Kripto para korku ve açgözlülük endeksi 10 puanlık dip seviyeye ulaştı. Bu "aşırı korku" seviyesi, yalnızca piyasanın Mart 2020 pandemi çöküşü, 2022 FTX çöküşü ve Şubat 2025 düzeltmesi gibi büyük bir baskı altında olduğu zamanlarda ortaya çıkıyor.

CoinMarketCap ve CoinGlass dahil olmak üzere birçok platformdan gelen veriler bunu doğruluyor. Endeks, oynaklık ve piyasa momentumu da dahil olmak üzere altı göstergeden oluşuyor. Tasarımcıları, endeksi bir yatırım tavsiyesi olmaktan ziyade, ters yönlü yatırım için bir barometre olarak konumlandırıyor.

Tarihsel veriler, endeksin 10 puanın altına düşmesinin genellikle bir döngü dip seviyesiyle çakıştığını gösteriyor ancak bu doğrudan bir dip sinyali değil.

Mart 2020'de Bitcoin, iki günde %50 düşüşle 4.000 dolara geriledi ve endeks 8 puana kadar geriledi. Federal Rezerv'in sıfır faiz oranı ve niceliksel genişleme politikaları nedeniyle dip seviyeye ulaşan Bitcoin, ardından 60.000 dolara yükseldi.

2022'deki FTX çöküşünün ardından endeks 12 sente düştü ve Bitcoin, ETF'nin 2024'te onaylanmasının ardından yükselişe geçene kadar birkaç hafta boyunca 15.500 dolar civarında yatay hareket etti.

Şubat 2025'te, Bitcoin 86.000 doların altına düştüğünde endeks 10 puana ulaştı. Ekim ayındaki 19 milyar dolarlık tasfiyenin (önceki iki çöküşün 19 katı) aşırı paniğe yol açmadığını, ancak bu sefer 90.000 doların altına düşerek yılın kazançlarını ve 1,1 milyar dolarlık tasfiyeyi sildiğini belirtmekte fayda var.

Bir endeksin dip yapması, genellikle tekil bir düşüşten ziyade bir "dalgalanma dönemine" karşılık gelir. Şu anda, Bitcoin piyasa derinliği Ekim başındaki 766 milyon dolardan 535 milyon dolara geriledi ve bu da fiyatı büyük emir şoklarına karşı daha duyarlı hale getiriyor. ABD spot Bitcoin ETF'sinden üç hafta içinde 2,3 milyar dolarlık kümülatif çıkış ve Kasım ayında tek bir haftada 1,1 milyar dolarlık geri çekilmeyle birlikte panik daha da arttı.

Ancak, hem piyasa duyarlılığının hem de fiyatların dip yapmasının aynı anda gerçekleşmediği açık olmalıdır. Kalıcı bir dip, "duygusal çöküş + istikrarlı likidite" gibi iki koşulu gerektirir.

Kısa vadeli piyasa trendi iki önemli katalizöre bağlı. Fed, Ekim ayında faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve piyasa Aralık ayında da 25 baz puanlık bir indirim daha bekliyor. Gevşeme politikası 2026'ya kadar devam edebilir. Düşük faiz oranları Bitcoin'i desteklemeli, ancak piyasa ekonomik bozulmanın hızının politikanın korunma etkisini aşacağından endişe ediyor.

Öte yandan, ETF fon akışları gerçek zamanlı bir sinyaldir. FOMC toplantısı sırasında düşüş durup toparlanırlarsa, aşırı panikle birlikte orta vadede bir dip oluşturabilirler. Fon çıkışları ve likidite daralması devam ederse, mevcut panik, kaldıraç azaltma sürecinin tam orta noktası olabilir.

Yapılan araştırmalar, aşırı paniğin sürü etkisi yaratabileceğini ve bunun da oynaklık tahminlerini iyileştirebileceğini, ancak gelecekteki getirileri tahmin etme yeteneğinin istikrarsız olduğunu gösteriyor.

Ancak 2020 ve 2022 deneyimleri, bu tür okumaların genellikle uzun vadeli yatırımcıların "al ve tut" kar penceresiyle çakıştığını, ancak duygunun dip noktasından trendin tersine dönmesine kadar genellikle birkaç aylık dalgalanmanın yaşandığını gösteriyor.

Piyasa açısından 10 dakikalık endeks, kısa vadeli yükseliş ve düşüşlerin bir "kehaneti" değil, uzun vadeli yatırımcıların piyasaya dikkat etmeleri için bir sinyaldir.