Yazan: Red Sheehan, Messari

Derleyen: Deep Wave TechFlow

Temel bilgiler

Cosmos Hub'a Genel Bakış

Cosmos Hub, birlikte çalışabilirlik ve güvenliğe odaklanan bağımsız bir uygulama zinciridir. Hisse kanıtı (PoS) mekanizmasına sahip egemen bir blok zinciridir, hesap tabanlı bir muhasebe modeli kullanır ve yerleşik akıllı sözleşme işlevine sahip değildir. ATOM, Cosmos Hub'ın yerel tokenıdır. Cosmos Hub, daha sonra birçok zincirler arası ağ tarafından benimsenen Cosmos SDK, CometBFT (Tendermint), ABCI ve IBC gibi teknolojilerin geliştirilmesine öncülük etti. Zincirler arası ağ, Cosmos ekosistemi olarak da bilinen IBC birlikte çalışabilirlik protokolü ile bağlanan egemen ağlardan oluşur.

Atom Ekonomik Bölgesi (AEZ), ATOM tokenıyla çeşitli ilişkilere ve entegrasyonlara sahip ağlar dahil olmak üzere, ATOM tokenıyla uyumlu ekosistemlerin bir koleksiyonudur. Cosmos Hub doğrulama güvenlik hizmetini kiralayan tüketici zinciri olan ağ, AEZ'nin bir parçasıdır. Programlanabilirlik eksikliği nedeniyle Cosmos Hub'ın güvenliği, EigenLayer'in yeniden alım modeli gibi istenildiği zaman paylaşılamaz ancak yönetişim yoluyla ayrı ayrı etkinleştirilebilir. Çoğaltma güvenliği (eski adıyla zincirler arası güvenlik), Cosmos Hub doğrulayıcılarının tamamının yönetişim oylama yetkisi aracılığıyla başka bir zincirle paylaşılması anlamına gelir.

2019'da piyasaya sürülen Cosmos Hub, Interchain Foundation ve Ignite (Tendermint olarak da bilinir) tarafından geliştirilen teknolojiden yararlanıyor. Interchain Foundation, Binary Builders, Atom Accelerator DAO, Informal Systems, Strangelove vb. dahil çok sayıda ekip, Cosmos Hub ve Cosmos teknoloji yığınının geliştirilmesini desteklemeye devam ediyor. Zincirler arası ağ, her biri kendine özgü destekleyici varlıklara sahip 100'den fazla bağımsız ağa sahiptir.

Temel göstergeler

finansal analiz

ATOM fiyatı üst üste ikinci çeyrekte de düşüş göstererek önceki çeyreğe göre %21,0 düşerek 7,11 dolara geriledi. Bu, aynı dönemde %9,2 düşen genel kripto para piyasasının gerisinde kaldı. ATOM'un toplam piyasa değeri sıralaması 23. sıradan 24. sıraya düştü. Üçüncü çeyreğin sonu itibarıyla ATOM, ağ tokenleri arasında piyasa değerinde 10. sırada yer aldı.

ATOM, Cosmos Hub'ın yerel token'ıdır ve ICS-20 standardıyla uyumludur, kullanıcıların IBC protokolü aracılığıyla ATOM'u zincirler arasında aktarmasına olanak tanır. ATOM'un toplam arzı yaklaşık 356 milyon, dolaşımdaki arz ise yaklaşık 293 milyondur. Bu varlık aşağıdaki yeteneklere sahiptir:

Gelir, toplam işlem ücretleri olarak ölçülür. Cosmos Hub'ın geliri sırasıyla %2,4 arttı. Gelir 31 Temmuz'da aniden yükseldi ve ortalama günlük işlem ücretleri o gün 0,22 dolara yükseldi; bu da üç aylık ortalama olan 0,04 doların çok üzerindeydi.

