Yazan: Andjela Radmilac

Derleyen: Chopper, Foresight News

ABD hükümeti, küresel Bitcoin madencilik makineleri pazarına hakim olan Pekin merkezli üretici Bitmain için bir güvenlik incelemesi başlattı. "Kızıl Gün Batımı Operasyonu" kod adlı federal bir soruşturma, aylardır devam ediyor ve Bitmain'in madencilik makinelerinin casusluk veya ABD elektrik şebekesine müdahale amacıyla uzaktan kontrol edilip edilemeyeceğine odaklanıyor. Bu soru, yalnızca gizli notlarda yer alan soyut bir soru gibi görünebilir, ancak cevabı birkaç yaygın senaryoyla yakından ilişkili: Kuzey Dakota'daki tamir tezgahları, Oklahoma'daki yük sahaları ve Çin donanımlarına güvenen her madencinin yükseltme programları.

Bunun sonucunda ortaya çıkabilecek potansiyel zincirleme reaksiyonu anlayabilmek için öncelikle ABD hükümetinin gerçek niyetlerini anlamamız gerekiyor.

"Kızıl Gün Batımı Operasyonu"nun şifresi çözülüyor

Bloomberg ve konuya yakın kaynaklar tarafından incelenen belgelere göre, "Kızıl Gün Batımı Operasyonu", İç Güvenlik Bakanlığı liderliğinde ve Ulusal Güvenlik Konseyi desteğiyle, birçok devlet dairesinde yaklaşık iki yıldır devam ediyor. Soruşturmanın temel amacı, Bitmain'in madencilik makinelerinin dışarıdan manipüle edilip edilmediğini ve daha sonra casusluk veya sabotaj amacıyla kullanılıp kullanılamayacağını belirlemek.

Federal kolluk kuvvetleri, Bitmain'in donanım ekipmanlarına karşı harekete geçti. Bazı madencilik teçhizatları ABD limanlarında durduruldu ve denetim masalarında parçalara ayrıldı; yongalar ve donanım yazılımları gizli fonksiyon testlerinden geçirildi. Yetkililer ayrıca, güvenlik endişelerini rutin ticaret uygulamalarıyla birleştirerek gümrük vergisi ve ithalatla ilgili konuları da inceledi.

Bitmain, Bloomberg'e gönderdiği e-postada, "şirketin Çin'den gelen madencilik makinelerini uzaktan kontrol edebildiği iddiasının tamamen asılsız olduğunu" belirterek, ABD yasalarına uyduğunu ve ulusal güvenliği tehdit eden herhangi bir faaliyette bulunmadığını vurguladı. Şirket ayrıca, "Kızıl Gün Batımı Operasyonu" olarak bilinen herhangi bir soruşturmadan haberdar olmadığını, önceki donanım ele geçirme olayının ABD Federal İletişim Komisyonu (FCC) tarafından yürütülen bir soruşturmayla ilgili olduğunu ve "olağandışı bir durum bulunmadığını" belirtti.

ABD hükümetinin endişeleri yersiz değil. Bir Senato İstihbarat Komitesi raporu, Bitmain ekipmanlarını "Çin manipülasyonuna açık, yüksek riskli varlıklar" olarak nitelendirdi. Birkaç yıl önce araştırmacılar, Antminer madencilerinin donanım yazılımında uzaktan kapatma işlevi olduğunu keşfettiler; Bitmain o zamanlar bunu "eksik bir hırsızlık önleme özelliği" olarak açıklamıştı ve daha sonra yamalanmış olsa da, olay yine de bir güvenlik açığı bırakmıştı.

"Kızıl Gün Batımı Operasyonu"nun ilerlemesi de somut bir vakaya dayanıyor. 2024 yılında ABD hükümeti, Wyoming'de bir füze üssünün yakınında bulunan Çin destekli bir madencilik projesini, üste konuşlandırılan binlerce madencilik makinesinin ulusal güvenlik riski oluşturması, Bitmain ürünlerine benzer donanımlar kullanması ve son derece hassas bir coğrafi konumda bulunması nedeniyle zorla kapattı.

