Acı gerçek, bu döngünün, piyasa döngüleri arasında bazı benzerlikler olsa da bunların hiçbir şekilde birebir kopya olmadığını bir kez daha kanıtladığını gösteriyor. ETF'lerin yönlendirdiği kurumsal benimseme, siyasi ortamdaki değişiklikler ve ana akım ekonominin sıkıntıları bir araya gelerek kripto pazarının temel yapısını değiştirdi ve bizi geçmiş varsayımlarımızın çoğunu yeniden düşünmeye zorladı.

1. Sermaye akışı dinamikleri

Geçmiş döngülerde sermaye akışları daha öngörülebilir bir yapıya sahipti:

1) Yeni sermaye ilk önce Bitcoin (BTC) pazarına girer.

2) Daha sonra daha yüksek getiri arayışı içinde Ethereum (ETH) ve mavi çip tokenlarına yönelin.

3) Sonunda küçük ve mikro ölçekli Token pazarına girin ve "hayat değiştiren kazançlar" peşinde koşan perakende yatırımcıları cezbedin.

Ancak bu döngüde sermaye akışı kalıpları önemli ölçüde değişti. Günümüzün kripto pazarı etkili bir şekilde iki ekosisteme ayrılabilir: kurumsal tokenlar ve perakende tokenlar.

2. Kurumsal Ekosistem

BTC ve ETH'ye esas olarak spot ETF'ler aracılığıyla erişin. Şimdiye kadar fonlar çoğunlukla BTC'ye aktı ve fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesinden (ATH) neredeyse %40 daha yüksek kaldı. BTC piyasası doyuma ulaştıkça kurumsal fonlar daha yüksek getiriler arayabilir ve ETH ETF'ler neredeyse tek seçenek haline gelir. Bu geçişte, büyük miktarda sermaye ETH ETF'lerine taşınacak ve bu fon akışı, daha az likit olan ETH pazarının hızlı tepki vermesine neden olabilir (ETH spot ETF'nin başlangıçta %15'lik bir fiyat artışıyla onaylanması sırasında yaşananlara benzer). o gün))

3. ETH rotasyon etkisi

Gerçek ETH varlığına sahip kripto yerli şirketler Alt Sezon için hazırlanmaya başlayacağından, ETH fiyat artışı mavi çipli Token pazarını daha da etkileyebilir. Şu anda ETH'nin sermaye rotasyonu çok yakın görünüyor ancak belirli bir zamana hala uyulması gerekiyor.

Bu, ikinci ekosisteme yol açar: perakende jetonları.

4. Perakende fonları BTC ve ETH'yi tamamen atlıyor

Kripto tarihinde ilk kez perakende yatırımcılar artık BTC ve ETH ile ilgilenmiyor ve kazançlarını yavaş yavaş daha riskli varlıklara aktarıyor. "Hayatı değiştirecek getiri" perspektifinden bakıldığında BTC ve ETH'deki en iyi fırsatı kaçırdıklarının ve bu nedenle risk iştahlarını yalnızca önemli ölçüde artırabileceklerinin farkına varırlar.

Gerçek dünyada insanlar mücadele ediyor: Enflasyon onları eziyor ve yüksek vergiler, durgun bir iş piyasası ve yüksek yaşam maliyeti çoğu insanın emeklilik için yatırım yapmasını veya biriktirmesini engelliyor. BTC ve ETH'yi umursamıyorlar, ancak doğrudan bu "zengin insanların paralarını" (BTC, ETH ve mavi çip tokenleri) atlıyorlar, Phantom cüzdanını indiriyorlar ve geriye bakmadan, denemeden, sonsuz görünen "Memecoin" dünyasına dalıyorlar. Kaderinizi değiştirebilecek "piyango biletini" aramak. Ancak çoğu insan başarısız olacak ve sonunda kriptoyu tamamen bırakacaktır.