ATOM Token Ekonomisi

Üçüncü çeyrekte Cosmos Hub'ın gerçek getirisi ortalama %4,5 seviyesinde gerçekleşti ve çeyreği %4,65 seviyesinde tamamladı. ATOM'un yaklaşık %14'lük yüksek enflasyon oranı, onaylayıcılara ve delegelere verilen yaklaşık %19'luk ödül oranını neredeyse dengeliyor. Dolaşan arz öncelikle doğrulayıcıların ve delege edenlerin staking ödüllerinden etkilenir. Hem ödül oranının hem de enflasyon oranının yüksek olması stakinge katılmayan ATOM sahiplerine ağır bir yük getiriyor.

Üçüncü çeyrek itibarıyla ATOM tokenı üzerinde iki deflasyonist baskı var:

Üçüncü çeyrek itibarıyla ATOM tokenı üzerinde iki deflasyonist baskı var:

Reddedilen ATOM 2.0 teklifi, ATOM'un token ekonomisini yeniden tasarladı. Teklifin amacı, ATOM ihracını birkaç yıl içinde önemli ölçüde azaltmak ve ardından enflasyonu tamamen ortadan kaldırmaktır. Ek olarak, likidite staking yoluyla sermaye verimliliğini artırmayı ve ATOM'u zincirler arası rezerv varlığı olarak konumlandırmayı hedefliyor. Sonuçta bu eylemler ATOM tokenlerinin değer birikimini artıracak.

Her ne kadar ilk teklif geniş kapsamı ve hızlı uygulamaya konulması nedeniyle reddedilmiş olsa da, bireysel bileşenler hâlâ ayrı teklifler olarak araştırılıyor. ATOM 2.0'da ilk kez sunulduktan sonra iki teklifin (hazinenin boyutunu artırmak ve ATOM sermaye verimliliğini artırmak için likidite staking fonksiyonu) sonraki tekliflerde kabul edildiğini belirtmekte fayda var. Topluluk hala, izinsiz bir paylaşılan güvenlik modeli ve zincirler arası teknolojiler (IBC, CosmWasm vb.) için bir sosyal koordinasyon (yani yönetişim) merkezi dahil olmak üzere diğer ATOM 2.0 özelliklerini tartışıyor.

O zamandan bu yana topluluk, işlem ücretleri miktarına göre ATOM'un yakılması veya sahiplerinin tokenlarını stake etmeye teşvik edilmesi gibi token ekonomisiyle ilgili ek teklifleri kabul edemedi. Geliştiriciler ayrıca spam işlemlerini azaltmak için Cosmos Hub'ın ücret mekanizmasını iyileştirmenin yollarını da tartışıyor. Seçeneklerden biri, doğrulayıcılara ödenen ücretlerin bir kısmının yakıldığı EIP-1559'a benzer bir model kullanmaktır.

Üçüncü çeyrekte Atom Hızlandırıcı DAO (AADAO), yeni bir ATOM token ekonomik reformu olan Tokenomics RFP'yi önermek için Blockworks Research, Binary Builders ve RMIT University'yi seçti. Beş teklif ekibi yönetişim, likidite staking, hazine, kamu fonları, Atom ekonomik bölgesi içindeki ilişkiler ve ATOM ihracını araştırdı.

Blockworks Research maliye politikası değişikliği öneriyor. Teklif, mevcut statik %10 topluluk havuzu vergisinden daha çeşitli bir vergilendirme yaklaşımına geçişi amaçlıyor. Bu yeni yaklaşım aşağıdaki bileşenleri içermektedir:

Ağ analizi

Günlük aktif adresler ve günlük işlem hacmi bir önceki aya göre sırasıyla %19,8 ve %6,3 azaldı. Cosmos Hub, Cosmos Hub'ın yalnızca birlikte çalışabilirlik merkezi olmaktan ziyade bir güvenlik sağlayıcısı olarak hizmet verdiği yeni türde çok zincirli bir ekosistemin merkezine dönüşmeye devam ediyor. Geçiş ilerledikçe Cosmos Hub ana ağındaki aktivite, kullanımın "alt zincirlere" kaymasıyla muhtemelen azalacaktır. Bu konu Atom Ekonomik Bölge Analizi bölümünde daha ayrıntılı olarak incelenmiştir.

