Kaynak: ARK; Derleyen: Baishui, Golden Finance

Bitcoin nispeten yeni bir varlık sınıfıdır ve Bitcoin piyasası hızla değişmekte ve belirsizliklerle doludur. Bitcoin büyük ölçüde düzenlenmemiştir ve Bitcoin yatırımları, düzenlenen yatırımlara kıyasla dolandırıcılığa ve manipülasyona daha açık olabilir. Bitcoin, büyük fiyat oynaklığı, likidite eksikliği ve hırsızlık gibi benzersiz ve önemli risklere tabidir. Bitcoin fiyatları, etkili kişilerin ve medya kuruluşlarının eylem ve açıklamaları, Bitcoin arz ve talebindeki değişiklikler ve diğer faktörlerden etkilenerek büyük dalgalanmalar göstermektedir. Bitcoin'in uzun vadede değerini koruyacağının bir garantisi yoktur.

Piyasa Genel Bakışı

Bitcoin jeopolitik çalkantılara tepki veriyor

Bitcoin aşırı satıldı

Şubat ayında Bitcoin'in fiyatı %17,6 düşüşle ayı 86.391 dolardan kapattı.

• 3 Mart itibarıyla Bitcoin fiyatı, kısa vadeli tutucu (STH) maliyet tabanı ve 200 günlük hareketli ortalama - sırasıyla 92.020 dolar ve 82.005 dolar arasında işlem görüyordu.

• Korku ve Açgözlülük Endeksi, 2022 yılının ortalarından bu yana görülmemiş “Aşırı Korku” seviyelerine ulaştı.

• Bitcoin'in Harcama Çıktı Oranı (SOPR) tamamen sıfırlandı.

Para hızı, belirsizlik ve gelecekteki büyüme

Para hızının yavaşlaması ve tüketici güveninin düşmesi gibi ekonomik göstergeler, işletmelerin ve hanelerin siyasi geçiş döneminde daha temkinli davrandıklarını gösteriyor.

• Kısa vadeli belirsizliklere rağmen, yapay zeka ve robotik gibi alanlardaki politika değişiklikleri ve teknolojik atılımların tüketimi yeniden canlandıracağına ve üretkenliği artıracağına inandığımız için ARK'nın uzun vadeli görünümü olumlu kalmaya devam ediyor.

ARK'ın Önemli Noktaları

• Şubat ayında Bitcoin'in fiyatı %17,6 düşüşle ayı 86.391 dolardan kapattı.

• Bitcoin fiyatı, kısa vadeli sahiplerinin (STH) maliyet tabanı ile 200 günlük hareketli ortalaması arasında seyrediyor.

• Bitcoin, Korku ve Açgözlülük Endeksi'ne göre aşırı satılmış durumda.

• Daralmanın hızı ve tüketici güveni gelecekte ekonomik zayıflığa işaret ediyor.

Zincir üstü aktivite nötr ila pozitif arasında

Altta yatan boğa piyasası sağlıklı kalmaya devam ediyor

Altta yatan boğa piyasası sağlıklı kalmaya devam ediyor

Bitcoin aşırı satıldı

Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalaması ile kısa vadeli sahiplerinin maliyet tabanı arasında dalgalanıyor

ARK'nın Görüşü: Tarafsız

• Şubat ayında Bitcoin'in fiyatı %17,6 düşüşle 86.391 dolardan kapandı.

• Bitcoin, kısa vadeli sahiplerinin (STH) maliyet bazının altında 92.020 dolarda, 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde ve zincir üstü ortalamasının üzerinde sırasıyla 82.005 dolar ve 64.265 dolarda kapandı.

• Birincil eğilim yükselişini sürdürürken, momentumun yeniden sağlanması için kısa vadeli sahiplerinin maliyet bazının toparlanması gerekiyor.

Bitcoin'in Korku ve Açgözlülük Endeksi İki Yıllık En Düşük Seviyeye Ulaştı

ARK’nın Görüşü: İyimser

• Korku ve Açgözlülük Endeksi 2022 yılının ortalarından bu yana görülmemiş “Aşırı Korku” seviyelerine ulaştı.

• Endeks, mevcut boğa piyasasının başlangıcından bu yana mevcut korku seviyelerine ulaşmadı.

• Piyasanın mevcut makroekonomik ve jeopolitik beklentilere tepkisinin aşırı kötümser olduğunu düşünüyoruz.

• Korku ve Açgözlülük Endeksi, Bitcoin'in göreceli oynaklığını, momentumunu, işlem hacmini, sosyal medya duyarlılığının ve 1'den 100'e kadar Google Trends'in bir bileşimini ve ayrıca Bitcoin'in kripto endüstrisindeki pazar payını ölçer.

