dönüştürülmesini zorlaştırmaktadır.

2024 İngiltere genel seçimlerinin ardından Reform Partisi, Birleşik Krallık Parlamentosu'ndaki 650 sandalyeden sadece 5'ini kazanırken, İşçi Partisi mutlak çoğunlukla iktidara geldi.

Birleşik Krallık'ta vergi oranı ayarlamaları Maliye Yasası aracılığıyla onay gerektirir. Rezerv çerçevesini belirlemek hükümetin sorumluluğundadır ve İngiltere Merkez Bankası da uygulanmasına yardımcı olur. Hem birincil hem de ikincil mevzuatın Avam Kamarası ve Lordlar Kamarası tarafından incelenip onaylanması gerekmektedir.

Parlamentonun Feshi ve Toplanması Yasası'na göre, Birleşik Krallık'ta bir sonraki genel seçim en erken 2029 Ağustos ayında gerçekleştirilecek.

Bu parlamentoda, küçük partiler İngiltere Merkez Bankası veya Hazine Bakanlığı'ndaki politikaları etkileyemiyor ve arka sıralardaki milletvekillerinin yasa tasarıları nadiren yasalaşıyor. Farage'ın politika önerilerinden bazıları destek görse bile, mevcut hükümet tarafından uygulanmaları gerekecek.

Politika önerilerinden herhangi biri ana akım politikaya dahil edilirse, temel önerilerin arkasındaki veriler potansiyel etkiyi belirleyecektir.

İngiltere'de Bitcoin ile ilgili veriler

1.328 sterlinin ABD dolarına karşılık gelen kuru baz alındığında, 5 milyar sterlinlik Bitcoin tahsis miktarı yaklaşık 6.64 milyar ABD dolarına denk geliyor.

Bitcoin başına 112.000 dolarlık bir fiyat üzerinden hesaplandığında, bu, Birleşik Krallık'ın yaklaşık 59.000 ila 60.000 Bitcoin satın alması veya tutması gerektiği anlamına gelir; bu da mevcut toplam Bitcoin dolaşımının yaklaşık %0,30'una denk gelir.

Aslında, Birleşik Krallık halihazırda önemli miktarda Bitcoin'e el koymuş durumda. Kolluk kuvvetlerinin raporları, 2016'daki bir saldırıyla bağlantılı olarak 61.000 Bitcoin'e el konulduğunu gösteriyor.

Aslında, Birleşik Krallık halihazırda önemli miktarda Bitcoin'e el koymuş durumda. Kolluk kuvvetlerinin raporları, 2016'daki bir saldırıyla bağlantılı olarak 61.000 Bitcoin'e el konulduğunu gösteriyor.

Teorik olarak bu rezervle, "el konulan varlıkların muhafaza edilerek rezerv oluşturulması" planı uygulanabilir.

Ancak İngiltere'nin Suç Gelirleri Yasası uyarınca, el konulan varlıklar genellikle önce tasfiye edilir ve tazminat için kullanılır; bu da hükümetin el konulan varlıkları rezerv olarak tutmak istemesi durumunda bunun için net bir yasal izne ihtiyacı olduğu anlamına gelir.

Kripto para birimleri şu anda vergi düzeyinde sermaye kazancı vergisine tabidir. Sabit %10'luk bir oran, yüksek vergi mükellefleri için efektif vergi yükünü azaltacak ve Birleşik Krallık'ta kripto para birimlerinin piyasaya giriş, zarar karşılama stratejileri ve elde tutma sürelerini potansiyel olarak değiştirecek olsa da, bu vergi oranı ayarlaması hükümetin uygulamadan önce Maliye Yasası'nı sunup onaylamasını gerektirmektedir.

Kampanya söylemlerinden ziyade politika iletim yollarına odaklanan piyasa katılımcıları için sermaye akışlarını etkileyen temel mekanizmalar halihazırda iş başında.

Stabilcoin ihraç ve saklama kurallarının iyileştirilmesi, tokenleştirilmiş fonlar için net bir geliştirme yolu ile bir araya gelerek kurumsal düzeyde bir piyasa altyapısının kurulmasını sağlayacaktır.

Bu altyapı, İngiliz sterlininin kripto para alanındaki likiditesini artırmanın yanı sıra, piyasa nötr stratejilerin ve baz stratejilerinin operasyonel sürtünme maliyetlerini de azaltacaktır.

İngiltere'nin politika yolu ile ABD'nin ETF modeli arasında farklılıklar olsa da, düzenlenen altyapının iyileşmeye devam etmesiyle birlikte ikisinin de piyasa üzerindeki etkileri giderek artabilir.

Bu nedenle, kampanya politikası önerileri ancak iktidar partisi tarafından benimsenirse veya Finansal Yürütme Kurumu ya da İngiltere Merkez Bankası'nda halihazırda devam eden süreçlerle kesişirse anlamlı olacaktır.

ABD Bitcoin Politikasıyla Karşılaştırma

Farage'ın söylemsel tercihlerini transatlantik bir politika karşılaştırması yoluyla daha iyi anlayabiliriz.

Trump, Federal Rezerv'in dijital para birimini piyasaya sürmesine karşı çıktı, madencilik şirketlerinden alenen destek istedi ve federal düzeyde dijital varlık alanındaki lider konumunu vurgulamak için sinyaller gönderdi. Bu önlemler, kripto para birimi sektörü için net bir gelişim yönü sağladı.

