ABD Dijital Varlıklar Alt Komitesi Başkanı Bryan Steil ve Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi Başkanı French Hill, bu hafta ABD'de ödeme amaçlı stablecoin'lerin ihracı ve işletimi için bir çerçeve oluşturan "STABLE Act of 2025" taslağını resmen önerdiler. French Hill, "Bu yasa tasarısı, paydaşlar ve bu ve önceki Kongre üyeleriyle aylarca süren işbirliğinin doruk noktasıdır" dedi.
Bu makale, Kanunun amacını, ihraççılar ve saklama kuruluşları için ilgili gereklilikleri ve düzenleyici uyumluluk sorunlarını tam olarak anlamanıza yardımcı olmak için 15 sık sorulan soruyu ve yanıtlarını kullanır.
Bunu kim önerdi? Amaç ne?
Bu yasa tasarısını kim önerdi?
2025 Defter Ekonomisini İlerleten Stablecoin Şeffaflığı ve Hesap Verebilirliği Yasası olarak da bilinen yasa tasarısı, Temsilciler Bryan Steil ve French Hill tarafından sunuldu. Bunlardan Bryan Steil, Temsilciler Meclisi İdari Komitesi Başkanı ve Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi Kriptografi Alt Komitesi Başkanı'dır. French Hill, ABD Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi'nin yeni başkanı oldu.
Düzenleme amacıyla ağırlıklı olarak hangi tür stablecoin'ler kullanılıyor?
Tasarı, düzenleyici bir çerçeve aracılığıyla ödeme sabit kripto paralarının şeffaflığını, hesap verebilirliğini, ihracını ve dolaşımını sağlamayı, tüketicileri korumayı, finansal istikrarı sağlamayı ve yasadışı finansal faaliyetleri önlemeyi amaçlarken, sabit kripto paraların daha iyi bir muhasebe ekonomisinde kullanımını teşvik etmeyi hedefliyor.
Ödeme Stablecoini Nedir?
Yasa tasarısında ödeme amaçlı stablecoin'ler şu şekilde tanımlanıyor:
- Ödeme veya ödeme aracı olarak kullanılması amaçlanan dijital varlık
- Ulusal para birimi cinsinden ifade edilir.
- Tahvil ihraç eden, tahvilleri belirli bir parasal değer karşılığında değiştirmek, geri satın almak veya tahvilleri geri satın almakla yükümlüdür.
- Ulusal bir para birimi değildir ve bir yatırım şirketinin ihraç ettiği bir menkul kıymet değildir.
Stablecoin ihracı
Ödeme amaçlı stablecoin'leri kimler ihraç edebilir?
Yalnızca "İzin Verilen Ödeme Sabit Para Birimi Yayıncıları" aşağıdakiler de dahil olmak üzere sabit para birimleri yayınlayabilir:
- Onaylanmış sigortalı mevduat kuruluşu iştirakleri
- Federal olarak onaylı banka dışı ödeme sabit para birimi ihraççısı
- Devlet onaylı ödeme sabit para birimi ihraççısı
Ödeme amaçlı stablecoin ihraç etmenin temel gereksinimleri nelerdir?
- Rezerv gereksinimleri: İhraç eden kuruluş, esas olarak ABD doları nakit, Federal Rezerv Bankası'ndaki mevduatlar, sigortalı mevduat kuruluşlarındaki talep mevduatları, kısa vadeli ABD Hazine bonoları (93 gün içinde vade), belirli koşullar altında gecelik geri alım anlaşmaları ve yukarıdaki varlıklara yatırılan para piyasası fonları olmak üzere, toplam dolaşımdaki sabit kripto paraların en az %100'üne (1:1 destek) denk gelen rezerv varlıklarını elinde tutmalıdır.
- Geri Ödeme Politikası: Geri ödeme politikasını kamuya açıklayın ve geri ödemelerin zamanında yapılması için prosedürler oluşturun.
- Şeffaflık: Rezerv kompozisyon raporları aylık olarak yayınlanmakta ve CEO ve CFO'dan yazılı onay alan bağımsız bir kayıtlı muhasebe firması tarafından incelenmektedir.
