Yazar: Ray Dalio , Bridgewater Associates Kurucusu

Orijinal başlık: Şu Anda Olanların Çoğunlukla Tarifelerle İlgili Olduğunu Düşünme Hatasına Düşmeyin

Açıklanan tarifelere ve bunların piyasalar ve ekonomi üzerindeki dramatik etkilerine haklı olarak çok fazla dikkat çekilirken, bu tarifelerin uygulanmasına yol açan temel nedenlere ve bunları takiben ortaya çıkabilecek daha da önemli kesintilere yeterince dikkat edilmiyor. Yanlış anlaşılmasın, bu tarifelerin önemli olmadığını söylemiyorum; önemliler ve hepimiz Başkan Trump'ın bu tarifelerin arkasındaki kilit isim olduğunu biliyoruz, ancak çoğu insan onun seçilmesine ve bu tarifelerin getirilmesine yol açan temel bağlamı göz ardı ediyor. Ayrıca, tarifeleri yürürlüğe koyan güçler de dahil olmak üzere her şeyi yönlendiren daha önemli güçleri büyük ölçüde göz ardı ediyorlar.

Şu anda akılda tutulması gereken daha büyük ve daha önemli gerçek, klasik büyük parasal, politik ve jeopolitik düzenin çöküşüne tanıklık ettiğimizdir. Bu tür çöküşler genellikle insan ömründe bir kez yaşanır, ancak tarihte birçok kez yaşandı ve sürdürülemez koşullar ortaya çıktığında her zaman yaşanacaktır.

Daha spesifik olarak:

1. Parasal/ekonomik düzen çöküyor çünkü mevcut borç çok fazla, yeni borç çok hızlı ekleniyor ve sermaye piyasaları ile ekonomi bu sürdürülemez borç seviyesine güveniyor. Bu borcun sürdürülemez olmasının nedeni ciddi bir dengesizlik olmasıdır - bir yandan borçlular (örneğin ABD) ağır borç yükü altındadır ancak aşırı tüketimlerini finanse etmek için borç almaya devam etmektedirler çünkü borç bağımlılığına sahiptirler; Öte yandan, alacaklılar (örneğin Çin) zaten çok fazla borç varlığına sahipler ve kendi ekonomilerini sürdürebilmek için bu borçlu ülkelere (örneğin ABD) mal ihraç etmeye güveniyorlar. Bu dengesizliklerin bir şekilde düzeltilmesi yönünde muazzam bir baskı var ve böyle bir düzeltme para düzenini önemli şekillerde değiştirecektir.

Örneğin, büyük oyuncuların birbirlerine güvenmediği ve birbirlerinden ihtiyaç duydukları kaynakları keseceklerinden (ABD'nin endişesi) veya borç yükümlülüklerini yerine getiremeyeceklerinden (Çin'in endişesi) korktukları küreselleşmemiş bir dünyada, aynı anda büyük ticaret dengesizlikleri ve sermaye dengesizliklerinin olması açıkça tutarsızdır. Bu durum, özünde, kendi kendine yeterliliğin sağlanmasının çok önemli olduğu bir savaş halidir. Tarih okumuş herkes bilir ki, benzer durumlarda risk, bugün karşılaştığımız sorunlara yol açar.

Dolayısıyla, bazı ülkelerin ucuz üretim sağladığı, ABD'nin onlardan ithalat yaptığı ve büyük borç yükleri biriktirdiği, Çin gibi ülkelerin ise ABD borç varlıkları biriktirdiği eski parasal/ekonomik düzenin değişmesi gerekiyor. Zaten sürdürülemez olan bu durum, ABD imalatının gerilemesine, orta sınıf işlerinin kaybolmasına ve "Çin Malı" ürünlerine bağımlılığın artmasına yol açarak daha da ciddi hale geldi. Küreselleşmenin azaldığı bir çağda, ticaret ve sermayenin yüksek düzeyde birbirine bağlılığını yansıtan bu büyük dengesizliğin bir şekilde daraltılması gerekiyor.

Ayrıca, ABD hükümetinin borç seviyesi ve büyüme hızı açıkça sürdürülemezdir. (Bu konuda daha fazla bilgi için yeni kitabım How Countries Go Broke: The Big Cycle'daki analize başvurabilirsiniz.)