Tarihsel olarak aktif adresler ve işlem hacmi birbiriyle yakından ilişkiliydi ve bu durum üçüncü çeyrekte de devam etti. Devam eden bağlantı, Ağustos ayında ticaret faaliyetlerindeki artışın, mevcut kullanıcıların daha sık ticaret yapmasından ziyade, yeni kullanıcıların çevrimiçi olup ağla etkileşime girmesinden kaynaklandığını gösteriyor.

Staking ve Merkezi Olmayanlaştırma

Cosmos Hub'ın %67,6'lık katkı oranı, her ne kadar aylık %3,6 düşüş gösterse de, diğer L1 ağları arasında hâlâ en yüksek katkı oranlarından biri. Paydaşlar arasında doğrulayıcılar ve yetki verenler yer alır. Sistem gereksinimlerini karşılayan kullanıcılar, ağı korumak ve ödüller almak için ATOM'u stake ederek doğrulayıcıları çalıştırabilir. Token sahipleri, ilgili doğrulayıcının ödüllerinin bir kısmını almak için en az bir ATOM'u mevcut bir doğrulayıcıya devredebilir. Yetki verenler, stake edilen token sayısına göre ödüllendirilir, ancak bireysel doğrulayıcılar tarafından belirlenen komisyonları ödemeleri gerekir. Üçüncü çeyrekte, yönetim teklifi 826, doğrulayıcılar için minimum komisyonu %5 olarak belirledi.

Yalnızca en iyi 180 doğrulayıcı (kendi kendine stake etme ve devredilen ATOM tokenlarının toplam miktarına göre sıralanmıştır) ödül alabilir. Bu doğrulayıcılardan ilk sekizi, toplam taahhüt edilen hacmin %33'ünü kontrol ediyor ve bu da Cosmos Hub'a 8 Satoshi Katsayısı veriyor.

Yönetişim ve Hibeler

Cosmos Hub, çevrimdışı ve çevrimiçi yönetim süreçlerinin bir kombinasyonunu kullanır. Ağ iyileştirme önerileri ve parametre değişiklikleri, genellikle Cosmos Yönetişim Forumu'nda çevrimdışı olarak tasarlanır ve tartışılır. Herkes bir ağ veya mali yönetim teklifi sunabilir ve bunun takip edilip edilmeyeceğine ilişkin tartışmalara katılabilir. Kullanıcılar ayrıca herhangi bir ağ değişikliği talebini Cosmos Hub'ın çevrimiçi yönetim sistemine resmi bir teklif olarak gönderebilirler. ATOM sahipleri çevrimiçi yönetişim sistemine girdikten sonra önerilen değişikliklerin onaylanıp onaylanmayacağına (ve sonuçta uygulanıp uygulanmayacağına) oy verirler.

Üçüncü çeyrekte 24 yönetim önerisi vardı ve bunların 10'u kabul edildi. Kabul edilen önemli teklifler arasında V11, V12 ve V13 yazılım yükseltmelerinin yanı sıra ATOM Protokolüne Ait Likiditenin (POL) genişletilmiş AADAO yönetimi yer alıyor. AADAO Şeffaflık Raporu 4, DAO tarafından dağıtılan finansman ve hibelerin ayrıntılarını vermektedir. Üçüncü çeyrekte, AADAO'nun toplam 1.097 milyon $ tutarındaki 4. ve 5. hibe dilimleri ödül sahiplerine dağıtıldı. Bu hibelerle finanse edilen projeler arasında Cosmoverse sponsorluğu, DoraHacks hackathon'ları ve daha fazlası yer alıyor. Daha sonra 6. dilim açıklandı ve hibeler Ekim ayında dağıtıldı. Bu turlar, AADAO tarafından verilen toplam hibe sayısını 2,5 milyon dolar değerinde olmak üzere 27'ye çıkarıyor.

