İngiliz Başbakanı Keir Starmer, görev süresinin en kötü siyasi kriziyle karşı karşıya ve bu krizin tetikleyicisi, hiç tanışmadığı Amerikalı finansçı Jeffrey Epstein.

Bloomberg köşe yazarı John Authers, son yorumunda Starmer'ın Epstein skandalıyla doğrudan bir bağlantısı olmamasına rağmen, skandalın İngiltere tahvil piyasası için sürekli bir tehdit oluşturduğuna dikkat çekiyor.

Bahis piyasası tahminleri, yatırımcıların Starmer'ın bu yıl Haziran ayı sonuna kadar istifa edeceğine inandığını gösteriyor. Geçen hafta İskoç İşçi Partisi lideri Anas Sarwar'ın Başbakan'ın istifası çağrısının ardından, İngiltere devlet tahvili getirileri önemli ölçüde yükseldi. Piyasa tepkisi henüz 2022'deki Truss krizi anının aşırı seviyelerine ulaşmamış olsa da, siyasi belirsizlik artıyor.

Mizuho Securities'ten Jordan Rochester, birçok piyasa katılımcısı için bunun sadece bir zaman meselesi olduğunu söyledi. "Onun yerine kim geçecek" sorusu çözülene kadar, Damokles'in kılıcı İngiltere tahvil yatırımcılarının üzerinde asılı kalmaya devam edecek. Epstein skandalı ortaya çıkmaya devam ettikçe, diğer ülkelerdeki politikacılar da benzer bir baskı hissedebilirler.

İşçi Partisi'nin iç seçimleri genellikle yaklaşık iki ay sürer ve şu anda açık bir lider yok. En muhtemel aday, ideolojik olarak Starmer'dan daha sol eğilimli ve mali sorunlara yol açma olasılığı daha yüksek, bu da piyasa endişelerini daha da artıracaktır.

Siyasi Krizin Piyasa Boyutu

Starmer'ın içinde bulunduğu zor durum, Trump yönetimiyle ilişkileri iyileştirme umuduyla 2024 yılında İşçi Partisi'nin deneyimli ismi Peter Mandelson'ı ABD Büyükelçisi olarak atamasından kaynaklanıyor. Ancak Mandelson, Epstein ile yaptığı yazışmaların ortaya çıkmasının ardından görevden alındı. Geçen hafta ortaya çıkan e-postalar, Mandelson'ın Başbakan Yardımcılığı görev süresi boyunca Epstein'ı piyasa hassasiyeti taşıyan politika kararları hakkında bilgilendirdiğini gösterdi. Son iki günde Starmer'ın özel kalem müdürü ve iletişim direktörü istifa etmek zorunda kaldı ve baş kamu görevlisi de aynı kaderi paylaşabilir.

Starmer'ın Avam Kamarası'ndaki sarsılmaz çoğunluğuna ve bu durumun görev süresini 2029 yazına kadar uzatmasına rağmen, bahis piyasası Polymarket'ten elde edilen veriler, yatırımcıların onun Haziran ayı sonundan önce görevden ayrılma olasılığının önemli ölçüde arttığına inandığını gösteriyor. Son Ipsos anketi, İşçi Partisi'nin desteğinin sadece %19 olduğunu ve Starmer'ın onay oranının Bethles'teki seviyeden bile daha düşük bir seviyeye düştüğünü gösteriyor.

Fordham Global Foresight'tan Tina Fordham iki yorum sunuyor: Ya bu, İngiliz siyasi kültürüne özgü bir sorun; politikacılar nispeten kolayca satın alınabiliyor ve siyasi kültür son derece kendini beğenmiş; ya da İngiliz hükümeti, Epstein skandalının Batı siyasi ve iş dünyasına vurduğu daha geniş darbenin ilk kurbanı.

