1. Ekosistem teşvik faaliyetlerine ilişkin öneriler
- Çok aşamalı bir airdrop stratejisi uygulayın: Uzun vadeli kullanıcı bağlılığını korumak için Optimism'in çok yönlü airdrop modelini izleyin. Bu yaklaşım, ilk token ihracından sonra kullanıcıların elde tutulmasına yardımcı olur ve ekosisteme uzun vadeli katılımı teşvik eder.
- Hibe programlarına önemli miktarda kaynak ayırın: Teşvik bütçenizin bir kısmını geliştiricilere ve inşaatçılara fon sağlamak için kullanın. Bu orta vadeli yaklaşım, kullanıcıyı elde tutma ve sürdürülebilir büyüme için çok önemli olan güçlü bir Dapp ekosistemi oluşturmaya yardımcı olur. Ardından, temel ölçümleri izlemek ve teşviklerin etkisini analiz etmek için sağlam bir izleme sistemi uygulayın. Bu, veriye dayalı ayarlamalara ve sürekli olarak optimize edilen hibe programlarına olanak sağlayacaktır.
- Uzun vadede kullanıcı başına maliyeti azaltmaya odaklanın: Ağ olgunlaştıktan sonra amaç, aylık aktif kullanıcıların (MAU) kullanıcı başına maliyetini azaltmaktır. İyimserliğin yinelenen bağışları stratejik airdroplarla birleştirme yaklaşımı, MAU başına 304 $ gibi nispeten düşük bir maliyetle sonuçlanıyor. 12-18 ay içinde benzer veya daha iyi bir verimliliğe ulaşmak için uzun vadeli bir hedef belirleyin.
- Token ihraç edilmeden önce ekosistem gelişimine öncelik verin: Base'in, token gerektirmeden kültüre, inşaatçının yapışkanlığına ve ekosistem gelişimine odaklanan yaklaşımını göz önünde bulundurun. Yalnızca belirteç teşviklerine güvenmek yerine, hedefleri ekosistem vizyonuyla uyumlu olan kuruculara ve projelere hedefli mikro hibeler şeklinde kaynaklar tahsis edin.
- Uzun ve kısa vadeli teşvikleri dengeleyin: Amaç, kısa vadeli teşvikler (airdroplar gibi) ile uzun vadeli teşvikler (bağış hibeleri ve ekosistem fonları gibi) arasında bir denge sağlamaktır. Bu denge, uzun vadeli büyümeyi korurken ilk kullanıcıları cezbeder.
- Kullanıcıyı elde tutma stratejilerini finansal teşviklerin ötesinde uygulayın: Güçlü bir topluluk kültürü geliştirin, elde tutulan geliştiricileri başarılı bir şekilde çekmeye odaklanın, ilgi çekici deneyimler ve etkinlikler yaratın ve Base'e benzer şekilde kullanıcı deneyimini geliştirin. Bu, devam eden mali teşviklerin yokluğunda bile kullanıcı bağlılığının korunmasına yardımcı olur.
2. Giriş
Katman 2 (L2) ağları, blockchain ölçeklendirme zorluklarına karşı önemli bir çözüm haline geldi. Bu ağlar pazar payı için kıyasıya rekabet ederken, teşvik programları (özellikle hibeler ve airdroplar) her ağın büyüme stratejisinin temel unsuru haline geldi. Yatırılan kaynakların büyük miktarı göz önüne alındığında, bir adım geriye gidelim ve bu makalenin analizi aracılığıyla bunun etkinliğini inceleyelim.
(1) Araştırma kapsamı
Burada iki ana teşvik mekanizmasına odaklanıyoruz: hibeler ve airdroplar.
Analiz, L2 blok zincirlerine açık bir şekilde odaklanmayı daha iyi sürdürmek için likidite madenciliği veya getiri stratejileri gibi uygulama düzeyindeki teşvikleri hariç tutuyor.
Çalışmamızda kullanılan veri aralığı 2021 ile Eylül 2024 arasıdır.
(2) Temel performans göstergeleri
Teşvik programı performansını değerlendirmek için iki ana ölçütü dikkate alıyoruz:
- Gelir Yaratımı: İdeal olarak, gelir artışının teşvik programının maliyetinin en azından bir kısmını karşılaması, olumlu bir yatırım getirisi göstermesi ve bunun başarılı bir program olduğunu göstermesi gerekir.
- Kullanıcı Edinme + Elde Tutma: Mümkün olan en düşük maliyetle sürdürülebilir kısa/orta vadeli kullanıcı büyümesi elde edin. Bu nedenle aylık aktif kullanıcıların (MAU) gelişimini takip edeceğiz.