Bu dengesizliklerin ve aşırılıkların azaltılması için para düzeninin kökten, yıkıcı biçimde değişmesi gerektiği açıktır ve biz bu sürecin henüz başındayız. Bu değişimin sermaye piyasalarına ve dolayısıyla ekonomiye büyük etkileri olacak. Bu konuyu başka bir zaman daha detaylı inceleyeceğim.

2. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iç siyasi düzen, Amerikan halkının eğitim seviyesi, fırsatlar, üretkenlik, gelir ve servet, değerler vb. açılardan birbirinden çok farklı olması ve mevcut siyasi sistemin bu sorunları çözme konusundaki yetersizliği nedeniyle çökmektedir. Bu durum, sol ve sağdaki popülistlerin, işleri kontrol altına almaya çalıştıkları acımasız güç mücadelesinde de yansımasını buluyor. Bu durum demokratik sistemlerin çökmesine yol açar, çünkü demokratik sistemler uzlaşmayı ve hukukun üstünlüğüne uymayı gerektirir ve tarih bunun böyle zamanlarda çökeceğini gösteriyor.

2. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iç siyasi düzen, Amerikan halkının eğitim seviyesi, fırsatlar, üretkenlik, gelir ve servet, değerler vb. açılardan birbirinden çok farklı olması ve mevcut siyasi sistemin bu sorunları çözme konusundaki yetersizliği nedeniyle çökmektedir. Bu durum, sol ve sağdaki popülistlerin, işleri kontrol altına almaya çalıştıkları acımasız güç mücadelesinde de yansımasını buluyor. Bu durum demokratik sistemlerin çökmesine yol açar, çünkü demokratik sistemler uzlaşmayı ve hukukun üstünlüğüne uymayı gerektirir ve tarih bunun böyle zamanlarda çökeceğini gösteriyor.

Tarih bize ayrıca güçlü, otoriter liderlerin çoğunlukla hukukun üstünlüğünün ve demokratik kurumların zayıfladığı ortamlarda ortaya çıktığını da gösteriyor. Mevcut istikrarsız siyasal durumun yukarıda sayılan dört büyük güçten etkileneceği açıktır; örneğin borsa ve ekonomideki sorunların siyasal ve jeopolitik sorunlara yol açması muhtemeldir.

3. Uluslararası jeopolitik düzen çöküyor, çünkü egemen bir gücün (ABD) liderlik edip düzeni belirlediği, diğer ülkelerin de onu takip ettiği dönem sona erdi.

Bir zamanlar ABD'nin egemen olduğu çok taraflı işbirliğine dayalı dünya düzeni yerini "her şeyin üstünde güç" ilkesine dayanan tek taraflılığa bırakıyor. Bu yeni düzende ABD dünyanın en güçlü ülkesi olmaya devam ediyor ve “Önce Amerika” şeklinde tek taraflı bir yaklaşıma geçiyor. Bu durum, ABD öncülüğündeki ticaret savaşları, jeopolitik çatışmalar, teknoloji savaşları ve hatta bazı durumlarda askeri çatışmalarla ortaya konmuştur.

4. Doğal afetlerin (kuraklık, sel ve salgın hastalıklar) giderek daha yıkıcı etkileri olmaktadır;

5. Teknolojik değişimler (yapay zeka gibi) aynı zamanda para/borç/ekonomik düzen, siyasi düzen, uluslararası düzen (ülkeler arasındaki ekonomik ve askeri etkileşimler üzerindeki etkisi yoluyla) ve doğal afetlere müdahale maliyeti de dahil olmak üzere hayatın tüm yönleri üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır.

Asıl odaklanmamız gereken, bu güçlerdeki değişimler ve bunların birbirlerini nasıl etkiledikleri.

Bu nedenle herkesi, "gümrük vergileri" gibi dikkat çekici dramatik değişikliklerle dikkati dağıtmamaya, bunun yerine bu beş güce ve bunların birbirleriyle olan ilişkilerine odaklanmaya çağırıyorum; çünkü bunlar, "genel büyük döngü değişikliklerinin" gerçek itici güçleridir. Eğer bu görünüşlere aldanırsanız;

a) Bu büyük güçlerin gerçekliğinin ve dinamiklerinin nasıl haber olayları ürettiğini göz ardı etmek;

b) Haber olaylarının temel güçlere nasıl tepki verdiği konusunda derinlemesine düşünmemek;

c) Büyük döngülerin tipik evrim modellerinin izlenmesinden uzaklaşma - bu, geleceği tahmin etmek için anahtar koordinattır.

