Derleyen: Ye Zhen

Kaynak: Wall Street Journal

Gümrük tarifelerindeki belirsizlik karşısında Fed bir kez daha oturmayı tercih etti. Powell'ın basın toplantısında tekrar tekrar verdiği mesaj şuydu: Bekleyip göreceğiz.

Çarşamba günü, 7 Mayıs'ta, Fed, FOMC toplantısının ardından federal fon oranı hedef aralığının %4,25-%4,5 olarak sabit kalacağını duyurdu. Bu, Fed'in para politikasına ara verme kararı aldığı üst üste üçüncü toplantı. Fed, geçen yılın eylül ayından bu yana üst üste üç toplantıda faiz oranlarını toplamda 100 baz puan indirmiş, Trump'ın bu yılın ocak ayında göreve gelmesinden bu yana da faiz indirimlerine ara vermişti.

Powell, FOMC toplantısının ardından düzenlenen soru-cevap oturumunda, şu ana kadar açıklanan tarife artışlarının beklentilerden çok daha fazla olduğunu söyledi. Ancak tüm bu politikalar hala evrim aşamasındadır ve ekonominin üzerindeki etkileri oldukça belirsizdir. Ekonomik koşullar geliştikçe, Fed, gelen veriler, görünüm ve risk dengesi ışığında uygun para politikası duruşunu belirlemeye devam edecektir.

Powell, ekonominin dirençli kaldığını ve politika konumlandırmasının doğru olduğunu söyledi. Fed artık bekleyip görme pozisyonunda. Harekete geçmek için acele etmeye gerek yok, daha fazla beklemenin maliyeti de oldukça düşük.

Powell, ABD'de son dönemde yumuşak ve sert veriler arasındaki ayrışmaya ilişkin, son birkaç yıla bakıldığında duygu verileriyle tüketici harcamaları arasındaki bağın zayıf olduğunu, hiç de güçlü bir bağ olmadığını söyledi.

Trump'ın faiz indirimi çağrısına yanıt veren Powell, bunun Fed'in karar alma süreçlerine doğrudan bir etkisi olmadığını, Fed'in karar alma sürecinin bağımsız olduğunu ve ekonomik veri ve analizlere dayandığını açıkça belirtti.

Powell ayrıca hiçbir başkanla proaktif bir görüşme talebinde bulunmadığını ve gelecekte de böyle bir talepte bulunmayacağını söyledi. Fed başkanının başkanla aktif olarak bir toplantı aramaması gerektiğine inanıyor.

FOMC toplantısının ardından yapılan soru-cevap oturumunun metni şöyle:

POWELL: İyi günler. Meslektaşlarım ve ben, Amerikan halkının yararına maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar gibi ikili hedeflerimize ulaşmaya odaklanmaya devam ediyoruz. Artan belirsizliklere rağmen ekonomi sağlamlığını koruyor. İşsizlik oranı düşük seyrediyor ve işgücü piyasası tam istihdamda veya tam istihdama yakın seyrediyor. Enflasyon önemli ölçüde azaldı ancak uzun vadeli yüzde 2'lik hedefimizin biraz üzerinde kalmaya devam ediyor. Hedeflerimizi desteklemek amacıyla Federal Açık Piyasa Komitesi bugün politika faiz oranını sabit tutma kararı aldı. Daha yüksek işsizlik ve enflasyon risklerinin arttığı görülüyor ve mevcut para politikası duruşunun olası ekonomik gelişmelere hızla yanıt vermemizi sağlayacağına inanıyoruz.

Ekonomik gelişmelere kısaca değindikten sonra para politikasına biraz daha değineceğim.

Raporda, geçen yıl yüzde 2,5 oranında artan GSYH'nin ilk çeyrekte hafif bir düşüş gösterdiği belirtildi. Bu durum, şirketlerin olası tarifeler yürürlüğe girmeden önce mal ithal etmesi nedeniyle ihracatta yaşanabilecek oynaklığı yansıtıyor. Bu alışılmadık oynaklık, geçen çeyrekte GSYH ölçümünü zorlaştırdı. Net ihracat, stok yatırımı ve kamu harcamalarını hariç tutan özel nihai yurt içi satın alımlar (PDFP), ilk çeyrekte yüzde 3 oranında sağlam bir artış gösterdi. Geçtiğimiz yılın aynı dönemiyle aynı. PDFP içinde tüketici harcamalarındaki büyüme yavaşlarken, ekipman ve maddi olmayan varlıklara yapılan yatırımlar dördüncü çeyrekteki zayıflıktan toparlandı. Ancak hane halkı ve işletmelere yönelik anketler, tüketici güveninde keskin bir düşüş ve ekonomik görünümle ilgili belirsizliğin arttığını, bunun da büyük ölçüde ticaret politikasına ilişkin endişeleri yansıttığını gösterdi.

Bu gelişmelerin gelecekteki harcamaları ve yatırımları nasıl etkileyeceği ise henüz belli değil. İşgücü piyasası koşulları sağlamlığını koruyor. Son üç ayda istihdam artışı aylık ortalama 155 bin olurken, işsizlik oranı %4,2 ile düşük seyretti ve son bir yılda dar bir aralıkta seyretti.

Ücret artışları yavaşlamaya devam ediyor ancak enflasyon oranının üzerinde kalmaya devam ediyor. Genel olarak, bir dizi gösterge işgücü piyasası koşullarının büyük ölçüde dengeli ve tam istihdam beklentileriyle uyumlu olduğunu göstermektedir.

İşgücü piyasası önemli enflasyonist baskılara yol açan bir faktör değildir. Enflasyon 2022 ortasındaki zirvesinden bu yana keskin bir düşüş gösterdi ancak uzun vadeli %2 hedefimizin biraz üzerinde kalmaya devam ediyor. Mart ayına kadar geçen 12 aylık dönemde genel kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyatları %2,3 artarken, daha oynak gıda ve enerji kategorileri hariç çekirdek fiyatlar %2,6 arttı. Son dönemde enflasyon beklentilerine ilişkin göstergelerde artış gözlenirken, bu durum hem piyasa hem de anket bazlı göstergelere yansıdı. Tüketiciler, işletmeler ve profesyonel tahmincilerin de aralarında bulunduğu katılımcılar, daha yüksek enflasyona yol açan bir faktör olarak tarifelere işaret etti.

Ancak önümüzdeki yıldan sonra, uzun vadeli beklentilere ilişkin çoğu gösterge yüzde 2'lik enflasyon hedefimizle uyumlu kalmaya devam ediyor.

Para politikası eylemlerimiz, Amerikan halkı için tam istihdamı ve fiyat istikrarını teşvik etme ikili görevi tarafından yönlendirilmektedir. Komite, bugünkü toplantısında federal fon oranı hedef aralığının %4,25-%4,5 seviyesinde tutulmasına ve bilanço büyüklüğünün küçültülmeye devam edilmesine karar verdi. Yeni yönetim ticaret, göç, mali politika ve düzenleme olmak üzere dört farklı alanda önemli politika reformları hayata geçiriyor.

Şu ana kadar açıklanan tarife artışları beklenenden çok daha fazla. Ancak tüm bu politikalar hala evrim aşamasındadır ve ekonominin üzerindeki etkileri oldukça belirsizdir. Ekonomik koşulların evrilmesine paralel olarak, gelen veriler, görünüm ve risk dengesi ışığında uygun para politikası duruşunu belirlemeye devam edeceğiz.