Daha sonra politika iletimi, spot Bitcoin ETF'lerinin aboneliği ve itfası yoluyla yansıtılacak ve ilgili veriler haftalık fon akışı raporuna yansıtılacaktır.

Şu anda, Birleşik Krallık henüz ABD'dekine benzer ölçekte yerel bir Bitcoin ETF kanalı oluşturmadı. Bu da, Birleşik Krallık kripto para piyasasının faaliyetini kısa vadede etkileyen temel faktörlerin, egemen düzeydeki talepten ziyade daha düzenlenmiş saklama hizmetleri, bankalar ve kripto para piyasaları arasındaki bağlantı ve tokenleştirilmiş fon araçları olduğu anlamına geliyor.

Eğer İngiltere, Farage'ın önerdiği ölçekte egemen Bitcoin tahsis ederse, bu eylem ülkelere bağlı Bitcoin varlıklarının küresel kayıtlarında açıkça görülecektir.

Zincir içi analist verileri, ABD hükümetinin ele geçirilen büyük miktarda Bitcoin'i kontrol ettiğini gösteriyor; El Salvador da bilançosunda binlerce Bitcoin bulunduruyor. Birleşik Krallık şu anda 61.245 Bitcoin'e sahip ve bu da onu (ölçülebilir ölçeğe göre) dünyanın en büyük Bitcoin sahiplerinden biri yapıyor.

Bu sinyal oldukça açık olsa da, para politikası düzeyindeki etki, Birleşik Krallık'ın döviz rezervlerinin genel büyüklüğü ve İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyon hedefiyle sınırlı kalmaktadır. Bu nedenle, ilgili yasal dayanağa, uygulama sürecine ve kurumsal hedeflere odaklanmamız gerekmektedir.

Reform Partisi, Birleşik Krallık'taki bir sonraki genel seçimlerde mutlak çoğunluğu kazanıp iktidara gelirse, bu, yakın İngiliz siyasi tarihinde eşi benzeri görülmemiş bir seçim yenilgisi olacaktır.

Parti, 2024 genel seçimlerinde yalnızca 5 sandalye kazanabildi. Parlamentoda 5 sandalyeden mutlak çoğunluğa ulaşmak için (ki bu da 650 sandalyeden en az 326'sını gerektirir), sandalye artışı, Britanya tarihinde herhangi bir partinin genel seçimlerde elde ettiği rekor sandalye artışını aşacaktır.

İngiltere tarihinde daha önce kaydedilen önemli koltuk kazanımları şunlardır:

Pazar geçmişi ve politika uygulanabilirliği

Pazar geçmişi ve politika uygulanabilirliği

Bir politikanın yaklaşık 60.000 Bitcoin'in dolaşımdan çekilmesine yol açması veya aynı miktarda Bitcoin'in belirli bir süre boyunca sürekli olarak satın alınması durumunda, piyasa sermaye akışlarının genel eğilimi marjinal olarak değişecektir.

Politikanın uygulama yolu kritik öneme sahip olduğu gibi, el konulan varlıkların açık artırmaya çıkarılmaması yerine tutulmasına karar verilmesinin hukuki dayanağı da aynı derecede kritik öneme sahiptir.

Bu kararların küçük muhalefet partileri tarafından değil, mevcut çerçeve içinde hükümet ve İngiltere Merkez Bankası tarafından alınması gerekiyor.

Farage'ın politika önerilerini çevreleyen verilerle ilgilenen okuyucular için kısa bir genel bakış:

İleriye baktığımızda, politika yönü aşağıdaki üç temel sinyale göre değerlendirilebilir:

İngiltere Merkez Bankası, öncelikle İngiltere Merkez Bankası ve Hazine'nin dijital pound ve ödeme sisteminin modernizasyonuna ilişkin zaman planının, ilgili tasarım çalışmalarının kapsamının ayarlanıp ayarlanamayacağını ve hızının değişip değişmeyeceğini belirleyeceğini belirtti.

İkinci olarak, İngiltere Finansal Yürütme Kurumu'nun stablecoin ve saklama kurallarını formüle etmedeki ilerlemesi, kripto para alanında İngiliz sterlini için altyapı inşasının hızını belirleyecektir.

İngiltere Finansal Yürütme Kurumu'nun planına göre, nihai kuralların uygulanması ve ardından yapılacak denetim, kripto para birimiyle ilgili faaliyetleri daha standart bir düzenleyici kapsama taşıyacak.

Üçüncüsü, eğer büyük siyasi partiler Farage’ın politika önerilerinden bazılarını benimsemeye karar verirlerse, ilgili eğilimler ilk önce parti bildirgelerine ve Maliye Yasası taslak metnine yansıyacak ve ancak daha sonra egemen rezerv verilerine yansıyabilecektir.

Şu anda İşçi Partisi parlamentoda çoğunluğa sahip, yasama süreci her zamanki gibi devam ediyor ve mevcut düzenleyici çalışmalar da sürüyor.

Bu faktörler bir araya geldiğinde, İngiltere'nin kripto para politikasının Reform Partisi tarafından önerilen politika yolundan ziyade, İngiltere Finansal Yürütme Kurumu ve İngiltere Merkez Bankası tarafından belirlenen yönde ilerlemeye devam edeceği anlaşılıyor.