Kripto para piyasası büyük değişimler geçiriyor ve iki önemli eğilimle karşı karşıya: Yeni ihraç edilen token'larda keskin bir artış ve olumsuz duygu durumu ve fonlama oranı sinyallerinin oluşturduğu potansiyel bir piyasa dip noktası. CoinMarketCap'te listelenen benzersiz dijital varlıkların toplam sayısı, esas olarak Solana ağındaki meme coin'lerin yükselişiyle 11 milyona yaklaşıyor. Bu artış, piyasanın doygunluğa ulaştığı yönünde endişelere yol açarken, yatırımcı ilgisini ve sermaye dağılımını etkileyebilecek.

Bu arada bazı analistler, yaygın düşüş eğilimi ve devam eden negatif fonlama oranlarının, piyasanın yerel bir dip seviyeye yaklaştığının göstergesi olabileceğini ve potansiyel bir piyasa toparlanmasının önünü açabileceğini düşünüyor.

1. Girişim Sermayedarı Felix Hartmann: Kripto para piyasası yerel bir dibe yaklaşıyor ve olumsuz duygu durumu ile fonlama oranları temel göstergeler.

Kripto para piyasası yerel bir dip seviyeye yaklaşıyor olabilir. Girişim sermayedarı Felix Hartmann, kalıcı negatif fonlama oranlarının ve genel düşüş eğiliminin potansiyel bir geri dönüşün temel göstergeleri olduğunu söylüyor. Hartmann Capital'in kurucusu Hartmann, 8 Şubat'ta Platform X'te paylaştığı gönderide düşüncelerini paylaşırken, "muhtemelen hala biraz erken" olduğunu, ancak piyasada dip sinyallerinin giderek belirginleştiğini söyledi.

Hartmann'ın analizi iki temel ölçüte dayanıyor: kripto para fonlama oranları ve genel piyasa duyarlılığı. Fonlama oranı, vadeli işlem piyasası ile spot piyasayı dengelemek için kullanılan bir ödeme olup, uzun süre negatif kalır. Bu, alıcılardan daha fazla satıcının olduğunu gösterir ki bu da genellikle bir piyasa dip noktasının ve potansiyel bir geri dönüşün habercisidir.

Negatif fonlama oranları, kısa pozisyonların piyasaya hakim olduğunu ve sürekli vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatların altına ittiğini gösteriyor. Bu eğilim devam ederse, fiyatların keskin bir şekilde yükseldiği, kısa pozisyon sahiplerinin pozisyonlarını kapatmaya zorlandığı ve piyasanın yükselmesine neden olan bir kısa pozisyon sıkışması meydana gelebilir.

Hartmann ayrıca birçok kaliteli altcoinin uzun vadeli trend çizgilerine geri döndüğünü ve 2024'ün dördüncü çeyreğindeki kazanımlarının çoğunu sildiğini belirtti. Bu düzeltme yatırımcılar açısından sancılı olsa da genellikle piyasada bir istikrarın işareti olarak değerlendirilir ve olası bir toparlanma evresine işaret eder.

Ethereum (ETH), 2024'ün sonlarında öne çıkan performans gösterenlerden biri oldu ve Aralık ayında 4.000 doların üzerine çıkarak Kasım 2021'de belirlediği 4.878 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesini zorlayabileceği yönünde spekülasyonlara yol açtı. Ancak o tarihten bu yana ETH sert bir düzeltme yaşadı ve şu anda zirvesinden önemli bir düşüşle 2.639 dolardan işlem görüyor.

Solana (SOL) da benzer bir eğilim yaşadı. Yüksek performans gösteren blockchain varlığı, geliştirici faaliyetlerindeki büyüme ve Solana ağındaki meme coin'lerin yükselişiyle desteklenerek 19 Ocak'ta 295 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak daha sonra geri çekildi ve şu anda 201,15 dolardan işlem görüyor. Genel meme coin piyasası da ağır bir darbe aldı; bu spekülatif varlıkların piyasa değeri Aralık 2024 sonuna kadar %32,38 düştü.