Açıklanan tarife artırım politikasının devam etmesi halinde, bunun daha yüksek enflasyona, daha yavaş ekonomik büyümeye ve daha yüksek işsizliğe yol açması muhtemel.

Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin kısa ömürlü olması ve fiyat düzeyinde tek seferlik bir değişiklik olması muhtemeldir. Enflasyonist etkiler daha kalıcı da olabilir. Bunun önlenip önlenemeyeceği, tarife etkilerinin büyüklüğüne, bunların fiyatlara tam olarak yansıtılmasının ne kadar sürdüğüne ve nihayetinde uzun vadeli enflasyon beklentilerini istikrara kavuşturmada etkili olup olamayacaklarına bağlıdır.

Bizim görevimiz uzun vadeli beklentileri kontrol altına almak ve bir defalık fiyat artışlarının kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşmesini engellemektir. Bu yükümlülüğümüzü yerine getirirken, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı misyonumuzu dengeleyeceğiz; fiyat istikrarı olmadan tüm Amerikalıların yararına olan uzun vadeli, daha güçlü işgücü piyasası koşullarını elde edemeyeceğimizi aklımızdan çıkarmayacağız.

Kendimizi ikili misyon hedefi belirlemenin zorlu durumuyla karşı karşıya bulabiliriz. Eğer böyle olursa, ekonominin her bir hedefe ne kadar uzakta olduğunu ve bu farkların kapatılmasının ne kadar zaman alacağını tahmin edebiliriz. Şimdilik, politika duruşumuzu ayarlamayı düşünmeden önce daha fazla netlik kazanmasını beklemek için iyi bir konumdayız.

Komite bu toplantıda, para politikası çerçevesinin beş yıllık gözden geçirilmesine ilişkin tartışmalarını sürdürerek, enflasyon dinamikleri ve bunların para politikası stratejisi üzerindeki etkilerine odaklandı. İnceleme, ülke çapındaki "Fed Dinliyor" etkinlikleri ve önümüzdeki hafta yapılacak araştırma konferansı da dahil olmak üzere çok çeşitli paydaşlarla iletişim ve kamuoyu katılımını içeriyor.

Süreç boyunca yeni fikirlere ve eleştirel geri bildirimlere açığız ve araştırma sonuçlarımızı kesinleştirmek için son beş yılda öğrenilen derslerden yararlanacağız. İncelemeyi yaz sonuna kadar tamamlamayı planlıyoruz.

ABD Merkez Bankası'nın iki para politikası hedefi vardır: Maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar. Maksimum istihdamı destekleme, enflasyonun istikrarlı bir şekilde %2 hedefimizde seyretmesi ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin istikrarlı tutulması konusunda kararlılığımızı sürdüreceğiz.

Bu hedeflere ulaşmadaki başarımız tüm Amerikalıları etkiliyor. Eylemlerimizin ülke çapındaki toplulukları, aileleri ve işletmeleri etkilediğinin farkındayız ve yaptığımız her şey kamu misyonumuza hizmet ediyor.

Federal hükümetimiz, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimize ulaşmak için elinden gelen her şeyi yapmaktadır. Teşekkürler. Sorularınızı bekliyorum.

CNBC muhabiri: Soruma cevap verdiğiniz için teşekkür ederim. Son görüşmemizden bu yana çok şey değişti. Tarifeler artıp azaldı ve Kongre'de bir yasa tasarısı hazırlanıyor. Açıklamanızın son kısmıyla ilgili size bir soru sormak istiyorum. Şimdi hangi hedefin öncelikle acil müdahale gerektireceğini belirlemeye daha yakın mısınız?

POWELL: Toplantı sonrası açıklamamızda da belirttiğimiz gibi, hem daha yüksek istihdam hem de daha yüksek enflasyon risklerinin Mart ayı verilerine kıyasla arttığını değerlendiriyoruz. İşte, söyleyebileceğimiz tek şey bu.

Olayların nasıl sonuçlanacağını tahmin edebileceğimizi sanmıyorum. Örneğin, gümrük vergisi politikasının ne zaman ve nasıl çözüleceği ve bunun ekonomi, büyüme ve istihdam üzerinde nasıl bir etkisi olacağı konusunda çok fazla belirsizlik olduğunu düşünüyorum. Sonuç çıkarmak için henüz erken olduğunu düşünüyorum.

Yani, tarifeler ve bunların ekonomi üzerindeki etkileri konusunda daha fazla netlik kazanmayı beklerken, politika faizimizin nihayetinde iyi bir noktada olduğunu düşünüyoruz.

CNBC muhabiri: Karar verme açısından ne aradığınızı anlattığınızı duyduğumda, verilerin size söylediği şey doğrultusunda hareket etmek için kendinizi rahat hissetmeniz veya komitenin kendini rahat hissetmesi uzun bir süreç gibi görünüyor.

CNBC muhabiri: Karar verme açısından ne aradığınızı anlattığınızı duyduğumda, verilerin size söylediği şey doğrultusunda hareket etmek için kendinizi rahat hissetmeniz veya komitenin kendini rahat hissetmesi uzun bir süreç gibi görünüyor.

POWELL: Sanırım bilmiyoruz. Şu an bulunduğumuz noktaya baktığınızda, biliyorsunuz. Ekonomimizde, ilk çeyrek GSYH'deki bozulmalara yakından bakarsanız, ekonominin sağlam bir şekilde büyüdüğünü, işgücü piyasasının da sağlam göründüğünü görürsünüz. Enflasyon yüzde 2'nin biraz üzerinde. Yani bu dayanıklı ve iyi yönetilen bir ekonomidir ve politikamız mütevazı veya orta düzeyde kısıtlayıcıdır. Bu, geçen sonbahardaki sınırdan 100 baz puanlık bir düşüş anlamına geliyor. Bu yüzden bekleme ve görme moduna gireceğimizi düşünüyoruz. Acele etmemize gerek olmadığını düşünüyoruz. Sabırlı olabileceğimizi düşünüyoruz. Verilere odaklanacağız. Veriler hızlı veya yavaş değişebilir. Ancak olayların gelişmesini ve para politikası tepkisi konusunda daha fazla netlik kazanmayı bekleyecek konumda olduğumuzu düşünüyoruz.

Wall Street Journal muhabiri: Bazıları mevcut durumun önemli ölçüde farklı olduğuna inanıyor. Enerji maliyetleri düştü, konut piyasasındaki dengesizlik dört yıl öncesine göre tamamen farklı, işgücü talebinin azaldığı görülüyor, ücret artışı ise yüzde 4'ün altında. Sizce bu yıl emtia fiyatlarındaki artışın dışında hangi faktörler daha yüksek enflasyona yol açabilir?

POWELL: Temel enflasyon görünümünün iyi olduğunu düşünüyorum. Gördüğünüz gibi, enflasyon şu anda %2'nin biraz üzerinde seyrediyor ve hem konut hizmetleri hem de konut dışı hizmetlere ilişkin veriler büyük ölçüde iyi durumda; enflasyonun büyük bir kısmını konut hizmetleri oluşturuyor. Enflasyonun bu kısmı istikrarlı bir şekilde ilerliyor.

Ama bilmediğimiz o kadar çok şey var ki. Bence -- ve şu anda bekleyip görmek için iyi bir konumdayız, bu kadar. Acele etmemize gerek yok. Ekonomi dayanıklılığını korudu ve şu ana kadar oldukça iyi bir performans gösterdi. Politika konumlandırmamız doğrudur. Daha fazla beklemenin maliyetinin oldukça düşük olduğuna inanıyoruz.