- Sahte belgelendirmenin sonuçları:
- Kasıtlı ihlal: 20 yıla kadar hapis + 5 milyon dolar para cezası;
- İhmal nedeniyle ihlal: 10 yıla kadar hapis + 1 milyon dolar para cezası.
- Sermaye ve Risk Yönetimi: Sermaye, likidite, risk yönetimi (operasyonlar, uyumluluk, BT, siber güvenlik dahil) ve büyük federal ödeme stablecoin düzenleyicileri tarafından belirlenen diğer gerekliliklere uyun.
- Ticari kısıtlamalar: Esas olarak, stablecoin ihraç etmek ve bunları kullanmak, ilgili rezervleri yönetmek ve saklama hizmeti sağlamak gibi doğrudan destek faaliyetleriyle sınırlıdır.
- Faiz ödemesi yok: Stablecoin sahiplerine herhangi bir faiz veya kazanç ödenmeyecektir.
Barındırma
İlgili saklama kurumlarında aranan yeterlilik şartları nelerdir?
Yalnızca federal veya eyalet hükümeti tarafından düzenlenen ve ilgili standartları karşılayan finansal kuruluşlar (bankalar ve emanet şirketleri gibi) ilgili saklama hizmetlerini sağlayabilir.
Barındırma
İlgili saklama kurumlarında aranan yeterlilik şartları nelerdir?
Yalnızca federal veya eyalet hükümeti tarafından düzenlenen ve ilgili standartları karşılayan finansal kuruluşlar (bankalar ve emanet şirketleri gibi) ilgili saklama hizmetlerini sağlayabilir.
Kanun velayet konusunda neyi öngörüyor?
- Müşteri varlıkları izole edilmeli ve kendi kaynaklarıyla karıştırılmamalıdır.
- Müşteri varlıkları, ihraççının alacaklılarının varlıklarından önceliklidir.
- Müşteri varlıklarının kendi bilançosunda yer alması yasaktır.
- Muhafaza operasyon prosedürlerinin açıklamalarını düzenli olarak düzenleyici otoritelere sunun.
Düzenleme ve Uyumluluk
Stabilcoin ihraççılarının düzenlenmesinden kim sorumludur?
Ödeme sabit kripto paralarının başlıca federal düzenleyicileri Para Birimi Kontrol Ofisi (OCC), Federal Rezerv, Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve Ulusal Kredi Birliği İdaresi'dir (NCUA). Özellikle
- Sigortalı mevduat kuruluşları (kredi birlikleri değil) ve bunların bağlı kuruluşları için: ilgili federal bankacılık kurumu
- Sigortalı kredi birlikleri ve bunların bağlı kuruluşları için: Ulusal Kredi Birliği İdaresi
- Federal olarak onaylı banka dışı ödeme sabit para birimi ihraççıları için: Para Birimi Kontrolörlüğü Ofisi.
Devletler kendi stablecoin düzenleme rejimlerini nasıl kurabilirler?
Devlet onaylı ödeme sabit parası ihraççıları, yalnızca ilgili devlet ödeme sabit parası düzenleyicisinin denetimine uygun olarak ödeme sabit paraları ihraç edebilir. Eyalet düzenleyicileri, düzenleyici sistemlerinin federal standartları karşıladığını veya aştığını gösteren belgeleri ABD Hazine Bakanlığı'na sunabilirler.
Yabancı stablecoin ihraççıları için düzenlemeler nelerdir?
Tasarı, yabancı ödeme amaçlı stablecoin'lerin ABD'de dolaşıma girmesine izin veriyor; ancak bunun için sıkı koşullar gerekiyor: Düzenleyici sistem ABD'dekine benzer olmalı ve ihraç edenler ABD düzenleyicileri tarafından belirlenen raporlama ve denetim gerekliliklerini kabul etmeli. Hazine Bakanı, uluslararası işbirliğini değerlendirmek ve koordine etmek ve uygun ülkelerin listesini yayınlamak ve güncellemekten sorumludur.
İhraççının banka dışı bir kuruluş olması halinde, bu durum Döviz Kontrol Ofisi tarafından belirlenecektir; İhraççının bir bankacılık kuruluşu veya onun yan kuruluşu olması durumunda ise bu durum Federal Rezerv tarafından belirlenecektir.
