Pekin saatiyle 23 Şubat akşamı, ZachXBT, X platformunda önemli bir gelişmeyi duyurdu: Kripto para piyasasının en karlı şirketlerinden birine yönelik soruşturmanın sonuçları 26 Şubat'ta açıklanacak. Bu soruşturma, şirketin çalışanlarının uzun süredir iç verileri kullanarak içeriden bilgiye dayalı işlem yapma uygulamalarını ortaya çıkaracak.

Bu yazının yazıldığı an itibariyle tweet 8,5 milyondan fazla kez görüntülendi. Kripto para piyasasında yaşanan düşüş döneminde, "en karlı şirket" unvanı perakende yatırımcıların hassas sinirlerini en çok harekete geçirecek konu olabilir ve bu tweet, X hakkında büyük bir "tahmin oyunu"nu da tetikledi.

Tahmin piyasasının lideri olan Polymarket, bu inanılmaz zenginlik ve trafiği kesinlikle kaçırmayacak. Şu anda, "ZachXBT hangi şirketi ifşa edecek?" sorusu etrafındaki piyasa heyecanı, ABD'nin İran'a saldırısı hakkındaki tahmin piyasalarından sonra ikinci sırada yer alıyor. İşlem hacmi, Bitcoin'in beş dakikalık fiyat dalgalanmalarını tahmin etmekten bile daha az olsa da, heyecan inanılmaz derecede yüksek.

Piyasa ilk kurulduğunda, birçok kişi "şanslı olanın" World Liberty Financial olacağını düşünüyordu; sonuçta, projenin kurucu ortağı ve mevcut ABD başkanının ikinci oğlu Eric Trump'ın tweetini silmesi olayı hakkında spekülasyon yapmamak zordu.

Ancak zaman geçtikçe Meteora listenin zirvesine yükseldi. Yeni bir adres oluşturmayı içeren özel bir işlem, piyasada bir komplo şüphesi uyandırdı.

24 Şubat'ta Pekin saatiyle yaklaşık 07:00'de, yeni oluşturulmuş bir adres (0x9b65a8d272ef7daeba9ebec479895b3ee89bf52c), ZachXBT tarafından ifşa edilen şirketin Meteora olacağına dair bahis oynayarak Polymarket'te yaklaşık 6.000 dolar harcadı ve tek bir işlemle olasılığı yaklaşık %5 artırdı.

Polymarket'te bir sipariş verdikten yaklaşık bir saat sonra, başka bir adres (0x2537C69391cD0bD00CE9E827E0680438cB0C87Aa) Hyperliquid'de Meteora tokenı MET'te 3x açığa satış yaptı ve pozisyonun değeri 33.000 doların üzerinde oldu.

Bu zamanlama tesadüfü, birçok gözlemcinin bunun Polymarket kullanılarak yapılan bir piyasa manipülasyonu vakası olduğuna inanmasına yol açtı. X platformunda Bold adlı bir kullanıcı, ZachXBT'nin içeriden bilgiye dayalı işlemle ilgili bir soruşturma başlattığını duyurmasının zekice yanının, ilgili şirketlerin soruşturma altında olduklarını bilecek olmaları ve bu sayede tahmin piyasasında içeriden bilgiye dayalı işlemlere devam edebilecekleri olduğunu belirtti.

Piyasa manipülasyonundan şüphelenilen anonim kişinin hedef şirketten mi yoksa içeriden bilgiye sahip birinden mi olduğu fark etmeksizin, "hangi şirketin içeriden bilgiye dayalı işlem yaptığı"na odaklanan bir piyasada içeriden bilgiye dayalı işlem yapmanın bu "iç içe geçmiş bebek" davranışı son derece ironiktir. Bazı X kullanıcıları, yaklaşık 200 milyon dolarlık bir token'ın piyasa değerine sahip bir projeyi manipüle etmek için 6.000 dolardan daha az bir miktarın yeterli olmasından yakındılar; Polymarket gerçekten de piyasa manipülasyonunun önündeki engeli düşürdü.

Yaptığım inceleme, bu iki adresin aynı kişiye ait olduğuna dair zincir üzerinde herhangi bir kanıt ortaya koymadı; işlemlerin zamanlamasındaki benzerlik çok zayıf bir argüman. Dahası, 0x2537 ile başlayan adres Hyperliquid'deki kısa satış işleminde zarar etti; ve 0x9b65 ile başlayan yeni oluşturulan adres daha sonra Polymarket'te World Liberty Financial'a küçük bir bahis yaptı. ZachXBT muhtemelen bu soruşturmanın konusu.

