Yazan: David C, Bankasız Analist

Derleyen: Golden Finance xiaozou

Hyperliquid son dönemde göz ardı edilemeyecek bir varlık haline geldi.

HYPE, tüm zamanların en düşük seviyelerinden bu yana yaklaşık 4 kat toparlanarak, geçtiğimiz ayda ilk 100 token arasında en iyi performans gösteren varlık oldu ve %110'un üzerinde bir artış kaydetti. Ekosistem verileri daha da etkileyici: Hyperliquid artık DeFi sürekli sözleşmelerinin işlem hacminin %70'ini oluşturuyor ve toplam işlem hacmi 1,5 trilyon ABD doları olurken, ekosistemin TVL'si 1,4 milyar ABD dolarına fırladı; bu sadece bu ay %100'ün üzerinde bir artış anlamına geliyor.

Bu patlayıcı büyümenin ortasında Hyperliquid sanki küresel bir tura çıkmış gibiydi; Twitter'ın her yerindeydi, ABD ulusal televizyonunda yer aldı, Bloomberg'de yer aldı ve politika tartışmalarının odak noktası haline geldi. Başka bir deyişle, Hyperliquid'in ivmesi, bu yılın Ocak ayında (HyperEVM'in yayınlanmasından haftalar önce) bildirdiğimizden bu yana önemli ölçüde hızlandı.

Başarısının motivasyonunu anlamak için öncelikle Hyperliquid'in mimari tasarımını anlamak gerekir:

HyperCore, Hyperliquid'in itibarını oluşturan yerel sürekli sözleşme DEX'i olarak tüm alım satım, likidite ve emir defteri işlevlerini yöneten değişim katmanıdır.

HyperEVM, bu yılın Şubat ayında piyasaya sürülen genel amaçlı bir EVM akıllı sözleşme katmanıdır ve geliştiricilerin HyperCore'un derin likiditesiyle etkileşime girebilen DeFi uygulamaları oluşturmasına olanak tanır.

HyperCore'u bir motor olarak düşünebiliriz ve HyperEVM de bu motorun gücünden yararlanan uygulamadır; ikisi birlikte Hyperliquid blok zincirini oluştururlar.

Artık yapıyı kafamızda oluşturduğumuza göre, Hyperliquid'in büyüme anlatısına daha derinlemesine bakalım.

1. HyperEVM hızla büyüyor

Hiç şüphesiz HyperEVM Ocak ayından bu yana en büyük değişimleri yaşadı.

Başlangıçta yavaş olsa da HyperEVM'nin büyümesi son haftalarda patlama yaşadı; günlük zincir içi işlemler yeni zirvelere ulaşmaya devam ediyor (son zamanlarda 300.000'i aştı), 250 milyon doların üzerinde HYPE zincirler arasında EVM katmanına taşındı ve 50'den fazla DeFi projesi aktif olarak bunun üzerine inşa ediliyor. Tüm bunlar herhangi bir ekosistem sübvansiyonu veya teşvik programı olmadan başarıldı. Bu da insanın aklına şu soruyu getiriyor: Neden bir başka genel amaçlı EVM zinciri bu kadar ilgi görüyor?

2. Uygulama ekolojisinin patlaması

2. Uygulama ekolojisinin patlaması

Cevap, değişim katmanına olan bağımlılığında yatıyor gibi görünüyor. HyperEVM, geliştiricilere uygulamaları dağıtmak için iki benzersiz yol sunar:

CDP'ler ve Vanilla piyasası birlikte, kullanıcılara esnek borç verme seçenekleri sunuyor; ister itibari paraya sabitlenmiş varlıkların istikrarı, ister merkezi olmayan varlıkların kaldıracı olsun; aynı zamanda Hyperliquid'in EVM ve borsa katmanlarına değer geri besliyor.

HyperEVM DeFi ekosistemi Felix'ten çok daha fazlasıdır; Hyperlend, HypurrFi ve Morpho gibi protokoller Morphobeat üzerinden çalışır; ancak vurgulamak istediğim üç proje daha var:

HyperUnit (kısaca Unit): Unit, Hyperliquid L1 üzerindeki varlıkların zincirler arası depolanmasını ve erişimini sağlayan bir gözetimsiz tokenleştirme protokolü sağlar. Bu protokol aracılığıyla paketlenen varlıklar hem HyperCore Borsası'nda (spot ticaret için) hem de HyperEVM'de (DeFi uygulamaları için) dolaşıma sokulabilir. Bunlardan uBTC, Felix gibi birden fazla pazarda önemli bir teminat varlığı olarak faaliyet gösteriyor.

