88EX Araştırma Ekibi | Siyasi ve Ekonomik Yorum, 27 Kasım 2025

giriiş

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) İcra Kurulu Başkanı Regina Leung, şehrin güvenli, güvenilir ve uluslararası alanda rekabetçi bir dijital varlık platformu oluşturmaya tamamen kararlı olduğunu belirtti. Dijital varlık ticareti ve saklama hizmetleri için düzenleyici çerçeve tamamlanmak üzereyken, uzun zamandır beklenen "bulmacanın son iki parçası" tamamlanmak üzere ve Hong Kong'un yeni nesil finans piyasalarının gelişimi için kurumsal temeller atılıyor.

I. Tokenize Finansal Ürünlerin Mevcut Durumu

Hong Kong'da, tokenleştirilmiş finansal ürünlerin kabul ve uygulamasında önemli bir artış görülmektedir. Son yıllarda hükümet, yeşil tahvil ihraçlarında tokenleştirme teknolojisinin kullanılmasına öncülük ederek inovasyonu aktif bir şekilde teşvik etmiş ve bu da işlem verimliliğini, ödeme hızını ve şeffaflığı önemli ölçüde artırmıştır. Ayrıca, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından onaylanan para piyasası fonları ve bireysel yatırımcılara yönelik altın ürünleri de tokenleştirilmiş olarak sunulmaya başlanmış ve bu da piyasanın daha esnek ve kullanışlı yatırım yöntemlerine olan talebini karşılamıştır.

Son tahminlere göre, yerel tokenleştirilmiş ürünlerin pazar büyüklüğü 3 milyar ABD dolarına yaklaştı ve bu da Hong Kong'un Asya ve küresel dijital varlık pazarındaki büyümesinin devam ettiğini gösteriyor. Ayrıca, tahviller, fonlar, gayrimenkul varlıkları ve hatta sanat gibi çok çeşitli kategorileri kapsayan pilot veya devam eden tokenleştirme projelerini duyuran birçok finans kuruluşu, bir ekosistemin şekillendiğini gösteriyor.

II. Kurumsal Arka Plan ve Motivasyon

1. Dijital Varlık Merkezi

Hong Kong hükümeti ve finans düzenleyicileri, dijital varlıkların (Web3/sanal varlıklar) gelişimini teşvik etme konusunda uzun zamandır ortak bir vizyona sahipler. Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun yakın tarihli düzenleyici yol haritası (ASPIRe Yol Haritası), yatırımcılar için hem yenilikçi hem de güvenli bir dijital varlık ekosistemi oluşturmayı hedefleyen "Erişim"i temel bir unsur olarak tanımlıyor.

2. Mevzuat boşluklarının doldurulması gerekiyor.

Hong Kong'da Sanal Varlık Ticaret Platformları (VATP) için halihazırda bir düzenleyici sistem (lisanslama sistemi) bulunmasına rağmen, geleneksel borsalar ağırlıklı olarak ticaret platformlarını kapsamakta ve bu durum OTC (tezgah üstü) ticareti, aracılık hizmetleri ve varlık saklama gibi alanlarda düzenleyici boşluklar bırakmaktadır.

3. Yatırımcı ve Müşteri Varlıkları

Bir saklama lisanslama sisteminin getirilmesi, saklamacıları müşteri varlıklarını daha sıkı bir şekilde yönetmeye, izole etmeye ve kontrol etmeye zorlayacak ve böylece güvenliği artıracaktır.

4. Rekabetçi hususlar

Kurumsal tasarım sayesinde Hong Kong'un, büyük dijital varlık hizmet sağlayıcılarını kendi topraklarında faaliyet göstermeye çekme konusunda daha başarılı olması ve böylece Asya'da bir dijital varlık merkezi olarak konumunu güçlendirmesi bekleniyor.

Üçüncüsü, düzenlemelerin sıkılaştırılması ve inovasyon el ele gidiyor.

Piyasadaki hızlı büyümeye rağmen, düzenleyiciler risklerin ve fırsatların bir arada var olduğunun son derece farkındadır. Dijital varlık alım satım platformlarının şeffaflığı, varlık sahipliğinin kanıtlanması, güvenli saklama ve kara para aklamayla mücadele gereklilikleri gibi konular, Hong Kong'un gelecekteki düzenleyici çerçevesinin temel odak noktalarıdır. Leung Fung-yee, yeni düzenleyici sistemin piyasa sağlamlığını ve risk yönetimi standartlarını artırmaya odaklanırken, inovasyonu engellememeye ve sektörün sürdürülebilir gelişimini sağlamaya odaklanacağını belirtti.

Piyasadaki hızlı büyümeye rağmen, düzenleyiciler risklerin ve fırsatların bir arada var olduğunun son derece farkındadır. Dijital varlık alım satım platformlarının şeffaflığı, varlık sahipliğinin kanıtlanması, güvenli saklama ve kara para aklamayla mücadele gereklilikleri gibi konular, Hong Kong'un gelecekteki düzenleyici çerçevesinin temel odak noktalarıdır. Leung Fung-yee, yeni düzenleyici sistemin piyasa sağlamlığını ve risk yönetimi standartlarını artırmaya odaklanırken, inovasyonu engellememeye ve sektörün sürdürülebilir gelişimini sağlamaya odaklanacağını belirtti.

