Kadena blok zincirinin arkasındaki işletme şirketi olan Kadena Örgütü, 21 Ekim'de resmi, sakin ama acı verici derecede öz bir duyuruyla kapandığını duyurdu.

Şirket, topluluğa teşekkürlerini ileterek, kesintinin nedeni olarak "piyasa koşullarını" gösterdi ve tüm ticari faaliyetlerini ve blockchain bakımını derhal durduracağını doğruladı.

Ekip, X platformunda (eski adıyla Twitter) yaptığı son duyuruda, kullanıcılarına blockchain teknolojisinin varlığını sürdüreceğini, çünkü madencilerin ağ güvenliğini sağlamaya devam edeceğini ve kodun açık kaynaklı kalacağını hatırlattı.

Ancak bu teknik "hayatta kalma"nın altında daha acımasız bir gerçek yatıyor: Kadena'nın ekonomik canlılığı ve toplumsal temeli artık yok.

Kadena'daki kesinti münferit bir başarısızlık değil, kripto para sektöründeki daha derin bir yapısal düzenlemenin parçasıdır.

Bu süreçte, "ürün-pazar uyumu"nu (PMF) hiç yakalayamamış, profesyonel bir konumlandırma oluşturamamış ve çekici destekleyici uygulamalar geliştirmemiş altyapı katmanları yavaş yavaş piyasadan çekilecek.

Umutsuzluğa giden yol

Kadena'nın çıkış noktası "sektörel birikim" ile "büyük vizyon"u birleştiriyor.

Eski JPMorgan mühendisleri Stuart Popejoy ve William Martino tarafından kurulan proje, 2018 yılında "Örgülü Zincirler" adı verilen bir sistem aracılığıyla yüksek verimli iş kanıtı (PoW) akıllı sözleşmeleri gibi o dönemde Ethereum'da bulunmayan özellikleri sunma vaadiyle başlatıldı.

Tescilli programlama dili Pact, "insan tarafından okunabilir kod" ve "resmi doğrulama" üzerine odaklanıyor ve Kadena'yı hem güvenli hem de ölçeklenebilir bir blok zinciri ağı olarak konumlandırmayı hedefliyor.

Ancak "kullanıcı tarafından benimsenmeyen inovasyon, nihayetinde tamamlanmamış bir hikayedir."

Kadena, ana ağını 2019 yılında başlattı ve sınırlı bir geliştirici ekosistemi oluşturdu. CoinMarketCap verilerine göre, değerlemesi 2021'de 4 milyar dolara yaklaştı, ancak o zamandan beri zirve noktasından %99'dan fazla düştü.

Bu dönemde Kadena ekosisteminde Babena gibi sadece birkaç ana akım merkezi olmayan uygulama ortaya çıktı ve Babena'nın en yüksek toplam kilitli değeri (TVL) sadece 8 milyon ABD dolarıydı.

Aynı zamanda likidite, önce Ethereum ve Solana olmak üzere daha fazla kullanıcıya hitap eden ekosistemlere, ardından da doğrudan Ethereum üzerine kurulu Base gibi ikinci katman ağlara akmaya devam ediyor.

Kripto para araştırmacısı Noveleader, Kadena'nın yıllar içinde Ethereum Sanal Makinesi'nin hakimiyetini sarsmayı başaramadığını, tokeni KDA'nın fiyat trendinin ve ekosistem içindeki projelerin geliştirilmesinin de zor olduğunu belirtti.

Bu olgu, Kadena'daki kesintinin ardındaki temel çelişkiyi ortaya koyuyor: Mevcut kripto para ekonomisinde arz ve talep arasında ciddi bir uyumsuzluk var.

Girişim sermayesi 2021 yılından bu yana milyarlarca doları, "modüler birinci katman ağlar", "ikinci katman ağlar" ve "Rollup'lar" alanlarına yatırdı; bunların hepsi "ölçeklenebilirlik", "merkeziyetsizlik" veya "işlem maliyetleri" sorunlarını çözmeyi vaat ediyor.

Bu olgu, Kadena'daki kesintinin ardındaki temel çelişkiyi ortaya koyuyor: Mevcut kripto para ekonomisinde arz ve talep arasında ciddi bir uyumsuzluk var.

Girişim sermayesi 2021 yılından bu yana milyarlarca doları, "modüler birinci katman ağlar", "ikinci katman ağlar" ve "Rollup'lar" alanlarına yatırdı; bunların hepsi "ölçeklenebilirlik", "merkeziyetsizlik" veya "işlem maliyetleri" sorunlarını çözmeyi vaat ediyor.