Binary Builders'ın "ATOM Hizalanmış Kasası", Cosmos Hub yönetiminin ve oylamanın merkezi olmayan yapısını artırmayı amaçlıyor. Doğrulayıcı işletme maliyetlerinin artması ve ağın merkezi olmamasıyla ilgili endişeler nedeniyle Binary Builders, doğrulayıcılara oy güçlerine göre daha fazla hisse tahsis etmeyi öneriyor. Teklif, düşük kaliteli doğrulayıcıları desteklemeyi ve ağı daha da merkezileştirmeyi amaçlıyor. Ayrıca diğer AEZ ağlarında ATOM kullanılarak oy haklarının nasıl uygulanabileceği de araştırılıyor (daha fazla ayrıntı Atom Ekonomik Bölge Analizi bölümünde).

Blockworks Research'ün önerilerinin, ATOM Token Ekonomisi bölümünün mali analizinde de ana hatlarıyla belirtilen mali politika değişikliklerine ek olarak yönetişim etkileri de var.

Oy hakkı vergisi, yüksek oy hakkına sahip doğrulayıcıları görevlendirerek sahiplik yoğunlaşması sorununu çözmeyi amaçlamaktadır.

Likit ipoteğe olan talep arttıkça, likit ipotekli kredi kullananlara dinamik bir likidite ipotek vergisi uygulanacaktır. Amaç, Cosmos Hub için vergi geliri elde ederken likit staking piyasasına giriş için doğal bir denge bulmaktır.

%25'lik likidite staking sınırının kaldırılması, daha fazla katılımcının likidite staking'den faydalanmasına olanak tanıyacaktır. Cosmos Hub'ın kendisi likidite staking'i desteklemez ancak AEZ'deki Stride ağı aracılığıyla kullanılabilir. Bu konu Atom Ekonomik Bölge Analizi'nde daha ayrıntılı olarak incelenmiştir.

%25'lik likidite staking sınırının kaldırılması, daha fazla katılımcının likidite staking'den faydalanmasına olanak tanıyacaktır. Cosmos Hub'ın kendisi likidite staking'i desteklemez ancak AEZ'deki Stride ağı aracılığıyla kullanılabilir. Bu konu Atom Ekonomik Bölge Analizi'nde daha ayrıntılı olarak incelenmiştir.

Kübik Delegasyon, yeterli çoğunluğun hâlâ karşılanmasını sağlarken çevrimiçi yönetişimi çevreleyen merkezileştirme sorunlarını çözme potansiyeline sahiptir.

IBC

Cosmos Hub'ın 56 IBC eşi ve 269 IBC kanalı vardır. "Eşler", Cosmos Hub ile IBC bağlantıları kuran farklı karşı tarafları ifade eder; "kanallar", eşleri bağlamak için kullanılabilecek toplam rota sayısını ifade eder. Benzersiz gönderenler, benzersiz alıcılar arasındaki etkinlikler ve toplam aktarımların (gelen ve giden dahil) tamamında düşüş görüldü. Gelen tekil alıcıların sayısı aylık %40,6 düştü ve bu en büyük değişiklik oldu. Tüm bu IBC göstergeleri yılın en düşük seviyelerine ulaştı.

Çoğu durumda, gelen ve giden transferler birbiriyle yakından ilişkilidir. Mayıs 2023'teki devasa pit stop zirvesi gibi bazı istisnalar da var. Üçüncü çeyrekte, günlük giden transferlerin gelen transferleri 2-3 kat aştığı birkaç zirve yaşandı.

Atom Ekonomik Bölgesi

Atom Ekonomik Bölgesi (AEZ), ATOM tokenıyla çeşitli ilişkilere ve entegrasyonlara sahip ağlar dahil olmak üzere, ATOM tokenıyla uyumlu ekosistemlerin bir koleksiyonudur. Bir AEZ'de farklı yeteneklere sahip birden fazla ağ bulunur. Stride ve Neutron çoğaltma güvenliği kazanır ve Osmosis, ATOM ile ödeme yapılmasına olanak tanır. Kujira veya Agoric gibi diğer ağlar, likiditelerinin çoğunu sağlamak için ATOM'a güveniyor.

