Yazan: Babywhale, Techub Haberleri

Bir süre önce, Hong Kong'un iki büyük uyumluluk borsasından biri olan OSL tarafından kontrol edilen, Hong Kong'da listelenen bir şirket olan OSL Group Co., Ltd., denetlenmemiş bir yıl ortası performans raporu yayınladı. 2024'ün başından 30 Haziran'a kadar olan altı ayda OSL, yıllık %17,7 artışla 123,8 milyon HK$ gelir kaydetti; faaliyet zararı yıllık %90,2 düşüşle 98,9 milyon HK$'dan HK $'a düştü. 9,6 milyon dolar.

Faaliyet zararlarını kontrol etmede olağanüstü sonuçlar elde etmesine rağmen, son altı ayda pazar ortamında geliri yıllık bazda yalnızca %20'den az arttı ve bu gerçekten tatmin edici değil. Bu raporu inceledikten sonra, OSL'nin gerçekten de maliyetleri ve giderleri kontrol etme konusundaki kararlılığını gösterdiğini ve iş odağının hemen sonuç getirdiğini görüyoruz. Bununla birlikte, Hong Kong'un uyumlu borsalarının ana işkollarındaki performansı şu şekilde karşılaştırıldı: Hala var. Web3 endüstrisindeki tanınmış büyük borsalar arasında büyük bir boşluk var.

OSL tarafından yayımlanan denetlenmemiş mali rapordan, zararlardaki azalmanın esas olarak "faaliyet iş zararlarındaki" azalmadan ve finansal gelirdeki önemli artıştan kaynaklandığı görülmektedir. Faaliyet zararlarındaki azalma, faaliyet gelirlerindeki artışlar, diğer gelirler ve çeşitli giderlerdeki azalmalar gibi birçok faktörden kaynaklandı. OSL, gelirlerdeki artış ve giderlerdeki düşüşe ilişkin açıklama yapmadı ancak OSL'nin çalışma koşullarını yapılan açıklamalardan anlayabiliyoruz.

Bunlardan ilki gelir kısmıdır. Bu yılın ilk yarısında OSL'nin faaliyet geliri önceki yılın aynı dönemine göre %17,7 arttı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki kasvetli pazara ve yılın ilk yarısındaki sıcak pazara karşılık geliyor. Bu yıl büyümenin tatmin edici olmadığı görülüyor.

OSL'nin mali raporundan, gelirinin çoğunluğunu "dijital varlık işlemlerinin" oluşturduğu görülebilmektedir; bu, borsaların ana gelirinin "işlem ücretlerinden" geldiği yönündeki alışılagelmiş anlayışımızdan farklıdır. Buna yanıt olarak yazar, belirli iş formları konusunda OSL'ye danıştı. OSL'nin ilgili personeli, OSL'nin ana faaliyet konusunun OTC ve müşterilerle ticaret yaparken karşı taraf olarak kendi varlıklarını kullanmak olduğunu söyledi. Aynı zamanda OSL'nin müşterilerle ticaret yaparken de hedging işlemleri gerçekleştireceğini ve hedging sırasında alış-satış fiyat farkının ortaya çıktığını söyledi. OSL ana gelir kaynağıdır. Bu aslında OSL'nin resmi web sitesinde listelenen "aracılık" hizmetidir.

Bu nedenle OSL için geliri yalnızca işlem hacmiyle değil, aynı zamanda elinde tuttuğu kripto varlık miktarını nasıl makul bir aralıkta tuttuğuyla da ilgilidir. OSL'nin bir yandan kendi elinde bulundurduğu fonların müşterilerin alım satım ihtiyaçlarını karşılayabilmesini, diğer yandan da alım satıma açık çok fazla varlık nedeniyle varlık değer düşüklüğü nedeniyle zarar etme riskinin bulunmadığını sağlaması gerekiyor.