Gelir yaratma ve kullanıcı edinme el ele gider. Daha fazla MAU, ağ etkinliğini ve işlemlerini artırır, böylece sıralayıcı geliri artar. Daha yüksek gelir, bunun kullanıcıları çekebilecek ve elde tutabilecek, dolayısıyla geliri artırabilecek değerli bir ağ olduğu anlamına gelir. Bu olumlu geri bildirim döngüsü, uzun vadeli başarı için kritik öneme sahiptir.
Bu rakamları yakından takip ederek her zincirin teşvik faaliyetinin ve bunun her iki ölçüm üzerindeki etkisinin net bir resmini elde edebiliriz.
(3) Derinlemesine araştırma yapmadan önce ilgili arka planı ve kısıtlamaları anlayın
Karmaşık verilerin derinlemesine incelenmesinde olduğu gibi, belirli kısıtlamalara dikkat etmek önemlidir:
- Katman 2'de, tarih ve tam token miktarı gibi hibe ayrıntılarını gösteren net bir teşvik panosundan yoksundur. Her ekosistem airdropları ve bağışları farklı şekilde görür. Örneğin, bazı ekosistemler token veya öz sermayeye yapılan özel yatırımları hibe olarak ele alır. Ancak biz çalışmamızda bunları hibe programları olarak sınıflandırmıyoruz. Şeffaflığın olmayışı ve hibelerin ve airdropların birden fazla tanımı, bu verilerin toplanmasını özellikle zorlaştırıyor.
- Optimism Superchain ve ZK yığını dikkate alınmaz, yalnızca ana zincir dikkate alınır. Base, Optimism'den hibe alıyor ancak bu hibe dikkate alınmıyor.
- Hibelerin ve airdropların tanımları, özellikle İyimserlik bağlamında örtüşebilir.
- Teşvik mekanizması aynı zamanda protokol TVL'si veya başvuru sayısı gibi diğer göstergeleri de etkileyecektir, ancak L2 teşvik mekanizmasını değerlendirmek için MAU ve zincir gelirini ana göstergeler olarak kullanmayı seçtik. Bu göstergeler, ölçülmesinin kolay olması ve verilere kamu kaynaklarından kolaylıkla erişilebilmesi nedeniyle seçilmiştir. MAU ve zincir getirileri birbiriyle ilişkili olmakla birlikte, teşviklerin kısa ve uzun vadeli etkilerine ilişkin değerli bilgiler de sağlarlar. Sonuçta, analizin anlaşılmasını kolaylaştırmak için 2 ila 3 göstergeye bağlı kalmak en iyisidir.
- MAU ve gelir yakından ilişkili olsa da diğer faktörler de önemli bir rol oynamaktadır. Topluluk kültürü, anlatım, pazarlama, teknolojik gelişmeler ve makroekonomik koşulların tümü sonuçları önemli ölçüde etkiledi. Ancak bu makaledeki çalışma, teşviklerin etkisini daha izole bir şekilde inceleyen basitleştirilmiş bir yaklaşımı benimsemektedir.
- Teşvik maliyeti, tokenin ihraç tarihindeki USD değerine göre hesaplanır.
- Son L2'lere ilişkin veriler (Starknet, Blast veya ZK Sync Era gibi) henüz yenidir, bu nedenle kısa vadede sonuç çıkarmak zordur.
İlgili arka planı anladıktan sonra derinlemesine bir analiz yapalım.
3. Teşviklerin MAU (aylık aktif kullanıcılar) üzerindeki etkisi
Her L2 için aylık aktif kullanıcı sayısını gösteren basit bir grafikle başlayalım.
Şekil şunları göstermektedir:
- Base, ortalama aylık aktif kullanıcı sayısı %56 oranında artmaya devam eden ve elde tutma oranında önemli bir düşüş olmayan tek zincir olurken, diğer zincirlerin kullanıcı sayılarında son aylarda düşüş görüldü.
- Diğer tüm L2'lerde son aylarda kullanıcı sayısında düşüş yaşandı.
- Airdrop etkinliğinin ardından ZK Sync Era, Blast ve Starknet gibi en yeni zincirlerin aylık aktif kullanıcı sayısında düşüş görülürken, Optimism ve Arbitrum gibi L2 çözümlerinin aylık aktif kullanıcı sayısında hafif bir artış görüldü.
Başlıca nedenlerin aşağıdaki gibi olduğuna inanıyoruz:
Başlıca nedenlerin aşağıdaki gibi olduğuna inanıyoruz:
- Son zamanlarda giderek daha fazla L2 çözümünün çevrimiçi hale geldiğini gördük. Bu nedenle, kullanıcı sayısı bu L2 ve ilgili airdrop kampanyaları arasında seyreltilmiştir. Bu eğilim, yeni L2'nin airdrop sonrasında kullanıcıları elde tutmakta neden zorluk çektiğini açıklayabilir.