1) Perakende ekosistemindeki fon akışı tamamen bozuldu:

Fonlar, teknik veya pratik hususları tamamen atlayarak doğrudan Memecoin'e akıyor. Kârlar esas olarak, turistik mekanlardaki hediyelik eşya tüccarları gibi, cüzdanlarını boşaltmak ve onları bir gecede zengin olma hayallerini gerçekleştirebileceklerine inandırmak için yeni perakende yatırımcıların gelmesini bekleyen birkaç deneyimli "gazi"nin elinde yoğunlaşıyor. ("Şu adama bakın"). 50 doları 1 milyon dolara çevirin, bunu siz de yapabilirsiniz!

Şu anda, altcoin piyasası yeni servet girişleri yaratmadı; yalnızca perakende yatırımcılardan profesyonel dolandırıcılara kadar oyuncu-oyuncu (PvP) servetinin yeniden dağıtımı gerçekleşti. Memecoin başlangıçta adil bir şekilde başlatılan "sistem karşıtı" bir altcoin olarak görünse de, artık oldukça manipüle edilmiş bir dolandırıcılığa dönüştü: Dolandırıcılar, token yayınlandığında dağıtımın çoğunu ele geçiriyor ve ardından "halı çekme" veya daha da kötü davranışlar uyguluyor. . Bu oyunun süresi sınırlıdır ve alınabilecek sermaye de sınırlıdır. Sermaye tükendiğinde, fonlar yeni bir yuva bulacaktır.

2) Beklenti ve etki

2) Beklenti ve etki

Mevcut “Memecoin Casino”nun kendi kendini tüketeceğini tahmin ediyorum. Önde gelen Memecoin muhtemelen hayatta kalacak ve iyi performans gösterecek, geri kalanı ise perakende yatırımcıların zenginliğiyle birlikte unutulmaya yüz tutacak. En iyi senaryoda bile bu, katılımcıların %95'inden fazlasının para kaybedeceği dev bir davul çalma oyunundan başka bir şey değildir.

Büyük tokenlerin (SOL, AVAX vb.) sermaye akışları üzerindeki etkisi, yeni bir altcoin piyasası turunu tetiklemek için büyük ölçekli risk sermayesi, kurumsal fonlar ve perakende sermaye enjeksiyonları gerektirecek olmasıdır. Bu muhtemelen BTC ve ETH sermayesinin dökülmesinden sonra, kurumların ve perakende balinaların yeni kazançlarını taşımak için daha riskli varlıklar aramaya başlamasıyla gerçekleşecek. Son zamanlarda balina cüzdanları net BTC satışına başladı.

5. GameFi'nin “İnatçı Virüsü”

Bu döngünün başlarındaki GameFi çılgınlığı sırasında birçok oyun projesi sıklıkla "buhar yazılımı" başlattı. Bu projelerde düşük oyun kalitesi, aşırı yüksek FDV (tamamen seyreltilmiş değerleme), işe yaramaz token ekonomisi ve diğer birçok sorun vardı. Bu kaos, GameFi alanında güvenilirliğin kaybına yol açtı.

Bugün, yıllarca dikkatle inşa edip hayata geçirmeye hazırlayan yüksek kaliteli projeler, büyük bir zorlukla karşı karşıyadır ve pazarın dikkatini çekebilmek için bu olumsuz stereotipin üstesinden gelmesi gerekmektedir. Buna rağmen GameFi alanında gerçekten de potansiyeli olan bazı mükemmel projeler var. Başarılı bir oyun ortaya çıktığında, bunun etkileri tüm GameFi ekosisteminde büyük ölçekli bir spekülasyon patlamasını tetikleyebilir.

6. Başlangıç ​​platformunun mevcut durumu

Launchpad neredeyse tamamen ortadan kayboldu, ancak hayatta kalanlar güçlü bir geri dönüş yapıyor olabilir.

Risk sermayesi fonları (VC'ler), perakende yatırımcılardan maksimum değeri elde etmeye çalıştı ve bu modelin yok olmasına yol açtı: uzun kilit açma süreleri, yüksek FDV, ekstraktif merkezi borsa (CEX) listeleme stratejileri ve yağmacı piyasa oluşturma uygulamaları Launchpad'in başı belada. .