Kripto para analisti Matthew Hyland, piyasanın en azından önümüzdeki iki ay, hatta daha uzun bir süre boyunca Aralık ayındaki zirvelere yeniden ulaşamayacağı konusunda uyardı. Bu durum, Hartmann'ın piyasa duyarlılığının zayıf kalmasına rağmen, piyasanın yukarı yönlü bir toparlanma ile sonuçlanabilecek bir düzeltmenin son aşamalarına girmiş olabileceği yönündeki değerlendirmesiyle tutarlıdır.

Yaygın olarak takip edilen piyasa duyarlılığı göstergesi olan Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, bir hafta önceki 60'tan ("açgözlülük") düşüşle şu anda 46'da ("korku"). Tarihsel olarak, korku odaklı piyasalarda genellikle büyük yükselişler görülmüştür, dolayısıyla mevcut duygu durumu ters bir sinyal olabilir.

Yaygın olarak takip edilen piyasa duyarlılığı göstergesi olan Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, bir hafta önceki 60'tan ("açgözlülük") düşüşle şu anda 46'da ("korku"). Tarihsel olarak, korku odaklı piyasalarda genellikle büyük yükselişler görülmüştür, dolayısıyla mevcut duygu durumu ters bir sinyal olabilir.

Benzer şekilde, kripto analisti Mike Alfred, 21 Ocak'ta X-Platform'da paylaştığı yazıda, piyasadaki mevcut duygunun (yaygın karamsarlık) geçmişte sektörde yaşanan yükselişlere benzer olduğunu söyledi. Bu arada, Bitwise baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, perakende piyasalarındaki güvenin yılların en düşük seviyesinde olduğunu, buna karşın profesyonel yatırımcıların "olağanüstü iyimser" kaldığını belirtti.

2. Girişim sermayesinin kilidini açma ve pazar arz dinamikleri

Piyasadaki son düşüşün arkasındaki en önemli etkenlerden biri, girişim sermayesi token kilidinin açılmasının etkisidir. Mart-Ekim 2024 arasında yaklaşık 35 milyar dolar değerinde token açıldı, bu da piyasa arzında artışa ve fiyatlarda aşağı yönlü baskıya neden oldu.

Hartmann, piyasada bir miktar oynaklığın devam edebileceğini ancak bu seyreltme etkisinin en kötü kısmının muhtemelen geride kaldığını belirtti. Girişim sermayesi token tahsislerinin çoğunun "son iki çeyrekte satıldığını" söyledi. Bu, girişim sermayeli projeler üzerindeki satış baskısının hafifleyebileceği ve potansiyel bir piyasa toparlanmasının kapısını açabileceği anlamına geliyor.

Piyasanın dip yapıp yapmadığı henüz belirsiz olsa da, negatif fonlama oranları, zayıf duygu durumu ve büyük token kilidinin açılmasının tamamlanması, piyasada bir geri dönüş için güçlü bir temel oluşturuyor. Tarihsel olarak, büyük yükselişlerin öncesinde genellikle aşırı karamsarlık ve korku hakim olmuştur; bu durum hem 2018 hem de 2020 döngülerinde görülmüştür.

Yatırımcılar açısından mevcut piyasa ortamı hem risklerle hem de fırsatlarla dolu. Kripto paraların uzun vadeli potansiyeli konusunda iyimser olanlar bunu bir birikim aşaması olarak görebilirken, kısa vadeli yatırımcılar geri dönüşün teyidi için teknik göstergeleri izlemeye devam edecekler.

Piyasa sakinleştikçe, piyasa katılımcıları Bitcoin, Ethereum ve önemli altcoin'lerin önemli fiyat seviyelerini izleyerek piyasanın dip yapıp yapmadığını veya daha fazla düşüş olup olmadığını belirleyecek. Kısa vadeli görünüm ne olursa olsun, kripto para piyasasının genel görünümü sürekli bir evrim halinde kalmaya devam ediyor ve döngüsel eğilimler bir sonraki önemli hareketleri şekillendiriyor.