Dijital varlıkların gerçeğe uygun değeri olarak adlandırılan değer, OSL'nin rapor tarihi itibarıyla halen elinde bulundurduğu kripto varlıkların satın alma fiyatı ile o günkü fiyat arasındaki prim veya indirimdir. SaaS hizmet geliri ve otomatik ticaret hizmetlerine gelince, bunlar OSL tarafından sağlanan işlemle ilgili hizmetlerden ve borsa tarafından alınan işlem ücretlerinden elde edilen gelirlerdir.

Bu raporlama döneminde OSL'nin "dijital varlık işlemlerinden" elde ettiği gelir önceki yıla göre %34,5, SaaS hizmet ücreti geliri ise %68,2 arttı. Bu ikisi, gelir artışının anahtarı haline geldi. Ancak ilginç olan, OSL'nin genel işlem hacminin bu raporlama döneminde gerçekten önemli ölçüde küçülmesidir.

Bu, bir dereceye kadar OSL'nin varlık riskten korunma yeteneklerinde bir adım daha ileri gittiğini ve hem ödeme yapan müşterilerin hem de SaaS işlemlerinin müşteri ödeme yeteneklerinin geliştiğini gösterebilir.

Maliyetler açısından bakıldığında, ücret ve komisyonlar, personel maliyetleri, bilgi teknolojisi maliyetleri vb. gibi kontrol edilebilir maliyetlerin tamamında sırasıyla %73,9, %9,7 ve %44,5'lik düşüşlerle yıllık bazda düşüşler sağlandı. OSL bu üç hususu daha ayrıntılı olarak açıklamıştır.

Ücretler ve komisyonlar açısından OSL, bu raporlama döneminde kullanıcıları platform borsalarıyla tanıştırmak için sağladığı komisyonları azalttı. Daha çok kendi kendine işletilmeye yönelebilir veya komisyonların oranını azaltabilir. Özel durum raporunda fazla bir açıklama yer almıyor.

Çalışan maliyetlerinde çok az değişiklik oldu. "Bilgi teknolojisi" maliyetleri açısından, OSL'nin bilgi teknolojisi maliyetleri temel olarak uyumluluk dijital varlık işi ve kurumsal teknoloji altyapısı gibi yönleri ifade ediyor. Altyapı yükseltmelerinin tamamlanması, maliyetlerde önemli bir azalmaya yol açtı. bu dönemde.

Yukarıdaki değişikliklerin yanı sıra finansal gelirler de dikkat edilmesi gereken bir veri haline geldi. Rapora göre, mali gelir raporlama döneminde yaklaşık %370 arttı ve mali maliyetler yıllık bazda %54,6 düşerek bu döneme ait net mali gelir 8,595 milyon HK$'a ulaştı; bu net dönemle karşılaştırıldığında niteliksel bir gelişmedir. Geçen yılın aynı döneminde 1.647 milyon HK$ zarar. Peki neden bu kadar büyük bir fark var?

Bu yılın raporunda OSL, mali gelir ve giderlerin hangi spesifik yönlerinin dahil edildiğini net bir şekilde açıklamadı ancak 2023 yıllık raporunun notlarına göre OSL, mali gelirin maliyetine dahil olan belirli kalemleri sıraladı:

Bu rapor finansal gelirin ayrıntılarını ayrıntılı olarak listelemiyor ancak raporun "Likidite ve Finansal Kaynaklar" bölümünden OSL'nin toplam varlıklarının geçen yılın aynı döneminde 1.4408 milyar HK $'dan HK $'a %32.9 artarak HK'ye yükseldiğini öğrenebiliriz. 1,9 milyar $ 14,7 milyon HK $, yükümlülükler ise geçen yılın aynı dönemindeki 1.045,7 milyon HK $'dan %21,6 düşerek 820,1 milyon HK $'a düştü. Müşterilere ödenecek nakit borçlar hariç cari dönem, geçen yılın aynı dönemindeki 165 milyon HK$'a kıyasla yaklaşık 4 kat artışla 748,9 milyon HK$ oldu.

Yukarıdaki verilerin tümü, OSL'nin bu raporlama dönemindeki mali durumunun, geçen yılın aynı dönemine kıyasla önemli ölçüde iyileştiğini göstermektedir ve bu durum, doğal olarak mali gelir ve giderlere de yansıyacaktır.