İşte biz de bunu yapıyoruz. Biliyorsunuz, yönetimin bir dizi ülkeyle gümrük vergileri konusunda müzakere ettiğini göreceğiz. Haftalar ve aylar geçtikçe tarifelerin nihai yönü hakkında daha fazla şey öğreneceğiz. Durumun ciddiyetini görmeye başladığımızda etkilerinin ne olduğunu anlayacağız. O yüzden öğrenmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz. Bunun ne kadar süreceğini söyleyemem ama şimdilik arkamıza yaslanıp beklemeye karar verdiğimiz çok açık.

WSJ: Acele etmenize gerek olmadığını söylediğinizde, bu, bir sonraki toplantıda pozisyonunuzu değiştirmeniz gerekebilecek kadar görünümün değişebileceği anlamına mı geliyor?

Powell: Dediğim gibi, politika duruşumuzdan memnunuz. Şimdi, işlerin nasıl gelişeceğini bekleyip görmenin doğru zaman olduğunu düşünüyoruz. Acele etmeye gerek olmadığını, sabırla beklemenin yerinde olacağını düşünüyoruz. Elbette, olaylar geliştiğinde yeri geldiğinde hızlı hareket edebildiğimizi gösteren deneyimlerimiz de var. Ancak şu aşamada en doğru yaklaşımın, işlerin nasıl ilerleyeceğini bekleyip görmek olduğuna inanıyoruz. Çok fazla belirsizlik var. İşletmelerle, piyasa katılımcılarıyla veya tahmincilerle konuştuğunuzda, herkesin olayların nasıl gelişeceğini görmek için beklediğini görürsünüz. O zaman dördüncü tur para politikasının makul yolunu daha iyi değerlendirebiliriz.

Yani henüz orada değiliz ve olaylar geliştikçe size bir zaman dilimi veremiyorum.

Bloomberg: Pek çok ekonomist resesyon olasılığını gündeme getirirken, bazıları enflasyonun yükselme riskinin yüksek olması nedeniyle Fed'in faiz oranlarını daha erken düşürmesinin zor olacağını belirtti. Peki, görünüm göz önüne alındığında, ekonominin yumuşak iniş yapma ihtimalinin hala var olduğunu düşünüyor musunuz? Yumuşak inişin ihtimali nedir?

POWELL: Şu an nerede olduğumuza bir bakalım. 2024’ten bugüne durumu gözden geçirelim. Biliyorsunuz, işsizlik oranımız bir yıldan fazladır yüzde 4'ün altında seyrediyor ve enflasyon da düşüyor, şu anda yüzde 2'nin altında-ortasında. Ekonomik büyüme oranımız yüzde 2,5'a ulaştı. Şu anda gördüğümüz ekonomik durum budur.

Tarifelerin kapsamı ve ölçeği göz önüne alındığında, artan enflasyon ve işsizlik riskleriyle karşılaşmamız muhtemel. Eğer durum böyleyse ve bu tarifeler nihayetinde şu anda öngörülen seviyelerde uygulanırsa (ki bu kesin olmaktan uzaktır), hedeflerimize doğru ilerlemeye devam etmemiz zor olacak, hatta gecikebilir. Felsefemizde her zaman koyduğumuz hedeflere ulaşmaya odaklandığımızı ve bu hedeflerden hiçbir zaman sapmadığımızı düşünüyorum. Ama önümüzdeki en azından bir yıl boyunca bu konuda önemli bir ilerleme kaydedemeyeceğiz gibi görünüyor. Elbette, bu tamamen tarifelerin nasıl sonuçlanacağına bağlı.

Sorun şu ki, bilmiyoruz. Tarifelerin boyutu, kapsamı, zamanlaması ve süresi konusunda çok fazla belirsizlik var. İşte bu kadar.

Önleyici eylemden bahsetmişken, 2019'daki faiz indirimlerine bakabilirsiniz sanırım. Geçen sonbaharda yaptığımız şeyin tamamen önleyici olduğunu düşünmüyorum. Hatta biraz geç bile kalındı. Ama 2019'da üç kez faiz indirimi yaptık. O zamanki durum ekonominin zayıf olması ve enflasyon oranının %1,6 olmasıydı. Yani bu durumda ilk vuruşu sen yapabilirsin. Enflasyon dört yıldır üst üste hedefin üzerinde seyrediyor. Şu anda hedefin çok üzerinde değiliz ve koşullar değişirse enflasyonda yukarı yönlü baskı bekliyoruz. Tahmincilere bakarsanız, hepsi enflasyonun artacağını öngörüyor.

Bu da şu durumu yaratıyor: Daha zayıf bir ekonomiye dair tahminler alıyoruz, hatta bazıları resesyon öngörüyor. Biz bu konuda herhangi bir tahminde bulunmuyoruz veya yayınlamıyoruz. Durgunluk olasılığını değerlendiren herhangi bir tahmin yayınlamıyoruz. Ama her halükarda önceden hazırlık yapamıyoruz çünkü daha fazla veri görene kadar verilere nasıl doğru şekilde yanıt vereceğimizi bilmiyoruz.

New York Times muhabiri: Komitenin faiz oranlarını tekrar düşürmeden önce işgücü piyasasında ve genel ekonomide ne kadarlık bir zayıflık görmesi gerekiyor? Belirli bir zaman diliminde işsizlikte belirli bir artış mı var, yoksa her ay belirli sayıda olumsuz istihdam raporu mu var? Böyle bir değerlendirmeyi nasıl yapıyorsunuz?

New York Times muhabiri: Komitenin faiz oranlarını tekrar düşürmeden önce işgücü piyasasında ve genel ekonomide ne kadarlık bir zayıflık görmesi gerekiyor? Belirli bir zaman diliminde işsizlikte belirli bir artış mı var, yoksa her ay belirli sayıda olumsuz istihdam raporu mu var? Bu değerlendirmeyi nasıl yaptınız?

POWELL: Öncelikle bunu henüz görmedik. Yüzde 4.2'lik bir işsizlik oranımız var, iyi bir işgücü katılım oranımız var, iyi ücretler var ve daha önce de belirttiğim gibi işgücü katılım oranı iyi seviyede. Dolayısıyla iş gücü piyasasına geldiğimizde genel verilere odaklanıyoruz. İşsizlik oranının ne kadar yüksek olduğunu ve ne kadar hızlı değiştiğini izleyeceğiz. İşgücü piyasası verilerinin büyük bir kısmını analiz ederek durumun gerçekten kötüye gidip gitmediğini görüyoruz. Aynı zamanda görevin diğer tarafına da odaklanacağız. Bu iki husus arasında bir denge kurmamız gerekebilir ki bu da elbette çok zor bir dengeleme yargısıdır.

New York Times muhabiri: Denge konusuna gelince, komitenin ekonominin her hedeften ne kadar uzakta olduğunu ve o hedefe geri dönmenin ne kadar süreceğini değerlendireceğini söylediniz. Peki bu pratikte ne anlama geliyor? Değerlendirme ne ölçüde öngörüye veya veriye dayanmaktadır?