3. Kripto para birimi tokenlerinin artan doygunluğu, piyasa büyümesi konusunda endişelere yol açıyor

İlgili haberlerde, CoinMarketCap'te listelenen toplam benzersiz kripto para token ve coin sayısı hızla 11 milyona yaklaşırken, dijital varlıkların toplam sayısı artık 10,99 milyonu aştı. 2024'te ve 2025'in başlarında yeni çıkarılan token'lardaki bu artış, esas olarak Solana ağındaki meme coin'lerin patlamasından kaynaklandı.

Dijital varlıklardaki artış, token oluşturmanın kolaylığını ve piyasaya daha geniş erişilebilirliği yansıtırken, aynı zamanda analistler ve sektör uzmanları arasında bu hızlı genişlemenin olası uzun vadeli etkileri hakkında tartışmaları da başlattı. Birçok kişi, aşırı doymuş bir spekülatif varlık piyasasının yatırımcı ilgisini azaltabileceğine ve sağlam temellere sahip daha olgun projelerin büyümesini engelleyebileceğine inanıyor.

Son birkaç ayda, çoğunlukla teknolojik yeniliklerden türetilmeyen, bunun yerine sosyal medya çılgınlıklarına ve topluluk odaklı spekülasyonlara dayanan yeni token'ların ihracında meme coin'ler hakim oldu. Bazı analistler, bu eğilimin yatırımcı dikkatini teknoloji odaklı altcoin'lerden uzaklaştırdığını ve bu alanın bir zamanlar sahip olduğu spekülatif primi aşındırdığını düşünüyor. Yatırımcı ilgisindeki bu değişim, yüksek kaliteli projelerin ihtiyaç duydukları sermayeyi çekmeye devam edip edemeyeceği konusunda endişeleri gündeme getirdi.

Milyonlarca token'ın ilgi odağı olması nedeniyle, piyasa katılımcıları kripto para ekosisteminin parçalanma nedeniyle rekabet avantajını kaybedebileceğinden endişe ediyor. Piyasa doygunluğu yalnızca fiyat keşfini zorlaştırmakla kalmaz, aynı zamanda spekülatif geliştiricilerin yatırımcıların FOMO'sunu (bir fırsatı kaçırma korkusu) kullanarak düşük kaliteli token'lar piyasaya sürmesiyle dolandırıcılık ve "halı çekme" olasılığını da artırır.

Piyasa analisti Ali Martinez, yakın zamanda durumla ilgili değerlendirmelerde bulunarak, sermaye ve yatırımcı ilgisi için rekabet eden çok sayıda token'ın, geleneksel bir altcoin sezonunun yaşanmasını engelleyebileceğini öngördü. Martinez, 2018 döngüsünde 3.000'den az ve 2013-2014 döneminde 500'den az olan altcoin sayısının şu anda 36 milyondan fazla olduğunu tahmin ediyor.

Martinez, "Bu kadar büyük bir arzla, piyasa önemli ölçüde değişti" diyerek, token'ların aşırı arzının tüm altcoin piyasasına zorluklar getirdiğini vurguladı.

Tarihsel olarak, altcoin sezonları genellikle yatırımcıların benzersiz teknolojik atılımlara sahip gelecek vaat eden projelere yönelmesiyle yönlendirilir. Ancak mevcut piyasa ortamında, yeni token'lar benzeri görülmemiş bir oranda ortaya çıkıyor ve bu durum, spekülatif fonların çok sayıda varlığa dağılmış olması nedeniyle meşru projelere akan sermayenin etkisini zayıflatabilir.

Tarihsel olarak, altcoin sezonları genellikle yatırımcıların benzersiz teknolojik atılımlara sahip gelecek vaat eden projelere yönelmesiyle yönlendirilir. Ancak mevcut piyasa ortamında, yeni token'lar benzeri görülmemiş bir oranda ortaya çıkıyor ve bu durum, spekülatif fonların çok sayıda varlığa dağılmış olması nedeniyle meşru projelere akan sermayenin etkisini zayıflatabilir.