Ayrıca bu temel karşılıklı ilişkiler hakkında da düşünmenizi istiyorum. Örneğin Trump'ın gümrük vergileri konusundaki hamlelerinin şunları nasıl etkileyebileceğini düşünün:

1) Para/piyasa, ekonomik düzen (bu düzen üzerinde yıkıcı bir etkisi olacak), 2) Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iç siyasi düzen (onay oranlarını düşürebileceği için yıkıcı olması çok muhtemel), 3) Uluslararası jeopolitik düzen (açıkça finansal, ekonomik, politik ve jeopolitik açıdan yıkıcı), 4) İklim (bir dereceye kadar dünyanın iklim değişikliğine etkili bir şekilde yanıt verme yeteneğini zayıflatacak), 5) Teknolojik gelişme (daha fazla teknoloji üretiminin ülkeye geri getirilmesi gibi Amerika Birleşik Devletleri'nin bazı yönleri üzerinde olumlu bir etkisi olacak, ancak aynı zamanda teknolojik gelişmenin destek mekanizması olan sermaye piyasaları üzerinde olumsuz bir etkisi olacak ve bunları tek tek listelemek çok fazla).

Bunu düşünürken, şu anda yaşananların tarihte defalarca yaşananların bir tekrarı olduğunu unutmayın. Benzer durumlardaki politikacıların tarih boyunca attıkları adımları incelemenizi öneririm; bu sayede olası eylemlerin bir listesini oluşturabilirsiniz; örneğin, "düşman ülkelere" olan borç ödemelerini askıya almak, sermayenin serbestçe çıkışını önlemek için sermaye kontrolleri oluşturmak, özel vergiler koymak vb. Bu politikaların birçoğu kısa bir süre önce hayal bile edilemezdi, bu yüzden bunların nasıl işlediğini de incelememiz gerekiyor.

Parasal, siyasal ve jeopolitik düzenlerdeki çöküşü, sıklıkla ekonomik buhran, iç savaş ve dünya savaşları biçimindeki dramatik değişimler izler; ardından, ülkeler içindeki etkileşimleri düzenleyen yeni parasal ve siyasal düzenler ile ülkeler arasındaki etkileşimleri düzenleyen yeni jeopolitik düzenler ortaya çıkar; ta ki bu yeni düzenler tekrar çökene kadar. Bu süreç defalarca tekrarlanır ve en derinlemesine anlamamız gereken tarihsel yasadır.

Bunu Değişen Dünya Düzeniyle Başa Çıkma İlkeleri adlı kitabımda ayrıntılı olarak anlatıyorum. Bu kitap, bu "büyük döngünün" nasıl açıkça tanımlanabilir altı aşamada ortaya çıktığını ve bir düzenin diğerine nasıl dönüştüğünü açıkça gösteriyor. Kitapta, insanların mevcut durumu tarihteki tipik gelişmelerle karşılaştırabilmelerine, böylece hangi aşamada olduklarını ve bundan sonra ne olabileceğini tespit edebilmelerine yardımcı olacak ayrıntılı bilgiler yer alıyor.

O kitabı ve diğerlerini yazdığımda şunu umuyordum ve hâlâ umuyorum ki:

1) Politika yapıcıların bu güçleri anlamalarına ve onlarla etkileşime girmelerine yardımcı olabilir, bu da daha iyi politikalara ve daha iyi sonuçlara yol açabilir;

2) Politika üzerinde bireysel olarak etkide bulunamayan ancak kolektif olarak güce sahip olan bireylerin bu güçleri daha iyi yönlendirmelerine ve böylece kendileri ve önemsedikleri kişiler için daha iyi sonuçlar elde etmelerine yardımcı olmak;

3) Farklı görüşlere sahip akıllı insanları benimle açık ve derinlemesine fikir alışverişinde bulunmaya teşvik etmek ve gerçeği keşfetmek ve bununla başa çıkmanın yollarını bulmak için birlikte çalışmak.