Dolayısıyla ABD hükümeti Bitmain'i bir ekipman tedarikçisi olmaktan uzak görüyor; "elektrik şebekesine yakın ve kısmen stratejik lokasyonlara yakın bir altyapı katılımcısı" olarak görülüyor. Bu durum, ulusal güvenlikle ilgili belgelerde telekomünikasyon şirketleri ve güç ekipmanı üreticileriyle birlikte uygulamaya özel entegre devre (ASIC) üreticisinin de yer almasını açıklıyor.

Tüm bunlar, Bitmain'in ABD'de oldukça etkili bir müşteriyle iş birliğini derinleştirmesiyle gerçekleşti.

ABD madencilik sektörü Bitcoin'den ayrılamaz.

Mart 2025'te, küçük ve nispeten bilinmeyen halka açık bir şirket, yeni bir Bitcoin madencilik işletmesinin ayrılacağını duyurdu. Eski ABD Başkanı Donald Trump'ın oğlu Eric Trump ve Donald Trump Jr., projeye yatırımcı olarak katıldılar. American Bitcoin adlı bu yeni şirket, "dünyanın en büyük ve en verimli saf Bitcoin madencilik şirketi" olmayı hedefliyordu ve Teksas, New York ve Kanada'nın Alberta eyaletlerinde 76.000 madencilik makinesi konuşlandırmayı planlıyordu. Bu iddialı hedefe ulaşmak için şirket, Bitmain'i ana tedarikçi olarak seçti.

Şirket belgeleri, American Bitcoin'in 16.000 Bitmain madencilik donanımını 314 milyon dolara satın almayı kabul ettiğini gösteriyor. Nakit ödemelerin veya geleneksel borç finansmanının aksine, şirket donanımı satın almak için teminat olarak 2.234 Bitcoin kullanıyor. Eski bir SEC uygulama avukatı, Bloomberg'e bu işlem yapısının alışılmadık olduğunu ve şartların daha ayrıntılı olarak açıklanması gerektiğini söyledi.

Şirket belgeleri, American Bitcoin'in 16.000 Bitmain madencilik donanımını 314 milyon dolara satın almayı kabul ettiğini gösteriyor. Nakit ödemelerin veya geleneksel borç finansmanının aksine, şirket donanımı satın almak için teminat olarak 2.234 Bitcoin kullanıyor. Eski bir SEC uygulama avukatı, Bloomberg'e bu işlem yapısının alışılmadık olduğunu ve şartların daha ayrıntılı olarak açıklanması gerektiğini söyledi.

Bu anlaşma, ABD madencilik sektörünün "bağımlılık ikilemini" örnekliyor: Başkan'ın ailesiyle yakın bağları olan tanınmış bir madencilik şirketi, şu anda ulusal güvenlik soruşturması altında olan bir Çinli tedarikçiye binlerce Bitcoin ve iddialı büyüme hedefleri yatırdı. ABD yetkilileri, bu ortaklığın, ABD'yi "küresel bir kripto para merkezi" haline getirmeyi hedefleyen mevcut yönetim için çıkar çatışması yaratabileceğinden endişe ediyor.

Ancak Trump'ın oğlunun madencilik projesi için planlanan devasa bilgi işlem gücüne rağmen, bu, ABD madencilik sektörünün genel durumuyla karşılaştırıldığında devede kulak kalıyor. Son on yılda, ABD'li madenciler ülke çapında yüz binlerce Bitmain madencilik makinesi konuşlandırdı. Kuzey Amerika'daki Bitcoin madenciliği neredeyse tamamen Antminer makinelerine dayanıyor.