Yeni kripto para birimlerinin yaygınlaşması, sektördeki önde gelen isimlerin token listelemelerine yönelik yaklaşımlarını yeniden düşünmelerine yol açtı. Coinbase CEO'su Brian Armstrong, 25 Ocak'ta yaptığı paylaşımda, her hafta 1 milyon token'ın oluşturulduğunu ve yeni varlıkları değerlendirmeye yönelik mevcut yöntemlerin artık piyasanın hızına ayak uyduramadığını belirtti.

Armstrong, "Her hafta 1 milyon token yaratıldığı ve arttığı göz önüne alındığında, Coinbase'in listeleme sürecini yeniden düşünmemiz gerekiyor," diye yazdı. "Her birini ayrı ayrı değerlendirmek artık mümkün değil," diye ekledi.

Armstrong ayrıca finansal düzenleyicilerin, hızla büyüyen pazara ayak uydurabilmek ve yeterli tüketici korumasını sağlayabilmek için işlem platformlarının daha hızlı listeleme süreçlerine geçmesine izin vermeleri gerektiğini öne sürdü. Diğer büyük ticaret platformlarının da bu yolu izleyip izlemeyeceği veya yeni token değerlendirme ve onay standartları geliştirip geliştirmeyeceği sorusu ise hala geçerliliğini koruyor.

4. 2025: Piyasaların konsolidasyon yılı mı?

EARN'M sadakat platformunun kurucu ortağı Dan Novaes, aşırı tokenizasyonun mevcut durumunun sürdürülemez olduğuna inanıyor ve 2025'in kripto para sektöründe konsolidasyon aşamasının başlangıcı olabileceğini düşünüyor.

Novaes, mevcut durumu, mobil uygulama geliştirmenin 2008-2010 yılları arasındaki ilk dönemlerine benzetti. O dönemde uygulama geliştirmede başlangıçta bir patlama yaşanmış, ardından bir konsolidasyon süreci yaşanmıştı. Novaes, kripto para piyasasının da benzer bir süreçten geçebileceğini, proje ekiplerinin kaynakları birleştirerek ve token'ları entegre ederek sürdürülebilir büyümeyi sağlayabileceğini düşünüyor.

Sektör analistleri, konsolidasyonun olumlu bir gelişme olacağı, piyasadaki karmaşayı azaltacağı ve yatırımcıların güçlü temellere sahip projelere daha fazla odaklanmasını sağlayacağı konusunda hemfikir. Yeni token'ların hızla yaratılması varlık ihraçlarını demokratikleştirirken, aynı zamanda gelecek vaat eden projeler ile spekülatif gürültü arasında ayrım yapmanın giderek zorlaştığı bir ortama da yol açtı.

Kripto para piyasası gelişmeye devam ederken, önümüzdeki birkaç ay, sektörün token arz fazlasının yarattığı zorluklara nasıl yanıt vereceğini belirlemede kritik öneme sahip olacak. Milyonlarca yeni varlık yatırımcı ilgisini çekmek için yarışırken, önde gelen ticaret platformlarının ve düzenleyicilerin uyum sağlama yeteneği, piyasanın gelişiminin bir sonraki aşamasının şekillendirilmesinde önemli bir rol oynayacaktır.

Bazıları token'lardaki artışı gelişen bir ekosistemin işareti olarak görürken, diğerleri dijital varlıkların yaygınlaşmasının piyasa verimsizliğine ve artan oynaklığa yol açabileceği konusunda uyarıyor. Konsolidasyon doğal çözüm haline gelecek mi yoksa token ihracını kolaylaştırmak için yeni düzenlemeler mi getirilecek, bir şey açık: Kripto para piyasası yeni bir döneme giriyor ve bu dönem, piyasanın dayanıklılığını ve uyum kabiliyetini test edecek.