Powell: Her ikisinden de biraz var. Yani şunu söyleyeyim ki bu, vermek zorunda kalacağımız karmaşık ve zorlu bir karar olacak. Şimdilik bizim durumumuz böyle değil. Eğer iki hedef arasında bir çatışma varsa, örneğin işsizlik rahatsız edici şekilde artarsa, enflasyon da artarsa, vb. Durum sandığımız gibi değil. Ama hedeflerinden ne kadar uzakta olduklarını, hedeflerinden ne kadar uzakta olmalarının beklendiğini ve hedeflerine geri dönmelerinin ne kadar zaman alacağını düşünüyoruz. Tüm bu faktörleri göz önünde bulundurarak, çerçevemizin içine yerleştirilmiş zor bir karara varıyoruz. Bu her zaman aklımızdaydı. Uzun zamandır böyle bir sorunla karşılaşmadık. Yani, tekrar ediyorum, bu karar vermek zor bir karar. Ve bugün karşı karşıya olduğumuz durum böyle değil. Belki de hiç tanışamayız. Ama şunu da aklımızda tutmalıyız ki şu an.

Fox Business News Muhabiri: Az önce yayınladığımız Tüketici Fiyat Endeksi raporu, istihdam enflasyon oranının üç yılın ardından ilk kez ay bazında arttığını gösterdi. İstihdam raporu sağlamdı. Aynı zamanda yeni tarifelerle karşı karşıyayız. Peki, Fed bu yıl faiz oranlarını düşürmeli mi?

POWELL: Duruma bağlı. Bence geri çekilip, bu durumda olmamızın sebebinin, bu durumun nasıl sonuçlanacağını görmemiz gerektiğini fark etmeliyiz. Bu yıl faiz oranlarını düşürmemizin uygun olacağı durumlar var. Bazı durumlarda uygun değildir. Henüz bilmiyoruz. Olayların nasıl gelişeceği ve istihdam ile enflasyon üzerindeki ekonomik etkileri hakkında daha fazla bilgi edinene kadar, hangi yolun uygun olduğunu güvenle söyleyemem.

Fox Business News Muhabiri: Peki, Başkan Trump'ın sizin ve Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesi yönündeki çağrısı, bugünkü kararınızı ve işinizin zorluğunu nasıl etkiliyor?

Powell: Bu durum bizim çalışmalarımızı hiçbir şekilde etkilemeyecek. Dolayısıyla biz her zaman aynı şeyi yapacağız: Araçlarımızı Amerikan halkının yararına maksimum istihdamı ve fiyat istikrarını teşvik etmek için kullanacağız. Biz her zaman sadece ekonomik verileri, ekonomik görünümü ve risk dengelerini dikkate alıyoruz, daha fazlasını değil. Düşünmemiz gereken sadece bu. Yani bu aslında bizim işimizi veya çalışma şeklimizi etkilemiyor.

Reuters: Zaman ayırdığınız için teşekkür ederim. İlk çeyrek GSYİH verileri ve bundan sonraki durumun karmaşıklığı göz önüne alındığında, ekonominin mevcut temel yönü hakkındaki sezginizin ne olduğunu merak ediyorum. Meslektaşlarınızın çoğu ekonomik büyümenin yavaşladığını hissettiklerini söyledi. Eğer öyleyse, yavaşlamanın büyüklüğünü ve kapsamını tahmin edebilir misiniz? Sezgileriniz durumun nasıl gelişeceğini size söyler.

Powell: Ekonomik trendlerdeki belirsizlik son derece yüksek ve aşağı yönlü riskler arttı. Açıklamamızda da belirttiğimiz gibi, daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon riskleri artmıştır. Ancak bu riskler henüz gerçekleşmedi. Gerçekten hayır. Bu riskler henüz verilere tam olarak yansımadı. Bu yüzden bu, sezgilerimin bana söylediğinden daha ikna edici çünkü bence aslında yapmamız gereken şeyin iyi bir yerde olduğumuz, politikalarımızın çok iyi bir yerde olduğu ve daha fazla netlik kazanmasını beklememiz gerektiği açık.

Genellikle işler yavaş yavaş netleşecek ve doğru yön ortaya çıkacaktır. Bu genellikle olur. Bunun tam olarak ne olacağını söylemek zor.

Bu arada ekonomi de iyi gidiyor. Bizim politikamız çok kısıtlayıcı değil. Sadece biraz sınırlı. Bu, geçen yaz uygulanan kısıtlamalardan 100 baz puan daha az, bu nedenle ekonominin iyi durumda olduğunu düşünüyoruz ve ekonominin nereye gittiğine dair daha net bir resim elde etmek için beklememiz ve görmemiz en iyisi.

Reuters: Mevcut ekonomik durumun iyi olduğuna dair ifadenizi vurgulamak istiyorum, çünkü Bej Kitabı'nı en son dikkatlice incelediğimde, içinde çok fazla olumsuz bilgi buldum... Herkes zayıf verilere dikkat ediyor ve siz de piyasa duyarlılığının düşük olduğunu söylediniz. Bazı sektörlerde işten çıkarmalar başladı, bazı yerlerde fiyatlar yükseldi, çok sayıda yatırım kararı askıya alındı. Bu durum ekonomik yavaşlamanın habercisi değil mi?

Reuters: Mevcut ekonomik durumun iyi olduğuna dair ifadenizi vurgulamak istiyorum, çünkü Bej Kitabı'nı en son dikkatlice incelediğimde, içinde çok fazla olumsuz bilgi buldum... Herkes zayıf verilere dikkat ediyor ve siz de piyasa duyarlılığının düşük olduğunu söylediniz. Bazı sektörlerde işten çıkarmalar başladı, bazı yerlerde fiyatlar yükseldi, çok sayıda yatırım kararı askıya alındı. Bu durum ekonomik yavaşlamanın habercisi değil mi?

POWELL: Bunun gerçekleşmesi çok olası, ancak henüz gerçekleşmiyor. Biliyorsunuz, hepimiz durumu daha iyi kavramak için çeşitli duygu göstergelerine bakıyoruz ve çok sayıda bireysel yorumu okuyoruz. Genel olarak bakıldığında, işletmeler ve haneler endişeli ve her türlü ekonomik kararı erteliyor. Evet, eğer bu durum böyle devam ederse ve bu endişeleri giderecek bir şey olmazsa, bunun etkisinin eninde sonunda ekonomik verilere yansımasını bekleyebilirsiniz. Bir gecede gerçekleşmeyebilir ama birkaç hafta veya ay içinde gerçekleşmesi mümkündür. Bundan sonra böyle bir şey olabilir ama henüz olmadı. Aynı zamanda bu beklentiyi değiştirebilecek olaylar da elbette var ve bunlar henüz gerçekleşmemiş olsa da gerçekleşebileceğini hayal edebiliyoruz. Kısacası, herkes gibi biz de durumu yakından izliyoruz ama mevcut ekonomik verilerde pek de olumlu işaretler göremiyoruz.

Bu arada tüketiciler harcamaya devam ediyor, kredi kartı harcamaları devam ediyor ve ekonomi de sağlıklı. Bu durum, hem bireyleri hem de işletmeleri etkisi altına alan çok olumsuz duygulara rağmen gerçekleşiyor.

Bloomberg Radyo ve Televizyon muhabiri: Federal Rezerv yakın zamanda eski bir yönetim kurulu üyesi tarafından eleştirildi. Bu üye, kullanılan politika araçlarının gelecekte daha agresif eylemlerde bulunma olasılığının düşük olduğunu düşünüyordu. Bu eleştirinin haklı olduğunu düşünüyor musunuz? Bunu düşünüyor musunuz?

POWELL: Eleştiriyi tekrar edeyim.

Bloomberg Radyo ve Televizyon muhabiri: Fed sorunu çözmek için çok fazla yeni araç kullandı ve bunu abarttı. Eleştiriler Fed'in niceliksel genişlemeyi uygulamasına mı dayanıyor ve bu sizin yetki alanınızın dışında mı?

