Kripto para piyasası bu dönemde boğa piyasası olarak nitelendirilse de, gerçek deneyim tam tersi oldu. Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmış olsa da, yükseliş trendi zayıf, geri çekilme ise sert oldu. Altcoin'ler genel olarak %90'ın üzerinde değer kaybetti ve bu da bireysel yatırımcıların piyasadan kaçmasına neden oldu.

Sektörün tarihindeki en zorlu boğa piyasası olarak kabul edilen "boğa piyasası"nın kalitesi, en sadık destekçileri tarafından bile sorgulandı. Bitcoin, 2023'teki en düşük seviyesinden bu yana iki katına çıktı, ancak piyasanın ruhu boşaldı.

Bu durumun üç temel nedeni bulunmaktadır.

Öncelikle, kurumlar piyasa manzarasını tamamen yeniden şekillendirdi. BlackRock ve Fidelity gibi Wall Street devleri spekülasyon yapmak için burada değil; bunun yerine, kripto para altyapısını, saklama ağlarını ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını kontrol altına alıyor, tüm katılımcıların kiralamak zorunda olduğu likidite ve uyumluluk kanallarını satın alıyorlar.

Bu "temel benimseme" sektörün temelini sağlamlaştırmış olsa da, piyasa canlılığını emmiş ve perakende yatırımcıların hakim olduğu spekülatif kültürle bağdaşmamaktadır.

İkincisi, MEME'ler sektörün öneminin çökmesine yol açtı. Bir zamanlar hicivsel bir biçim olan MEME'ler, 2023'ten 2025'e kadar baskın anlatı haline geldi. Çeşitli "topluluk paraları" ve "hayvan paraları", virallik sayesinde defalarca yükselip alçaldı ve piyasayı çıkmaza soktu.

Sektörün deneyimli isimleri bile bu aldatmaca tuzağına düştü; perakende yatırımcıların açgözlülüğü Web3'ün hiciv kültürüyle çarpıştı ve sonuçta her iki taraf da zarar gördü.

Üçüncüsü, makroekonomik ortam risk iştahını baskıladı. Trump'ın gümrük vergisi politikası borsada bir düzeltmeye yol açtı ve likiditeyi azalttı. Bu durum, sürekli yüksek faiz oranlarıyla birleşince, fonlama maliyetlerinin artmasına, sermayenin kurumasına ve kripto para birimleri gibi riskli varlıklarda yatay bir eğilime yol açtı. Perakende yatırımcılar için bir "zenginlik çağı" olması beklenen dönem, nihayetinde uzun süreli bir sabır sınavına dönüştü.

Sonuç olarak, Bitcoin tek kurtulan olarak ortaya çıktı. Kurumsal fonlama ve düzenleyici onaylarla desteklenen piyasa çöküşü sırasındaki dayanıklılığı, kripto para birimlerinin kalıcı gücünün altını çiziyor.

Bu boğa piyasasının olgunluğu, coşku ve hızla yükselmeyle ilgili değil, daha çok bir finansal sistemin sahip olması gereken sakinlikle ilgilidir, ancak kar arayanların kendilerini bitkin hissetmelerine neden olur.

Bu "boş boğa piyasası"nda, piyasa yaratıcılığı, bireysel yatırımcı enerjisi ve iyimserlik, ilerlemenin yan hasarı haline geldi.