Dolayısıyla, "Bitmain etkilenirse ne olur?" diye sorduğumuzda, aslında bu endüstri ekosistemindeki temel bir tedarikçinin federal politikalardan etkilenmesi durumunda tüm sistemin nasıl baskı altına gireceğini araştırıyoruz.

ABD hükümeti sert bir tutum sergilerse ilk kim çökecek?

Her köklü madencilik şirketi ekipman aşınması ve yıpranmasıyla karşı karşıyadır: fan arızaları, güç kaynağı yanmaları ve hashboard hasarları yaygın olaylardır. Bazı sorunlar şirket içinde çözülebilir, ancak çoğu Bitmain ekosistemindeki yetkili onarım merkezleri aracılığıyla çözülmelidir. Bitmain, Arkansas, Kuzey Dakota, Oklahoma ve diğer eyaletlere yayılan nakliye rotalarıyla dünya çapında ABD pazarını kapsayan yurtdışı ve bölgesel onarım merkezlerine sahiptir.

Bu tamir ve yedek parça tedarik sistemi son derece kırılgandır ve büyük olasılıkla ilk önce çökecektir. ABD hükümeti, Bitmain'i veya bağlı kuruluşlarını Tüzel Kişiler Listesi'ne eklemek veya hedefli yaptırımlar uygulamak gibi güçlü önlemler alırsa, bu önlemleri uygulamanın en kolay yolu onları sınırda durdurmaktır. Yedek parçalar, gümrük muayenesi için geçici depolarda bekletilebilir; normalde sadece birkaç gün sürecek bir süreç, avukatlar ve uyum ekipleri yeni kurallarla uğraşırken haftalara uzayabilir.

Bireysel madencilik şirketleri için etki giderek belirginleşecek: yedek parça eksikliği nedeniyle daha fazla madencilik makinesi atıl kalacak, ekipman bulunabilirliği biraz azalacak ve madencilik çiftliklerinde arızalı ekipmanlar birikecek. İyi finanse edilen madencilik şirketleri yedek parça stoklayıp tedariklerini ikincil tedarikçilere kaydırabilirken, daha küçük madencilik şirketleri hızla muazzam bir baskıyla karşı karşıya kalacak.

Etkilenecek bir diğer konu ise büyük siparişlerin teslimatı olacak.

Kızıl Gün Batımı Operasyonu, belirli çiplere ek lisanslar veya zorunlu ihracat incelemeleri gibi hafif önlemlerle sona ererse, Bitmain S21 ve T21 serisi madencilik makinelerini ABD pazarına sunmaya devam edebilir, ancak teslimat döngüsü uzayacaktır. Başlangıçta beklenen 6 haftalık teslimat süresi, zahmetli evrak işleriyle birlikte 3 aya veya daha uzun bir süreye uzayabilir. Sonuç daha ciddi olursa ve Bitmain belirli ABD'li alıcılara tedarik sağlamaktan men edilirse, planlanan siparişler "belirli kapasite"den "belirsizlik"e dönüşecektir.

Madencilik sektörü finansmana büyük ölçüde bağımlı olduğundan, zaman kaybı basit bir gecikmeden çok daha fazlasıdır: ek faiz giderleri, kredi sözleşmelerini ihlal etme riski ve hissedarlara vaat edilen öz sermaye getirisi hedeflerine ulaşamama anlamına gelir. Yatırımcılarına "belirli bir çeyrekte belirli bir hash oranı ölçeğine ulaşacaklarını" vaat eden halka açık bir madencilik şirketi, ekipmanlarının neden hala Shenzhen'den Houston'a giderken yolda kaldığını açıklamak zorunda kalacaktır.

Yeni ekipman tedarikinde belirsizlik olması durumunda, kullanılmış madencilik ekipmanı pazarı hızla büyüyecektir. Başlangıçta emekliye ayrılması planlanan eski Antminer platformları, enerji verimliliklerinde önemli bir düşüş yaşanmadığı sürece, aniden son derece cazip hale gelecektir. Bitmain'in başlıca rakipleri Whatsminer ve Canaan Creative'in satış ekipleri ise bu rekabete ayak uydurmak için anında harekete geçecektir.