Ancak gerçek kullanıcı pazarı büyüklüğü pek büyümedi.

L2Beat ve DeFiLlama'dan alınan verilere göre, şu anda 100'den fazla sürekli yükseltme projesi ve çeşitli ekosistemlerde (Ethereum fork zincirlerinden Cosmos tabanlı uygulama zincirlerine kadar) çalışan 200'den fazla bağımsız zincir bulunuyor.

Ancak bunların büyük çoğunluğunun günlük aktif kullanıcı sayısı (DAU) 2.000'in altında.

Sebebi basit: Hepsi, tüccarlar, getiri çiftçileri ve likidite sağlayıcıları da dahil olmak üzere aynı katılımcılar için rekabet ediyor ve hiçbir yeni değer sunmuyorlar.

Girişim geliştiricisi Greg Tomaselli durumu güzel özetlemiş: "Net bir değer önerisi ve geniş kullanım alanları olmayan blok zinciri ağları başarısızlığa mahkumdur."

Farklılaşma yanılsaması

Kadena'nın çöküşü, sektörün yüzleşmekten kaçındığı bir gerçeği ortaya çıkardı: Teknolojik yenilik, "ürün-pazar uyumu" anlamına gelmiyor.

Hemen hemen her yeni blok zinciri, "ölçeklenebilirlik", "gecikme" veya "gaz ücreti verimliliği" sorunlarını çözdüğünü iddia ediyor.

Ancak çok az proje bunu net bir şekilde açıklayabiliyor: Kullanıcıların çoğu Ethereum, Solana veya Binance ekosistemine zaten derinlemesine entegre olmuşken, kimin yeni bir zincire ihtiyacı var?

Birçok hevesli birinci katman ağı gibi Kadena da performans ölçümleriyle kendini farklılaştırmayı hedefliyor; zincir mimarisi, iş kanıtı güvenliğini korurken yüksek verim sağlıyor.

Ancak kripto para sektöründe "performans" uzun zamandır "homojen bir meta" olmuştur.

Ağ saniyede binlerce işlemi işleyebildiğinde, "farklılaşmanın" özü "işletim hızı"ndan "işletim amacı"na kayacaktır.

Ethereum'un başarısı "en hızlı" olmasından değil, token'lar, merkezi olmayan özerk organizasyonlar (DAO'lar) ve merkezi olmayan finans (DeFi) protokolleri için "varsayılan ekosistem" haline gelmesinden kaynaklanıyor; Solana'nın yükselişi ise yüksek frekanslı ticaret ve sosyal uygulama senaryolarını geliştirmesinden kaynaklanıyor.

Kadena, EOS gibi diğer projeler gibi, "mevcut zincirlerden daha iyi" olmak dışında temel konumunu hiçbir zaman net bir şekilde tanımlamadı.

"Önce zinciri inşa et, sonra piyasayı bekle" mantığı, altyapı balonunun özünü oluşturuyor. Her yeni zincir "hayali talebin" peşinde koşarken, kullanıcılar sürekli olarak "likidite ve topluluk kültürü" olan ekosistemlere yöneliyor.

Sonuç olarak, yüzlerce "teknik olarak uygulanabilir ancak ekonomik olarak alakasız" ağ, faaliyetlerini sürdürebilmek için eylemsizliğe güveniyor ve giderek yok oluyor.

Uzmanlaşma çağı

Ayrıca Ethereum ekosisteminde ikinci katman ağın yükselişi ve hakim konumunun sağlamlaşması, altyapı tasarımı için "oyun kurallarını" tamamen yeniden yazdı.

Ethereum ekosisteminin temel katılımcılarından AminCad, Ethereum'un "Dencun Güncellemesi"nden önce "önemli piyasa değerine sahip ana akım alternatif birinci katman ağlarının" neredeyse tamamının piyasaya sürüldüğünü belirtti.

Bu yükseltme, Ethereum'un ölçeklenebilirliğini önemli ölçüde artırıyor ve ikinci katman çözümler için işlem maliyetlerini düşürüyor.

Bu yükseltmenin, bu alternatif zincirlerin "sözde birinci katman primini" tamamen geçersiz kıldığına ve "temelde bunları 'Ethereum öncesi ikinci katman ölçeklenebilirlik döneminin' eski bir ürününe indirgediğine" inanıyor.