Önemli avantajlar gösteren yeni bir model ortaya çıkıyor: Düşük FDV'li, yüksek kilit açma oranına sahip ve CEX listesi olmayan projeler eski modelin VC projelerinden çok daha üstün. Bu fırsatlar daha kıt olacağından ve giriş engelleri daha yüksek olacağından, en iyi lansman platformlarına yatırım yapmak önemli hale gelecektir.

Kesin olan şey, perakende yatırımcıların lansman platformu tokenını satın almak ve giriş fırsatını yakalamak için acele etmeleri için yalnızca birkaç 50x veya 100x projenin çevrimiçi hale gelmesinin yeterli olduğudur.

7. Tokenların %95'i gereksiz ve işe yaramaz

Açıkçası kripto tokenların ana işlevi spekülasyondur. Tokenların yalnızca %5'i gerçekten pratiktir ve devrim niteliğindeki teknolojilerin ve platformların kısmi sahipliğini temsil eder. Geriye kalan jetonlar tamamen spekülatif oyunlardır ve eninde sonunda sıfıra dönecektir. Ancak aynı zamanda doğru projeleri seçmek büyük ödüller de getirebilir.

8. Seyrelme piyasayı kalabalıklaştırır ve yön bulmayı zorlaştırır.

2020 yılında kripto pazarındaki Token sayısı piyasanın zirvesinde yaklaşık 10.000 idi. Bugün her gün aynı sayıda Token yaratılıyor. Bu projelerin büyük çoğunluğu değersizdir ancak gerçekten değerli ve yenilikçi projeleri maskeleyen bir tür "gürültü" yaratırlar. Hiç şüphe yok ki bu devrim niteliğinde projeler var, ancak ortalama bir yatırımcının, özellikle de kripto alanı hakkında yalnızca yüzeysel bir anlayışa sahip olanların bunları bulması zordur.

Bu aynı zamanda neden birçok yeni gelenin Memecoin'e yatırım yapmayı tercih ettiğini de açıklıyor. Karmaşık teknolojiyi anlamalarına gerek yok, sadece "işlevi" hiçbir işlevi olmayan şapka takan sevimli bir köpek görmeleri gerekiyor - "piyangoyu kazanmanın" heyecanıyla birleştiğinde yeterince çekici oluyor.

9. KOL'un değer çıkışı, yağma değerinden çok daha düşük

Kripto alanındaki etkileyiciler, değer ve bilgi sağlayabilecek yalnızca bir avuç dolusu kişinin kaldığı noktaya kadar yozlaştı. Çoğu insan saçma manşetlere, utanmaz tanıtımlara ve hatta doğrudan dolandırıcılığa yöneliyor.

Memecoin'in yükselişi, bu İnternet ünlülerinin gerçek verilerdeki rolünü büyük ölçüde azalttı. Bunun yerine, kendilerini vicdansız tanıtımlara ve "pomplayıp boşaltmaya" adadılar. Yararlı bilgileri dikkatlice tanımladığınızdan emin olun ve bu "sözde çobanları" körü körüne takip etmeyin.

11. MicroStrategy bu döngünün GBTC'si olabilir

Memecoin'in yükselişi, bu İnternet ünlülerinin gerçek verilerdeki rolünü önemli ölçüde azalttı, bunun yerine, tüm enerjilerini vicdansız tanıtıma ve "pomplayıp boşaltmaya" adadılar. Yararlı bilgileri dikkatlice tanımladığınızdan emin olun ve bu "sözde çobanları" körü körüne takip etmeyin.

11. MicroStrategy bu döngünün GBTC'si olabilir

MicroStrategy'nin ($MSTR) net varlık değerine (NAV) göre primi çılgınca artıyor ve bu da geleneksel finansal piyasalarda Bitcoin'e olan güçlü talebi yansıtıyor. Ancak döngü sona yaklaştıkça bu primin tersine dönmesi ve indirime dönüşmesi muhtemeldir. Bu göstergeye dikkat edin, bu bir döngünün tersine döndüğünün sinyali olabilir. Her ne kadar boğa piyasasının zirvesinde kaçınılmaz olarak bir "süper döngü" çağrıları olsa da, bunu kaçınılmaz olarak büyük ölçekli bir ayı piyasasında düşüş takip edecek.