Sektör uzmanları, yeni çerçevenin uygulamaya konulduğunda, büyük bankalar, küresel varlık yönetim şirketleri ve uyumlu sanal varlık platformları da dahil olmak üzere Hong Kong'da dijital varlık ticareti ve ihraç faaliyetlerine daha fazla kurumun katılımını sağlayacağını düşünüyor. Giderek daha net düzenlemelerle Hong Kong, Asya'nın en güvenilir ve düzenleyici açıdan sağlam dijital varlık merkezlerinden biri olma yolunda ilerliyor.

IV. Potansiyel Etkiler ve Zorluklar

1. Dijital varlık hizmet sağlayıcıları için: Önerilen düzenleme, daha fazla yatırımcı, aracı kurum ve saklama kuruluşunu daha resmi bir yaklaşım benimsemeye teşvik edecektir. Bu şirketler için uyumluluk maliyetleri artacaktır (örneğin, siber güvenlik, varlık ayrımı, yönetişim).

2. Yatırımcılar için: Artan düzenlemeler, müşteri varlıklarının güvenliğini artırabilir ve karşı taraf riskini azaltabilir; ancak, bazı hizmetleri veya yenilikleri de kısıtlayabilir (uyumluluk eşikleri çok yüksekse).

3. Sektör inovasyonu için: İyi tasarlanmış bir sistem, risk ve inovasyonu dengeleyebilir. Hong Kong, bu sistemi kullanarak yüksek kaliteli küresel VASP'leri (Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları) çekme fırsatına sahiptir.

4. Düzenleyici Uygulama: Anahtar, SFC ve idari makamların bu kuralları nasıl uyguladığında yatmaktadır; örneğin lisansları incelemek, saklama kuruluşlarının faaliyetlerini denetlemek ve ihlalleri ele almak gibi.

5. Uluslararası Koordinasyon: Dijital varlıklar oldukça sınır ötesi bir varlık sınıfı olduğundan, Hong Kong'un düzenleyici sisteminin diğer yargı bölgeleriyle (Singapur ve Amerika Birleşik Devletleri gibi) koordine edilmesi gerekebilir.

V. Değerlendirme ve Görünüm

Genel olarak düzenleyici sistemdeki bu ilerleme, Hong Kong'un kademeli olarak "bekle-gör düzenlemesinden" "kurumsallaşma + güçlü koruma + inovasyonun teşviki"ne doğru ilerlediğini gösteriyor.

SFC ve hükümet, kamuoyuyla istişare yoluyla sistemin tasarımında açıklık gösterdiler; ancak bunun sektör büyümesi ile yatırımcı koruması arasında denge kurup kuramayacağı, nihai uygulama ayrıntılarında görülecek.

Sistem başarıyla uygulanırsa ve Hong Kong'un mevcut stablecoin düzenlemesi (stablecoin ihracı) ve platform düzenlemesiyle birleştirilirse, Hong Kong'un küresel dijital varlık ekosistemindeki rekabet gücünü önemli ölçüde artırabilir.

Düzenleyici çerçevesi tamamlanmak üzere olan Hong Kong, dijital varlık geliştirmede yeni bir aşamaya giriyor. Güçlü bir kurumsal çerçeve, hızla büyüyen uygulama senaryoları ve uluslararası finans kuruluşlarının varlığı, Hong Kong'u küresel dijital ekonomi çağında bir kez daha öncü bir rol oynamaya itecek.

Yasal Uyarı:

Bu makale yalnızca piyasa araştırması ve eğitim amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.

Risk uyarısı:

Dijital varlık ticareti oldukça değişkendir; yüksek risk taşıdığı için lütfen dikkatli yatırım yapın. Katılmadan önce, lütfen her şeyi tam olarak anlayın ve kendi kararınızı verin.

Dostça bir hatırlatma:

Varlık hırsızlığını önlemek için lütfen hesap şifrenizi, özel anahtarınızı ve hatırlatıcı ifadenizi güvende tutun. Yabancılardan gelen yatırım önerilerine veya transfer taleplerine asla güvenmeyin; dolandırıcılıklara karşı dikkatli olun.

💬88EX ile iletişime geçin:

🌐Resmi web sitesi: www.8888.com

🐦 X (Küresel): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Asya): https://x.com/88EXAsia

💬 Telegram Kanalı: https://t.me/Official88EX

🐦 X (Asya): https://x.com/88EXAsia

💬 Telegram Kanalı: https://t.me/Official88EX

💬 WhatsApp Kanalı: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌88EX sektörün seçkinlerini işe alıyor: Lütfen özgeçmişinizi [email protected] adresine gönderin.