POWELL: Yani aslında bu bizim sorumluluk alanımızın dışında değil. Ben şunu söyleyebilirim ki, pandemi döneminde esasen bir şeyler yaptık, birkaç yıldır olağanüstü hal durumundaydık. İnsanlar geriye dönüp yaptıklarımıza bakıp, "Hey, bunu daha iyi ve farklı yapabilirdin." derse, bu son derece adil ve çok memnuniyet vericidir. Sık sık duyduğumuz bir şey, niceliksel genişlemeyi daha iyi açıklayabileceğimizdir. O tarihteki yorumumuzu gerçeğe uygun olarak yaptığımızı düşünüyoruz. Bunu daha iyi anlatabilirdik, bunu kesinlikle kabul ediyorum.

Pek çok kişi niceliksel genişlemenin çok uzun süredir devam ettiğini düşünüyor. Bunu yapmamızın sebebinin ekonominin hala kırılgan olmasından endişe duymamız ve önemli bir sıkılaşma ve finansal koşullarda bozulma olmasını istemememiz olduğunu söyleyebilirim. Bu nedenle niceliksel genişlemeyi uzun bir süre sürdürdük, sonra azalttık ve hemen ardından niceliksel sıkılaşma dönemine girdik, bu da nihayetinde trilyonlarca dolar azalttı. Ama geriye dönüp baktığımda, kesinlikle daha erken veya daha hızlı bir şekilde geri adım atabilirdik. Kesinlikle doğru.

Ama hepsi çok hoş. O zamanlar gerçek zamanlı karar almanın mükemmel olmayacağını fark etmiştik. Bu tür retrospektif incelemeler çok önemlidir. Biz de bazı konuları gözden geçirirken benzer çalışmaları yapıyoruz.

Bloomberg Radyo: Eleştirilerin bir diğer kısmı da iklim değişikliği ve ekonomik politikalarınızdan belirli grupların istihdam açısından faydalanmasını sağlamaya çalışmanız gibi görev alanınızın dışında kalan bazı konulardan bahsetmeniz.

POWELL: Tamam. İklim konusunda, beni tekrar tekrar dinlerseniz, biz iklim politikası yapıcıları olmayacağız. İklim konusundaki rolümüz çok çok dar. Sanırım evet. İklim konusunda aslında çok az şey yapıyoruz.

Yaptığımız az şeyin bile çok fazla olduğunu söyleyebiliriz. Ama iklimi ve çok zaman ve enerji harcadığımız diğer şeyleri hesaba kattığımız izlenimini vermek istemiyorum. Biz yapmayız. Kapsamımız çok çok dar.

Yaptığımız şeylerden biri bankalara bir rehber sağlamaktı, ardından bir stres analizi, bir iklim stres analizi yaptık ve hepsi bu kadar. Finansal sistemi ilgilendiren ağdan çıktık. İklim konusunda pek bir şey yapmıyoruz. Ancak - bence, bunu kamuoyuna birkaç kez söyledim, böyle bir görevi üstlenmeye çalışmamız çok tehlikeli olur çünkü yaptığımız işin kapsamı çok dar olur. Risk şu ki, gidip sorumluluk alanınızda olmayan bir şey yaparsanız, o zaman neden bağımsızsınız ki? Bence bu çok adil bir soru. İklim konusunda bazı insanların düşündüğünden çok daha az şey yaptığımızı düşünüyorum. Neyse, yani——

Bloomberg Radyo: Belirli gruplar için işsizlik oranlarını düşürmeyi düşünmeli misiniz?

POWELL: Biz bunu yapmadık. Hiçbir ırk veya demografik grup için işsizlik hedefi koymadığımızı söyledik. Bizim söylediğimiz şu: Tam istihdam geniş ve kapsayıcı bir hedeftir. Sanırım şunu demek istiyoruz: Tam istihdam hedefimizi belirlerken ülkenin tamamını hesaba katıyoruz. Elbette, hiçbir zaman belirli bir grubu hedef alma niyetimiz olmadı. Ama sanırım bazı insanlar bunu duymak istiyor. Ama biz kesinlikle bunu kastetmiyoruz.

Yani, bu bizim için doğru bir yorum değil - ve bunu anlıyorum - biliyorsunuz, belki insanlar bunu kafa karıştırıcı buluyordur ve bunu hesaba katmalıyız.

CBS Haberleri: Merhaba Başkan Powell, bugün sorularımızı yanıtladığınız için teşekkür ederiz. Az önce ekonomik durumun şu an iyi olduğunu söylediniz, ancak gümrük vergilerinin etkisi limanlarda kendini göstermeye başladı ve büyük küçük birçok işletme bunu hissettiğini söylüyor. En önemlisi, tüketicilerin de bu zorluğu hissettiğini ve artık bekleyip göremeyeceğini söylüyorlar. Ana akım pazar için dönüm noktası nerede? Faiz indirimini zorunlu kılmak için özel olarak ne olması gerekiyor?

CBS Haberleri: Merhaba Başkan Powell, bugün sorularımızı yanıtladığınız için teşekkür ederiz. Az önce ekonomik durumun şu an iyi olduğunu söylediniz, ancak gümrük vergilerinin etkisi limanlarda kendini göstermeye başladı ve büyük küçük birçok işletme bunu hissettiğini söylüyor. En önemlisi, tüketicilerin de bu zorluğu hissettiğini ve artık bekleyip göremeyeceğini söylüyorlar. Ana akım pazar için dönüm noktası nerede? Faiz indirimini zorunlu kılmak için özel olarak ne olması gerekiyor?

POWELL: Evet, henüz verilerde önemli ekonomik etkiler görmüyoruz. Piyasa duyarlılığını görüyoruz, insanlar artan fiyatlardan ve bu tür şeylerden endişe duyuyor. Yani insanlar artık enflasyondan endişe ediyor. Gümrük vergilerinin etkisinden endişe duyuyorlar. Ama gerçekte bu etki henüz gelmedi.

Bu nedenle, hangi aksiyonları almamız gerektiğini değerlendirirken sadece duygu verilerine değil, aynı zamanda gerçek ekonomik verilere de bakacağız. Unutmayın, bunun iki etkisi olacak. Birincisi, ekonominin zayıf olması ve ekonomik faaliyetlerin zayıflaması, bunun da işsizliğin artmasına yol açmasıdır. İkincisi, enflasyon yükselebilir. Tekrar ediyorum, bu etkilerin zamanlaması, kapsamı, ölçeği ve süresi çok ama çok belirsiz. Dolayısıyla uygun para politikası tepkisinin ne olacağı henüz belirsiz. Bu arada politikamız iyi durumda, bu nedenle doğru yanıt netleşene kadar bekleyip harekete geçebileceğimizi düşünüyoruz. Sayın Başkan, aslında ne yapmamız gerektiğini çok iyi biliyoruz.

Yani insanlar stresli, kaygılı ama işsizlik artmıyor, istihdam yaratımı iyi. Maaş durumu iyi. Biliyorsunuz, insanlar işten çıkarılmıyor, işten çıkarmalarda büyük bir artış olmadı. İlk istatistikler, işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısında önemli bir artış olmadığını gösteriyor. Yani ekonominin kendisi sağlam kalıyor.

CBS Haberleri: Kısa bir takip sorusu. Başkan Trump şimdi sizi başkanlıktan alma niyetinde olmadığını söyledi. Bu haberi duyduktan sonra ne hissediyorsunuz?