Ancak bu rakipler, yüksek verimli madencilik teçhizatlarıyla dolu büyülü depolara sahip değiller; kendileri de üretim darboğazları, çip kotası kısıtlamaları ve taahhütlü teslimat siparişlerinin baskısıyla karşı karşıyalar. ABD madencilik şirketleri toplu olarak alternatif tedarikçilere yönelirse, bu alternatif donanımların teslimat döngüleri de uzayacaktır. Arz-talep açığının bir kısmı, madencilik teçhizatlarının üçüncü ülkeler üzerinden taşınması veya Bitmain envanterine erişimi olan ve ABD düzenlemelerini ihlal etmeyen aracılardan satın alma gibi gri kanallar aracılığıyla kapatılabilir.

Üç olası gelecek yönü

Dışarıdan bakıldığında, insanlar ikili mantıkla değerlendirme yapma eğilimindedir: Ya Bitmain yasaklanacak ya da hiçbir etkisi olmayacak. Ancak gerçekte durum üç şekilde gelişebilir.

İlk senaryoda, "kırmızı gün batımı" sessizce sona eriyor ve İç Güvenlik Bakanlığı durumu izlemeye ve belki de bazı iç tavsiyelerde bulunmaya devam ediyor. Ancak hükümet, mevcut sektör güvenlik önlemlerinin, ağ izolasyonunun ve donanım yazılımı denetimlerinin riskleri yönetmek için yeterli olduğu sonucuna varıyor. Bitmain hâlâ siyasi sıkıntılarla karşı karşıya olsa da, ticari olarak ABD pazarına tedarik sağlayabilir. Madencilik şirketleri, Whatsminer ve Canaan Creative'den tedariklerini daha da çeşitlendirecek, ancak ABD madencilik sektörünün genel görünümü değişmeden kalacak ve hash oranı artışı mevcut eğilimini büyük ölçüde koruyacak.

İkinci senaryoda, Bitmain düzenleyici denetim kapsamına girecektir. Bu, Bitmain'in sıkı donanım yazılımı sertifikasyon standartlarını karşılamasını, üçüncü taraf denetimlerinden geçmesini ve belirli onarım ve montaj işlerini onaylı ABD ortaklarına dış kaynak olarak yaptırmasını zorunlu kılan resmi bir azaltma anlaşması gerektirebilir. İhracatlar ek lisanslar gerektirebilir ve yüksek riskli bölgeler (hassas elektrik şebekesi altyapısı veya askeri tesisler yakınındaki maden çiftlikleri gibi) özel düzenleyici kısıtlamalarla karşı karşıya kalabilir.

Madencilik şirketleri için bu eğilim, endişe verici olsa da felaket niteliğinde değil. Daha uzun teslimat döngüleri, artan yasal maliyetler ve mühendislerin operasyonların ABD hükümeti tarafından belirlenen yeni güvenlik standartlarına uygunluğunu kanıtlamak için daha fazla zaman harcaması gerekmesi gibi etkenlerin hepsi bunda etkili. Donanım tedariki devam edecek, ancak sürtünme maliyetleri artacak ve bu da konuşlandırılan bilgi işlem gücü birimi başına toplam maliyeti artıracak.

Madencilik şirketleri için bu eğilim, endişe verici olsa da felaket niteliğinde değil. Daha uzun teslimat döngüleri, artan yasal maliyetler ve mühendislerin operasyonların ABD hükümeti tarafından belirlenen yeni güvenlik standartlarına uygunluğunu kanıtlamak için daha fazla zaman harcaması gerekmesi gibi etkenlerin hepsi bunda etkili. Donanım tedariki devam edecek, ancak sürtünme maliyetleri artacak ve bu da konuşlandırılan bilgi işlem gücü birimi başına toplam maliyeti artıracak.