- Diğer bir açıklama ise uzun vadede kullanıcıyı elde tutma konusunda etkili stratejiler olan Arbitrum ve Optimism'in hibe programları olabilir. Airdrop'tan sonraki yükseliş eğilimi, kullanıcı tabanını korumakta zorlanan yeni ortaya çıkan L2 çözümlerinin aksine, bu projelerin kullanıcı kalıcılığını başarıyla koruduğunu gösteriyor. Buradan yola çıkarak bunun hibe teşviklerinin eksikliğinden ve/veya ekosistemin çok küçük ve az sayıda başvurudan kaynaklandığını varsayabiliriz.
- Zincir olgunlaştıkça kültür ikinci dil için temel farklılaştırıcı unsur haline gelir. İyimserlik, Arbitrum ve Base burada avantajlı olabilir çünkü daha uzun süredir ortalıktalar. Aynı durum güvenlik/merkeziyetsizlik özelliği aşaması için de geçerli. "L2beat"e göre zincirlerden ikisi (Arbitrum ve Optimism) henüz ilk aşamada.
- Üssün jetonu yok. İnsanlar airdrop'u sabırsızlıkla bekliyor ve Base'den ayrılmıyor çünkü bu, jetonsuz son büyük L2; insanlar Base'in kültüründen ve faaliyetlerinden keyif alıyor ve Base'e güveniyor çünkü onu perde arkasında destekleyen kişi Coinbase.
Ancak dikkate alınması gereken tek ölçüm MAU değildir. Teşvik faaliyetlerinin gelirler üzerindeki etkisine bir göz atalım.
4. Teşviklerin kazançlar üzerindeki etkisi
Şimdi bu makalede ele alacağımız ikinci ölçüme, yani kazançlara bakalım. İkinci ölçümü analiz etmek için toplam teşvik dağılımına (ABD Doları cinsinden) baktık ve bunu zincirin ürettiği toplam gelirle (ABD Doları cinsinden) karşılaştırdık.
Zincirler genellikle ana ağda yayınlandıktan hemen sonra teşvik faaliyetlerine başladıkları için bu faaliyetlerin varlığını veya yokluğunu karşılaştırmak mümkün değildir. Daha kapsamlı veriler elde etmek için her L2'nin kümülatif gelirini kümülatif teşviklere bölmeye karar verdik.
Bu analizden şu noktalar çıkarılabilir:
- Teşvik harcamalarından daha fazlasını kazanan iki zincir var: Base çok iyi performans gösteriyor; düşük teşvikler ve yüksek faaliyet, yüksek gelir sağlıyor. Teşviklere harcanan her dolar yaklaşık 50 dolar gelir sağlıyor. İyimserlik, hibe programı aracılığıyla yapılacak ilk airdrop öncesinde net pozitif getiriyi de sürdürdü.
- Airdrop yapan zincirler için zincirin ürettiği gelir, teşvik harcamalarından daha düşüktür: Teşviklere yatırılan her 100 ABD Doları için Blast, Arbitrum, zkSync ve Optimism sırasıyla 5 ABD Doları, 8 ABD Doları, 11 ABD Doları ve 27 ABD Doları gelir sağlar. Zaman içinde en fazla hibe sunan zincirler arasında yer alan Optimism ve Arbitrum'un aylık aktif kullanıcı sayısının arttığını belirtmekte fayda var. Karşılaştırıldığında, aylık aktif kullanıcı sayısı neredeyse hiç hibe faaliyeti olmayan diğer zincirlerde sabit kalıyor.
Şu iki sonucu çıkarabiliriz:
- Kısa vadede, airdroplar her L2'nin net faydalarını engeller (dolar cinsinden faydalar teşvik maliyetlerinden daha yüksektir).
- Mevcut verilere göre, inşaatçılara aktif olarak ve sıklıkla hibe sağlayan eski zincirler, zaman içinde kullanıcı başına teşvik maliyetlerini azaltma eğilimindedir.
5. Kullanıcı başına teşvik maliyeti
Aşağıdaki şekil her L2 zincirinin kullanıcı başına toplam maliyetini gösterir ve üç ana modeli gösterir.
Arbitrum ve Optimism gibi ilk L2'lerde airdroplar nedeniyle kullanıcı başına maliyet önemli ölçüde artacak. Zaman geçtikçe ve airdrop, hibe gibi teşvikler azaldıkça bu maliyet ciddi oranda düşüyor ancak bu teşviklerin etkisi ortadan kalkmıyor ve daha fazla kullanıcı ağa katılıyor. Arbitrum ve Optimism, kullanıcı başına maliyetlerini Arbitrum için 560 ABD Doları ve Optimism için 304 ABD Doları (en son değerler) düzeyinde sabit kalacak şekilde etkili bir şekilde yönetti. Stratejileri, kullanıcıyı elde tutmayı en üst düzeye çıkarmak ve airdrop sona erdikten sonra istikrarlı bir kullanıcı tabanını korumak için tekrarlanan bağışları ve birden fazla airdrop turunu (İyimserlik durumunda) içerir. Bu başarı aynı zamanda güçlü bir ekosisteme ve uzun vadede kullanıcı kalıcılığını koruyabilen çok sayıda dApp'e (Gmx, Aave, Velodrome vb.) bağlıdır.
