Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri Başkanı olarak yeniden seçilmesi, halihazırda değişken olan kripto para birimi endüstrisine yeni belirsizlikler getirdi, ancak aynı zamanda sektöre bazı faydalar da getirdi. Bu aynı zamanda önceki açıklamalardan da kaynaklanmaktadır. Öte yandan Trump'ın bu seçimi kazanmasıyla birlikte herkes şunu sormadan edemiyor: Bu siyasi değişim ne anlama geliyor? Denetimin gevşetilmesi mi, yoksa yeni uyum riskleri mi getirecek? Bu makalede, yeni ABD hükümetinin düzenleyici eğilimlerinin ve politika beklentilerinin A16Z ve Aiying'in bakış açılarından derinlemesine bir analizini sunuyoruz.

1. “Gürültü” ve “Sinyal”: Piyasada Düzenleyici İyimserlik

Trump'ın yeniden seçilmesinin ardından birçok piyasa analisti ve kripto endüstrisi lideri, gelecekteki düzenleyici ortam hakkında iyimserlik dile getirdi. Tanınmış bir risk sermayesi kurumu olan a16z'nin (Andreessen Horowitz) kripto para birimi departmanı, yakın zamanda kripto projelerinin kurucularının, özellikle token ihracı ve topluluk oluşturma açısından yenilikçi deneylere artık daha fazla güvenebilecekleri görüşünü dile getirdi. Daha önce düzenleme konusunda endişeleniyordu. Rafa kaldırılan plan artık nihayet yeniden başlatılabilir.

a16z, artık düzenleyici ve yasama organlarıyla yapıcı diyalog kurma fırsatının bulunduğunu ve bunun blockchain endüstrisine yavaş yavaş düzenleyici netlik getireceğini umduğunu vurguladı. Bu tutum, düzenleyicilerin daha kapsayıcı ve yenilik odaklı politikalar benimseme potansiyelini doğruluyor gibi görünüyor. Ancak a16z, düzenleme ortamının daha esnek olmasına rağmen, bunun şifreleme şirketlerinin, özellikle de hala merkezi özelliklere sahip olan ve hala sıkı incelemeyle karşı karşıya kalabilecek projelerin yasanın kısıtlamalarından tamamen kurtulabileceği anlamına gelmediğini de hatırlattı.

a16z ayrıca önümüzdeki birkaç ay içinde düzenleme ve mevzuatla ilgili çok sayıda "sıcak görüş" ve çeşitli spekülasyonlar olabileceğini ancak bunların çoğunun gürültü olabileceğini ve düzenlemenin yönünü doğru bir şekilde tahmin etmenin imkansız olduğuna dikkat çekti. Gelecekte ne gibi değişikliklerin olacağı hala belirsiz olsa da kesin olan bir şey var: Yeni hükümet politikalarının şifreleme endüstrisi üzerinde önemli bir etkisi olacak ve muhtemelen tüm endüstrinin gelişimi için daha elverişli bir ortam yaratacaktır.

Aiying, bu açıklamaların hem "sinyal" hem de "gürültü" olduğuna inanıyor. Sinyal, ABD düzenleyici kurumlarının yenilikçilere, blockchain'in çeşitli uygulama senaryolarını keşfetmeleri için gerçekten daha fazla özgürlük verebileceği yönünde; ancak gürültü, birçok yorumun kısa vadeli düzenleyici gevşemeyi aşırı yorumlayabileceği ve yasal işlemlerin karmaşıklığını göz ardı edebileceği yönünde. .

2. Token ihracının “şafağı” mı, yoksa yeni bir düzenleme zorlukları mı?

Seçim sonuçları açıklandıktan sonra a16z, token ihracının yeni bir "şafak"a yol açabileceğini ve birçok girişimcinin proje kontrol haklarını tahsis etmek ve topluluklar oluşturmak için tokenları cesurca kullanabileceğini özellikle belirtti. Kripto ekosistemindeki en tartışmalı finansal araçlardan biri olan tokenler, yıllar boyunca düzenleyici makamların gri alanındaydı; tokenlar menkul kıymet midir? Spekülasyon ve yasa dışı finansman aracı haline gelmesi nasıl önlenir? Bu konular her zaman düzenleyici kurumların odak noktası olmuştur.

Trump'ın yeniden seçilmesi düzenleyici gevşeme beklentilerini beraberinde getirerek token ihracını daha muhtemel hale getirdi. Ancak gerçek şu ki token ihracına yönelik uyumluluk gereksinimleri azaltılmadı. a16z tarafından bahsedilen "Token Sürüm Yönergeleri", özellikle kurucuların token modellerinin merkezi bir varlığın güvenine dayanıp dayanmadığını düşünmeleri gerektiğinden hala büyük referans değeri taşıyor. Bu, merkezileşmeye dayanan herhangi bir projenin gelecekte de sıkı bir incelemeyle karşı karşıya kalacağı anlamına geliyor. Bu, Web3'ün gelişimi için özellikle önemlidir çünkü uyumlulukta merkezi olmayan yönetimin merkeziliğini vurgulamaktadır.

Gelecekte düzenleyici ortam gevşetilse de "güvenin olduğu yerde düzenleme de vardır" temel ilkesi hâlâ geçerlidir. Bu, girişimcilerin projelerde merkezileşmeye olan bağımlılığı azaltmak ve böylece düzenleyici riskleri azaltmak için çok çalışmaya devam etmeleri gerektiği anlamına geliyor. Aynı zamanda a16z, gelecek yıl yenilikçiliği ve ademi merkeziyetçiliği teşvik etmek ve desteklemek için açık bir düzenleyici çerçeveyi teşvik etmeye devam edeceklerini de belirtti.

3. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki değişen ve değişmeyen düzenleyici eğilimler: Wyoming'den ülkeye

Aiying, a16z'nin "Merkezi Olmayan, Kâr Amacı Gütmeyen Kuruluş (DUNA)" kullanımına ilişkin yeni yönergelerin yakında yayınlanacağını özellikle belirtti. Bu yapının yasal yeniliği, projelerin maliyetini düşürürken ABD'de kuruluşlar kurmasına yardımcı olabilir. Vergi ve uyumluluk ihtiyaçlarını yönetmek token sahibinin sorumluluğundadır. Bu yenilikçi yapı, özellikle Wyoming gibi blockchain dostu eyaletlerde, yasal kimlik oluşturmak ancak sorumluluktan kaçınmak isteyen projeler için çözüm sağlayabilir. Ancak bu hukuki yapının diğer eyaletler tarafından ve hatta federal düzeyde tanınıp tanınamayacağı henüz bilinmiyor.

Wyoming, son yıllarda şifreleme endüstrisi için bir "test alanı" olarak görülüyor ve DAO yasası, birçok merkezi olmayan kuruluş için yasal kimlik koruması sağlıyor. Ancak Wyoming'deki bu yeniliklerin ülke çapında tanıtılıp tanıtılamayacağı ve federal düzenleyiciler tarafından tanınıp tanınamayacağı, girişimcilerin önümüzdeki yıl ciddi olarak düşünmesi gereken sorulardır. Ai Ying, ABD şifreleme endüstrisinin gelişiminin hem yerel yönetimlerin "ilk girişimlerine" hem de federal hükümetin bu deneyleri açık fikirlilikle kabul edip edemeyeceğine bağlı olduğuna inanıyor.

a16z ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'ndeki token sahiplerinin faaliyetlerini kolaylaştırmak, vergi ve uyumluluk yüklerini azaltmak ve daha fazla ekonomik faaliyetin gerçekleştirilmesini teşvik etmek için yakında DUNA hakkında ayrıntılı kılavuz yayınlayacaklarını da vurguladı. Bu önlemler, Wyoming'in DAO yasalarındaki benzersiz statüsüyle birleştiğinde, ABD şifreleme projelerine yeni geliştirme fırsatları getirebilir, ancak bunların ne kadar etkili olacağını test etmek zaman alacaktır.

4. Sonuç: Denetimin Fırsatları ve Sorumlulukları

Trump'ın yeniden seçilmesinin ardından yapılan mevzuat değişiklikleri, şifreleme sektörü için yeni bir fırsat olarak görülebilir ancak bu aynı zamanda potansiyel hukuki risklere karşı da dikkatli olmamızı gerektiriyor. Düzenlemelerin gevşetilmesi yenilikçilere deneme için daha fazla alan sağlayabilir ancak bu, uyumlulukla ilgili temel gerekliliklerin göz ardı edilebileceği anlamına gelmez. Aiying'in bakış açısına göre, mevcut ortamda girişimcilerin yapması gereken en akıllıca şey, merkezileşmeyi aktif olarak benimsemek, projenin merkezi özelliklerini mümkün olduğunca azaltmak ve projenin şeffaflığını ve meşruiyetini sağlamaktır. Aynı zamanda sektördeki girişimcilerin, riskleri azaltacak uygun yasal yapıyı bulmak için DUNA vb. gibi yakında yayınlanacak yeni yasal yönergeleri de yakından takip etmesi gerekiyor.

Aiying'in önceki makalesine bakın: " [İçtihatın Açıklanması] Defi projesi Bancor davasının ardındaki temel stratejiler. Web3 projesi ABD'nin yargı yetkisinden nasıl kaçınır?" "ABD'nin yargı yetkisinden mümkün olduğunca kaçınmak için temel nokta, projenin ABD yasalarından ve düzenlemelerinden mümkün olduğunca ayrılmasını sağlayacak bir dizi önlem almaktır. Bancor gibi projeler, faaliyet gösteren kuruluşlarının ve kurucularının İsrail ve İsviçre'de bulunması ve proje faaliyetlerinin çoğunlukla ABD dışında gerçekleşmesi nedeniyle ABD mahkemelerinin yargı yetkisinden başarılı bir şekilde kurtulmayı başardı. Bu, Bancor'un yasal ve bölgesel stratejiler yoluyla ABD menkul kıymet yasalarının etkisinden etkili bir şekilde kaçınmasına olanak tanıyor. Bancor'un yolundan gitmek için atabileceğiniz bazı adımlar şunlardır:

1. Şirketi Amerika Birleşik Devletleri dışında bir ülkede kurmak

2. Kurucunun ve ekibin Amerika Birleşik Devletleri'nde olmadığından emin olun

3. ABD'li yatırımcılara hizmet vermekten kaçının

4. Amerika Birleşik Devletleri'nde tanıtılmıyor

5. “Yönetmelik S” muafiyetini kullanın

5. “Yönetmelik S” muafiyetini kullanın

6. Tokenlar menkul kıymet olarak kabul edilmeyecek şekilde tasarlanmıştır

7. ABD dışı yasaların ve anlaşmazlık çözüm mekanizmalarının seçimi