Paylaşılan bir güvenlik biçimi olan çoğaltma güvenliği (eskiden zincirler arası güvenlik olarak biliniyordu), Cosmos Hub topluluğu ve diğer zincirler arası ağlar için en büyük endişe kaynağı olan AEZ stratejisidir. Paylaşılan güvenlik, bir ağın doğrulayıcılarının, o zincirdeki paylarını kullanarak başka bir ağın fikir birliğine katılmasına izin verilmesi anlamına gelir. Bu kurulum, daha küçük sermayeli ağların, daha büyük sermayeli ağlardan güvenlik "kiralamasına" olanak tanır. Üçüncü çeyrek itibarıyla Neutron ve Stride, replikasyon güvenliğini kullanan tek zincirlerdir.

Binary Builders'ın "ATOM Hizalanmış Hazinesi" (AAT), ATOM'u AEZ içinde varsayılan para birimi yapmayı ve Cosmos Hub ile tüketici zincirleri arasında stake etme ve yönetişimi uyumlu hale getirmeyi amaçlıyor. Ekip, AAT fonlarını geliştirme çalışmaları için kullanmayı ve AEZ içinde likidite sağlamayı planlıyor.

Nötron

Binary Builders'ın "ATOM Hizalanmış Hazinesi" (AAT), ATOM'u AEZ içinde varsayılan para birimi yapmayı ve Cosmos Hub ile tüketici zincirleri arasında stake etme ve yönetişimi uyumlu hale getirmeyi amaçlıyor. Ekip, AAT fonlarını geliştirme çalışmaları için kullanmayı ve AEZ içinde likidite sağlamayı planlıyor.

Nötron

Prop 792'nin geçişi, Neutron'u Cosmos Hub doğrulayıcı setinden ve çoğaltma güvenliği yoluyla güvenlikten yararlanan ilk zincir haline getiriyor. Cosmos Hub'ın bir CosmWasm uzantısı olan Neutron, etkili bir şekilde Cosmos Hub'ın DeFi merkezi haline gelir.

Neutron henüz bu yıl faaliyete geçen nispeten yeni bir ağ. Öneri 72, Neutron'un geliştirilmesi için Cosmos Hub fonlarını tahsis etti ve Öneri 819, bu fonları doğrudan Neutron Vakfı'na yeniden tahsis etti.

Adım

Stride, Neutron'dan kısa bir süre sonra kopyalama güvenliğini uygulamaya koydu. Bu ağ, çeşitli zincirler arası ağlar ve varlıklar için likidite teminatı sağlar. ATOM, Stride faaliyetlerinin temel bir parçası olduğundan Cosmos Hub güvenliğinin erken benimsenmesi için bariz bir seçim haline geldi. Likidite stake etme, diğer çeşitli ekosistemlerdeki anlatıları olan büyük bir pazardır. Cosmos Hub, güvenliği kopyalayarak AEZ'de bir likidite staking çözümüne sahip çünkü faydası yönetişimle uyumlu hale getirildi.

AEZ'deki diğer ağlar da Stride aracılığıyla ipotek altına alınan ATOM'a, yani stATOM'a değer veriyor. Cosmos Hub Teklifi 805 (Prop 800 - Hizmet Olarak Likidite'de yapılan değişiklik), AADAO'nun Astroport Neutron'da bir ATOM/stATOM sabit ürün havuzuna 450.000 ATOM dağıtmasını sağlayacak. Osmosis'te ATOM/stATOM'un TVL'si 20 milyon doları aşıyor.

Yönetişim Teklifi 817, Stride delegasyon süreci aracılığıyla ana bilgisayar zinciri doğrulayıcılarını değerlendirmek ve seçmekten sorumlu 5 kişilik bir danışma komitesi seçmek için Cosmos Hub topluluğunun onayını istiyor.