AminCad şunları söyledi: "Ölçeklenebilirlik açısından bakıldığında, ödeme katmanı olarak Ethereum kullanan bir katman 2 ağı yerine alternatif bir katman 1 ağı başlatmak için bugün hiçbir neden yok. Bu nedenle, yeni başlatılan zincirlerin tek katmanlı bir mimariye sahip olarak herhangi bir prim kazanabileceğine dair hiçbir kanıt yok."

Ayrıca Ethereum'u uzun vadeli ödeme katmanı olarak kullanan ikinci katman blok zincirinin işletme maliyetlerinin "bağımsız alternatif birinci katman ağlarından" yaklaşık %99 daha düşük olduğunu belirtti.

Aynı zamanda piyasa "genellemeden ziyade uzmanlaşmayı ödüllendiriyor."

Başarılı blok zincirleri artık kendilerini "evrensel platformlar" olarak değil, "belirli dikeylere odaklanmış dijital ekonomiler" olarak konumlandırıyor.

Aynı zamanda piyasa "genellemeden ziyade uzmanlaşmayı ödüllendiriyor."

Başarılı blok zincirleri artık kendilerini "evrensel platformlar" olarak değil, "belirli dikeylere odaklanmış dijital ekonomiler" olarak konumlandırıyor.

Örneğin, Plasma ve TRON gibi birinci katman ağlar, anında transferler, son derece düşük ücretler ve tam EVM uyumluluğu sağlayarak "küresel stablecoin ödemelerine" odaklanıyor.

Bu zincirlerin rekabet avantajı "genel verimlilik" değil, "niş bir pazarda yer almak"tır.

Temel farklılığı, basit "mimari"den ziyade "pratiklik ve anlatı"da yatmaktadır. Buna karşılık, Kadena'da bunların hiçbiri yoktur.

Bu değişim, sektörün "daha olgun bir aşamaya" girdiğini, "teknolojik kibirden" "ekonomik ağırlığa" geçtiğini gösteriyor.

Dolayısıyla, "yaklaşan entegrasyon dalgası"ndan sağ çıkabilecek zincirlerin şu özelliklere sahip olması gerekiyor: gerçek kullanıcıları çekecek "sürekli talep", istikrarlı işlem hacmi ve "kendi blok alanının değerini kanıtlayabilen" bir değer döngüsü.

Yaklaşan Entegrasyon

Kadena'nın başarısızlığı, kripto para biriminin aşırı inşa edilmiş altyapı katmanının geleceğinin habercisi. Piyasa, aynı likidite ve geliştirici kaynakları için rekabet eden yüzlerce zincirin mevcut durumunu sürdüremez.

Önceki dönemlerde, "çılgın sermaye" endüstrideki verimsizlikleri maskeliyordu; girişim fonları, her projenin kendine uygun bir pazar bulabileceğini varsayarak, düzinelerce birinci katman ağ projesini kuluçkaya yatırıyordu.

Ancak "likidite sonsuz değildir" ve kullanıcılar her zaman "daha kullanışlı" seçeneği tercih etme eğilimindedir.

Önümüzdeki birkaç yıl içinde "genişleme"nin yerini "entegrasyon" alacak: Bazı ağlar "paylaşımlı sıralayıcılar" veya "modüler çerçeveler" aracılığıyla birleşecek veya birlikte çalışacak; diğerleri ise sessizce karanlığa karışacak ve GitHub arşivlerinde yalnızca izler bırakacak.

Yalnızca "dikey konumlandırması" net olan ağlar (örneğin oyunlar, sosyal ağlar, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve kurumsal finans) "bağımsız ekosistemler" olarak hayatta kalabilir.

Bu mantık, İnternet'in ilk zamanlarına benziyor: Hakimiyet için yarışan onlarca protokol vardı, ancak sonunda yalnızca HTTP ve DNS gibi birkaç protokol "evrensel standartlar" haline geldi ve geri kalanlar sessizce elendi.

Kripto para sektörü bugün kendi "eliminasyon aşamasına" giriyor.

Geliştiriciler açısından bu, daha az "gösterişli zincir" olacağı ve "kanıtlanmış ekosistemler" üzerine daha fazla "oluşturulabilir altyapı" inşa edileceği anlamına geliyor.

Yatırımcılar için bu, "ağın ilk katmanını oluşturmanın" artık "inovasyona geniş bir bahis" değil, "ağ çekimine" seçici bir bahis" olduğu gerçeğini hatırlatıyor. Özünde, sadece "işlem gücü"nden ziyade "sermaye çekme ve elde tutma" becerisi yatıyor.