Bu sinyalleri tanıyabilenler için bu, piyasada açığa satış yapmak için harika bir fırsat olabilir ancak bu yakın zamanda gerçekleşmeyecek.

12. Altcoin sezonu "ölü", Ethereum "ölü"…en son çelişkili gösterge

Piyasa, Ethereum ve altcoinlerin "artık piyasası yok" yönünde karamsar seslerle dolu. Ancak bu tam tersi bir göstergedir.

Ethereum'un düşük performansına rağmen, uzun vadeli altcoin pozisyonlarının yanı sıra (bazıları daha iyi performans gösteriyor, bazıları daha kötü) bu pozisyondaki bir pozisyona sıkı sıkıya bağlı kalmaya devam ediyorum. Herkes Bitcoin'in fiyat artışına odaklandığında ve altcoin ve Ethereum'daki pozisyonlarından vazgeçtiğinde, altcoin ve Ethereum piyasası, BTC'nin yerel zirvede çılgınca takibine kadar gerçekten işe yaramayacaktır.

13. ETF opsiyonları hem yukarı hem aşağı yönde büyük dalgalanmalar yaratacak

Yalnızca IBIT'in listelendiği ilk günde, yaklaşık 2 milyar dolarlık nominal opsiyon değeri işlem gördü ve bunların çoğu alım opsiyonlarında yoğunlaştı (BTC fiyatlarındaki artış üzerine bahis oynandı). Bu alım opsiyonlarının satıcıları genellikle temel ETF'yi satın alarak hedge yaparak fiyatı yükseltir. Bu eğilimin önümüzdeki aylarda da devam etmesi muhtemel.

14. Düzenlemelerin netliği büyük bir avantajdır ve kripto alanına giriş engellerini ortadan kaldırır

Geçmiş döngülerde, kripto alanına giren sermaye, fon yatırma ve çekmede zorluklar, belirsiz düzenlemeler, bekleyen yasal davalar ve ticaret platformları ile kripto işletmelerinin aşırı dikkatli olması gibi engellerle karşı karşıya kaldı. Artık bu tamamen değişti. Spot ETF'lerin piyasaya sürülmesi ve düzenleyici netlik, yalnızca sermayenin kripto alanına girmesine yönelik kapıları açmakla kalmıyor, aynı zamanda kripto girişimlerine yatırım yapmak isteyen sermaye için de fırsatlar sunuyor.

Her şey yerli yerine oturdu... Hiç kimse bu kadar çok olumlu faktörün bu kadar mükemmel zamanlamayla örtüşeceğini tahmin edemezdi. Bu boğa koşusu, altcoinler ve Ethereum da dahil olmak üzere tarihteki en patlayıcı olma potansiyeline sahip. Sabırlı ol!

Gerçekleşen faydalar şunları içerir:

15. Altyapı iyileştirmeleri boğa piyasası potansiyelini artırıyor

Ticaret platformları, cüzdanlar, DeFi protokolleri ve geleneksel finansa erişim önemli ölçüde iyileştirildi. Kullanıcı arayüzü ve kullanıcı deneyimi daha basit ve kullanımı kolay hale geldi ve daha dostane bir düzenleme ortamında sürekli olarak optimize edildi. Bu iyileştirmeler direnci önemli ölçüde azalttı ve boğa piyasası başladığında daha fazla perakende sermayenin giriş yapmasını sağlayacak, sermaye girişlerinin boyutu ölçülemez olacak.

16. Özet

Bu kripto boğa piyasasının gelişimi öngörülemeyen faktörlerle doludur. Ancak her döngüde tahmin edilmesi her zaman kolay olan bir şey, perakende yatırımcıların kaçınılmaz duygusal tepkisidir: En son aşırı değer verilen proje harika, satın alın! Değeri düşük eski proje çok sıkıcı, sat! Altcoinler çıktı, Bitcoin alın! Ethereum öldü, sat onu!

Bu duygusal tepki her zaman "Cramer benzeridir" ve mükemmel bir aykırılık göstergesidir. Sonunda perakende yatırımcıların %95'i para kaybedecek. %5'ten biri olmalısınız, ters düşünmek anahtardır. Herkese iyi şanslar!