Kanunu ihlal etmenin cezaları nelerdir?
Ödeme amaçlı bir stablecoin ihraç eden kuruluş, İstikrar Yasası'nı ihlal ederse hangi cezalarla karşı karşıya kalır?
2025 STABLE Yasası'na göre, bir stablecoin ihraççısı (lisanslı ihraççı ve iştirakleri dahil) veya lisanssız ihraççı Yasanın hükümlerini ihlal ederse, ilgili federal veya eyalet düzenleyicileri tarafından uygulanacak bir dizi ağır cezayla karşı karşıya kalacaktır:
1. Düzenleyici yaptırım tedbirleri:
- Tahvilin Askıya Alınması veya İptali: Birincil federal ödeme sabit kripto para düzenleyicisi, ihraç edenin veya onun kurumsal iştiraklerinin bu Kanunu önemli ölçüde ihlal ettiğini tespit ederse, lisanslı bir ihraç edenin ödeme sabit kripto paraları ihraç etmeye devam etmesini yasaklayabilir.
- Durdurma ve vazgeçme emri: Birincil federal ödeme sabit kripto para düzenleyicisi, bir ihraççının veya onun kurumsal iştirakinin bu Kanunu, yönetmeliği, emri, yazılı anlaşmayı veya koşulu ihlal ettiğine, ihlal etmiş olduğuna veya ihlal etmeye çalıştığına inanmak için makul gerekçelere sahipse, söz konusu ihlal edici davranış veya uygulamadan vazgeçmesini ve ihlalden kaynaklanan koşulları düzeltmek için olumlu eylemde bulunmasını emredebilir.
- Kaldırma ve Men Etme: Birincil federal ödeme sabit kripto para düzenleyicisi, bir ihraççının kurumsal iştiraklerini kaldırabilir veya ihraççı veya tüm lisanslı ihraççılarla daha fazla ilişki kurmalarını engelleyebilir. Ön koşul; ilgili kişinin bu kanunu, yönetmeliği veya emri doğrudan veya dolaylı olarak ihlal ettiğinin veya ihlal etmeye teşebbüs ettiğinin tespit edilmesidir; ABD Yasaları'nın kara para aklamayı önleme yasalarını ihlal etti.
2. Hukuki cezalar
- Lisanssız Tahvil: Yetkisiz bir ödeme sabit coin'inin ihracına bilerek katılan herhangi bir kuruluş (ve bağlı kuruluşları), söz konusu ödeme sabit coin'inin ödenmemiş olduğu her gün için günde 100.000 ABD Dolarına kadar bir idari para cezasına tabi tutulacaktır.
- Birinci derece ihlaller: Lisans sahibinin veya bağlı kuruluşlarının Kanunu, ilgili yönetmeliği, emri veya yazılı anlaşma/koşulu önemli ölçüde ihlal etmesi durumunda her gün için 100.000 dolara kadar bir idari para cezası.
- İkinci Derece İhlaller: Lisanslı bir ihraççı veya bağlı kuruluşları, Kanunu veya ilgili bir yönetmelik/emri bilerek ihlal ederse, potansiyel birinci derece para cezasına ek olarak, günlük 100.000 ABD Dolarına kadar ek bir idari para cezası verilebilir.
3. Cezai yaptırımlar
Sahte Sertifikalar: Bir ihraççının CEO'su veya CFO'su, önemli ölçüde yanlış bilgi içeren aylık bir rezerv sertifika raporu sunarsa cezai kovuşturmayla karşı karşıya kalabilir:
3. Cezai yaptırımlar
Sahte Sertifikalar: Bir ihraççının CEO'su veya CFO'su, önemli ölçüde yanlış bilgi içeren aylık bir rezerv sertifika raporu sunarsa cezai kovuşturmayla karşı karşıya kalabilir:
- Bilerek yanlış beyanda bulunmak: 1 milyon dolara kadar para cezası, 10 yıla kadar hapis cezası veya her ikisi.
- Kasıtlı olarak sahte rapor düzenlenmesi: 5 milyon dolara kadar para cezası, 20 yıla kadar hapis cezası veya her ikisi.