POWELL: Bu soruya ilişkin söyleyecek başka bir şeyim yok. Bu konu hakkında konuşmayı esasen bitirdim. Teşekkürler.

AP: Ben de bunu takip etmek istedim. Sanırım daha önce Federal Rezerv'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde nasıl bir faiz oranı kararı vereceğinin belirsiz olduğunu söylemiştiniz. Mart ayında iki faiz indiriminin mümkün olduğu yönünde bir yönlendirme yapılmıştı ve bu yıl için de iki faiz indirimi planlanıyor. Son basın toplantısında sunulan yönlendirmeler mevcut durumla geçersiz mi kaldı?

POWELL: Biliyorsunuz, her toplantıda ekonomik tahminlerin özetini yapmıyoruz, ancak bunu her iki toplantıdan birinde yapıyoruz, bu nedenle bu sefer yapmadık. Ve biz anket yapmıyoruz. Dolayısıyla ekonominin şu anki durumu hakkında kesin bir tahminde bulunmak istemiyorum.

Altı hafta sonra Haziran toplantımızı yapacağız, ondan sonra da bir SEP toplantısı daha yapacağız. Bugün içeriği hakkında spekülasyon yapmaya cesaret edemiyorum.

Tekrar söylüyorum, politika faizimizin iyi bir seviyede olduğunu düşünüyoruz. Bu sayede olası gelişmelere hızlı yanıt verebildiğimize inanıyoruz. İşte şimdi bu noktadayız. Ve olayların gidişatına bağlı olarak, buna faiz oranlarında artışlar, hatta kesintiler de dahil olabilir. Biliyorsunuz, bu aynı zamanda statükonun korunmasını da içerebilir. Sadece olayların nasıl gelişeceğini izleyip ona göre karar vermemiz gerekiyor.

AP muhabiri: Bu soruyu sormaya devam etmek istiyorum. Fed'in artan işsizlik ve enflasyona nasıl yanıt vermesi gerektiği konusunda konuşurken, bir sorunun ele alınmasının diğerini daha da kötüleştirebileceğini nasıl düşünüyorsunuz? Yani işsizliği azaltmak için faiz oranlarını düşürmek enflasyonu artırabilir, ya da tam tersi. Bu zorluklarla nasıl başa çıkıyorsunuz?

Powell: Tam da belirttiğiniz gibi, iki hedefimize ulaşmada karşılaştığımız çelişki bu. Bu çok zorlu bir problem. Bazen bir değişken hedefinden diğer değişkene göre çok daha fazla sapar. Eğer durum böyleyse, daha uzaktaki hedefe öncelik verilmesi gerekir. Dürüst olmak gerekirse, böyle durumlar da oldu - gerçi o zamanlar iki amaç arasında pek bir çatışma yoktu. Ancak 2022'ye dönüp baktığımızda enflasyonu kontrol altına almaya odaklanmamız gerektiği açıkça görülüyor. O dönemde işgücü piyasası da oldukça sıkışık olduğundan, aslında bir takas söz konusu değildi.

Çerçeve dokümanımızın ne dediğini sanırım biliyorsunuz. Her değişkenin hedefine ne kadar yakın olduğuna bakarken, hedefe ulaşmak için gereken süreyi de göz önünde bulunduruyoruz diyor. Yani bu çok zor bir karar olabilir. Ancak veriler bir miktar çarpık olabilir. Sanırım biz bunu bilmiyoruz. Veriler kolaylıkla bir tarafa veya diğer tarafa doğru çarpıtılabilir. Ve artık hiçbir seçeneğimiz yok - bir seçim yapmamıza gerek yok ve bunun için gerçek bir temel de yok.

Politico muhabiri: Kongre vergi kesintilerini uzatıyor ve biliyorum ki borç eğrisinin sürdürülemez olduğunu birçok kez belirttiniz. Ancak şimdi bir ekonomik yavaşlamadan ve hatta muhtemelen bir resesyondan bahsettiğimiz göz önüne alındığında, harcamalarda şu anda yapılan kesintilerin ekonomik büyümeyi önemli ölçüde yavaşlatma potansiyeli olup olmadığını merak ediyorum?

Powell: Kongre'ye mali tavsiyede bulunmuyoruz. Sadece yapacağız - uygulamalarımızı verili olarak kabul edip, bunları modellerimize ve ekonomik değerlendirmelerimize dahil edeceğiz. O yüzden bu konuda spekülasyon yapmak istemiyorum. Borç seviyelerinin sürdürülemez seviyelerde olduğunu, sürdürülemez bir yolda olduğunu biliyoruz - sürdürülemez seviyelerde değil, sürdürülemez bir yolda - ve Kongre bizi sürdürülebilir bir yola nasıl geri döndüreceğini bulmalı, biliyorsunuz, onlara tavsiye vermemeliyiz.

Powell: Kongre'ye mali tavsiyede bulunmuyoruz. Sadece yapacağız - uygulamalarımızı verili olarak kabul edip, bunları modellerimize ve ekonomik değerlendirmelerimize dahil edeceğiz. O yüzden bu konuda spekülasyon yapmak istemiyorum. Borç seviyelerinin sürdürülemez seviyelerde olduğunu, sürdürülemez bir yolda olduğunu biliyoruz - sürdürülemez seviyelerde değil, sürdürülemez bir yolda - ve Kongre bizi sürdürülebilir bir yola nasıl geri döndüreceğini bulmalı, biliyorsunuz, onlara tavsiye vermemeliyiz.

Politico muhabiri: Bu konuya bakarken makroekonomik koşulları da göz önünde bulundurmaları gerektiğini düşünüyor musunuz?

POWELL: Mali politikanın nasıl uygulanacağı konusunda benden veya bizden tavsiyeye ihtiyaçları olduğunu düşünmüyorum. Tıpkı para politikası konusunda onların tavsiyelerine ihtiyacımız olmadığı gibi.

Washington Post: Geçtiğimiz yıl Jackson Hole'da yaptığınız konuşmada, işgücü piyasası koşullarının daha fazla soğumasını istemediğinizi söylemiştiniz. O zaman işsizlik oranı yüzde 4,2'ydi, şimdi de aynı. Birçok tahminci artık işsizliğin daha da artacağını öngörüyor. Zayıf işgücü piyasası koşullarına olan toleransınız bir yıl öncesine göre nasıl değişti?

POWELL: Tamamen farklı bir durum. Geçtiğimiz yıl, altı-yedi aylık bir dönemde işsizlik oranı neredeyse tam bir puan arttı. Ve her ay bu konu gündeme geliyor ve herkes işgücü piyasasındaki aşağı yönlü risklerden bahsediyor.

Aynı zamanda istihdam verileri giderek zayıflıyor, dolayısıyla işgücü piyasasında aşağı yönlü riskler konusunda net endişeler var. Dolayısıyla Jackson Hole'da ve ardından Eylül ayında bu konuyu doğrudan ele almak istedik, bunu açıkça belirtmek istedik. Yani, birkaç yıldır enflasyona dikkat ediyoruz ve aynı zamanda işgücü piyasasına da dikkat ettiğimizi açıkça belirtmek istedik. Böyle bir sinyalin verilmesi çok önemli.