İkinci model ise teşvik maliyetinin başlangıçta airdroplar nedeniyle aniden yükselmesi ve daha sonra teşvik faaliyetinin artması nedeniyle değil, aylık aktif kullanıcıların hızla azalması nedeniyle artmaya devam etmesidir. Bu durumun nedeni, Şekil 3'te görüldüğü gibi kullanıcıların airdrop dağıtımından önce "farming" faaliyetleri yürütüp daha sonra zincirden vazgeçmeleri, bunun sonucunda da kullanıcı sayısında azalma ve kullanıcı başına maliyetin artmasıdır. Yüksek Token Generation Event (TGE) değerlemeleri ve airdroplardan sonra hızlı kullanıcı çıkışları nedeniyle ZK Sync, Starknet ve Blast'ın kullanıcı başına sırasıyla 1.102 $, 11.486 $ ve 2.000 $ maliyeti oldu.
Aynı zamanda Base'in maliyeti çok düşük; kullanıcı başına 10 sentten az. Bu verimlilik iki temel faktörden kaynaklanmaktadır: Base kendi tokenlerini çıkarmamaktadır ve zincir çok sayıda kullanıcıyı çekmektedir.
Üs henüz resmi olarak herhangi bir airdrop açıklamadı. ETH veya stabilcoin kullanan inşaatçılara 1 milyon dolardan fazla hibe verilmesi gibi teşvikleri var, ancak diğer zincirlerle karşılaştırıldığında çok küçük. Bu, Blast tarafından dağıtılan toplam teşviklerden 362 kat, ZK Sync Era'dan ise 633 kat daha azdır. Airdropları hesaba katmasanız ve sadece hibe programına odaklansanız bile bu, Optimism'in hibe tutarından 100 kat daha azdır.
Analiz edilen 6 zincirde maliyet, MAU başına yaklaşık 2577 dolardı.
6. Temel Bilgiler
Airdrop'lar esas olarak airdrop'tan önce platformla etkileşime giren, ağın stres testini yapan ve gelir elde eden kullanıcıları ödüllendirir. Buna karşılık, hibe programları bir protokolü başlatmak, kullanıcıları uzun vadede korumak, bir kültür oluşturmak ve bir volan ekosistemi (token yerçekimi) oluşturmak için tasarlanmıştır.
Tüm teşviklerin %90'ından fazlası airdrop'lardan oluşuyor, geri kalanı ise geliştiriciler ve inşaatçılar için uzun vadeli hibe kampanyalarından oluşuyor.
Çoğu Katman 2'nin net pozitif getirisi yoktur, çünkü öncelikle yüksek token lansman değerlemelerinde tahsis edilen çok sayıda airdrop nedeniyle, kazançları getirilerinden daha fazladır.
- Motivasyon hedefi maliyetlerin üzerinde kar elde etmek değildir.
- Base, birçok faktör nedeniyle teşvik giderlerinden daha fazla gelir üreten tek L2'dir: geliştiricilerin sorunsuz katılımı, kültür, airdrop spekülasyonu, Coinbase itibarı, rekabetçi işlem ücretleri.
- Eski L2'lerin kullanıcı başına maliyeti şu nedenlerden dolayı daha düşüktür: Geçmiş güvenlik (zamanla test edilmiş ve çoklu denetlenmiş...); Tekrarlanan hibe programları, bu L2'lerin ağ etkilerini kolaylaştırır. Zamanla geliştiricilerin ve uygulamaların ilgisini çekerler, L2 çevresinde benzersiz bir topluluk oluştururlar ve kendi kendini idame ettiren bir yenilikçi büyüme döngüsü yaratırlar.
- Base benzersiz ve izole bir durumdur. Kuruculara izlenebilir, nispeten küçük hibeler sağlamaya ve teşvik kampanyalarından ziyade kültüre öncelik vermeye odaklanıyorlar.
- Base dışında Optimism şu anda 304 dolar ile en düşük aylık aktif kullanıcı maliyetine sahip zincir. Bu, kullanıcının elde tutulmasına ve zincir içi kullanım durumlarının önyüklenmesine yardımcı olan birden fazla airdrop turu ve oluşturucu hibeleri ile açıklanabilir.
Tüm Yorumlar