Osmoz

Osmosis AMM DEX, kuruluşundan bu yana Cosmos Hub ve ATOM ile derinlemesine entegre olmuştur. 2023'ün 3. çeyreği itibarıyla Osmosis'teki ilk ve en büyük TVL havuzu ATOM/OSMO havuzudur. Osmosis TVL'nin yaklaşık %75'i ATOM havuzundan gelir (temel olarak ATOM/OSMO ve ATOM/stATOM).

Osmosis'in "ATOM uyumu" ve AEZ'deki rolü likidite çiftinin çok ötesine geçiyor. ATOM, DEX'teki başka bir yakıt tokenidir. ATOM'lar bazı durumlarda yakıt olarak kullanılsa da birçoğunun aktif modellerden dolayı robotlardan kaynaklandığından şüpheleniliyor.

Cosmos Hub'daki Teklif 810, esnek gaz ücreti ödemeleri için Osmosis DEX'i tanımlayacak. Teklif, Cosmos Hub'daki işlem ücretlerinin herhangi bir tokenla ödenmesine olanak tanıyacak ve Osmosis'in ATOM için alternatif token alışverişi yapmasına olanak tanıyacak.

Diğer ağlar

Yakında farklı yeteneklere sahip daha fazla zincir AEZ'e katılabilir. Composable Finance, tıpkı Stride ve Neutron gibi AEZ'ye katılmak ve Cosmos Hub'dan replikasyon güvenliği almak için bir teklif sundu. Programlanabilirlik ve DeFi merkezi olarak Neutron, likidite staking çözümü olarak Stride ve Composable, diğer çok zincirli ekosistemlere bağlanarak bir toplu ödeme merkezi olmayı öneriyor.

Kopyalama güvenliğinin tanımını tanımlamak kolay olsa da "ATOM hizalaması" daha özneldir. Bazı topluluk üyeleri, ekosistemlerinin ATOM ile iç içe olması nedeniyle Agoric ve Kujira gibi ağların zaten AEZ'nin bir parçası olduğuna inanıyor. Başka bir deyişle ATOM tokenleri, Cosmos Hub'a büyük miktarda likidite sağlayabilir ve çok sayıda zincirler arası faaliyeti kolaylaştırabilir.

Özetle

Cosmos Hub'ın başlangıcından bu yana rolü, daha geniş Cosmos ekosistemi için bir birlikte çalışabilirlik merkezi ve odak noktası olmuştur. Cosmos Hub, üçüncü çeyrekte güvenlik sağlayıcısı olma yolunda büyük bir adım attı. Çoğaltma güvenliği sayesinde Neutron ve Stride, Cosmos Hub tarafından korunan ilk zincirler haline gelir. Cosmos Hub'ın modüler bir güvenlik sağlayıcısı olarak yeni konumu, zincir Atom Ekonomik Bölgesi'ne katıldıkça daha geniş Cosmos ekosisteminin kültür merkezi olma rolünü artırıyor.

Cosmos topluluğu, Composable Finance gibi daha fazla zincirin dahil edilmesi için teklifler sundu. Buna ek olarak, diğer zincirler arası ağlar, ATOM'u ücret ödemek için kullanmak ve Atom Ekonomik Bölgesi'nin bir parçası olmak gibi diğer "ATOM uyumu" biçimlerini araştırıyor.

ATOM token ekonomisini çeşitli şekillerde yeniden tasarlayan, reddedilen ATOM 2.0 teklifinin ardından çoğu kavram, ayrı küçük teklifler olarak araştırılmaya devam ediyor. Yönetişim, ademi merkeziyet, likidite staking, mali yönetim ve token ekonomisi üçüncü çeyrekte incelenen konulardır. AADAO, Tokenomics RFP'si de dahil olmak üzere bu konuları ele almak için ekiplere hibe sağlıyor.