Üçüncü yol, madencilik şirketlerinin en çok korktuğu şeydir: yaptırımlar veya Varlık Listesi'ne alınmak; bu da satışları, donanım desteğini ve dolar ödemelerini doğrudan etkileyecektir. Bitmain ekipmanları, düzenlemeye tabi ABD alıcıları için bir gecede kabusa dönüşebilir: onarım merkezleri yedek parça gönderiminde sınır ötesi zorluklar yaşayacak ve yazılım güncellemeleri yasal bir gri alana düşecektir. Mevcut madencilik makineleri çalışmaya devam edebilse de, madencilik şirketlerinin uzun vadede hizmet ve yükseltme sağlayamayan bir tedarikçiye güvenmeye istekli olup olmadıklarını dikkatlice değerlendirmeleri gerekecektir.

Bitmain, Huawei olmadığı ve ABD'nin çekirdek ağına derinlemesine nüfuz etmediği için Bitcoin'in işlem gücü çökmeyecek. Ancak büyüme planları sekteye uğrayacak: Önümüzdeki iki çeyrekte ABD elektrik şebekesine bağlanması beklenen önemli miktarda işlem gücü gecikecek veya yurt dışına aktarılacak ve "Bitcoin madenciliği ABD öncülüğünde, şebeke dostu bir sektör haline geliyor" söylemi savunulamaz hale gelecek.

Bu olayın madencilik sektöründen çok daha büyük bir etki yaratmasının nedeni nedir?

Yüzeysel olarak bakıldığında bu, gümrüklerdeki el koymalarla ilgili niş bir haber hikayesi gibi görünse de özünde ABD hükümetinin Bitcoin'in fiziksel altyapısına yönelik tutumunun bir testidir.

ABD hükümeti madencilik lokasyonlarının hassasiyetini açıkça tanımladı (örneğin Wyoming'de bir füze üssünün yakınındaki bir maden çiftliğinin kapatılması); Bitmain donanımları hakkında gerçek zamanlı bir soruşturma yürütüyor, ajanlar madencilik makinelerini söküyor ve avukatlar Çin yapımı uygulamaya özel entegre devrelerin "telekomünikasyon ekipmanı" mı yoksa "oyun grafik kartı" mı olarak değerlendirilmesi gerektiğini tartışıyor; ve başkanın ailesinin madencilik projeleri sözleşmeler aracılığıyla bu tedarikçiye derinden bağlı.

ABD hükümeti geri adım atarsa ​​veya yalnızca hafif cezalar uygularsa, Bitcoin endüstrisi sıkı bir incelemeye tabi tutulsa da küresel donanım pazarında normal şekilde faaliyet gösterebileceği mesajı verilir. Ancak, Bitmain kısıtlayıcı çerçeveye dahil edilirse, durum tamamen farklı olacaktır: Madencilik şirketleri bunu "madencilik endüstrisinin temel unsurlarının yerelleştirilmesinin veya riskten arındırılmasının" başlangıcı olarak yorumlayacaktır.

Diğer katılımcılar için riskler çok daha derin. Bitcoin'in güvenliğini korumanın "maliyet bütçesi" bu madencilik makineleri tarafından karşılanıyor. Bu makinelerin Amerika Birleşik Devletleri'nde işletilmesi daha pahalı, karmaşık ve politik açıdan riskli hale gelirse, bütçenin bu kısmı diğer bölgelere kaydırılacak.

Asıl soru şu: Bitmain etkilenirse, ABD madencilik sektörünün hangi bileşeni önce çökecek? Daha derin bir soru ise şu: ABD, bu madencilik makinelerinin kendi elektrik şebekesinde çalışmasını mı istiyor, yoksa başka ülkelere ihraç etmeyi mi tercih ediyor?