Neyse ki, işgücü piyasası ve işsizlik oranı o zamandan bu yana yatay seyretti ve ana akım maksimum istihdam tahminleri aralığında seyretti, bu nedenle endişeler önemli ölçüde azaldı. Yani işsizlik oranı şu anda %4,2. O zamanlar durumumuzun farklı olduğunu düşünüyorum. Şimdi açıklamamızda da belirttiğimiz gibi riskler çok yüksek, hem enflasyon hem işsizlik artıyor. Her ikisini de yakından takip etmemiz gerekiyor. İkisi arasında bir "tropikal dalga"nın ortaya çıkabileceği bir durumla karşı karşıya kalabiliriz. Şu an bu noktadayız ve bu yüzden her şeyin farklı olduğunu düşünüyorum.

Washington Post muhabiri: İşsizlikte daha ne kadar dayanabilirsiniz?

POWELL: Belirli bir sayı veremem - Belirli bir sayı vermeye çalışmayacağım. Artık her iki değişkeni de aynı anda ele almamız gerektiğini söyleyebilirim. Bu değişkenlerden biri diğerine göre daha fazla dikkatimizi gerektiriyorsa, hangi değişkenin daha fazla dikkatimizi gerektirdiği politikamızı nasıl oluşturacağımızı belirleyecektir. Eğer aralarındaki mesafe hemen hemen aynıysa, ya da eşit veya eşit olmayan mesafeler varsa, o zaman bunu değerlendirmemize gerek yok. Görüyorsunuz ya, değerlendirmenin anahtarı beklemektir.

Bu nedenle hangi verileri görmemiz gerektiği konusunda spesifik olmaya çalışmayacağım. Ama eğer işgücü piyasasında önemli bir bozulma görürsek, ki bu kesinlikle iki değişkenimizden biridir, bunu desteklemeye çalışırız. Enflasyonun gerçekten kötüleştiği bir dönemde bunun yaşanmamasını umarız. Tekrar ediyoruz, sadece spekülasyon yapıyoruz. Biz bunları bilmiyoruz. Hiçbir şey bilmiyoruz. Bu sadece bir varsayım. Sadece bekleyip, olayların nasıl gelişeceğini görebiliriz.

Financial Times muhabiri: Bazı konuları açıklığa kavuşturmak için Cenevre'de Çin ile ABD arasında bazı görüşmeler yaptık ve birçok ekonomist bu görüşmelerden duyduğumuz bilgilere büyük önem verdi. Sizce bu görüşmeler ABD ekonomisinin gelecekteki yönünü belirlemede ne kadar önemli? Aynı şekilde bazı ekonomistler, ABD ile ilişkileri azaltmazsak ABD ekonomisinin haftalar değil, birkaç gün içinde pandemi benzeri kıtlıklar ve fiyat artışlarıyla karşı karşıya kalacağını söylüyor. O yüzden sizin de bu konudaki fikrinizi duymak isterim.

POWELL: Biz bu müzakerelere hiçbir şekilde dahil olmadık. O yüzden doğrudan yorum yapamıyorum. Ancak şunu söyleyeceğim: Mart toplantısından sonra kamuoyunda genel olarak gümrük vergilerinin gidişatı konusunda bir değerlendirme vardı. 2 Nisan toplantısının sonuçları, tarifelerin büyüklüğünün daha önce gördüğüm tahminlerden ve bizim kendi tahminlerimizden çok daha büyük olduğunu gösterdi.

Yani şimdi farklı bir aşamadayız - hükümetin önemli ticaret ortaklarımızdan bazılarıyla statükoyu önemli ölçüde değiştirebilecek veya değiştiremeyecek müzakerelere başladığı yeni bir aşamaya giriyor gibi görünüyoruz. Dolayısıyla sonucun çok önemli olacağını düşünüyorum. Ama biz sadece bekleyip göreceğiz. Elbette bu durum mevcut durumu değiştirebilir ve gerçekler değiştiğinde gelecek hakkında kesin yargılarda bulunmamaya dikkat ediyoruz.

Financial Times: Bu gerginliklerin Çin'den gelen yük hacimlerinde düşüşe yol açtığı göz önüne alındığında, bu durumun hızla çözülmemesi durumunda önümüzdeki haftalarda kıtlıklar ve daha yüksek fiyatlar görmeye başlayabileceğimizden endişe ediyor musunuz?

POWELL: Biliyorsunuz, bu tür şeylerin zamanlamasına sözlü olarak dahil olmak istemiyorum. Evet, elbette tüm verileri takip ediyoruz. Nakliye verilerine bakıyoruz. Biz bütün bu verileri biliyoruz. Ama sonuçta bu bir hükümet meselesi. Bu onların işi, bizim değil. Biliyorum ki, gördüğünüz gibi, durumu önemli ölçüde değiştirebilecek bir dizi ülkeyle müzakereler yürütüyorlar. O yüzden bekleyip göreceğiz.

Financial Times muhabiri: Teşekkür ederim. İthal edilen malların hacmi ilk çeyrekte önemli oranda arttı. Bu kararın, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin gecikmeli olarak ortaya çıkmasına, yani belirsizliğin azalmasının daha uzun sürmesine yol açacağını düşünüyor musunuz?

Financial Times muhabiri: Teşekkür ederim. İthal edilen malların hacmi ilk çeyrekte önemli oranda arttı. Bu kararın, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin gecikmeli olarak ortaya çıkmasına, yani belirsizliğin azalmasının daha uzun sürmesine yol açacağını düşünüyor musunuz?

POWELL: Bugün hangi kararı aldık? Hangi karar?

Financial Times muhabiri: Gelecek kararları. İthalat hacmi ve ithal edilen mal miktarı önemli oranda arttı. Dolayısıyla ithal enflasyona etkisinin gecikmeli olması söz konusu olabilir. Peki bu durum gelecekteki kararlarınızı nasıl etkiliyor?

POWELL: Tamam. Yani, demek istediğim, ithalatın çok güzel bir şekilde arttığını, gerçekten de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını düşünüyoruz. Tarifelere karşılık, şimdi bunun tersine çevrilmesi, yani ihracattan ithalatın çıkarılması gerekiyor. İthalat hacmi çok büyük. Yani ABD'nin GSYİH'sine, yani bizim birinci çeyrek yıllık GSYİH'sine çok olumsuz bir katkısı oldu.

Dolayısıyla ikinci çeyrekte bu durum tersine dönebilir ve alışılmadık derecede büyük bir katkı, alışılmadık derecede pozitif bir büyüme sağlayabiliriz. Bu durumun ithalattaki sert düşüşten kaynaklanması muhtemel.

Ayrıca, ilk çeyrek rakamlarının yeniden açıklanma ihtimali de oldukça yüksek. Sonuç olarak tüketici harcamaları daha yüksek ve envanterler daha yüksek olacak, dolayısıyla bu sayıların yukarı doğru revize edildiğini göreceksiniz. Bu durum üçüncü çeyreği de etkileyebilir. Dolayısıyla tüm bu sürecin ABD'nin ihtiyaçlarının net bir şekilde değerlendirilmesini biraz daha zorlaştırdığını düşünüyorum.

Özel sektör yurtiçi nihai alımlarından bahsettim, hisse senetleri hariç ve devlet hisse senetleri -- devlet hisse senetleri. Kısacası bu, özel ihtiyaçları daha açık bir şekilde yansıtıyor. Ancak gümrük vergilerini telafi etmek için güçlü ithalat talebinden de hafif bir destek alabilir. Bu bir abartı olabilir. PDP ilk çeyrekte yüzde 3 büyüdü ki bu gerçekten iyi bir rakam. Kararımızı etkileyeceğini sanmıyorum. Ama şunu da söyleyeyim ki, bu biraz kafa karıştırıcı ve bunu açıklamaya çalıştığımızda muhtemelen halktan daha fazla kafamız karışıyor. Karmaşık bir durum, hem GSYİH hem de PDFP sinyal gönderiyor. Elbette biraz kafa karıştırıcı, ama sanırım olup biteni anlıyoruz ve bu durum durumumuzu gerçekten değiştirmeyecek.