Sigortalı statüsüne ilişkin yanlış beyanlar: Stablecoin'lerin ABD hükümeti tarafından desteklendiği veya FDIC/NCUA tarafından sigortalandığı yönündeki yanlış iddialar, mevcut yasalar uyarınca kovuşturulacaktır.
Hukuki yaptırımlar: Yetkisiz ihraç veya satış yönetmeliklerinin ihlali durumunda günlük 100.000 dolara kadar; Önemli ihlaller için günlük 100.000 dolara kadar, bilerek yapılan ihlaller için ise ek 100.000 dolar.
Cezai yaptırımlar: Yedek akçelerin sahte olarak belgelendirilmesi durumunda azami 5 milyon dolar para cezası ve 20 yıl hapis cezası verilir.
Düzenleyici tedbirler: ihraç lisansının askıya alınması veya iptali, faaliyeti durdurma emri verilmesi, ilgili tarafların uzaklaştırılması.
Yanıltıcı Cezalar: Sahte sigorta talepleri federal yasa kapsamında kovuşturulur.
Geçici önlemler: Acil durumlarda geçici durdurma emirleri verilir.
diğer
Ödeme amaçlı stablecoin'ler menkul kıymet olarak mı değerlendiriliyor?
Yasa tasarısı, ödeme amaçlı stablecoin'leri açıkça "menkul kıymet" tanımının dışında tutuyor.
Stabilcoin’lerin birlikte çalışabilirliği nasıl sağlanır?
Federal düzenleyiciler, ödeme sabit kripto paralarının uyumluluğunu ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmek için standartları değerlendirmek ve potansiyel olarak geliştirmek amacıyla Ulusal Teknik Bilgi Servisi (NIST) gibi kurumlarla birlikte çalışacak.
Düzenleyici kuruluş uygulama kurallarını ne zaman yayınlayacak?
Yasa yürürlüğe girdikten sonraki 180 gün (yaklaşık 6 ay) içinde, başlıca federal ödeme sabit kripto parası düzenleyicileri, ödeme sabit kripto paralarının ihracı için gereklilikleri uygulamak üzere ayrıntılı kuralları ortaklaşa yayınlamalıdır.
Yasa tasarısı ne zaman yürürlüğe giriyor?
- Lisansı olmayan herhangi bir ödeme sabit coin ihraççısı için, ödeme sabit coin ihraç etmek, yasa tasarısının yürürlüğe girdiği tarihte hukuka aykırı olacaktır.
- Saklama aracıları için, “lisanslı ödeme sabit kripto parası ihraççısı” tarafından ihraç edilmeyen ödeme sabit kripto paralarının arzı veya satışı, yasa tasarısının yürürlüğe girdiği tarihten itibaren iki yıl sonrasına kadar yasaklanmayacak. Bu da piyasaya uyum sağlamak için daha uzun bir geçiş süreci sağlıyor.
- Sigortalı bir mevduat kuruluşu veya banka dışı bir kuruluşun iştiraki tarafından stablecoin ihracının onaylanmasına ilişkin prosedür, aşağıdaki iki tarihten hangisi daha erken ise o tarihte yürürlüğe girecektir:
- Kanunun yürürlüğe girdiği tarihten itibaren 12 ay;
- Federal ödemeler sabit para birimi düzenleyicisinin Bölüm 5'i uygulayan nihai düzenlemeleri yayınladığı tarihten itibaren 120 gün sonra.
- "Endojen teminatlı stablecoin'lere ilişkin yasak" ise yasa tasarısının yürürlüğe girdiği tarihten itibaren derhal yürürlüğe girecek ve 2 yıl sürecek.
Taslak yasa tasarısının Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi'ne sunulduğu ve komitenin önümüzdeki Çarşamba günü (2 Nisan) yasa tasarısını resmen inceleyip revize edeceği belirtiliyor. Komite, nihai olarak tasarının Temsilciler Meclisi'nde tam oylamaya sunulup sunulmayacağına ve Senato versiyonuyla koordine edilip edilmeyeceğine karar verecek. Her iki mecliste de kabul edildikten sonra imzalanmak üzere Cumhurbaşkanına gönderilecek.
Tüm Yorumlar