PvP.Trade: Runescape tarzında tasarlanan PvP.Trade, ticareti çok oyunculu bir oyuna dönüştüren bir Telegram ticaret botudur. Ürün 2024 yılının başlarında piyasaya sürüldü. Kullanıcılar, "/long" veya "/short" gibi basit komutlarla takımlara katılabilir ve spot veya sözleşme işlemleri gerçekleştirebilir. Birbirleriyle yarışabilir, takım arkadaşlarının operasyonlarını takip edebilir ve sıralamalarda yer alabilirler. Alttaki katmanı, Builder Kodları aracılığıyla Hyperliquid'in derin likiditesine bağlanıyor ve bu sayede geliştiricilerin sıfırdan derleme yapmak zorunda kalmadan HyperCore'a bağlanabilmeleri sağlanıyor.

Liminal: Liminal, hem spot hem de sürekli sözleşme piyasalarını işleten otomatik delta-nötr stratejisini çalıştıran bir DeFi getiri protokolüdür. Kullanıcı USDC yatırdıktan sonra sistem strateji yapılandırmasını, pozisyon yönetimini ve yeniden dengelemeyi otomatik olarak gerçekleştirir. Mevcut %16'lık yıllık getiri, kaldıraçlı yatırımcılardan alınan fonlama ücretlerinden kaynaklanıyor; token teşviklerinden veya enflasyon mekanizmalarından değil. Katılım için şimdilik davetiye kodu gerekiyor.

3. HyperCore'un devam eden hakimiyeti

HyperEVM gündemde yer alırken, HyperCore ivme kazanmaya devam ediyor.

Daha önce de değindiğimiz gibi, bu değişim katmanındaki çeşitli göstergeler tarihsel zirveleri yenilemeye devam ediyor. Son veriler gösteriyor ki: açık faiz 10 milyon ABD dolarına ulaştı, 24 saatlik ücret geliri 5,6 milyon ABD doları, zincirler arası USDC mevduatı ise 3,5 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşti.

Hyperliquid, son altı aydır sürekli sözleşme işlem hacmi açısından en iyi merkezi borsalarla kıyasıya rekabet ediyor; bu, harici finansmanı olmayan kripto yerel bir platform için bir mucize. Yeni ürünleri piyasaya sürme hızı çoğu zaman rakiplerini geride bırakıyor ve popüler token'ların kaldıraçlı piyasası her zaman ana akım borsalardan çok daha erken piyasaya sürülüyor.

Tüm bu faaliyetler günlük ücret geri alımları yoluyla HYPE fiyatını yukarı doğru itiyor. HyperCore, geçen yılın aralık ayından bu yana toplamda 240 milyon dolar gelir elde etti; bu da ayda ortalama 40 milyon dolar anlamına geliyor. Günlük geri alımlar yoluyla 23 milyondan fazla HYPE imha edildi; bunların yaklaşık 250.000'i doğrudan işlem ücretlerinden geldi. Son yedi gündeki ortalama işlem ücreti baz alındığında, yardımcı fonun teorik olarak dolaşımdaki arzın tamamını yedi yıl içinde satın alabileceği belirtiliyor.

4. Popülerlik artmaya devam ediyor

Ekosistem gelişmeye devam ettikçe Hyperliquid topluluğunun uyumu da artmaya devam ediyor.

X platformu kullanıcıları tweetlerini "Hyperliquid" olarak imzaladılar ve Hypio NFT avatarlarını sergilediler. Geleneksel sübvansiyon teşviklerinin yerini almak üzere HypurrCollective ve HyperActive Capital gibi taban örgütleri ve yerel topluluklar ortaya çıktı ve ekosisteme yeni kullanıcıların girmesi için kolay bir giriş noktası haline geldiler.

Bu hazırlıklar, yaklaşan HIP-3 yükseltmesi için koşulları yaratıyor. Bu yükseltme, herkesin HYPE stake etmesine ve izinsiz sürekli piyasalar (yani tokenleştirilmiş hisse senetleri) oluşturmasına olanak tanıyacak, platformun işlevselliğini büyük ölçüde genişletecek, tam merkeziyetsizlik sürecini teşvik edecek ve Hyperliquid'i "tüm finansal faaliyetleri barındırma" vizyonuna daha da yaklaştıracak.

Genel olarak Hyperliquid'in başarısı, bitmeyen token teşviklerinden ve köpüklü VC'lerden bıkmış destekçilerin kalbini ısıtmalıdır. Her ne kadar ilk zamanlarda HYPE madenciliği için birçok kişi gelse de, airdrop'tan sonra sürekli kullanım ve sürekli yenilenen tarihi zirveler, nihayetinde kazananın her zaman ürünün kendisinin olağanüstü çekiciliği olduğunu kanıtladı.

Gerçek fayda (sübvansiyon değil) odaklı bu büyüme modeli - yüksek kullanım, gerçek gelir yaratma (güncel veriler son derece etkileyici) ve gerçek toplum uyumu - sonuç veriyor. HIP-3 güncellemesi yaklaşırken, son derece uyumlu topluluk aktif olarak yeni bir sayfa açıyor ve çeşitli veriler bunun sadece bir başlangıç ​​olduğunu gösteriyor.