Tesla Moment'tan temel farklılıklar

Mevcut piyasa tepkisi, 2022'deki Trus krizi anından temelde farklı. O zamanlar, fonlama olmadan vergi indirimlerini içeren bir bütçe, tahvil getirilerinin fırlamasına ve sterlinin değer kaybetmesine neden olmuştu. Buna karşılık, son 12 ayda İngiliz devlet tahvilleri ve sterlin dalgalanma gösterse de, o zamanki aşırı seviyelere ulaşmadı.

Pazartesi günü piyasa kapanışının ardından Starmer, İşçi Partisi milletvekillerine kapalı kapılar ardında bir açıklama yaptı ve milletvekilleri genel olarak medyaya yaptığı açıklamada performansının iyi olduğunu belirtti. Bu durum, önümüzdeki günlerde istifa etmeye zorlanmasının olası olmadığını gösteriyor. En muhtemel haleflerinin de süreci hızlandırmak için bir nedenleri yok: Eski Başbakan Yardımcısı Angela Rayner, henüz çözüme kavuşmamış vergi dolandırıcılığı suçlamaları nedeniyle istifa etti; ve şu anda Büyük Manchester Belediye Başkanı olan eski kabine bakanı Andy Burnham'ın parlamentoda bir koltuğu yok. Her ikisi de takvimi ertelemeyi tercih ediyor.

Ancak Rochester, bu sorunun ortadan kalkmayacağını ve İşçi Partisi'nin Mayıs ayındaki yerel seçimlerde büyük bir darbe alabileceğini belirtiyor. Bu belirsizlik, halefiyet sorunu nihayet çözülene kadar İngiltere tahvil piyasasını etkilemeye devam edecek. Daha da önemlisi, Starmer'ın bu kadar ciddi şekilde zarar görmesinin nedeni, doğası gereği savunmasız olmasıdır; zayıf destek tabanı, herhangi bir skandalın bardağı taşıran son damla olabileceği anlamına gelir.

Piyasanın karşı karşıya olduğu sürekli riskler

John Authers yorumunda, Truss olayının tekrarlanacağına dair henüz bir işaret olmasa da, bu olasılığın devam ettiğini vurguladı. İşçi Partisi iç seçimleri yaklaşık iki ay sürecek ve en muhtemel aday ideolojik olarak daha sol eğilimli ve mali kaygıları artıran politikalar izleme olasılığı daha yüksek. Bu, İngiltere tahvil yatırımcılarının önemli bir süre boyunca politika belirsizliğiyle başa çıkmaları gerekeceği anlamına geliyor.

John Authers yorumunda, Truss olayının tekrarlanacağına dair henüz bir işaret olmasa da, bu olasılığın devam ettiğini vurguladı. İşçi Partisi iç seçimleri yaklaşık iki ay sürecek ve en muhtemel aday ideolojik olarak daha sol eğilimli ve mali kaygıları artıran politikalar izleme olasılığı daha yüksek. Bu, İngiltere tahvil yatırımcılarının önemli bir süre boyunca politika belirsizliğiyle başa çıkmaları gerekeceği anlamına geliyor.

Yatırımcılar için kilit soru sadece Starmer'ın ne zaman görevden ayrılacağı değil, aynı zamanda yerine kimin geçeceği ve yeni hükümetin hangi mali politikaları benimseyeceğidir. Eğer halef hükümet, net bir finansman kaynağı olmadan daha agresif bir harcama planı izlerse, piyasa 2022'dekine benzer keskin dalgalanmalarla karşı karşıya kalabilir.

Birleşik Krallık devlet tahvili piyasası şu anda nispeten istikrarlı, ancak bu sakinlik geçici olabilir. Mayıs ayındaki yerel seçimlerin yaklaşması ve Epstein skandalının potansiyel olarak devam etmesiyle siyasi belirsizlik sürecektir. Birleşik Krallık tahvil yatırımcıları için bu Damokles kılıcının zamanlaması ve gücü belirsizliğini koruyor.