Vardığım sonuç, bu iki görünüşte piyasa manipülasyonu içeren işlemin büyük olasılıkla sadece bir tesadüf olduğudur. Eğer gerçekten aynı kişi tarafından yapıldıysa, bu tür profesyonellikten uzak işlem davranışı ancak test amaçlı olarak açıklanabilir. Polymarket'te Meteora'ya büyük bir bahis yaptıktan bir saat sonra, MET fiyatı düşmek yerine yükseldi; bu noktada açığa satış yapmayı seçmenin hiçbir nedeni yok.

X'teki bazı kişiler, bunun içeriden bilgiye dayalı işlem olması durumunda MET'in çökeceğini ve Polymarket'teki olasılığın fırlayacağını öne sürdüler, ancak mevcut istikrarlı olasılık değişimlerine bakıldığında bunun böyle olması pek olası değil.

Bu makale yayınlanmadan kısa bir süre önce, Meteora'nın kurucu ortağı Zen, piyasa endişelerine açıklık getirerek , geçen Mart ayında Meteora'yı devraldıklarından beri ekibin içeriden bilgiye dayalı işlem risklerini çok ciddiye aldığını ve önleyici tedbirler uyguladığını belirtti. Zen, Meteora'nın izinsiz bir platform olduğunu, bu nedenle ekibin ilgili bilgileri genellikle ancak bir proje başlatıldıktan veya entegre edildikten sonra öğrendiğini açıkladı.

Bu olay, piyasanın aşırı duyarlılığından kaynaklanan bir başka hata olsa da, Polymarket kullanılarak piyasa manipülasyonu için bir şablon sunmaktadır.

Bu olay, piyasanın aşırı duyarlılığından kaynaklanan bir başka hata olsa da, Polymarket kullanılarak piyasa manipülasyonu için bir şablon sunmaktadır.

Örneğin, Federal Rezerv son zamanlarda faiz oranlarını artırma niyetini yinelemeye başladı. Eğer Polymarket'te "Fed xxx'te faiz oranlarını artırmaya başlayacak" diyen bir piyasa varsa, piyasa manipülatörlerinin içeriden bilgiye ihtiyacı yoktur. Sadece belirli bir opsiyona aniden büyük bir bahis koymaları, potansiyel olarak bir piyasa tepkisine ve Bitcoin fiyatında kısa vadeli dalgalanmalara yol açabilir. Polymarket'teki emir defterinin düşük likiditesi göz önüne alındığında, manipülatörler vadeli işlem piyasasında sadece birkaç bin veya on binlerce dolarla ilk yatırımlarının onlarca hatta yüzlerce katını kazanabilirler.

Gerçeği önceden biliyorsanız, Polymarket size önemli getiriler sağlayabilir; bir anlamda, tahmin piyasalarının varoluş nedeni de tam olarak budur. Polymarket'te daha önce yaşanan ve ABD'nin Venezuela'yı işgaline bahis oynamak için yeni adreslerin oluşturulduğu olayda, kamuoyu hükümet yetkililerinin kişisel olarak bilgi sızdırmasına şaşırmış, ancak içeriden bilgiye dayalı ticareti aşırı derecede kınamamıştı.

Bu sefer, X'e yönelik yoğun eleştiriler, görünüşte hala içeriden bilgiye dayalı işlemlerle ilgili olsa da, aslında daha derin bir endişeyi yansıtıyor: Polymarket, güvenin zaten çöküşün eşiğinde olduğu bir piyasada duyguları manipüle etmek için düşük maliyetli bir araç daha sağladı.

Başka bir deyişle, eğer bu olay gerçekten piyasa manipülasyonuysa ve MET fiyatı gerçekten etkilendiyse, manipülatör 6.000 dolardan daha az bir miktarla 200 milyon dolarlık bir projenin piyasa değerini manipüle edebilirdi. Daha da korkutucu olan şey, bu sürecin neredeyse hiçbir giriş engeli olmaması; tek ihtiyacınız olan bir kripto para tarayıcı cüzdanı ve Polymarket'te sipariş verebilme yeteneği; neredeyse "herkes için kolay".

Bu olay doğru olmasa bile, Polymarket modelindeki kusurlara dair bir uyarı niteliği taşıyor: Geleneksel haber medyasının yerini alması amaçlanan bir platform, içeriden bilgiye dayalı işlemler için verimli bir zemin haline geldi. Geçmişteki içeriden bilgiye dayalı işlemler en azından önceden bilgi sağlamıştı, ancak piyasayı manipüle etmek için nüfuz kullanma eylemi, izinsiz ve dizginsiz kar arayışını bir kez daha gösteriyor.