Axios: Yumuşak verilerde açıkça görülen bazı olası işten çıkarmalar, artan fiyatlar ve yavaşlayan ekonomi hakkında konuştuk. Fed'in herhangi bir para politikası kararı almadan önce bu verilerin kesin veriye dönüşmesini beklemesinin nedenini merak ediyorum, özellikle de kesin veriler yeterince zamanında olmadığında veya tarifelerle ilgili etkilere maruz kalabileceği düşünüldüğünde. Yumuşak verilerin bir tür yanlış alarm olabileceğinden endişe ediyor musunuz?

POWELL: Hayır. Mevcut ekonomik duruma bakın. İşgücü piyasası sağlam, enflasyon düşük. Olayların gelişmesini sabırla bekleyebiliriz. Bu noktada beklemenin gerçek bir maliyeti yoktur.

Ve sanki neyin doğru olduğundan emin değiliz gibi hissediyoruz. Enflasyonun artması lazım, işsizliğin de artması lazım. Bunların hepsi farklı tepkiler gerektiriyor. Yani bunu anlayana kadar farklı bir yanıta ihtiyaç duyulabilir. Yani daha fazlasını öğrenene kadar bekleyip görebiliriz. Bu oldukça net bir karar gibi görünüyor. Komitedeki herkes beklemeyi destekliyordu. İşte bu yüzden bekliyoruz.

Axios muhabiri: Kısa bir takip sorusu. Daha önce yumuşak verilerle ifade edilen duygunun sert ekonomik verilere yansımadığı bir dönem vardı. Daha mütevazı anket verilerini yorumlarken bu konu hakkında ne düşünüyorsunuz?

POWELL: Son birkaç yıla baktığımızda, duygu verileriyle tüketici harcamaları arasındaki bağın zayıf olduğunu, hatta hiç de güçlü olmadığını düşünüyorum.

Öte yandan bu hız ve ölçekte dalgalanmaları hiçbir zaman yaşamadık. Yani onu tamamen görmezden gelmeyeceğiz. Ama bu da beklememiz ve görmemiz için bir neden daha. Haklısınız, pandemi sırasında anket sonuçlarının çok kötümser olduğu ve insanların dışarı çıkıp harcama yaptığı birkaç yıl oldu. Yani bu olabilir ve büyük ihtimalle bir ölçüde gerçekleşecektir. Bunu bilmiyoruz. Yine de bu çok büyük bir duygu değişimi. Yani hiçbirimiz buna bakıp "bundan eminiz" demeyeceğiz. Biz kesinlikle hayır.

CNN muhabiri: Daha önce nakliye verilerini takip ettiğinizi söylemiştiniz. Nakliye verilerinden Çin'den Los Angeles Limanı'na ithal edilen kargo miktarında önemli bir düşüş yaşandığını görüyoruz. Bu durum potansiyel kıtlıklara ilişkin endişeleri artırdı. Tarifeler tedarik zincirinde önemli aksamalara yol açarsa, Fed'in fiyatların ve enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkmamasını sağlamak için hangi araçları var?

POWELL: Yani tedarik zinciri sorunlarıyla başa çıkmak için yeterli araçlara sahip değiliz. Bizim hiç yok. Bu her şeyden önce hükümetlerin ve özel sektörün görevidir.

Talebi desteklemek için faiz oranı araçlarını az ya da çok kullanabiliriz, ancak bu tedarik zinciri sorunlarını çözmenin çok verimsiz bir yoludur.

Ama henüz enflasyonu görmedik. Elbette biz de herkes gibi aynı raporları okuyoruz, aynı istatistiklere bakıyoruz. Şu anda enflasyonun oldukça düşük seviyelerde yatay seyrettiğini görüyoruz.

Talebi desteklemek için faiz oranı araçlarını az ya da çok kullanabiliriz, ancak bu tedarik zinciri sorunlarını çözmenin çok verimsiz bir yoludur.

Ama henüz enflasyonu görmedik. Elbette biz de herkes gibi aynı raporları okuyoruz, aynı istatistiklere bakıyoruz. Şu anda enflasyonun oldukça düşük seviyelerde yatay seyrettiğini görüyoruz.

CNN muhabiri: Sormaya devam edebilir miyim? Başkan Trump, gelecek yıl başkanlık süreniz sona erdiğinde bir halef atayabileceğini belirtti. Ancak yönetim kurulundaki görev sürenizin Ocak 2028'e kadar süreceğine inanıyorum. Artık başkan olmasanız bile Fed Yönetim Kurulu'nda kalmayı düşünür müsünüz?

Powell: Bu konuda söyleyecek fazla bir şeyim yok. Benim ve meslektaşlarımın odak noktası, şu anda içinde bulunduğumuz bu zor zamanları atlatmaya ve doğru kararlar almaya çalışmaktır. Hizmet verdiğimiz insanlar için en iyi kararları almak istiyoruz. Bu, gece gündüz düşündüğümüz bir şey. Bu zorlu bir durum ve şu anda %100 buna odaklanmış durumdayız.

Yahoo Finance: Bu yıl şu ana kadar programınıza ilişkin kamu kayıtları, Başkan Trump ile görüşmediğinizi gösteriyor. Oysa eski başkanlar Obama, Bush ve Clinton Fed Başkanı ile görüşmüşlerdi ve siz de Trump'ın ilk döneminde onunla görüşmüştünüz. Neden şimdiye kadar Cumhurbaşkanı ile bir görüşme talebinde bulunmadınız?

POWELL: Hiçbir başkanla görüşme talebinde bulunmadım ve bundan sonra da bulunmayacağım. Ben bunu yapmam. Hiçbir zaman toplantı talebinde bulunmam için bir sebebim olmadı. Bu her zaman böyleydi.

Yahoo Finance muhabiri: Daha fazla bilgi edinme şansınız varsa, kendisiyle görüşmeyi düşünür müsünüz?

POWELL: Ben hiçbir zaman inisiyatif almadım. Her zaman proaktiftir - biliyorsunuz, Fed başkanının başkanla proaktif bir şekilde toplantı talep etmesi gerektiğini düşünmüyorum. Her ne kadar bazı kişiler bunu yapmış olsa da. Ama ben bunu hiç yapmadım. Kendimi bunu yaparken hayal edemiyorum. Ben her zaman tam tersinin olduğunu düşünüyorum, başkan sizinle görüşmek istiyor ama henüz gerçekleşmedi.

Yahoo Finance muhabiri: Para politikasıyla ilgili sorular. Zayıf istihdam göz önüne alındığında, enflasyonun hedefte kalması ve dengelenmesi için faiz oranının ne kadar düşürülmesi gerektiğini nasıl belirlersiniz?

POWELL: Bence bir yönünüz, net bir yönünüz olduğunda, eylemin hızını vb. yargılayabilirsiniz. Dolayısıyla bence asıl zor soru zamanlama ve bunun ne zaman netleşeceği. Neyse ki, dediğim gibi politikalarımız iyi bir yerde, ekonomi iyi bir yerde ve daha fazla netlik kazandıkça sabırlı olup, işlerin nasıl gelişeceğini beklemenin çok uygun olduğunu düşünüyoruz. Çok teşekkür ederim.