Bitcoin'in SOPR'si sıfırlandı

ARK’nın Görüşü: İyimser

Bitcoin'in harcama çıktı oranı (SOPR) tamamen 1'e sıfırlandı.

Bitcoin'in harcama çıktı oranı (SOPR) tamamen 1'e sıfırlandı.

• Boğa piyasasında 1'lik bir SOPR, piyasanın bir bütün olarak denge noktasına ulaştığını gösterir; bu da genellikle yerel bir diple çakışır.

• SOPR, gerçekleşen kar veya zararları, bu kar ve zararlarla ilişkili işlem fiyatlarına göre izler.

Bitcoin'in borsa çıkış maliyeti temeli genel karlılığı gösteriyor

ARK’nın Görüşü: İyimser

2025 yılı hariç, 2020 yılından bu yana tüm Bitcoin yıllık borsa çıkış maliyeti bazları fiyatın altında seyretti ve bu da güçlü bir desteğe işaret ediyor.

• 2020'den 2024'e kadar Bitcoin'in maliyet tabanı 36.280 ila 69.494 dolar arasında dalgalandı; bu da sağlıklı gerçekleşmemiş karlar ve panik yapıp satış yapmak için çok az motivasyon olduğunu gösteriyor.

• Borsadan çıkış maliyeti temeli, borsalardan çıkışların zincir içi hacim ağırlıklı ortalama fiyatını (VWAP) izler ve bu fonların uzun vadeli varlıklar olabileceğini gösterir.

Bitcoin'in 4 yıllık bileşik yıllık büyüme oranı rekor düşük seviyeye ulaştı

ARK’nın Görüşü: Ayı

• Bitcoin'in dört yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) %14'lük rekor düşük seviyeye ulaştı.

• Bunun Bitcoin'in uzun vadede tutulması açısından etkileri olsa da, nispeten düşük bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) aynı zamanda Bitcoin'in aşırı satıldığının bir işareti olabilir.

Para hızı, belirsizlik ve gelecekteki büyüme

Belirsizlik yoğunlaşıyor ve M2 para arzının büyüme hızı yavaşlıyor

ARK’nın Görüşü: Ayı

• Paranın el değiştirme hızı (aynı zamanda “paranın hızı” olarak da bilinir) yavaşlıyor.

• ABD'deki siyasi geçişin getirdiği belirsizlik ortamında tüketiciler ve işletmeler daha temkinli görünüyor.

• Paranın el değiştirme hızı (aynı zamanda “paranın hızı” olarak da bilinir) yavaşlıyor.

• ABD'deki siyasi geçişin getirdiği belirsizlik ortamında tüketiciler ve işletmeler daha temkinli görünüyor.

• İşgücünün yaklaşık üçte biri (eğitim ve sağlık hizmetlerindeki federal, eyalet, yerel ve yarı hükümet pozisyonlarında) hükümet harcamalarındaki kesintilerden endişe duyuyor olabilir.

• Kısa vadeli zorluklara rağmen, potansiyel düzenlemelerin kaldırılması, vergi indirimleri ve yapay zeka ve robotik gibi alanlarda inovasyona yönelik teşvikler zamanla büyümeyi ve üretkenliği artırabilir.

Tüketici güveni seçim öncesi seviyelerin altına düştü

ARK’nın Görüşü: Ayı

Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Anketi'ne göre tüketici güveni seçim öncesi seviyelerin altında.

• Hanelerin temkinli davrandığı ve yeni politikanın etkisi netleşene kadar alışverişlerini ertelediği görülüyor.

• Bu ihtiyatın kanıtı, Ocak ayında gerçek tüketici harcamalarındaki düşüş ve Walmart ve Target gibi şirketlerin harcamalarında kesintiler yapması beklentisiydi.

Walmart kazanç tahminini düşürdü, tüketicilere daha temkinli sinyaller verdi

ARK’nın Görüşü: Ayı

Tüketicilerin gümrük vergilerinden kaçınmak için acele etmesiyle Walmart'ın dördüncü çeyrekte önleyici satın alımlardan faydalandığı tahmin ediliyor.

• Perakendeci yakın zamanda 2026 mali yılı için sabit kur satış büyüme tahminini %3-4'e düşürdü (grafikteki mor çizgi), geçen yılki %5'ten bu yana büyümede %30'luk bir yavaşlama görülüyor.

• Rehberlikteki değişim, tüketiciler arasında artan ihtiyatı vurguluyor ve perakende harcamalarında devam eden yavaşlamaya işaret ediyor.