Bu rapor, mevzuat açıklamalarının gerektirdiği denetlenmiş bir rapor olmadığı için içeriği nispeten küçüktür, ancak sınırlı içerikten de bazı değerli bilgiler elde ettik.

Her şeyden önce, OSL'nin ana işi daha çok OTC blok işlemlerinden geliyor. Bu raporlama döneminde, OSL'nin riskten korunma yeteneği, müşterilerle ticaret yapmak için karşı taraf olarak kendi varlıklarını kullanırken önemli ölçüde iyileştirildi ve bu raporlama dönemindeki işlem hacmi önceki yıla göre arttı. Düşüşe rağmen işlem gelirleri hala önemli bir artış kaydetti.

Ayrıca OSL maliyet kontrolü konusunda da çok çalıştı. Yukarıda gösterilen verilere ek olarak OSL, raporda, ana faaliyet alanına daha fazla odaklanmak amacıyla bu yılın Mart ayında iş parkı yönetimi hizmetleri sağlayan Shanghai Jingwei'nin %90'ını sattığını da açıkladı.

Gelir ve maliyet kontrolündeki artışın yanı sıra OSL'nin mali durumu da raporlama döneminde önemli iyileşme kaydetti. Yukarıdakilerin hepsi birlikte OSL'nin kayıplarında önemli bir azalmaya katkıda bulundu. OSL ayrıca raporda gelirini çeşitlendirmek için önümüzdeki yıl perakende işine odaklanacağını da belirtti. Gelecek yıl yayınlanan yıllık rapor bu eğilimin yılın ikinci yarısında güçlenmeye devam ettiğini gösterirse, o zaman OSL'nin gelecekteki gelişimi sabırsızlıkla beklenmeye değer. Ancak öte yandan, OSL'nin işlem hacmi gerçekten de azaldı. Hong Kong uyumlu bir borsa olarak, çok sayıda kısıtlama ve "Hong Kong'a uygun olmayan" bazı büyük kripto para birimi borsalarıyla işini nasıl genişletebiliriz? en önemli önceliktir.

OSL'nin raporu yayınlamasının ardından ikinci işlem gününde OSL Group'un hisse senedi fiyatı kısa bir süre yükseldi ancak yükseliş uzun sürmedi. Aslında kripto paralarla ilişkili şirketlerin hisse senedi fiyatları uzun süredir Bitcoin fiyatıyla ilişkilendiriliyor. OSL de bir istisna değil. Her ne kadar kayıpları önemli ölçüde azalmış olsa da, Bitcoin fiyatı her zaman durgun olduğundan hisse senedi fiyatı çok fazla dalgalanmadı.

Bu, özellikle ABD'de listelenen bir şirket olan MicroStrategy'de açıkça görülmektedir:

Ancak burada yatırımcılara hatırlatmak istediğim şey, gelecekte giderek daha fazla Web3 şirketi halka açıldıkça, bunların değerini nihai olarak belirleyen şeyin, şirketin kendi işinin işleyişi olacağıdır. MicroStrategy gibi şirketler daha önce hiç görülmedi ve nadiren görülecektir. gelecekte gel. Mevcut Kripto piyasası ve Kripto ile ilgili şirketlerin menkul kıymet alım satım piyasası yeterince rasyonel değil. Birçok yatırımcı, eğilimleri değerlendirmek için hala Bitcoin fiyatını kullanıyor. Ancak sektörün mevcut gelişimine ve Hong Kong'un uyum sürecinin sürekli ilerlemesine dayanarak, gelecekte çok sayıda şirket hissesinin alım satım mantığının yavaş yavaş işin kendisine döneceğine inanıyorum. Göz ardı edilen ve yalnızca kripto para piyasası trendine dayalı bazı irrasyonel işlemlerin neden olduğu fiyat değişikliklerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde iyi bir yatırım fırsatı haline gelmesi muhtemeldir.